鹰眼预警：国睿科技营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，国睿科技发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为33.58亿元，同比下降1.25%；归母净利润为6.29亿元，同比下降0.2%；扣非归母净利润为6.1亿元，同比下降0.87%；基本每股收益0.51元/股。

公司自2003年1月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为12.94亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.52元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国睿科技2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为33.58亿元，同比下降1.25%；净利润为6.4亿元，同比增长1.04%；经营活动净现金流为3.94亿元，同比增长229.35%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为33.6亿元，同比下降1.25%。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	32.82亿	34亿	33.58亿
营业收入增速	1.77%	3.61%	-1.25%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为9.1%，5.1%，-0.2%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
归母净利润（元）	5.99亿	6.3亿	6.29亿
归母净利润增速	9.1%	5.1%	-0.2%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为10.72%，6.53%，-0.87%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
扣非归母利润（元）	5.78亿	6.16亿	6.1亿
扣非归母利润增速	10.72%	6.53%	-0.87%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.25%，净利润同比增长1.04%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	32.82亿	34亿	33.58亿
净利润（元）	6.04亿	6.33亿	6.4亿
营业收入增速	1.77%	3.61%	-1.25%
净利润增速	9.27%	4.77%	1.04%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.25%，税金及附加同比变动21.99%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	32.82亿	34亿	33.58亿
营业收入增速	1.77%	3.61%	-1.25%
税金及附加增速	41.42%	43.76%	21.99%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为88.05%、123.57%、134.13%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款（元）	28.9亿	42.02亿	45.04亿
营业收入（元）	32.82亿	34亿	33.58亿
应收账款/营业收入	88.05%	123.57%	134.13%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.25%，经营活动净现金流同比增长229.35%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	32.82亿	34亿	33.58亿
经营活动净现金流（元）	4.14亿	-3.05亿	3.94亿
营业收入增速	1.77%	3.61%	-1.25%
经营活动净现金流增速	-5.97%	-173.55%	229.35%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.616低于1，盈利质量较弱。

项目	20231231	20241231	20251231
经营活动净现金流（元）	4.14亿	-3.05亿	3.94亿
净利润（元）	6.04亿	6.33亿	6.4亿
经营活动净现金流/净利润	0.69	-0.48	0.62

报告期内，公司毛利率为37.8%，同比增长4.81%；净利率为19.05%，同比增长2.31%；净资产收益率（加权）为9.94%，同比下降8.97%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为34.71%、36.07%、37.8%持续增长，应收账款周转率分别为1.22次、0.96次、0.77次持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	34.71%	36.07%	37.8%
应收账款周转率（次）	1.22	0.96	0.77

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.27%，10.92%，9.94%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	11.27%	10.92%	9.94%
净资产收益率增速	0.45%	-3.11%	-8.97%

报告期内，公司资产负债率为33.99%，同比下降3.21%；流动比率为2.69，速动比率为2.17；总债务为9.46亿元，其中短期债务为9.46亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至12.24。

项目	20231231	20241231	20251231
短期债务（元）	8.27亿	1.84亿	1.68亿
长期债务（元）	-	2501.3万	1371.88万
短期债务/长期债务	-	7.37	12.24

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为17.6亿元，短期债务为1.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.76%，低于1.5%。

项目	20231231	20241231	20251231
货币资金（元）	15.64亿	11.3亿	17.6亿
短期债务（元）	8.27亿	1.84亿	1.68亿
利息收入/平均货币资金	1.4%	1.47%	0.76%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为138.33%。

项目	20241231
期初预付账款（元）	1859.05万
本期预付账款（元）	4430.75万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长138.33%，营业成本同比增长-3.93%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20231231	20241231	20251231
预付账款较期初增速	144.04%	-40.6%	138.33%
营业成本增速	-4.74%	0.79%	-3.93%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为7.8亿元，较期初变动率为51.99%。

项目	20241231
期初应付票据（元）	5.12亿
本期应付票据（元）	7.78亿

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为71.59%。

项目	20241231
期初其他应付款（元）	3393.71万
本期其他应付款（元）	5823.28万

报告期内，公司应收帐款周转率为0.77，同比下降19.56%；存货周转率为1.16，同比增长3.09%；总资产周转率为0.34，同比下降9.08%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.22，0.96，0.77，应收账款周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款周转率（次）	1.22	0.96	0.77
应收账款周转率增速	-14.92%	-21.44%	-19.56%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.38，0.37，0.34，总资产周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
总资产周转率（次）	0.38	0.37	0.34
总资产周转率增速	-8.66%	-2.69%	-9.08%

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.9亿元，较期初增长52.4%。

项目	20241231
期初无形资产（元）	5745.53万
本期无形资产（元）	8755.91万

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