平安港股通医疗创新混合季报解读：C类季度亏损455万元 港股医疗持仓占比87%

报告期内（2026年1月1日-3月31日），平安港股通医疗创新混合A、C两类份额均出现亏损。其中，A类本期利润为-192.74万元，C类本期利润为-455.49万元；A类加权平均基金份额本期利润-0.0133元，C类为-0.0269元。期末基金份额净值方面，A类为0.9480元，C类为0.9440元，均低于1元面值。

A类份额业绩表现

过去三个月，A类份额净值增长率0.31%，同期业绩比较基准收益率-0.26%，跑赢基准0.57个百分点；但过去六个月净值增长率-22.60%，大幅跑输基准-16.64%，落后5.96个百分点。自2025年6月11日基金合同生效以来，A类份额净值增长率-5.20%，而基准收益率为2.87%，跑输基准8.07个百分点。

C类份额业绩表现

C类份额过去三个月净值增长率0.15%，跑赢基准0.41个百分点；过去六个月净值增长率-22.78%，跑输基准6.14个百分点；成立以来净值增长率-5.60%，跑输基准8.47个百分点。

基金管理人表示，2026年一季度国内经济平稳，消费温和修复，新质生产力相关产业表现亮眼；海外高利率环境持续，全球经济分化。医药行业方面，政策端将生物医药列为新兴支柱产业，创新药出海爆发式增长（一季度对外授权交易总额超600亿美元，接近2025年全年一半），行业盈利拐点确立。

本报告期内，基金以子行业景气度为核心策略，在商业模式、竞争力和业绩维度筛选估值性价比标的，重点布局创新药方向。未来仍看好创新药、创新医疗器械、医药外包服务为代表的成长型医药子行业。

截至报告期末，A类份额净值0.9480元，报告期净值增长率0.31%，跑赢基准-0.26%；C类份额净值0.9440元，报告期净值增长率0.15%，同样跑赢基准。但成立以来，两类份额均未实现正收益，A类亏损5.20%，C类亏损5.60%，长期业绩表现弱于基准。

报告期末，基金总资产3.01亿元，其中权益投资2.56亿元，占比85.01%（全部为股票投资）；固定收益投资770.09万元，占比2.56%（全部为国家债券）；银行存款和结算备付金合计3641.20万元，占比12.11%。

值得注意的是，基金通过港股通投资的港股公允价值达2.46亿元，占基金净值比例87.38%，港股医疗资产为投资核心。

基金股票投资高度集中于医疗行业。其中，港股通投资的医疗行业公允价值2.46亿元，占基金净值87.38%；境内股票仅投资科学研究和技术服务业，公允价值907.50万元，占净值3.22%，其他行业均未配置。

报告期末，基金前五大重仓股合计占基金资产净值比例46.84%，集中度较高。前三大重仓股分别为药明合联（02268.HK，10.37%）、康方生物（09926.HK，10.31%）、科伦博泰生物-B（06990.HK，10.12%），均为港股创新药及医药外包企业；第四、第五大重仓股为信达生物（01801.HK，9.77%）、百奥赛图-B（02315.HK，6.27%）。境内仅持有百奥赛图（688796.SH），占比3.22%。

报告期内，A类份额期初1.23亿份，申购4452.28万份，赎回1586.81万份，期末1.52亿份，净申购2865.47万份；C类份额期初1.35亿份，申购1.27亿份，赎回1.16亿份，期末1.46亿份，净申购1083.22万份。两类份额合计期末总份额2.98亿份，较期初2.59亿份增长15.3%。

持仓集中度风险

基金权益投资占比85%，其中港股医疗资产占净值87.38%，前三大重仓股占比均超10%，行业及个股集中度较高。若港股医疗板块或重仓股出现波动，可能对基金净值造成较大影响。

单一投资者风险

报告期内存在机构投资者持有基金份额比例超过20%的情况（2026年2月4日-5日、2月27日-3月9日）。若该投资者大比例赎回，可能引发巨额赎回，导致基金面临流动性压力，甚至影响净值稳定性。

长期业绩风险

基金成立以来（2025年6月11日至今）A/C类份额分别亏损5.20%、5.60%，跑输基准8个百分点以上，长期业绩表现有待改善。投资者需关注基金在创新药等赛道的布局能否转化为持续收益。

基金管理人指出，生物医药被列为新兴支柱产业，政策支持力度加大；创新药出海一季度交易总额超600亿美元，行业盈利拐点确立。未来创新药、创新医疗器械、医药外包服务等成长型子行业或具备长期投资价值，投资者可关注相关板块政策及业绩兑现情况。

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