成绩单：2026年第一季度盈利电话会议

谢谢布雷特，大家早上好。我很感谢您今天加入我们。我们在第一季度的执行情况良好，取得的结果与我们在实施几项关键战略举措时提供的前景一致。上季度我们告诉您，我们已通过光纤和5G的投资主导战略为AT & T定位为改善增长，第一季度业绩中有明确的证据证明了这一点。我们报告称，光纤和固定无线高级互联网客户净新增总数为584，000家。这是我们连续第六个季度有史以来最好的第一季度业绩，消费者和企业净增加超过50万人。我们还继续看到客户购买无线和互联网连接的速度加快。总共有42%的高级家庭互联网客户也选择AT & T无线。但如果不包括与Lumen的交易，第一季度的有机趋同率接近45%。与去年相比增长了3个百分点以上，这是我们有史以来最快的同比收敛增长率这些结果令人鼓舞，但并不令人惊讶。这正是客户告诉我们他们想要的。他们越来越多地选择我们认为市场上最好的固定和移动互联网综合服务。当我们的客户选择AT & T以获得无线和互联网连接时，他们会始终如一地表达出更强烈的品牌热爱、更高的Net推广者分数，并最终在我们身边停留更长时间。在2024年的分析师和投资者日期间，我们分享了一些数据点，强调了我们在融合客户中看到的在关键运营指标（例如客户终身价值和流失率）方面的相对改进。这些好处仍然强劲，我们预计，随着更大一部分客户从AT & T购买无线和互联网连接，我们将展示CHURN趋势的改善以及客户增长的进一步改善。在第一季度，我们取得了进一步进展，AT将AT & T定位为将消费者和企业连接到互联网的首选提供商。我们提前完成了与Lumen的交易，增加了110万光纤客户和超过400万个光纤地点。我们对所取得的进展感到高兴，因为我们整合了几个主要都会区的这些资产，并使业务实现更快的增长。早期指标是积极的。我们现在在这些地区的整个分销渠道提供光纤服务，这推动了销售活动远高于交易前的趋势。我们正在被收购地区执行规模、工程、建设和服务交付的步骤，并预计随着进入今年下半年，我们将在这些领域实现光纤和无线客户增长的稳步改善。当我们专注于客户需求并投资于他们想要的体验和产品时，我们就取得了成功，并在第一季度为客户提供了更多选择AT & T的理由。我们扩大了AT & T的保证范围，以涵盖互联网错误，并推出了一款新的旗舰应用程序，为客户提供简单的数字体验。我们还推出了AT & T1 Connect，使客户能够在家中和旅途中轻松连接所有符合条件的设备，并且无需两次购买互联网接入。我们更新了我们的无限计划，以提供更多价值。所有这些举措都基于一套一致的原则，这些原则推动我们以客户希望的方式为客户提供服务，并提供简单性、价值、选择和融合连接性的产品。经过多年行业领先的光纤和无线网络投资，我们相信我们现在已经建立了其他人无法抓住的结构性优势。我们通过光纤或5G的先进互联网服务覆盖全国超过9000万个客户地点。我们相信这为我们提供了更可扩展的影响力和融合的连接比我们的任何同行都更具吸引力，包括光纤方面的有意义的规模和性能优势。随着我们以比其他任何人都更快的速度扩大部署，这是我们不断增强的优势。如今，我们通过光纤覆盖了超过3700万个客户地点，并且有望在本十年结束前覆盖6000多万个地点。正如我上个季度讨论的那样，当我们在光纤地点完成工作时，我们相信我们能够以比任何具有卓越性能和行业领先经验的竞争对手更低的边际成本结构为客户提供访问互联网的机会。美国最好、最快的家庭互联网。这使AT & T能够通过将我们的服务置于融合服务的中心并将重点从昂贵的设备补贴上转移来在性能和价值上展开竞争。通过推出AT & T1 Connect，您可以看到我们利用了这一优势，这是业内首个单一的光纤和无线订阅服务，每月价格非常稳定。当我们通过优惠和营销策略加速扩大光纤可用性时，您应该这样期望我们进入市场，这些优惠和营销策略通过推动更深入的光纤渗透和融合客户关系的增长来产生有吸引力的回报。运营这些游戏不仅增强了我们在消费市场的表现，而且开始证明同样的策略可以加强我们的商业企业运营。第一季度，高级连接业务服务收入有史以来首次同比稳定。这反映出光纤和5G的增长有所改善，目前正在抵消VPN等过渡服务的下降。随着我们在我们可以通过光纤和固定无线覆盖的不断扩大的业务地点中推动更好的销售执行，我们正在依靠我们所建立的战略基础来运营。我们的投资使我们能够在2026年和全年加速和扩大战略的执行。随着我们继续前进的旅程，您可以期待看到我们运营趋势的势头正在增强。我们的战略和资本配置将继续专注于满足消费者、消费者、企业、公共部门和急救人员采用和依赖人工智能工具和应用程序时的高级连接需求。我们预计人工智能将从根本上改变网络要求，从下载速度到在持续负载下支持对称容量、超低延迟和跨多种接入技术的会话控制的能力。这就是我们构建融合网络的方式。我们致力于在美国连接基础设施方面比任何同行都投入更大的投资，并预计到本十年底，我们将运营美国最先进、最开放的通信网络，该网络建立在密集的Metro光纤和深入的全国范围内频谱的基础上。AT & T有机会在竞争中接触更多的最终用户，再加上我们历史上规模庞大的地铁和长途核心，AT & T处于领先地位，在人工智能就绪连接领域引领我们的行业。对高性能网络的投资是竞争激烈的美国人工智能生态系统的关键组成部分。我们继续感谢FCC主席卡尔的领导以及委员会为实现美国网络现代化所做的持续努力。我们在联邦政策方面看到的是美国在人工智能经济诞生的这一开创性时刻保持通信基础设施领导地位的绝对正确举措。我在@& t庆祝第一通电话150周年的里程碑式庆祝活动的背景下反思了这一时刻。一个半世纪以来，我们一直在适应市场、技术和公共政策的演变的变化。这是一个150年来许多章节的故事，自豪而敬业的AT & T员工和退休人员不断响应我们长期以来的精神召唤，分享了这一故事 接受条款虽然所有章节都很重要，但有些章节比其他章节更重要，我相信我们正在进入其中一个章节，而正是这一章。当我们进入这个决定性时刻时，我们最好的日子就在眼前，考虑到这家公司对自己的定位，我感到无比乐观。这样，我就把它交给帕斯卡。

谢谢你，约翰，大家早上好。综合来看，第一季度总收入同比增长2.9%，服务收入同比增长1.4%。我们的增长越来越受到光纤和固定无线互联网客户的增长以及我们在不断增长选择AT & T提供互联网和无线连接的客户客户方面的成功的推动。我们继续预计，受无线服务、光纤和固定无线收入增长的推动，全年综合服务收入将在较低的个位数范围内增长，但过渡和传统收入的下降部分抵消了这一增长。第一季度调整后EBITDA同比增长2.3%，调整后EBITDA利润率下降30个基点至37.4%。值得提醒的是，我们2025年第一季度的业绩包括与解决供应商结算相关的EBITDA调整约1亿的好处。第一季度，我们在执行持续的转型计划方面取得了良好进展，努力实现到2028年底每年节省40亿美元成本的目标。其中包括力量优化和供应商合理化、进一步支持人工智能带来的效率提高、加速数字化工作以及减少我们的传统运营和支持成本。我们预计，随着比较正常化、服务收入增长改善以及我们实施进一步的成本行动，第二季度调整后EBITDA增长将会改善，我们继续预计全年合并调整后EBITDA增长将在3至4%范围内。自由现金流为25亿美元，处于我们1月份提供的2至25亿美元展望的高端。与去年相比，自由现金流减少了约6亿美元，这主要是由于51亿美元的资本投资增加。随着我们加快第二季度光纤部署的步伐，我们预计自由现金流在44亿至45亿之间，我们继续预计全年自由现金流将超过180亿美元。第一季度调整后的每股收益为0.57美元，增长近12%，我们继续预计全年调整后的每股收益将在2.25美元至2.35美元范围内。根据我们的新分部报告，我们90%以上的综合收入和几乎所有调整后EBITDA都是由我们的高级连接产生的。我们相信，这种新的报告格式提高了我们在光纤和5G投资中取得的增长以及在关闭传统铜缆网络方面取得的进展的透明度。首先关注高级连接服务收入与一年前相比增长了3.6%。无线服务收入同比增长1.7%，这与我们的指导一致，即第一季度的增长将低于我们预期的全年运行率。我们的无线服务收入增长主要由客户群的增长推动，包括第一季度新增294，000部后付费电话网络。后付费电话ARPU与一年前持平。这与我们为相对稳定的ARPU提供的前景一致，因为我们在价值细分市场等渗透不足的类别中获得了客户，并扩大了我们的融合客户基础，这些客户可以享受折扣，但通常在我们身边停留更长时间。我们预计第二季度无线服务收入同比增长将比第一季度报告的增长有所改善，并维持全年2%至3%的增长前景。这是由于我们对客户从新的无限和融合订阅计划中获益的前景以及我们共同销售无线和家庭互联网服务的不断扩大的机会所推动的。它还反映了我们最近在第二季度生效的定价行动。高级家庭互联网服务收入同比增长27.3%。这包括我们从Lumen收购的地区光纤客户两个月的收入，这使我们本季度报告的增长率增加了约650个基点。S与无线业务类似，我们高级家庭互联网服务收入的有机增长主要是由我们客户群的增长推动的。先进的家庭互联网增加了512,000，这不包括我们在2月初从布鲁门获得的110万客户。这是我们有史以来最好的第一季度，包括273，000个Fibernet广告和239，000个Internet Air Net广告。我们继续预计，到2026年，我们的光纤覆盖范围将增加约880万个地点，其中包括我们从Lumen收购的400多万个地点。随着我们扩大光纤覆盖范围，我们预计今年光纤网广告的趋势会有所改善，同时仍考虑典型的季节性。我们还看到业务光纤和高级连接服务收入的强劲增长，其中包括业务固定、无线和增值服务。本季度这些收入同比增长7.2%，这与上季度的趋势一致，并比一年前的个位数增长有所改善。正如John指出的那样，高级连接业务服务总收入有史以来首次同比基本持平。基于销售额、执行力的改善和光纤覆盖范围的扩大，我们预计先进连接领域的业务服务总收入将在短期内保持稳定，并继续以较低的个位数复合年增长率增长。截至2028年，高级连接EBITDA同比增长5.6%，尽管存在一些明显的阻力，但我们的EBITDA利润率仍提高了30个基点。其中包括低利润率设备收入的个位数高增长，以及计入从Lumen收购的地区收入，Lumen并未对本季度EBITDA做出重大贡献。此外，我们在2025年第一季度呼吁的供应商结算中产生的调整后EBITDA收益中，约有40%来自高级连接部门，因此高级连接EBITDA利润率的提高是由服务收入增长以及我之前讨论的成本行动的持久效益推动的。我们的展望继续预计今年从Lumen收购的运营地区的EBITDA贡献不大。这反映了这些地区的支出增加，以支持随着光纤部署的加速以及我们利用这些地区的现有分布，光纤和无线客户的快速增长。我们对第一季度的业务定位感到非常满意，并继续预计今年高级连接服务收入将增长5%以上，EBITDA增长6%以上。传统服务收入同比下降约25%，这与我们2026年20%以上的预期一致。去年，我们在大部分有线业务中停止接受遗留服务的新订单，现在我们已获得批准在超过30%的有线中心停止遗留服务。我们正在积极与这些领域的客户合作，帮助他们升级到互联网、空中和电话高级等更高级的服务。客户何时迁移到更高级的服务与我们何时能够停止遗留基础设施的运营之间存在滞后。这是遗留EBITDA下降约40%大于收入下降的主要原因，我们预计这种动态将在未来几个季度持续下去。我们第一季度末净债务调整EBITDA为2.71倍，高于去年第四季度末的2.53倍。这主要是由于与Lumen的交易完成。我们继续预计，在与EchoStar交易后，我们的净杠杆率将增加至约3.2倍，然后到2026年底下降至约3倍，并在交易后大约三年内恢复到与我们目标一致的水平2.5倍范围。我们结束了t第一季度有120亿美元现金和190亿美元可用于提取定期贷款，因此在我们准备完成与EchoStar的交易时，我们处于强大的流动性地位。我们还继续预计，我们将在今年下半年与股权投资者完成收购Lumen Fiber资产的交易。第一季度，我们通过股息和股票回购向股东返还了43亿美元。我们继续预计今年将回购约80亿美元的股票，并在2028年之前保持一致的回购速度，因为我们正在执行在此期间向股东返还450亿美元以上的计划。我真的很自豪该团队能够成功平衡我们在光纤和5G方面的投资，同时保持股东一致的回报。我们继续执行良好，我相信，在我们执行战略的过程中，我们有能力在2028年推动增长和稳定的资本回报。布雷特，我们现在准备好问答了。

周三，AT & T（纽约证券交易所代码：T）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

此内容由Benzinga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

完整的财报电话会议可在https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?上获取webcastid=IWYJstMn

AT & T报告称，受光纤和固定无线互联网客户增长的推动，2026年第一季度财务表现强劲，收入同比增长2.9%。

该公司光纤和固定无线高级互联网客户净新增总数为584，000家，连续第六个季度净新增超过50万家。

AT&T的目标是到2020年将其光纤覆盖范围扩大到6000多万个地点，并专注于光纤和5G的投资主导战略。

收购Lumen资产增加了110万光纤客户和400多万光纤位置，早期整合指标良好。

该公司新的OneConnect计划是战略转变的一部分，将更多地关注服务而不是设备补贴，旨在提高客户忠诚度。

AT & T继续致力于铜缆网络退役，其30%的电线中心处于关闭计划中，旨在大幅节省成本并改善基础设施。

该公司维持其全年指导的综合服务收入增长在低个位数范围和调整后的EBITDA增长3- 4%。

AT&T预计全年的自由现金流将超过180亿美元，并计划到2028年向股东返还450亿美元。

操作者

早上好，欢迎参加AT & T 2026年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。如果您在通话过程中需要帮助，请按星号键，然后按归零，接线员将离线协助您。演讲结束后，电话会议将开放供提问。如果你想问一个问题，请按星号键，然后按一，你将被放置在问题队列中。如果您在问题队列中，并希望撤回您的问题，您可以按星号键，然后按2。作为提醒，本次会议正在录制中。我现在想把电话会议交给我们的主持人、财务主管兼投资者关系主管布雷特·费尔德曼（Brett Feldman）。请继续。

布雷特·费尔德曼（财务主管兼投资者关系主管）

谢谢大家，早上好。欢迎参加我们的第一季度电话会议。我是Brett Feldman，AT & T财务主管兼投资者关系主管。今天与我一起参加电话会议的还有我们的董事长兼首席执行官John Stanke和我们的首席财务官Pascal Desroche。在我们开始之前，我需要提请您注意我们的安全港声明。它说我们今天的一些评论可能是前瞻性的。因此，它们面临AT & T向SEC提交的文件中描述的风险和不确定性。结果可能会有重大差异。更多信息以及我们的盈利材料可在投资者关系网站上获取。我还想指出的是，FCC频谱拍卖113的静默期已经生效。在此期间申请人必须避免与其他拍卖申请人讨论出价、出价策略和拍卖后市场结构。最后，我想指出的是，这次电话会议期间对我们的经营业绩和前景的讨论将以持续运营为基础。这样，我就会把事情交给约翰·斯坦克。

约翰·斯坦克（董事长兼首席执行官）

帕斯卡·德罗什（首席财务官）

操作者

谢谢.早上好，约翰，你的第一个问题。听着，如果我们认为它不会产生影响，我们就不会开始走这条路。但为了找到你问题的根源，我认为正如我们在推出它时所指出的那样，这将是一种迭代推出。我们现在已经通过OneConnect建立了一个平台，使我们能够开始以不同的方式看待细分市场和客户。我认为您可以很好地理解该计划是如何定制的，以及它针对的客户类型。我们看到的一件事是，首先，自带设备领域正在更广泛地增长。这就是我们开始使用它的原因之一。我们看到客户更愿意使用他们的设备更长一段时间，而且他们肯定也越来越习惯于将设备从一个运营商移植到另一个运营商。因此，我们希望定制这个计划，以确保我们能够接待这些客户，然后将他们连接到一个可以降低流失率的网络结构。我们的信念是，通过允许他们简单地携带许多设备，而不是考虑如何，无论是汽车中的WI fi、手表还是他们随身携带的任何其他东西，我们认为这开始提供网络作为推动客户忠诚度和关系的基础，这发挥了我们的优势。正如您所注意到的那样，它需要您拥有光纤宽带，这也增强了这一点。我们要提高客户保留率和客户终身价值，最好的方法之一就是将光纤宽带与无线相结合。因此，这是一个允许这种情况发生的计划。它还很好地定制了那些可能小于今天的家庭计划规模的规模，并且可以随着时间的推移而增长。我认为您应该预料到，我们现在在那里部署的这个平台可以随着时间的推移而扩展。它可以进化。今年，您将看到该计划的更多变体推出，开始在市场上更广泛地开放视野，为能够符合该结构并参与该结构的客户提供服务。这将是我们产品组合中的几个产品之一。如果您注意到的话，我们刚刚重新制定了所有费率计划，这是一个针对特定细分客户群体的特定计划，我们认为这将有助于融合并随着时间的推移推动CHURN朝着更好的方向发展。但我们也对其他基本计划进行了一些修改，这将影响市场的其他部分。我认为这些只是你所看到的自然进化。首先，考虑到无线领域的成熟度，其次，考虑到市场融合正在发生的变化，这使我们能够进攻并采取一些非常重要的事情。所以我不指望现在，今天坐在这里，我可以告诉你在最初的几周里，它的数量有多大。我们没想到会是这样。但我们确实希望该平台随着我们的发展而发展并成为投资组合的重要组成部分。将网络放在第一位作为连接客户的基础，并最大限度地减少人们如何随着时间的推移选择其服务提供商的其他结构的投资组合的重要组成部分。与您关于流失趋势的第二个问题以及它能否继续下去有关？我的意思是，我并不想对此持怀疑态度，但我认为这是随着时间的推移。CHURN的动态只是数学。正如我们在开场白中试图阐述的那样，我们管理CHURN的最佳方式是融合客户。当我们完成重新定位、行业目前正在发生的转变（即将客户与资产基础保持一致）时，我相信您自然会看到CHURN动态的改善。所以我们说我们45%的聚合率集中在非光光源基础上。过去几个季度，我们一直与您分享这些数据，以显示这种加速。几年来，我们一直在为您提供指导，并计算了我们的纤维脚的位置印刷品是我们的空气足迹，是我们在这些特定领域要瞄准的客户群体，也就是我们认为随着时间的推移可以留住的客户群体。我们相信这就是建立可持续特许经营权的原因。当我们退出这个十年时，并带领我们实现服务收入、增长增长和行业领导地位。正是这些资产基础的趋同重新排序才能实现这一目标。你知道，将客户基础重新排序到资产基础需要一点时间。我认为，随着过去几个季度你所看到的加速流失动态将会出现。但就像任何数学方程式一样，你到达了临界点，开始从该策略中获得好处。我认为你最终会看到它回归正轨。当我们告诉你，我们在光纤和无线等领域拥有出色的融合生命周期价值时，我们的投资组合中就有了代表这一基础的主导部分。这是当盈利能力看起来很好，专营权看起来像一个真正强大的专营权前进。

早上好，迈克尔。因此，当我考虑开放以及我们正在努力实现的目标时，我在这方面要阐述的重点是，我们在无线网络中所做的事情，以及我们开放无线网络各个方面的目的是管理供应链成本和设备的性能和架构随着时间的推移。我认为我们在这方面处于行业领先地位。我预计，很快，当我们开始在完成EchoStar交易时开始部署一些新频谱时，当我们继续前进并研究部署该频谱的流程以及我们如何构建我们的网络以及我们能够获得的是与此相关的利益。这是其中的一个方面。第二个方面是我们正在做的网络核心的完整重新工程，我认为有时这一点被忽视了。正如我之前与您分享的那样，我们拥有多个路由基础设施，支持该业务或不同细分领域的不同产品线。我们用于路由基础设施和消费者宽带固定服务的方式与我们用于商业企业服务的方式不同，而商业企业服务的方式也不同。我们一直在大力投资重新架构该网络，对其进行扁平化、集成，使其成为一个处理所有流量的可靠路由网络。在这样做的过程中，它做了很多事情。首先，考虑到软件栈以及我们的构建方式，它为开始向公共领域提供更广泛的API提供了机会，允许人们以不同的方式管理和控制他们的流量。这将提供巨大的灵活性。如果您想在超大规模开发商通过触摸终端的部分打开计算和存储的能力的背景下思考这个问题，那么我们的路由基础设施和我们向客户提供的东西没有理由不应该拥有相同的基于软件的能力，通过API结构进行数字化驱动，并且不仅允许我们的最终用户但合作伙伴网络客户能够以低得多的内部运营成本控制网络的各个方面。这都是软件驱动的。随着该核心变得软件驱动，我们还可以使用人工智能作为管理该网络的基础。因此，将这些API实例化到我们客户群的更广泛领域是网络灵活性的原因。所以我想说，这是开放网络的两个最基本的方面，使我们能够有效地向前迈进。如果我们拥有很好的首选接入技术，这意味着我们可以在比其他任何人更多的地方获得带宽，因此有更深的光纤网络或更密集的频谱足迹和更好的无线网络，那么就会吸引流量到该网络上。正是它的软件控制和编程以及密集的访问毛细血管让人们说我可以比其他人以更好的带宽和更好的性能到达更多的地方。因此，这就是为什么我想在重要的时候出现在那个网络上，它必须是在和T。这就是长期回报的方式。关于投资策略以及账户增长和有效措施方面的能力汇总，我认为，从我们分享的内容中应该相当明显。正在发挥作用的是融合客户。因此，当您看到所获得的收敛水平的提高时。我看看现在发生的事情，我们的账户正在增长。例如，如果您查看我们的无线帐户群的平均线路大小，就会发现这些即将进入的帐户往往低于我们在嵌入式帐户群中可能拥有的平均水平。这表明我们正在选择一个和两个对我们来说是新的行账户。它们是新的，它们是新的纤维，它们'新的无线。这真的很好，因为最终这些1行和2行帐户将成为未来的3行和4行帐户。正如我早些时候在约翰的问题中所说，如果我们将它们固定在纤维基础上，当它们受到市场上任何产品中最高品牌的喜爱时，它就是市场上表现最好的产品。他们有着非常积极的品牌认知。他们更有可能在我们身边停留更长的时间，他们更有可能在未来从我们那里购买更多。这就是客户群的所有数据所表明的。因此，那些新的新客户、这些类型的客户就是我想要增长的客户。其次，我们从互联网空中以及将无线和互联网空中与新客户结合起来的能力中得到了一些推动。我们正在更具体地瞄准那些我们知道未来将拥有光纤的地方，以便我们今天能够扩大客户群，并最终随着时间的推移提供非常、非常好、强大、可持续的产品来满足他们。我想说的这两件事可能是对消费者方面最大的影响。然后我还要告诉您，看看业务收入，看看业务绩效以及我们能够向您展示的内容，如果没有一些新的业务账户增长，这是不可能发生的，这些增长是为了稳定您在本季度看到的高级连接服务收入。对团队在这方面所做的事情感到非常自豪，并且显然对我们能够继续保持这一势头感到乐观，并且随着我们进一步微调我们的分布，我们可以做更多事情。

卫星与固定无线学习。嗨肖恩。当然，让我，这是一个很长的问题，但让我首先重申我刚才所说的以及我们的方向是什么。我们的方向是建立美国最好的融合网络产品。这意味着为了做到这一点，你必须拥有并运营的强大基础资产来做到这一点。例如，我刚刚与您分享了为什么拥有一个核心交换架构、路由架构非常重要，可以让您查看网络上的每个数据包？因为这是您能够管理服务性能、安全性的方式，并提供跨异类接入技术（例如无线固定光纤、WI fi）和其他技术的各种功能，使您能够确保通过这些异类架构传递数据包的服务质量。我们从一个拥有资产的美妙地方开始。我们拥有强大的光纤，我们拥有强大的无线网络，我们拥有强大的客户群，我们知道我们知道如何管理他们的帐户，我们知道如何管理他们的计费，随着时间的推移，我们可以在我们所拥有的关系上与他们建立信任。因此，当您开始考虑更多的接入技术变得可用时，例如直接销售，我们将看到这是一个关闭空白空间的机会，我认为我们自然有能力将这些功能添加到我们已经完成的伟大集成中，成为一个融合的接入提供商。我并不是想谈论光纤，但一旦你让客户了解到这一点，这就是一个非常好的地方。这不仅是因为它是携带任何现有技术的最低边际成本，而且它的性能更优越。当您获得顶级性能、网络业务中的最佳性能加上较低的边际成本时，从长远来看，这通常是一个非常好的组合。因此，我们将继续整合合作伙伴。我认为当我想到LEO和卫星时，你以前听过我说过，我认为这对消费者来说将是伟大的创新。我认为它将开放我们没有人预料到或不知道的应用程序，它们将是新的、不同的，它们将有助于发展市场。总的来说，我认为当你看看我们现在的处境时，可能几年前我们都会说，你知道，这真的会发生吗？但从现在开始的12到18到24个月内，我们将永远保持在美国的连通性上。这将非常非常重要。我认为我们的客户会想要这一点。我认为我们与有能力解决这个问题并将这些产品集成到我们的服务中的LEO提供商合作是很自然的。我们在这些客户中拥有良好的地位。正如你听到我所说，我对卫星空间的理想结果是那里有不止一个卫星星座。我还表示，在某个时候，我预计可能至少有三家公司为美国提供强大的产品和服务。我们现在正在与其中一个密切合作，以确保它们能够起步并且可行。那是AST Space Mobile。我们一直在将大部分研发和工作投入到推出与市场相匹配的产品上。但我完全预计SpaceX最终将拥有强大的直接对设备的能力。我预计Amazon LEO将拥有强大的直接到设备功能。谁知道呢，也许甚至有一股力量出现了。我的目标是与他们中的一个建立良好、牢固的批发关系，而且可能不仅仅是与他们中的一个人，也可能是与他们中的不止一个人。我们以一种可以继续管理网络上的流量和控制数据包的方式构建这一点，以便我们能够在异类网络上提供端到端集成服务。这就是我们的方向e拿走。现在如果您正在考虑定向设备方法的威胁，请看，在建立LEO星座并开发定向设备方面还有很多工作要做。我认为这会发生，但我不认为从这里到那里会是一条直线。解决这些问题面临各种挑战。一是将卫星送入空中。第二是让他们站起来并让他们保持起来。它正在制定正确的频谱组合，并解决由此产生的所有功率水平和干扰问题。它正在对设备进行调整，以便它们正常工作。卫星在户外工作非常好，但在室内工作不太好。你知道，人们有时会感到困惑，我们花了几十年的时间在这个国家投资通信基础设施，以提高最终用户客户的服务水平和性能，让他们习惯了。市场上到处都是那些试图以便宜的价格进入该行业的人，或者在不了解获得最低可行性产品所需的性能水平的情况下进入该行业的人。客户不再容忍太多的干扰。而且已经建成了数十年的基础设施。很多都建在室内建筑上。我知道，在我们公司，我们每年投入大约15亿美元来确保医院、体育场、酒店和大学都能正常运转。你不能只是打开开关就完成这件事。当我考虑一个MVNO结构时，我在AT&T如何看待它方面的方法是，我们喜欢以一种我们无法到达的市场部分的方式来考虑MVNO。这是一个细分市场的延伸，也许我们没有做好渗透工作，有人可以用更有创意的方式来做。我们也在这样的背景下考虑它，我们确保我们的网络功能的使用方式与我们的长期目标一致，即成为美国最好的融合运营商，这意味着我们不会在没有特定条件和能力以及他们如何与我们开展业务以及如何在市场上实例化这种能力的要求的情况下放弃流量。这不是一个大的开放，你知道，连接到网络，做你想用它。在这种情况下，我认为我现在看着卫星狮子座，说这是一个地方，一个MVNO关系将开放访问客户，我今天没有？不，我认为情况并非如此。我认为我已经有一种方法可以在我刚才阐述的范围内为客户带来正确的价值。听着，当我家里有了光纤时，我不知道我现在会担心与宽带领域的任何竞争者竞争。正如我所说，最低的边际成本，最好的性能，通常在市场上表现很好。我喜欢我们的投资策略，以及到2030年我们将拥有6000多万户光纤住宅，并在这个基础上生活，并取得非常成功。

当然.戴夫，早上好。所以在EchoStar方面，看，这里有两个基本的东西。首先，网络性能的改善是显而易见的，而且在某些市场上，由于频谱的部署，我并不是在猜测这一点，正如你所知，我们对我们正在收购的一部分频谱进行了租赁，我们已经与你分享了，我们已经将其中很大一部分投入服务。当我们这样做时，我们已经在那些我们认为最有帮助的市场中测试网络感知。我们正在看到这种看法的转变。由于这种认知转变，它将从本质上帮助我们的无线业务。它将有助于客户增长和保留以及所有推动价值的事情。如您所知，当我们可以购买频谱时，就会创造经济价值，那就是资本效率。它避免了我们必须以其他更昂贵的方式来建立增长和产能。这是从一开始就有的事了。这仍然是一个因素。然后，正如你所看到的，这也使我们能够扩大和增加我们的友邦保险或互联网的空气渗透和分布。我对我们现在的状况很满意。正如我之前所说，这是一个很好的工具，我们可以用它来获得我们以前没有过的业务。我认为这是一种非常可持续的技术，适用于某些类型的企业。我将再次回到您看到我们的业务绩效有所改善的地方。AIA就是其中的一部分。这有助于我们接触到我们以前没有光纤的客户，这些客户拥有他们所需的略有不同的宽带产品组合或配置文件，我们可以发挥相关性，我们可以为客户进行大型多地点竞标。现在，你知道，在许多情况下，我们可以完成100%的投标，而不仅仅是宽带固定基础设施的65%或70%的投标。因此，这是帮助我们的重要方式，我认为特别是凭借我们在AT & T商业市场领域的优势，我们能够做到这一点是一种自然的配对。然后，在消费者领域，我们知道我们将拥有光纤，并且积极部署以吸引融合客户，这种增长确实是良好的增长，因为过渡是从固定宽带连接最终到光纤连接。这种转变是一个非常有利可图的联系。当您在这种情况下拥有一个融合客户，然后在我们知道短期内不会使用光纤的市场中，找到合适的细分市场来攻击这些细分市场，我们可以通过固定无线和无线作为融合客户长期持有，这并不是这些市场中的每个客户。显然，存在我所说的扩展宽带配置文件，它们可能会使用地面连接来最终维持自己。但我们可以在这些市场上寻找一些好的地方，我相信固定无线与无线的结合是一个很好的组合。我们已经能够开放和扩大该市场，并在该领域发展，以推动频谱的一些回报，也是如此。关于你关于铜退役的第二个问题，听着，我可能在五年前，如果我让你参与内部棒球，并开始确定我们将继续积极关闭这个行业的遗留基础设施的方向，我会告诉你，我可能会看到一些来自企业内部的个人的目光，并说，你知道，永远不会发生。我们将与它在一起很长一段时间。我对团队表示高度赞扬。就好像这不是一个可以接受的结果。并开始研究我们需要做的事情来真正找到一条关闭基础设施的途径。五年后的今天，坐在这里，今天在FCC面前拥有我们所拥有的一切绝对是太棒了。这是正确的举措 因为旧的铜基础设施对任何人都没有好处。它消耗了大量的能量。我们有正在冷却的建筑物，有正在运行的交换机，只有少量的客户。这是几十年前建造的东西。从网络安全的角度来看，它并不像今天的技术那样安全和强大。它没有提供我们今天在网络中构建的相同水平的弹性和服务。我们在无线网络中赋予弹性的能力显然是存在的，这种能力实际上能够承受铜（尤其是老化铜）无法承受的其他问题。这些网络上提供的高级功能更好。因此，这对客户来说是一件好事，对美国竞争力来说是一件好事，对AT & T来说也是一件好事，因为我们需要消除这些成本，我们需要关闭基础设施，我们需要消除分销干扰业务，所有与之配套的大型机，以及经过数十年监管建立的所有业务流程，这些流程都在此基础上分层。正如您听到帕斯卡提到的那样，我们30%的电线中心目前正在制定关闭计划。我们有一条路可以做得更多。我认为在接下来的几个月里，你会看到更多的活动向前发展。在我看来，FCC发布的这一命令是一个非常强烈的命令。它为如何实现这一目标提供了一个非常好的路线图。我们有一个非常乐于接受的委员会来完成这项工作。我们在AT和T被动员起来利用这些东西。我们围绕它建立了一个良好的组织。该组织的领导层一直做得很好，让公司与我们需要做的一切保持一致。你知道，关闭这些东西并不是我所说的真正性感的工作，但这是必不可少的工作。这包括当你用完铜后你会怎么处理它，以及如何将它取出并确保你将其货币化，做所有你需要做的事情。我们正在一路规划，并打算在2030年之前达到一个非常好的水平，这些成本改进和结构都在我们为您提供的未来指导中做出了预测。

谢谢帕斯卡操作员，我们已经准备好回答第一个问题了。我们现在开始问答环节。要提出问题，请按星号，然后按1如果您使用免提电话，请在按键之前拿起手机。要撤回您的问题，请按Star然后按2键。此时我们将停下来整理我们的名单。第一个问题来自瑞银集团的约翰·哈德利克（John Hudlik）。请继续。

John Hudlik（股票分析师）

太好了，谢谢你们。第二，如果可以的话，首先在OneConnect上，您能谈谈它将如何推广、推广的范围有多广、从广告的角度来看您有什么样的支持，也许是目标市场，然后您认为它能否在短期内推动订阅者？只是，你知道，你对这可能产生的影响的看法。其次，手机流失趋势确实改善了6个基点。您已经看到手机流失率的改善出现了两位数的增长，尽管无限制的方式定价有所增加，但我们已经看到这种改善仍在继续。

约翰·斯坦克（董事长兼首席执行官）

操作者

谢谢你的问题，肖恩。我们将进入下一个问题。接线员，下一个问题来自花旗的Michael Rowlands。请继续。

Michael Rowlands（股票分析师）

谢谢，早上好。John.您在开场白中描述到，AT和T将在本世纪末运营最先进、最开放的通信网络。您能否解释一下AT和T如何定义“开放”一词，包括它如何影响您的市场准入，以及您如何考虑进一步的合作伙伴关系或收购以最大限度地提高MEK和资本回报率？其次，如果可以的话，关于消费者移动性的帐户连续增长，您能否分享一下适合您的哪些内容以及您如何平衡ARPA中的帐户增长，与您刚刚描述的融合与您提供的核心移动服务的类型。谢谢.

约翰·斯坦克（董事长兼首席执行官）

操作者

谢谢你的提问，迈克·巴特尔。我们坐下一班。下一个问题来自摩根士丹利的肖恩·迪弗利。请继续。

Sean Difley（股票分析师）

非常感谢，团队。我很好奇你如何评估和计划从卫星感知的威胁更多的光纤和宽带方面，但任何你会直接添加到细胞。显然，您拥有AST Space移动合作伙伴关系。您会考虑与新兴玩家一起做MVNO吗？你会如何比较和对比

约翰·斯坦克（董事长兼首席执行官）

操作者

谢谢你的问题，约翰。接线员，请我们转到下一个。下一个问题来自新街研究公司的大卫·巴登。请继续。

大卫·巴登（股票分析师）

嘿伙计们，非常感谢你们回答这个问题。真的很感激。所以如果可以的话，我想两个。约翰，第一个是EchoStar Spectrum收购。您能否详细说明这将如何扩大业务以及我们如何从这个机会中产生回报。其次，我们能否向我们介绍铜退役计划的最新情况以及你们在FCC在这方面取得的一些进步，以及这意味着什么，从成本节约和回报的角度来看。谢谢

约翰·斯坦克（董事长兼首席执行官）

操作者

谢谢你，约翰。谢谢，戴夫。操作符.我们将进入下一个问题。下一个问题来自高盛的Mike Ng。请继续。

Mike Ng（股票分析师）

嘿，早上好。谢谢你的问题。如果可以的话，我也有两个。首先，约翰在准备好的讲话中谈到了放弃设备补贴，在服务上进行更多竞争。随着OneConnect获得支持，情况会更加渐进吗？或者您是否预计我们在2.0计划中也可能看到更艰难地放弃补贴？对于帕斯卡来说，看到指导的重申令人鼓舞。您谈到了第二季度加速增长。我只是想知道您是否可以为全年EBITDA加速的关键驱动因素提供一些颜色。你如何期待流明的机会，成本效率和新的计划牵引只是影响全年的增长曲线。谢谢

John Stanke（董事长兼首席执行官）

早上好，迈克。对您的问题的简短回答是，我认为这是投资组合的平衡。我们目前的投资组合在设备上过度索引化。这并不是说设备对客户不重要，而是对某些部分客户来说，它们将继续、继续和继续重要。但我认为我们需要一个更加平衡的投资组合，以确保客户了解关系背后的网络固有价值，以及他们为他们每天依赖的出色服务支付的真实金额，并且他们不会被他们为设备支付的费用与网络的差异所蒙蔽。我认为我们有机会真正帮助人们理解网络中的内在价值，以及他们需要做什么来访问网络之间的区别。除了设备之外，还有其他东西可以让客户从中获得价值，并将其放在首位，以确保客户可以选择如何分配这些津贴和福利以及对他们的忠诚度很重要的事情。随着时间的推移，我认为我们可以在平衡投资组合方面做得更好，我认为我们将随着时间的推移逐步解决这个问题。我不认为这是一个开关，但你必须得到一个基本的能力，从那里工作。OneConnect是一项基础功能，我们可以在未来几个季度利用它，继续努力平衡该产品组合。我可能可以为你回答你的第二个问题，因为公司里的每个人都专注于这个特定的问题，但我的声音很累。我要让帕斯卡为你做这件事。没问题

帕斯卡·德罗什（首席财务官）

嘿迈克，很高兴与你交谈。进入第二季度并在今年剩余时间有所改善，我们预计服务收入和EBITDA都将逐渐加速。有几个因素在起作用。

布雷特·费尔德曼（财务主管兼投资者关系主管）

嗨，早上好。有关宽带市场的问题AT & T报告称，有250万个数字线路用户，随着时间的推移，这对光纤业务来说是非常有价值的原料。这是一件好事，因为你的业务长期下滑，并且在未来几年内将停止稀释你的增长率。我想知道总体而言，包括您自己的业务在内的数字化业务的衰落是否会影响您对未来几年宽带市场的看法，无论是与光纤量增长、光纤定价还是FWA定价有关。以上所有。谢谢嗨，彼得。我不知道是不是由于数字化领域的命运本身导致我对事物有不同的看法。我可能对市场提出了一些观察。其中之一是，此时的步伐变得非常小。我认为你知道，我们本质上应该理解的一件事是，我们的纤维生长数字在过去的几年里一直相对稳定。如今，我们找到想要成为光纤客户的DSA客户的能力要困难得多，因为TSL客户确实不多了。因此，当您查看我们在光纤方面的增长数据时，您会知道之前关于新客户的问题，他们是新客户，你知道，他们是进来的客户，这就是我谈论的新动态。你知道，我们在吸引这些新客户方面做得越来越好。我认为我想给出的另一个观察是，你已经有了特定的部分，在某些情况下是客户自我选择的，他们可能处于一种情况下，他们可以在一组不太好的选择中得到最好的选择。其中一些今天正在得到解决。这就是卫星服务的好，这就是比德的地址。但也有价格敏感的部分，因为在许多情况下，人们可以购买，也许在市场上的价格略低和其他宽带替代品。所以我认为我们自然需要成熟的地方，AT和T，我想确保我们做得很好，我们应该能够成为一个男人的所有季节。你知道，我们应该能够处理每一个客户，一个想要，你知道，一个溢价，高功率，最有能力的服务，一个想要高效，更具成本效益，更多的价值驱动的产品。考虑到边际成本结构，当我们拥有光纤时，当然可以让我们做到这一点，无论在任何时候都是无利可图的。这可能与收件箱不同。我的意思是，DSA是一个管理成本高的基础设施。我已经与您分享了，当我们获得光纤时，您知道我们的运营成本现在在这些地区正在大幅降低，当我们获得光纤、铜线时，成本将会更多，所以我们应该做得更好一点，以确保我们的产品覆盖所有细分市场。因此，前面的问题是为什么人们会联系以及为什么会发生这些事情。我们可以为其中一些细分市场注入价值，并确保我们以有效的方式为客户提供这些价格选择货币化。我认为，我们可以更好地选择一些价格敏感的细分市场，不仅有更好的光纤定价组合，而且我们在性能足够的地方对固定无线所做的事情，考虑到家庭的性质或家庭规模或这些家庭中特定客户的需求。您也许可以推动更多的价值概况以及您在客户群中提供的服务来匹配这一点。然后，也是最后，我要说的是，这也符合我认为宽带市场的现实，宽带市场的渗透率从0%上升到40%，因为我们建造光纤非常重要。当我们这样做时，这是一个非常好的回报。我们做得非常好、非常有效。随着我们开辟了新的足迹和加速，这种情况并没有改变改进了我们的建设。我们认为我们实现40%的道路非常好、非常强大。我们甚至继续完善它，变得更好一点。尽管我印象深刻，但我之前已经与您分享过，我们的速度可能比我们在原始商业案例中的预期快了一年，这有助于提高回报率。但从40%到50%是不同的。这是一组与从0到40所需的不同的玩法。我提出这一点的原因是因为我认为从40到50的价值部分，这对于我们继续增加新客户来说是一个重要的部分，我们可以在增值的基础上进行。因此，对于那些正在寻找新账户的人来说，这是它的驱动力。对于那些正在寻找ARPU气质的人来说，看，这在经济上是完全合理的，可以创造价值，对于AT & T来说，从40%提高到50%是正确的做法，即使这意味着我们需要一些ARPU来稀释才能做到这一点。我认为，从我们今天基地的规模和正在发生的事情来看，你会看到更多的情况。其中一些针对的是客户群，即您所指的数字化用户群，您需要非常善于弄清楚如何处理客户群中对价值、价格更敏感的部分。谢谢，团队。

第一，在我们的无线业务中，我们希望继续推动增长和融合关系，包括应该推动改进的无线业务。此外，我们的定价行动将于4月开始生效。对于第二季度，受益的将不是整个季度，而是大部分。今年剩余时间，这些定价措施将带来整个季度的收益。同时，我们也在调整流明。我们表示，今年年初，Lumen我们将不得不进行大量投资，以巩固该组织的地位，以推动光纤的增量渗透到他们的足迹中，并真正建立自己的基础。这一过程从第一季度开始，将继续下去，但我预计每过一个月，Lumen资产的表现都会继续好转。我们将继续看到光纤网络添加和融合关系的改善。此外，就自由现金流而言，提醒您，第一季度总是季节性较低，原因有几个。首先，您在第一季度获得了我们的年度激励补偿金，这是第一季度的一笔有意义的现金抽取。其次，假期期间的大多数设备都是在第一季度付费的。这些逆风消失了。你也看到在这个第一季度我们加大了力度，我们开始加大资本力度，这也是一个阻力。当我们度过今年的剩余时间时，我预计自由现金流的季节性模式与我们看到的几乎相同，我们仍然有信心。总而言之，即使是在第二季度，我认为你应该看到我们的服务收入轨迹以及我们的EBITDA轨迹有意义的改善。所以对我们现在的位置和今年剩下的时间的节奏感觉真的很好。太好了谢谢你，约翰。谢谢帕斯卡谢谢，迈克。操作符.我们要回答最后一个问题。

操作者

今天的最后一个问题来自沃尔夫研究中心的Peter Sapino。请继续。

John Stanke（董事长兼首席执行官）

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