鹰眼预警：泰晶科技营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，泰晶科技发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为9.44亿元，同比增长14.94%；归母净利润为5222.44万元，同比下降40.37%；扣非归母净利润为3787.34万元，同比下降38.94%；基本每股收益0.14元/股。

公司自2016年9月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为3.42亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对泰晶科技2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.44亿元，同比增长14.94%；净利润为5288.38万元，同比下降39.23%；经营活动净现金流为1.22亿元，同比增长11.54%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长11.07%，近三个季度增速持续下降。

项目	20250630	20250930	20251231
营业收入（元）	2.58亿	2.59亿	2.26亿
营业收入增速	22.47%	15.32%	11.07%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降40.37%。

项目	20231231	20241231	20251231
归母净利润（元）	1.01亿	8758.09万	5222.44万
归母净利润增速	-46.26%	-13.55%	-40.37%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降38.94%。

项目	20231231	20241231	20251231
扣非归母利润（元）	8189.07万	6202.5万	3787.34万
扣非归母利润增速	-54.12%	-24.26%	-38.94%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.94%，净利润同比下降39.23%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	7.93亿	8.21亿	9.44亿
净利润（元）	1.02亿	8702.66万	5288.38万
营业收入增速	-13.48%	3.56%	14.94%
净利润增速	-46.19%	-14.88%	-39.23%

报告期内，公司毛利率为18.63%，同比下降21.32%；净利率为5.6%，同比下降47.13%；净资产收益率（加权）为2.96%，同比下降40.8%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为26.17%、23.68%、18.63%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	26.17%	23.68%	18.63%
销售毛利率增速	-31.82%	-9.5%	-21.32%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.9%，10.6%，5.6%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
销售净利率	12.9%	10.6%	5.6%
销售净利率增速	-37.81%	-17.81%	-47.13%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.96%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	5.62%	5%	2.96%
净资产收益率增速	-48.49%	-11.03%	-40.8%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.62%，5%，2.96%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	5.62%	5%	2.96%
净资产收益率增速	-48.49%	-11.03%	-40.8%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.96%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
投入资本回报率	5.66%	4.99%	2.96%

报告期内，公司资产负债率为17.82%，同比增长0.36%；流动比率为3.66，速动比率为2.74；总债务为139.01万元，其中短期债务为139.01万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为5.5，4.24，3.66，短期偿债能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
流动比率（倍）	5.5	4.24	3.66

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.97、0.62、0.61，持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
现金比率	0.97	0.62	0.61

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为331万元，较期初变动率为49.41%。

项目	20241231
期初其他应收款（元）	221.56万
本期其他应收款（元）	331.02万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-57.3万元，筹资活动净现金流为-0.7亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目	20251231
经营活动净现金流（元）	1.22亿
投资活动净现金流（元）	-1.23亿
筹资活动净现金流（元）	-6881.42万

报告期内，公司应收帐款周转率为3.77，同比增长4.52%；存货周转率为3.08，同比下降2.25%；总资产周转率为0.44，同比增长11.64%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.49，3.15，3.08，存货周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
存货周转率（次）	3.49	3.15	3.08
存货周转率增速	9.78%	-9.67%	-2.25%

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为5.37%、5.42%、6.11%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为141.09%、66.11%、33.94%，持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
应收票据/流动资产	5.37%	5.42%	6.11%
收到其他与经营活动有关的现金/应收票据	141.09%	66.11%	33.94%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为10.76%、10.98%、12.24%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款（元）	2.2亿	2.36亿	2.65亿
资产总额（元）	20.42亿	21.51亿	21.66亿
应收账款/资产总额	10.76%	10.98%	12.24%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.78%、11.12%、11.99%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
存货（元）	1.59亿	2.39亿	2.6亿
资产总额（元）	20.42亿	21.51亿	21.66亿
存货/资产总额	7.78%	11.12%	11.99%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.9亿元，较期初增长52.51%。

项目	20241231
期初在建工程（元）	5619.75万
本期在建工程（元）	8570.74万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.8亿元，较期初增长93.37%。

项目	20241231
期初其他非流动资产（元）	9374.45万
本期其他非流动资产（元）	1.81亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长26.22%。

项目	20231231	20241231	20251231
销售费用（元）	1577.03万	1857.86万	2344.96万
销售费用增速	-15.9%	17.81%	26.22%

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.99%、2.26%、2.48%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
销售费用（元）	1577.03万	1857.86万	2344.96万
营业收入（元）	7.93亿	8.21亿	9.44亿
销售费用/营业收入	1.99%	2.26%	2.48%

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长27.78%。

项目	20231231	20241231	20251231
管理费用（元）	5693.14万	5490.54万	7015.89万
管理费用增速	-10.14%	-3.56%	27.78%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长27.78%，营业收入同比增长14.94%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入增速	-13.48%	3.56%	14.94%
管理费用增速	-10.14%	-3.56%	27.78%

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