财报速睇 | 美国西屋制动 2026财年Q1营收29.50亿美元，同比增长13.0%；归母净利润3.62亿美元，同比增长12.4%

华盛资讯4月22日讯，美国西屋制动公布2026财年Q1业绩，公司Q1营收29.50亿美元，同比增长13.0%，归母净利润3.62亿美元，同比增长12.4%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 整体营收实现稳健增长，总销售额同比增长13.0%至29.50亿美元，主要得益于近期收购（贡献2.25亿美元）和货运与运输两大业务板块的有机增长（贡献0.60亿美元）。

② 公司盈利能力显著增强，毛利润同比增长17.9%至10.61亿美元，毛利率从去年同期的34.5%提升至36.0%，主要归功于生产力提升、成本管理以及重组计划带来的效益。

③ 运输（Transit）部门表现强劲，销售额同比增长17.8%至8.35亿美元，其营业利润更是大幅增长34.4%至1.21亿美元，反映了售后市场和原始设备制造业务的旺盛需求。

④ 货运（Freight）部门收入增长11.3%至21.15亿美元，主要由设备（Equipment）产品线的强劲销售推动，得益于北美及国际市场更高的机车交付量和矿业销售增长。

⑤ 公司未来收入可见度高，积压订单额从2025年底增长了34.00亿美元，在报告期末达到了创纪录的308.00亿美元，为未来的持续增长奠定了坚实基础。

2、业绩不足：

① 运营费用增速过快，总运营费用同比大幅增长27.7%至5.44亿美元，远超收入增速，其中销售、总务和行政（SG&A）费用增加了0.94亿美元，主要原因是收购带来的增量费用和员工薪酬成本上升。

② 融资成本显著增加，净利息支出同比飙升54.3%至0.71亿美元，主要原因是为支持收购活动导致平均总债务余额增加。

③ 货运部门部分产品线出现萎缩，尽管整体增长，但服务（Services）、数字智能（Digital Intelligence）和零部件（Components）三大产品线的有机销售额分别下降了1.54亿美元、0.50亿美元和0.23亿美元。

④ 营业利润率承压，尽管毛利率有所改善，但由于运营费用增长失控，公司的营业利润率从去年同期的18.2%下降至17.5%。

⑤ 营运资本需求增加，报告期内应收账款增加了3.05亿美元，客户预存款减少了0.64亿美元，占用了大量运营现金流，显示出公司在营运资本管理上面临一定压力。

三、公司业务回顾

美国西屋制动: 我们在2026年第一季度完成了对Dellner Couplers的收购，耗资约10.53亿美元。同时，我们获得了数份重要合同，包括一份价值数十亿美元的多年期采矿合同、一份价值2.10亿美元的美国市场现代化改造订单以及一份价值0.54亿美元的公交制动器和耦合器订单，这些使得我们的积压订单额增至308.00亿美元。我们正通过“Integration 3.0”等重组计划，专注于提高运营效率和盈利能力，以应对宏观经济的波动。

四、回购情况

公司董事会于2026年2月6日重新授权并更新了股票回购计划，将可回购额度刷新至12.00亿美元。在2026年第一季度，公司执行了股票回购，共计支付2.42亿美元。截至2026年3月31日，该回购计划下仍有约9.75亿美元的剩余额度可供未来回购。

五、分红及股息安排

根据现金流量表数据，公司在2026年第一季度支付了股息，总额为0.53亿美元。去年同期支付的股息为0.43亿美元，表明公司持续向股东返还价值。报告中未详细说明每股股息金额或未来的分红政策。

六、重要提示

在本报告期内，公司于2026年2月10日完成了对全球领先的列车连接系统供应商Dellner Couplers的收购，交易总额约为10.53亿美元。此外，公司在2026年2月就与竞争对手Progress Rail的诉讼案达成和解，该和解未对公司的经营成果或现金流产生任何影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

公司在报告中未披露业务展望及下季度业绩数据预期。

八、公司简介

美国西屋制动（Wabtec）是为货运铁路和客运交通行业以及采矿、海运和工业市场提供增值技术型机车、设备、系统和服务的全球供应商。其高度工程化的铁路和运输产品旨在提高客户的安全性、生产率并降低维护成本，这些产品遍布全球大多数机车、货运车、客运车辆和公共汽车。公司的核心产品和服务对于货运铁路和客运车辆的安全高效运行至关重要。Wabtec是一家全球性公司，业务遍及50多个国家，产品销往全球100多个国家。

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