文字记录：社区卫生系统2026年第一季度盈利电话会议

谢谢安东大家早上好，感谢你们参加我们第一季度2026年次电话会议，并感谢你们对社区卫生系统的持续兴趣。在我们开始之前，我想感谢我们的员工、医生和所有队友，他们接受了我们的愿景，即为我们的患者、我们的社区和彼此提供卓越的医疗保健体验。随着我们组织内的人们共同承担这一承诺，我相信我们将看到提供卓越医疗保健体验的好处。正如我们所做的那样，更多的患者将选择我们的医疗系统，我们将创建一家更强大的公司。本周早些时候，我们宣布对核心市场的门诊手术中心进行一些重大投资，包括即将收购阿拉巴马州外科研究所的多数股权，这是我们自2016年以来最大的收购。该手术中心每年收治八千多例病例，是阿拉巴马州最大的多专业手术中心。我们预计将在第二季度完成这笔交易。第一季度，我们还购买了阿拉斯加州南安克雷奇外科中心的多数股权，并在阿拉巴马州伯明翰和弗利开设了两家从头门诊外科中心。这些有针对性的投资扩大了社区卫生系统以最有利的方式为患者提供门诊手术护理的能力，同时提供出色的结果，优化我们的医生合作伙伴的手术体验并推动我们卫生系统的未来增长。谈到我们的经营业绩，2026年第一季度，调整后的息税折旧和摊销前利润（EBITDA）处于我们内部预期的低端，较上年同期下降了17.8%，反映了我们为减少债务而进行的战略交易、全国范围内的宏观经济混乱、以及社区卫生系统对我们未来的投资。该季度的业绩包括同比约5000万美元的利息、税收、折旧和摊销前利润（EBITDA），该利润来自最近完成的资产剥离，从上一年的积极贡献变为2026年第一季度的负贡献。完成这些资产剥离将消除未来季度的负息、税、折旧和摊销前利润（EBITDA）拖累。此外，虽然我们受益于与佐治亚州定向支付计划相关的一些逾期收入，但与印第安纳州计划相关的逾期提供商增税部分抵消了这一顺风。同店净收入同比增长3.1%，原因是调整后的每位入场费净收入增长3.7%，部分被同店调整后的入场费下降0.5%所抵消。我们认为，第一季度的数量和付款人结构挑战反映了我们市场对医疗保健服务的需求暂时中断，这主要是由于消费者对地缘政治不稳定和生活成本上升的担忧，以及管理式医疗公司持续使用的激进做法导致效率低下、不必要地延迟付款并干扰医疗服务的提供。我想花一分钟谈谈今年我们的首要任务，因为我们正在努力提高质量、患者体验、医生体验和员工满意度。我们正在加速实现运营改进，我们在每个领域取得进展的能力也将最终推动我们的组织和股东的财务业绩增强和长期价值创造。例如，在质量方面，当下个月发布春季2026年蛙跳安全等级时，我们预计多达80%的社区卫生系统医院将获得蛙跳A或B级e，远高于一年前这个时候的48%。我们还预计，下个月公布这些指标时，56%的医院将获得医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）的三星或更多评级，高于2025年评级的45%，这些成就证明了我们对持续改进的承诺以及我们在该领域推动更强绩效的能力。我们非常专注于改善我们组织中工作人员的体验，尤其是我们的医生和员工，并且我们正在采取许多举措来提高患者满意度。在医生体验方面，我们目前正在我们的诊所和医院部署环境监听技术，这将有助于减少行政负担并优化医生和其他提供者与患者面对面的时间。社区卫生系统为扩大服务线、增加新的接入点、向我们的市场招募医生以及提高我们的质量和经验而进行的投资，使我们能够更好地定位并做好准备，在需求恢复正常水平后立即满足需求。在我将电话转给杰森之前，我还想讨论一下政策背景。与我们的医院同行和医疗保健行业的其他公司类似，我们将继续监控与医疗补助补充支付计划和农村健康转型基金以及ACA增强保费税收抵免重新分配和医疗补助工作要求和重新确定等变化相关的发展。现在衡量这些外部因素的影响还为时过早。虽然有很多移动件，未知的变量和潜在的后果，鉴于社区卫生系统的历史和目前的存在，在许多农村和服务不足的市场，我们仍然积极与政策制定者在我们每个州，以帮助确保农村卫生基金下的计划是针对医院和其他提供者在这些社区提供护理，我们相信这是基金的初衷。我们已经建立了一个正式的结构，拥有专门的内部和外部资源，致力于评估每个州的各种计划，因为细节出现，并申请任何和所有可用的资金，以确保我们的农村社区继续获得高质量的护理。在这一点上，我将把电话交给我们的首席财务官，贾森约翰逊审查财务业绩和其他信息更详细。

杰森谢谢凯文，大家早上好。第一季度，CHS的财务业绩接近预期的低端。该公司继续在业务的可控方面表现良好，在首要任务方面取得了重大进展，并进一步降低了资产负债表的杠杆率。然而，交易量和付款人组合低于预期，包括髋关节和膝关节等选择性手术的显着疲软，再加上最近撤资业务的负贡献导致利润率压缩。第一季度调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为3.09亿，利润率为10.4%。最近剥离的医院第一季度的调整后息、税、折旧和摊销前利润（EBITDA）约为2500万美元，而上一年同期的调整后利润为2500万美元。第一季度剥离的医院的部分负面业绩归因于冬季风暴的影响。公司业绩包括佐治亚州3月中旬批准的定向付款计划约2500万美元的捐款，其中约三分之二与该计划追溯至2025年7月1日以来的前期有关。正如凯文之前指出的那样，一半的逾期福利被与印第安纳州提供商逾期税相关的更高运营费用所抵消。第一季度同店净收入同比增长3.1%，这再次主要是由利率增长推动的，调整后的每次入场净收入同比增长3.7%，其中包括新的国家指导支付计划的好处，部分被不利的付款人结构转变所抵消。同一商店的住院人数下降了1.3%，调整后的住院人数同比下降了0.5%。同店手术量下降了2.2%，急诊就诊量下降了2.8%。劳动力成本总体管理良好，平均小时工资同比增长约2%，同店合同劳动力支出比上年同期下降11%。然而，以收入百分比表示的工资和福利在同一家商店的基础上同比增加了50个基点，部分原因是与Kevin强调的投资一致的医生就业增加以及持续的内包，我们认为随着我们市场中的患者重返医疗保健系统，公司将很好地占据市场份额。用品费用保持良好控制，同比下降60个基点，占净收入的14.9%，这在很大程度上反映了手术量的下降以及我们的企业资源规划下更好的采购和库存管理。以同一商店为基础，医疗专家费用同比增长约11%，略高于我们5%至8%的增长预期，但占净收入的比例总体稳定在5.5%。第一季度运营现金流为2.97亿美元，而上一年同期为1.22亿美元。今年大约一个季度的下降是由于核心运营业绩造成的，其余部分主要归因于某些项目的时间安排，例如医疗补助补充付款和应在未来季度逆转的提供税款。由于延迟付款，我们还经历了与Medicare优势账户相关的AR大量增加，我们预计将在今年剩余时间内收取这笔款项。正如本季度预期的那样，我们完成了田纳西州克拉克斯维尔、宾夕法尼亚州和阿拉巴马州亨茨维尔的资产剥离，产生了超过11亿的总收益，并于2月初使用部分收益赎回了2.23亿2032年票据，价格为103 v即特殊呼叫条款。正如Kevin之前指出的那样，该公司的杠杆率在季度末略有下降，至6.5倍，而2025年底为6.6倍，低于2024年底的7.4倍。我们的下一个重要到期日是在2029年，在季度末，我们没有提取任何金额。三月初，我们宣布了一项最终协议，将阿肯色州的四家医院剥离给弗里曼医疗系统，现金为一亿一千二百万美元，并承担某些房地产租赁的买方。该交易预计将于2026年第二季度完成，进一步增强流动性阿肯色州剥离完成后，继续减少净债务和杠杆或为增长投资提供资金，我们的净债务将约为93亿美元，低于2025年底的101亿美元和2024年底的114亿美元。正如Kevin之前指出的那样，本周早些时候我们宣布了在阿拉巴马州和阿肯色州的几项ASC投资，这些投资要么正在等待中，要么最近完成，总价格约为8500万美元。我们将继续评估每个核心市场的增长投资机会。我们2026年的财务指引保持不变，但相对于我们2月份提供的前景，出现了新的进展，包括佐治亚州州直接计划的批准、我们咨询业务的即将剥离和ASD投资。我们相信这些都在调整后EBITDA 13.4亿至14.9亿的初始范围内。有多个项目可能会影响未来的指导，最引人注目的是新的或增强的国家指导支付计划的可能批准以及农村健康转型计划的潜在顺风。我们没有足够的数据来在今年的早期阶段调整前景。我们准备好的讲话到此结束，因此此时我们将将电话转回接线员进行问答。

周三，社区卫生系统（NYSE：CYH）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

此内容由Benzinga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/w68qp9gh/

Community Health Sys报告称，由于战略性资产剥离和宏观经济中断，2026年第一季度调整后EBITDA下降17.8%，而调整后入院净收入增长推动同店净收入增长3.1%。

该公司宣布对门诊手术中心进行重大投资，包括拥有阿拉巴马州外科研究所的多数股权，以加强门诊手术护理并推动未来增长。

尽管面临挑战，社区健康系统仍维持了2026年的财务指引，预计随着经济和地缘政治状况的稳定，数量和付款人组合将恢复，重点是改善患者和医生的体验。

运营亮点包括质量指标的改进，期望医院获得更高的Leapfrog安全等级和CMS评级，以及通过战略资产剥离继续努力减少债务和杠杆率。

管理层讨论了影响患者数量的宏观经济压力，特别是商业和医疗交换覆盖范围，以及解决劳动力成本和改善受时间问题和应收账款积压影响的现金流的举措。

操作者

大家好，欢迎参加社区卫生系统2026年第一季度收益电话会议。所有参与者将处于仅听模式。如果您需要帮助，请按星号键并按零键向会议专家发出信号。今天的演讲结束后，将有机会提问。要提出问题，您可以在按键电话上按星号键，然后按1键。要撤回您的问题，请按Star然后按2键。请注意，此活动正在录制中。我现在想把会议交给投资者关系副总裁安东·海（Anton High）。请继续。

安东·海（投资者关系副总裁）

谢谢贝利。大家早上好，欢迎参加社区卫生系统2026年第一季度财报电话会议。与我一起参加今天电话会议的还有首席执行官Kevin Hammons和执行副总裁兼首席财务官Jason Johnson。在我们开始之前，我会提醒大家，这次财报电话会议可能包含某些前瞻性陈述，包括所有与历史或当前事实无关的陈述。这些前瞻性陈述受到许多已知和未知风险的影响，这些风险在我们10-K表格年度报告以及向SEC提交或提供的其他报告中的风险因素等标题中进行了描述。实际结果可能与任何前瞻性陈述中表达的结果存在显着差异。在今天的讨论中，我们无意更新任何这些前瞻性陈述。昨天下午，我们发布了一份新闻稿，其中包括我们的财务报表以及调整后EBITDA和调整后EPS的定义和计算。我们还在我们的网站上发布了一个带有幻灯片演示的补充网站。我们今天讨论的所有计算都将排除债务提前偿还的收益或损失、出售业务的减值收益或损失以及业务转型成本的费用。话虽如此，我将把电话交给首席执行官凯文·哈蒙斯。

凯文·哈蒙斯（首席执行官）

杰森·约翰逊（执行副总裁兼首席财务官）

操作者

我们现在开始问答环节。要提出问题，您可以在按键电话上按Star，然后按1。如果您使用免提电话，请在按键之前拿起手机。如果您的问题已被解决并且您想撤回该问题，请按星号然后2。请限制自己一个问题和一个后续行动。这次我们将暂停片刻以整理我们的名单。我们的第一个问题来自Jefferies的Brian Tinkuilet。请继续。早上好伙计们。这是梅根·霍尔特（Megan Holt）为布莱恩·廷奎莱（Brian Tinkuilet）报道的内容。我想如果我们能够开始了解您在本季度看到的付款人组合和成交量压力，那会很有帮助。这是由于数学宏观环境造成的，还是您在市场中看到了特殊的压力，特别是当您开始在第四季度看到商业书籍的一些萌芽时？那么，我们应该如何考虑全年的销量，因为您最初指导的是5%收入增长的1.5%至2.5%？随着下半场比赛变得更容易，你们希望恢复一些销量，我们还应该考虑这个问题吗？

梅根·霍尔特

当然.我先来杰森，你可以加入。你知道，我们真正看到的体积压力是全面的。我不会指出任何比其他市场更差的特定市场。所以我们确实相信这是对成交量的广泛压力。它也更加集中在拥有商业和健康交流保险的个人身上。这让我们相信几件事。首先，这是宏观经济问题，因为这些人免赔额较高，而且管理式护理公司的行为更激进。我们至少从轶事中了解到，他们在更多情况下加大了拒绝预授权的力度。因此，通常这些患者甚至无法联系我们。

凯文·哈蒙斯（首席执行官）

是的，也许我想补充一句，因为它与我们的指导有关，我们假设今年的销量增长率为个位数。因此，第一季度调整后的入学率为负0.5%。我们确实认为这种情况应该恢复。我认为支付者组合是另一块低于我们全年预期的部分。类似的，我们认为随着经济的持续改善，这种情况会出现。

梅根·霍尔特

好的谢谢快速跟进，本季度的运营现金流看起来有点疲软。我们假设您最终会重新抓住与运营资本时机相关的阻力。但您能否向我们介绍一下本季度运营现金流的动态情况？

杰森·约翰逊（执行副总裁兼首席财务官）

当然，我就要那个。是的，有几个项目是与时间有关的，我们希望在今年剩下的时间里翻阅。我在这里举几个例子。大约有9000万的医疗补助和补充支付提供了纳税时间，换句话说，我们，你知道，当我们确认收入或费用，一些提供者的税收与我们收到这些付款或支付税款之间的时间差异。五六千万。我提到过，我在评论中提到了这一点，即管理式护理、医疗保险优势账户正在积累，我们预计将在今年剩余时间内收集大约五千万到六千万。我们每年第一季度都会支付奖金，大约是五千万美元。因此，随着今年应计额的增加，这将继续以相反的方式逆转。AP发生的时间为2500万到5000万次，通常发生在年底而不是第一季度。然后我要提到的最后一件事是2034年票据的大约1500万美元初始利息支付，该利息从2025年9月推迟并在本季度支付。这些票据于去年8月发行，并没有在一个月左右后支付首期付款，而是推迟到第一季度。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自RBC的Ben Hendricks。请继续。

本·亨德里克斯

太好了非常感谢感激现在是本季度初，但只是想谈谈增强保费税收抵免（EPTC）到期给ACA交易所带来的逆风，我们，您或接受您的指导，我认为在我们这里的桥梁中，我们有大约1.00亿美元的收入，大约2500万美元的息、税、折旧前利润，摊销（EBITDA）假设并只是想根据中期季度发布的一些报告和您的经验来了解，只要该进展是否有任何变化，并且您是否看到任何类型的区域差异。

凯文·哈蒙斯（首席执行官）

是的，所以我们还没有对我们的假设做出任何改变。我们实际上仍然没有比二月份更多的数据。我确实知道，今年第一季度和去年我们的PIP收入和调整后排放量都保持在4%到5%之间。我们的收入实际上有所增加，但我们确实看到交换计划患者的调整后排放量下降了约3.9%。但我认为这与我们看到的许多具有高免赔额或年初的计划类似，我们认为这些计划远离了系统。当然，其中一部分人可能会放弃保险或转向另一个计划或自费，但我们还没有真正获得任何新信息。我认为在我们有更好的感觉之前，这仍然是第二或第三节。谢谢.然后就您预期的核心增长而言，第一季度的增长显然比预期的要温和一些。但我们如何考虑在今年剩余时间里逐步实现这一目标？我知道您提到了一些消费者信心，以及您如何看待随着年底的临近，这种信心的发展。当然.我认为我们即使在第四季度财报发布时也表示，我们预计今年的后半部分将更加重视。鉴于12月份消费者信心低迷且低迷，我们预计今年开局会有所放缓。然后在整个第一季度，我们看到就业报告比预期的要糟糕得多。然后是三月份发生的中东冲突以及石油和天然气价格以及加油站价格的上涨等等。你知道，我们确实相信今年下半年会看到一些经济复苏。第二节对我们来说也会更容易一些。我们认为，正如我提到的那样，通过我们正在进行的改进工作，提高质量，改善我们的患者体验，这会获得更大的吸引力，我们将真正处于良好的位置，因为人们最终会回来并完成这些程序，我们相信我们将处于良好的位置来捕获该业务，并且可能具有独特的位置来捕获该业务在我们的市场中。这应该对我们有好处。但这可能要到今年下半年才会发生。

本·亨德里克斯

太好了非常感谢

操作者

我们的下一个问题来自瑞银的AJRice。请继续。

AJRice

嗨大家好也许首先是这些收购，阿拉巴马州外科研究所和阿拉斯加外科研究所。我知道，传统上我倾向于认为你们正在做的事情，你知道，当它就像你们现有市场中的门诊手术中心（ASC）一样。我不确定您是否将这些描述为与现有医院相邻，或者您是否将转向现在，更多地将独立的流动手术中心（ASC）视为投资机会？我们是否应该认为未来会有一些资本投入其中，增量资本投入其中？谢谢，AJ。好问题。我们仍然将这些收购描述为我们护理网络的一部分，扩大了我们治疗患者的护理领域、那些在我们的市场中仍然相连的医院，只是这些网络的延伸。因此，仅仅通过门诊手术中心（ASC）战略，不要进入我所说的新市场。好吧好吧也许您在劳动力、小时工资、合同工以及专业费用方面看到了什么更新？

杰森·约翰逊（执行副总裁兼首席财务官）

是的第一季度的平均时薪与上年相比上涨了2.3%。我们确实对医生进行了投资。第一季度我们新增了30名净医师。这可能相当于大约500万美元的工资、工资和福利。我们于2025年11月参加了第一来源麻醉计划，本季度的额外费用约为250万美元。合同工下降了11%。我认为我们继续看到使用率恢复到与大流行之前更加一致的水平。

凯文·哈蒙斯（首席执行官）

也许我可以多添加一点颜色。我认为杰森绝对做对了。但当我想到杰森的评论，即我们在本季度增加了一些额外的医生，这是我们经历的一部分，而且由于我们有意提高医生经验，我们的医生流动率在本季度有所下降。我们能够继续以之前招聘的速度雇用新医生，这使我们能够净增加新医生。医生，这是另一个对我们很好的医生领域。目前，由于没有数量和劳动力成本增加新医生，成本有点小。但这将使我们在未来处于有利地位，随着业务的恢复，我们将有更多的能力通过额外的医生来接待更多的患者。因此，我们再次将其视为对我们的净积极因素。尽管即将到来，但本季度还是有点额外的成本。好的，非常感谢。

操作者

我们的下一个问题来自富国银行的史蒂文·巴克斯特。请继续。

米切尔

嗨，我是米切尔为史蒂夫服务。您能否向我们介绍一下您宣布将剥离的四家阿肯色州医院以及ASC的大笔投资的财务状况？

杰森·约翰逊（执行副总裁兼首席财务官）

只是想更好地了解这如何符合指南。谢谢是的，米切尔，谢谢你的问题。阿肯色州的1.12亿美元，我认为大约是10%，这没有反映在我们2月份的初步指导中。所以这将在半年左右的时间内发布。但门诊手术中心（ASC）的投资将在很大程度上抵消这一影响。他们几乎淹没了。因此，对我们之间的指导没有影响。谢谢

操作者

我们的下一个问题来自巴克莱银行的Andrew Mock。请继续。

托马斯·沃尔什

早上好.这是托马斯·沃尔什为安德鲁报道的。随着ACA交易所取消注册人数的增加，您能否帮助我们更好地了解本季度无偿护理和自费组合的变化？什么是无偿护理、无保险或收款情况恶化的最直接驱动因素

杰森·约翰逊（执行副总裁兼首席财务官）

来自被保险人群？是啊随着时间的推移，收藏体验确实会继续推动我们看到的自然趋势。我不认为本季度有任何超出预期的事情。相对于总净收入占总收入的百分比，本季度自付额有所增加。不知道我们可以指出什么，除了我不知道。部分原因可能是那些没有保险的人的行为，如果他们继续进入医疗系统，无论更广泛的宏观环境发生了什么。

托马斯·沃尔什

我确实认为这是一个公平的观点，我们已经考虑了该金额的共同付款和免赔额的额外可收风险，并进行了相应的调整。太好了后续来看，本季度定价3.7%内有许多活动部件。您能否帮助我们了解正常课程费率上涨、增量国家指导付款以及付款人组合或敏锐阻力的贡献？

杰森·约翰逊（执行副总裁兼首席财务官）

是的，我认为正常的费率增长与我们的指南一致，大约3%，然后是佐治亚州的医疗补助补充付款，我提到的该付款本季度已获得批准。收入约为3000万美元，EBITDA为2500万美元。这相当于九个月或三个季度。因此，每个季度的收入约为1000万美元，EBITDA约为800万美元。其余的下降是由于交易量和付款人利益造成的，或者很抱歉，这抵消了这些利益。敏锐度可能也会略有下降。但更多的是付款人组合和抵消总利率上涨的金额。

操作者

谢谢我们的问答环节到此结束。我想把会议重新交给首席执行官凯文·哈蒙斯，请他做闭幕发言。

凯文·哈蒙斯（首席执行官）

感谢大家今天参加电话会议。如果您有任何其他问题，请随时拨打615-465-7000联系我们。祝大家有美好的一天。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。