文字记录：桥水银行2026年第一季度盈利电话会议

谢谢丹妮尔，大家早上好。参加今天电话会议的有Jerry Bock、董事长兼首席执行官Joe Chabowski、总裁兼首席财务官Nick Place、首席银行官和首席信贷官Katie Morrell。稍后，我们将概述2026年第一季度财务业绩。我们将参考Bridgewater网站investors.bridgewaterbankmn.com投资者关系部分提供的幻灯片演示，在开场白后，我们将开始提问。在今天的演示过程中，我们可能会对未来事件或公司未来财务业绩做出预测或其他前瞻性陈述。我们警告说，此类陈述只是预测，实际结果可能存在重大差异。请参阅前瞻性陈述、幻灯片演示中的陈述披露以及我们2026年第一季度收益发布，以了解有关可能影响我们的风险和不确定性的更多信息。我们今天将提供的信息是截至2026年3月31日的季度，我们不承担更新信息的义务。我们还可能在这次电话会议期间披露非GAAP财务指标。我们相信，除了相关的GAAP指标外，某些非GAAP财务指标还为投资者提供了有意义的信息，帮助他们了解公司的经营业绩和趋势，并促进与同行的业绩进行比较。我们警告说，这些披露不应被视为根据GAAP确定的经营业绩的替代品。请参阅我们的幻灯片演示文稿和2026年第一季度收益发布，了解非GAAP披露与可比GAAP指标的对账情况。我现在想将电话转给桥水董事长兼首席执行官杰里·博克。谢谢贾斯汀，感谢您今天早上加入我们。桥水将在2026年取得良好开局，本季度出现了几项积极的进展，为我们在今年剩余时间里做好准备。首先也是最重要的是，我想指出我们的净息差扩大虽然我们上季度提到我们预计到2026年底利润率将达到3%，但我们在第一季度几乎实现了这一目标，因为利润率扩大到2.99%，存款成本下降，贷款重新定价高于帮助我们比预期更快地实现这一目标。我们预计未来几个季度的额外利润率将缓慢扩张。由于净息差强劲，我们能够继续增长净利息收入。尽管我们的资产负债表因一些战略性证券出售而在本季度萎缩，但这种情况还是发生了。这些证券销售是第一季度为提高资产负债表效率而采取的几项机会主义行动的一部分，既带来了可观的收益，又为我们未来的盈利能力提供了条件。我想明确的是，这并不是许多其他银行最近所做的标准资产负债表重新定位，涉及以巨额亏损出售证券以增加未来保证金，而是乔和我们的财政团队认识到的一种经过深思熟虑的策略。随着利率因这一转变而向我们有利的方向移动，他们抓住了一个提高远期盈利能力的机会，同时获得立即收益。乔稍后将提供有关此的更多细节。我很高兴地报告，第一季度我们继续占据市场份额，贷款组合年化增长5.5%，其中大部分增长继续来自我们对经济适用房垂直的承诺。核心存款势头也在继续，余额年化增长3.2%，而总体存款结构继续改善。第一季度资产质量保持良好，净冲销和不良资产均大幅下降。由于强大的信贷文化，我们对贷款组合的整体资产质量仍然感觉良好我们为此感到自豪。此外，我们的资本充足率大幅上升，CET 1上升36个基点至9.53%。转向幻灯片4有形账面价值增长仍然是桥水故事的主要内容，第一季度的情况也没有什么不同，有形账面价值年化增长了9.9%，达到每股15.93美元。这是桥水的一个重要差异化因素。我们为通过有形的账面价值增长创造和维持股东价值的能力以及过去十年这一轨迹的一致性感到自豪。在我把它交给乔之前，我还想分享一下，我们成功地将我们的足迹扩展到了东部。今年2月，我们在埃尔莫湖开设了De Novo分店。这是双子城中一个不断增长的领域，我们对它为布里奇沃特银行带来的机会感到兴奋。我把它交给乔。

谢谢杰瑞。在我们深入探讨第一季度业绩之前，我想先介绍一下我们在1月底和2月初采取的资产负债表效率措施，这些措施在幻灯片5中列出。正如Jerry所提到的，这对我们来说真的是一场双赢，因为我们的财务团队认识到我们如何利用利率的波动，不仅可以提高未来的盈利能力，而且还可以产生可观的短期收入。作为该战略的一部分，我们出售了一部分高质量的证券投资组合，其中包括出售1.47亿美元的美国国债，净收益为120万美元，出售6200万美元的市政债券，净收益为610万美元。通过出售这些收益率在4%和5%范围内的证券，我们能够将这些美元重新部署到未来收益率更高的贷款中。除了这些证券销售外，我们还预付了9，750万美元的高成本FLGA预付款，这些预付款用于为证券提供资金。虽然这导致预付费用为982，000美元，但它有助于改善我们的资金组合并降低我们最终的资金总体成本。我们在第一季度额外产生了730万美元的税前净利润，提高了永久资本水平，并通过降低资金成本和创造将资本重新部署到更高收益贷款的机会来支持未来净息差扩张。这是我们如何积极、深思熟虑地管理资产负债表以推动股东价值的另一个例子。转向幻灯片6，尽管由于我刚才提到的资产负债表行动，平均利息收益资产减少了1.85亿美元，但我们的净利息收入仍环比增长了3%。这令人印象深刻，这是由第一季度净息差扩大24个基点至299个基点的推动。我们的预期是到26年底实现3%的净息差，但我们很高兴有几个因素让我们在第一季度几乎实现了这一目标。首先，我们看到了第四季度降息对资产负债表两侧的全季度影响，因为总存款成本下降了18个基点，而鉴于投资组合的固定利率性质，贷款收益率仍能够重新定价上涨3个基点。值得注意的是，最近一次降息周期中的存款Beta表现优于我们在上一个周期中看到的Beta，主要是因为我们的存款基础的大部分直接与短期利率相关。其次，贷款费用继续增加，回报率仍然居高不下。第三，我们采取的资产负债表效率行动对本季度的利润率产生了适度的影响，导致成本较高的借款减少和资产负债表缩小。鉴于我们能够将今年预期的大部分净息差扩张提前到第一季度，我们预计未来利润率扩张的步伐将大幅放缓。然而，即使不进一步降息，我们仍预计未来几个季度利润率将出现小幅扩张。随着净息差重新调高，部分利润率预计将继续扩大，并且利润资产增长将恢复，我们有能力继续推动净利息收入。幻灯片7重点介绍了部分净息差的驱动因素，即第一季度存款总成本下降了18个基点，目前在过去两个季度下降了40个基点。第一季度的下降反映了2025年第四季度降息对整个季度的影响。如果没有任何额外的降息，我们预计存款成本将继续稳定，尽管我们将继续寻找额外的机会来降低存款账户利率。我们的投资组合贷款收益率在本季度增加了3个基点，达到5.81。正如我们过去所说，我们预计我们的贷款组合 在当前环境下继续推高价格。鉴于固定利率部分占投资组合的65%，我们一直在积极发放更多可变利率贷款，以使投资组合未来利率更加中性。浮动利率贷款目前占贷款组合的23%，高于一年前的17%。我们预计此次贷款重新定价将继续支持未来的保证金扩张，因为我们的贷款组合包括计划在未来12个月内到期的6.44亿笔固定利率贷款，加权平均收益率为573，以及另外1.06亿笔可调利率贷款，重新定价或到期利率为386。随着这些较低的收益率从账面上消失，第一季度的新发行量在6%左右，我们还有进一步的重新定价上行空间。转向幻灯片8，我们继续看到强劲的盈利能力和收入增长趋势，因为我们调整后的平均资产回报率连续第二个季度略低于1%。在净利息收入稳步增长的推动下，我们的总收入也持续增长。此外，自2024年第四季度以来，非利息收入每个季度都超过200万美元，即使不包括证券收益。这是我们最近增加的新费用收入来源的结果，包括掉期费和投资咨询费，我们预计这两种费用将在2026年继续出现。转向第九张幻灯片，我们在管理良好的费用增长方面拥有良好的记录，这一点体现在我们的效率比一直好于同行（不包括第一季度的982，000笔FHLB预付费费用费用），这一比例在第一季度仍有点高，由于一些季节性因素，情况通常如此，第一季度的费用包括在内，我们的年度绩效增加将在本季度初在整个组织内生效，一些关键的战略招聘与市场的混乱和一些慈善捐款的结转有关。由于我们在埃尔莫湖开设新分店，占用费用也增加。正如我们之前所说，我们继续预计调整后的非利息费用将随着时间的推移与我们的总体资产增长速度密切同步。请记住，由于证券销售导致资产下降，这在第一季度不会适用。这样我就把它交给尼克。

周三，桥水银行（纳斯达克股票代码：BWB）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

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完整的财报电话会议可在https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?上获取webcastid= DP 9KwhU9

桥水银行报告称，2026年开局强劲，净息差扩大至2.99%，接近达到3%的年终目标。

该公司实施了证券战略销售，实现了净收益并提高了资产负债表效率，使本季度税前净利润增加了730万美元。

贷款组合年化增长5.5%，重点关注经济适用房，而核心存款年化增长3.2%，表明市场份额持续增长。

资产质量保持强劲，净冲销和不良资产下降，资本充足率有所改善，CET 1上升36个基点至9.53%。

该公司在埃尔莫湖开设了一家新分支机构，扩大了在双子城的业务范围，并宣布在市场上发行高达5000万美元的普通股，以提高资本灵活性。

尽管存在竞争压力，管理层仍对净息差持续扩张和贷款增长表示信心，并强调了持续的战略优先事项，包括利用人工智能和专注于经济适用房。

操作者

早上好，欢迎参加桥水银行2026年第一季度财报电话会议。我的名字是Danielle，今天我将担任您的会议接线员。所有参与者均已处于仅听模式。在桥水的开场白之后，将有一个问答环节。要提问，请在按键式电话上按星号键，然后按一键。如果您使用免提电话，请在按键之前拿起手机。要撤回您的问题，请按Star然后按2键。请注意，今天的通话此时正在录音。我想介绍投资者关系副总裁Justin Horstman开始电话会议。请继续。

贾斯汀·霍斯特曼（投资者关系副总裁）

乔·查博斯基（总裁兼首席财务官）

尼克·普莱斯（首席银行官）

谢谢乔。转到幻灯片10，您可以看到我们的核心存款势头继续，第一季度年化增长3.2%。我们对这种增长水平感到满意，因为今年早些时候余额往往保持季节性较低。鉴于核心存款增长更加稳定，我们还看到存款结构持续积极转变，定期存款成本上涨总体下降，而定期存款的综合成本同比下降。我们仍然对我们的核心存款增长和整体管道感到非常满意。这包括我们经济适用房垂直领域的牵引力，以及正在进行的M和双子城的颠覆带来的机会。虽然上半年我们的存款增长往往会稍慢，但我们对随着时间的推移继续增长核心存款的能力感到非常满意，因为这些为我们的有机贷款增长提供了动力。转向幻灯片11，第一季度贷款余额年化增长5.5%。近几个月来，我们看到竞争加剧，导致利差略有收紧，但我们的管道仍然强劲，接近3年来的高点。因此，我们处于有利的位置，可以对我们想要进行的交易类型和有意义的收益率进行选择。总体而言，我们认为我们有望实现今年贷款高个位数增长的预期。显然，会有各种因素影响我们的增长速度，包括竞争动态、回报水平，当然还有核心存款增长，这实际上是我们贷款增长速度的决定因素。转到幻灯片12，您可以看到我们的贷款管道正在继续转化为新的贷款，同时贷款预付款也在继续增加。贷款预付款的增加是由过去一年新建设项目推动的，这些项目现已获得资金。我们预计2026年新的起源和进步将保持强劲。偿还活动也保持高位，鉴于当前利率，我们预计这种情况将继续下去转向幻灯片13的环境CNI是第一季度最大的贷款增长类别。这主要是由于房地产相关cni的活动，包括经济适用房。C和I是我们的战略增长重点，也是我们继续投资的领域。这包括为我们最近引进的三名新CNI银行家增添额外人才，原因是MA对市场的干扰。总体而言，我们对继续扩大该领域人才和客户的能力持乐观态度。我们继续看到经济适用房增长的有意义的机会，因为第一季度垂直增长的余额为5700万或35%。这种增长分布在CNI和多家庭中。随着不断增长的负担得起的住房和CNI以及我们在多户家庭和CRE方面的强大专业知识的持续关注。我们对贷款组合的组合和增长前景感到满意。这样，我就把它交给凯蒂。

凯蒂·莫雷尔（首席信贷官）

谢谢尼克。转向第14页，在第四季度不良资产和净冲销小幅增加后，我们的整体信用状况仍然强劲。两人在第一节都有所回落。我们在一月份提到，我们在第四季度转为非应计的多家庭贷款是按照计划根据购买协议进行的。该交易于第一季度完成，使我们的NPA下降至0.22%。本季度的净冲销率也非常低，年化仅为0.05%。正如我们之前所说，凭借我们这样规模的贷款组合，我们确实预计不良资产会不时出现一些适度的净冲销和上升，但我们也证明了我们有能力有效地处理这些信贷。总体而言，我们的贷款组合继续表现良好，我们仍保留了贷款总额的1.31%的充足储备。从第15张幻灯片来看，我们的观察贷款和特别提及贷款保持相对稳定，约占贷款总额的1%，而不良贷款环比下降，主要是由于前面提到的多家庭贷款。我们继续密切监控所有观察名单信用，但再次对我们的整体资产质量和识别投资组合中新兴风险的能力感到良好。我现在要把它还给乔。

乔·查博斯基（总裁兼首席财务官）

谢谢凯蒂。幻灯片16重点介绍了我们增强的资本状况，这受益于我们之前提到的一些资产负债表效率计划。值得注意的是，我们的CET 1比例从917增加到953。鉴于我们强劲的有机增长渠道和股票交易地点，我们在本季度没有回购任何股票。事实上，我们实际上宣布推出市场发行，出售高达5000万股普通股，如果完全执行，这可能会使我们的CET 1比率增加约100个基点。然而，我们在第一季度没有执行任何这些股票的出售。虽然我们对当前的资本水平感到满意，但如果我们选择使用ATM产品，我们喜欢ATM产品可以提供的额外选择权和资本缓冲。鉴于该股票近期的强劲表现，我们希望有选择在ATM上执行并支持资本水平（如果市场条件有利）。转向幻灯片17，我将回顾一下我们的短期预期，正如尼克提到的那样，我们认为我们有望在2026年以个位数的高速度增长贷款组合。这将取决于多种因素，特别是我们继续实现强劲核心存款增长的能力，因为我们希望将贷款与存款比率保持在95至105范围内。从净息差的角度来看，我们基本上已经达到了年底3%的目标。因此，假设2026年不会进一步降息，我们预计利润率将出现一些缓慢的扩张。我们的主要重点仍然是增长净利息收入，鉴于利润率扩张和贷款持续增长的预期，我们相信我们可以做到这一点。我们还预计，随着时间的推移，费用增长将与资产增长相对良好地保持一致。每个季度的情况可能并非如此，但从长远来看，我们相信这种一致可以继续下去。正如我们过去所看到的那样，我们认为我们在当前水平上做好了充分的准备，并预计拨备仍将取决于贷款增长速度和投资组合的整体资产质量。我们也觉得在一季度稳健增长后，我们可以保持稳定的资本水平。根据股票回购的市场状况和我们现有的ATM机，我们还有一些未来的选择权。我现在要把它转回杰瑞，谢谢乔。

Jerry Bock（董事长兼首席执行官）

在我们开始提问之前，我想提供一份有关我们2026年战略优先事项的快速进展报告。我们仍然专注于在第一季度以盈利的方式占领市场份额。我很高兴看到贷款和核心存款的良好增长，但更令人兴奋的是净息差的大幅扩张。我们的信贷文化也继续通过最低限度的净扣除来体现出来。我们的经济适用房垂直领域是我们在2026年非常关注的另一个领域，随着我们的品牌和声誉的不断建立，我们在这个领域看到了积极的推动力。最后，在技术方面，我们正在努力实施多项举措，其中包括整个银行范围内为在整个组织内深思熟虑地利用人工智能奠定基础。我为团队和第一季度所做的努力感到自豪，并相信我们在未来一年做好了准备。这样，我们就可以开放提问了。

操作者

我们现在开始问答环节。要提出问题，您可以在按键电话上按Star，然后按1。如果您使用免提电话，请在按键之前拿起手机。如果您的问题已得到解决，并且您想撤回您的问题，请按Star然后2键。第一个问题来自HUVD集团的Brendan Nozzle。请继续。嘿，大家早上好。希望你一切顺利。早上好，布伦丹。

布伦丹喷嘴

也许从资本开始，你知道，你本季度通过证券出售创造了30到40个基点的有形资本。您认为这是否减少了您利用您认为的ATM机开拓市场的必要性？

乔·查博斯基（总裁兼首席财务官）

嘿，布伦丹，这是乔。是的，我的意思是，我认为这一切都取决于我们所说的。我的意思是我们将对ATM机进行机会主义。我们喜欢它提供的选择性。我认为我们不会指望将未实现的收益转化为已实现的收益。所以我只是认为，正如我们一般地考虑资本一样，你知道，我认为我们对我们所处的位置感到满意。我们对双方的选择都感到满意。想要考虑我们的有机增长前景。所以我不认为它会像我们获得的一次性收益那样改变计算。好吧好吧

尼克·普莱斯（首席银行官）

谢谢杰夫也许看看你们本季度的招聘情况，我认为《金融时报》本季度的员工人数增加了15人。要知道，您的市场中存在很多并购混乱，但只是想知道其中是否有任何真正值得注意的招聘，您特别兴奋。嘿，布伦丹，这是尼克。是的，我的意思是，我们觉得，我们已经这么说了一段时间了，我们觉得我们在市场上处于有利地位，可以在客户方面和人才方面利用并购中断的优势。我认为，你知道，有时这些招聘会在这个过程中来得很早。有时需要一些时间，我们现在开始看到劳动回报的成果。你知道，我们对过去几个月招聘的一些C和I感到非常兴奋。你知道，这些人现在真的已经起步，并且能够通过与当地CNI良好的关系为我们带来一些非常惊人的机会。所以，你知道，围绕这一点，我们必须加强并利用其中的一些干扰来加强其他领域的工作。你知道，凯蒂在聘请了一些高级信贷人员来协助我们开展CNI工作方面做得很好。所以，你知道，总的来说，我们觉得我们的品牌有能力继续利用M和招聘方面的颠覆。好的太好了谢谢尼克。

布伦丹喷嘴

我再偷偷讲一个关于本季度证券投资组合的情况。你认为这是对你之前26年底3%的NIM预期的补充，还是只是一种加速？我问这个问题是因为如果NIM的前景仍然在3ish左右，但盈利资产基础小了几亿美元，显然有NII的考虑。

乔·查博斯基（总裁兼首席财务官）

是的，我的意思是，我认为，你知道，证券出售确实有助于，你知道，利润率优于表现，但这是一个很小的数额。我的意思是本季度的两个基点。所以，你知道，没有灵丹妙药。当然，这是其中的一部分。所以我认为不这样做，你知道，我们不会错过未来拉高利润的机会。所以它，它产生了影响。这只是整体战略本身的一部分。但我认为我认为更大的事情只是存款，你知道，我们在本季度经历了并且确实表现出色的存款成本下降。我认为，再加上贷款偿还，我的意思是，我认为正如我们所说，我们真的不想依赖降息和额外降息来真正提高利润率。因此，要实现第一季度的利润率扩张，绝对是全力以赴的努力。好吧好吧，太棒了。感谢您回答我的问题。

操作者

下一个问题来自DA Davidson的Jeff Rillis。请继续。

杰夫·里利斯

谢谢.早上好.这只是MA方面的一个问题，很多关于从颠覆中受益的讨论。我想采取另一面只是检查您的对外收购。如果谈论对话和兴趣，我认为追逐并购是你们资本优先事项的第二位。有什么更新要提吗？

Jerry Bock（董事长兼首席执行官）

嘿杰夫，我是杰瑞。我觉得和过去没什么不同。我的意思是，我当然会继续留在人们面前。我可能会说，第一季度的情况似乎比我预期的要慢。但我认为这与地缘政治原因有很大关系。所以我们拭目以待。但它肯定仍然是一个优先事项。但在一天结束时，它的有机增长和继续采取市场份额在双城是我们首先关注的。

乔·查博斯基（总裁兼首席财务官）

谢了杰瑞也许，不要太关注利润率，但听起来重组或他对资产负债表采取的举措对本季度没有太大影响。我想对于乔来说，这可能是时候，这些举动有什么好处吗？本季度为2个基点。所以我想这是第一个问题，你希望在第二季度看到一个尾巴吗？然后另一部分是，我想当你达到利润率目标时，也许你需要设定一个新的目标。我们从这里得到了温和增长的语言，但只是试图看看你认为最终利润率可能在哪里，今天的资产负债表在哪里。是的，杰夫，我会尝试解决第一部分，然后是第二部分，我认为，你知道，肯定会有一个向前拉，或者你知道，未来的影响，你知道，只是出售这些证券，并重新配置到更高收益的贷款。所以这两个基点，你知道，这个、这个季度，你当然可以，你知道，这是在本季度早期，所以你可以，你知道，在某种程度上按年化，你知道，当我们将它们重新部署到贷款中时，你知道，收入为六。所以这肯定是有益的。我认为正如我们过去谈论的那样，我们与联邦基金挂钩的存款金额，我的意思是我们现在接近20亿美元。你知道，我认为第四季度降息75个基点，你知道，这确实明显带来了整个季度的好处。我认为这确实推动了大部分利润率的扩张，我认为甚至超出了我们对真正存款Beta的预期，因为我们与之前的周期进行了比较。对此超级满意。然后显然，在贷款重新定价方面，你知道，我们已经制定了，你知道，更重要的是，随着贷款重新定价，在全年相当均匀地分布。所以我认为这就是我们更多地谈论更多的温和扩张机会的地方。由存款驱动，它的正面负载很大。然后它将更加渐进，并根据资产进行备份。证券本身就是，你知道，我认为它一直是我们力量的源泉。你知道，我们的证券投资组合肯定高于市场收益。因此，但通过出售这些证券，我们现在绝不会拥有一个表现不佳、落后于表现的证券投资组合。它当然也是添加剂。因此，我认为我们将继续寻找机会在全年合理降低存款成本。我的意思是，这永远不会停止。你知道，我们当然不会指望降息。正如我所说，我认为我们假设今年剩余时间不会降息。你知道，我们对我们的扩张感到非常满意。我的意思是，我们可以，你知道，当然可以，经历，你知道，利润率上升，你知道，最终，你知道，最专注于增长nii，我认为作为贷款组合和贷款增长前景，你知道，翻译，你知道，这肯定会发生。知道了谢谢你的颜色

操作者

下一个问题来自Piper Sandler的Nathan Race。请继续。

内森·瑞斯

嘿伙计们，早上好。感谢您回答问题。回到关于明年返还的固定利率和可调利率贷款收益率上升的最后一行质疑。Joe，您能帮助我们了解这两个投资组合的收益率相对于您在第21张幻灯片上的决选收益率而言，我们可以预期这两个投资组合的收益率上升吗？

乔·查博斯基（总裁兼首席财务官）

是的，我的意思是，我想就像我说的，这是，这是相当，这是相当平衡的全年。所以它不像是，你知道，集中在一个季度或其他。我认为，你知道，特别是可调整利率组合，刚刚超过1亿低于4%。因此，当重新定价时，你知道，要么是回报，要么是重新定价和重置，你知道，今天的新货币收益率是6。我认为未来的利润率和现有贷款账簿的增值会有一定的、肯定的增加。你知道，我认为，固定利率投资组合，因为我们在过去几年里继续进行重新定价，你知道，显然，收益率和重新定价的好处较小，但今天仍然肯定有一个好处，那就是仍然低于6%。我只是认为我们谈论的另一个问题，是关于贷款偿还方面的，你知道，因为在发放时延迟费用的交易确实会得到回报。你知道，这显然加速了费用潜力。我们在第一季度看到了好转。你知道，贷款收益率的12个基点是贷款费用。这比前几个季度有所上升，这为我们提供了一个在低六进制中回收美元的机会。所以我认为它肯定不是集中的，而是全年都有。继续从新的起源和不断增长的投资组合中获益，然后只是现有的重新定价机会。

内森·瑞斯

明白了。很有用。你知道，我很欣赏早些时候关于目前远期利率前景下的存款成本的评论，你知道，但只是好奇，你从竞争的角度来看，在双子城的存款定价方面，当涉及到存款收集时，你知道，好奇的是，也许米克，你可以和你最近从一些竞争对手那里带来的一些团队成员谈谈潜在的存款收集机会是什么样的，他们在以前的机构的存款组合规模是什么样的。

尼克·普莱斯（首席银行官）

嘿，内特，这是尼克。是的，我的意思是，在存款方面，我的意思是，它仍然是一个竞争激烈的市场，但我们看到，你知道，新存款的成本明显低于去年。我们对我们拥有的团队以及他们抓住正确机会以合理的成本引入核心存款的能力感到非常满意。我们引进的团队或个人正在积极探索和研究他们的投资组合。存款面上有低垂的水果，可以很快过来。这些余额往往更多地出现在储蓄和货币市场方面，而这些方面往往会稍微贵一点。随着我们的财务管理团队与客户合作建立完整的关系，我们将遵循运营账户。所以，你知道，总的来说，我们将能够降低这些存款的成本。但你知道，这些人的前景，你知道，在消费者或商业以及企业主方面引入粘性核心存款关系，我们的高管银行团队在这方面做了出色的工作，你知道，与这些公司的所有者和高管建立了全面的存款关系，你知道，我们对我们的，随着时间的推移，我们的核心存款将继续增长。你知道，我们谈论的埃尔莫湖市场，我们觉得这是一个服务不足的市场，从长远来看，我们将能够在那个社区中良好发展。我们已经聘请了一些优秀的员工，因为我们认为这将推动长期存款增长。所以你知道，我们对我们的矿床管道和我们推动核心矿床增长的能力感觉非常好。特别是当我们想到今年上半年对我们来说是一年中季节性较低的部分时。我们在第四季度的余额增长非常好，从季节性的角度来看，这对我们来说非常典型。当我们的客户进行分配、纳税等事情时，我们看到其中一些余额流失并不感到惊讶。因此，即使在季节性的、你知道的、对我们来说更困难的季度，我们也能够增加存款，我们对此感到很高兴。是的

内森·雷斯

明白了。颜色很棒，真的很有帮助。谢谢尼克。如果你已经谈到了这一点，我很抱歉，但如果我可以偷偷地透露最后一个关于费用的话。你知道，考虑到第一季度的增长，我很好奇你是否知道，考虑到分行开业，也许有一些季节性，然后也许是乔，如果你能帮助我们为第二季度的费用提供一个起点，以达到与贷款增长预期一致的高个位数增长指南。

乔·查博斯基（总裁兼首席财务官）

是的，内特，我想，你知道，正如我们所说，我们的年度功绩周期，随着晋升和功绩增加，每年年初总是会有一个台阶。所以你知道，从历史上看，与前几年相比，前几年的工资和福利都有所增加。然而，我想说，你知道，就尼克早些时候的观点而言，我的意思是，我们继续站在伟大的人面前，M的一部分和颠覆。所以你知道，我认为增加人员数量和支持组织的增长也有助于工资的提高。你知道，埃尔莫湖的上线非常兴奋，你知道，入住率也有所提高。但你知道这个市场对我们来说将会非常棒。另一件事是，鉴于持续的活动造成的破坏，真正推动整个市场的营销和广告。因此，这不是一次性产品，但肯定只是真正努力继续打造品牌的延续。所以我认为最终正如你所说，我认为我们不会试图逐季度孤立地看待支出。我们更多的只是考虑继续长期投资该业务。考虑到增长前景，我们对我们继续在人员和技术方面进行的投资感到非常满意。我认为，从长远来看，正如我们一直说的那样，资产增长相对于费用的关系，我们仍然觉得我们维持这一点，你知道，我得到了第一季度的情况，显然是随着证券的出售，平均资产，ni与平均资产，你知道，比率确实有所下降。但我认为，从长远来看，我们有信心资产增长和费用增长将保持一致，并对我们继续在业务中进行的投资感到兴奋。

内森·雷斯

可以理解的就说得通了我欣赏所有的颜色。谢谢伙计们

操作者

提醒一下，如果你有问题，请按星号1.下一个问题来自史蒂文斯的布兰登·鲁德。请继续。

布兰登·鲁德

早上谢谢你为尼姆提供的所有颜色。我想他刚刚谈到了这一点。但是期末的区别

乔·查博斯基（总裁兼首席财务官）

而平均存款，当你看到第二季度的良好起点时，你会看到存款更接近43亿美元的期末水平还是更接近这个水平？打扰一下，平均水平？是的，我的意思是，接近那个时期。我认为，正如尼克所说，一些季节性资金随着存款基础而流出。但我确实认为，你知道，随着税款的缴纳，分配的进行，我的意思是，这些余额就会重新建立。所以我认为这是一个很好的思考方式。

尼克·普莱斯（首席银行官）

是啊布兰登？我认为我们的存款低点通常是一月初、一月底或一月中下旬，我应该说。它通常会从那里重建。所以我们对本季度结束的情况感觉良好。

布兰登·鲁德

好的，完美。谢谢这只是我的最后一个，对于多家庭投资组合来说，今年的开局似乎有点慢。这是否更能反映更强劲的增长

尼克·普莱斯（首席银行官）

25、这是一个大趋势吗？布兰登？是的，这是。尼克我不认为这是一个更广泛的趋势。我的意思是，我认为一个季度比一个季度，有一些季度我们看到大的增长，我们有一些好的起源和少量的回报，然后某些季度的回报超过我们的新贷款起源。所以我们并不担心我们在Q1看到的情况。在这个投资组合中，我们的团队继续在正确的客户面前，并与人们建立深厚的关系。我们提到了我们的进展。过去12个月，我们看到多户住宅和CRE建设都有所增加。所以这为我们提供了一些一些顺风来建设，你知道，建设进步。这些贷款一旦完成并稳定下来，就会进入我们的多家庭和CRE桶，在这些类别以及那些建设项目的转化中创造一些增长。所以，不，我的意思是，我们的管道仍然非常强大。我们对摆在我们面前的机会感觉非常好。我认为，我们正在延续过去几年的趋势，即在增长方式上真正严格遵守纪律，专注于努力使我们的贷款与存款保持一致，并尽可能多地建立一个真正强大的渠道，然后选择我们感觉最好的信贷以及我们可以以盈利的方式添加到资产负债表中的信贷。

布兰登·鲁德

好的，完美。感谢您回答我的问题。

操作者

我们的问答环节就此结束。我想让杰瑞·巴赫发表闭幕词。

Jerry Bock（董事长兼首席执行官）

感谢大家今天加入我们的电话。我们对2026年以及摆在我们面前的增长和盈利前景感到非常兴奋，并继续利用双城的并购中断。我还想向我们的团队成员、退伍军人和新员工大声喊叫。我们这里有一支出色的团队，感谢他们所做的一切。祝大家有美好的一天。

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