Sonoco Prods 2026年第一季度盈利电话会议记录

谢谢罗杰，大家早上好。在二月份投资者日期间，我们为未来三年的重点战略制定了框架，该框架与我们的三个优先事项有关：可持续增长、利润率提高（由我们的盈利能力绩效计划驱动）和高效资本配置，重点是投资于自己、削减债务和向股东回报价值。尽管存在一些重大阻力，但第一季度我们在这些优先事项上都取得了长足的进步，尽管今年仍取得了良好的开局。Paul将更详细地介绍这些数字，但如幻灯片5所示，我们第一季度的调整后收益为1.20美元，符合我们的共识估计。这一业绩主要是由强劲的生产力、节省、有利的价格、成本环境以及尽管销量组合较低但盈利能力绩效计划的成功开局推动的。尽管恶劣的冬季天气导致我们的一些客户暂时关闭，但我对我们团队第一季度的业绩感到非常自豪，一场火灾摧毁了我们位于格林维尔的回收设施，南卡罗来纳州以及中东冲突引发的宏观经济状况迅速变化的影响。我们的消费品包装部门本季度超出了我们的预期。我们的工业纸包装部门在运营和需求挑战中表现良好。正如我提到的，一月底，恶劣的冬季天气扰乱了我们美国的几家业务，以及我们一些面临停电的大型消费者客户，其中一些客户持续了一周多。从销量角度来看，二月份是一个好得多的月份，但随着中东冲突的爆发，我们在三月份开始经历投入成本的快速上涨，正如我提到的，3月24日我们格林维尔工厂发生了不幸的火灾。值得庆幸的是，没有人受伤，但这确实导致本季度一次性损失200万美元。正如您所料，面对这些宏观经济挑战，我们并没有停滞不前。如果您转向幻灯片6，我将进一步讨论我们正在采取哪些措施来缓解成本上升并确保在这一充满挑战的通胀环境中为客户提供供应。能源和货运以及其他石化相关投入，例如树脂、涂料和其他化学品。化学品约占我们年销售额的10%，而对第一季度的影响不到数百万美元。根据目前的估计，我们认为这种通货膨胀可能会在第二季度增加800万至1000万美元的额外成本。我们正在利用我们的全球采购和供应保证团队尽一切努力帮助抵消这些不断上升的成本。尽管如此，我们必须恢复通货膨胀，并实施了一系列必要的价格上涨，包括美国每吨无涂层再生纸板上涨70美元，欧洲每吨上涨80欧元。与其他定价行动一起，这些行动正在市场上显示出吸引力。Fast Markets上周五报告称，美国URB价格最初每轮上涨60美元。鉴于我们目前的积压工作和进入四月份的固体工厂利用率，我们对我们行动的可持续性充满信心。如幻灯片7所示，我们有目的地将我们的结构转变为更具弹性的以消费者为中心的业务，今天我们三分之二的销售额来自我们在纸罐和金属罐领域的领导地位。我们专注于实惠的商店主食类别，这些类别历来在经济压力时期保持弹性。我很高兴我们最近的投资组合工作大大减少了我们对树脂包装的接触。2023年，我们使用了约2.4亿磅石油基树脂，而今天我们仅使用约7500万磅石油基树脂，主要用于塑料业务、工业塑料业务以及粘合剂和密封剂的塑料盒，而我们确实有回收机制，因为它涉及到您的增长支柱。我们最近在泰国农溪开设了一家新的纸罐工厂，如幻灯片8所示。保罗和我有机会与我们的团队一起参加了三月份在亚洲举行的盛大开幕式。这种高度自动化的运营预计每年将为亚洲不断增长的堆叠芯片市场生产约2亿个单元，这也是我们看到该地区第一季度纸罐产量增长6%的原因之一。该工厂的建造是为了适应未来的产能扩张，我们相信它最终可能成为未来几年全球最大的纸罐工厂之一。在我们的工业业务中，我们将投资2000万美元在阿拉巴马州的一家硬销工厂增加一条新的自动化钉木卷轴生产线，如幻灯片9所示。当这条新线路于第二季度末开通时，我们预计它将使我们的产能增加15%，使我们能够满足快速发展的电线电缆行业的需求，因为它满足了人工智能中心蓬勃发展的电力基础设施需求。我要补充的是，我们房地产业务本季度的销售额增长了13%。除了为我们的增长提供资金外，我们严格的资本配置策略仍然专注于减少债务并将资本返还给股东，如幻灯片10所示。上周，我们的董事会授权连续第43次年度增加股东股息，将派息提高至每股2.16美元，年收益率约为3.8%。Sonoco Prods是少数几家考虑支付股息超过100年的上市公司之一。总而言之，尽管面临挑战，我们今年开局良好，我们对我们的投资组合、战略和在经济周期中的执行能力仍然充满信心。这样，我就把它交给保罗。

谢谢你霍华德。我将从幻灯片11开始向您介绍我们第一季度的财务业绩。随着我们的投资组合转型完成，我们将进入下一阶段，该阶段由可持续增长、盈利能力绩效计划推动的利润率提高以及高效资本配置（重点是投资自己、减少债务和向股东回报价值）定义。今天，我将介绍我们的第一季度业绩以及我们在二月份投资者日制定的盈利能力绩效计划的早期进展。在回顾本季度之前，请快速说明一下与2025年资产剥离会计处理相关的可比性和一些细微差别。TFP于2025年4月1日剥离，并于去年第一季度报告已停止运营。TheroSafe于2025年11月3日被剥离，并于2026年同期纳入持续运营。TFP和热力安全都不是持续运营的一部分因此，我讨论了与热力安全持续运营的所有同比比较，包括在2025年的数据中，并且我将在适用的情况下强调差异。持续经营业务的净销售额为17亿美元，同比下降2%。结果反映出低于预期的销量、天气影响以及宏观经济和地缘政治压力对我们的供应链和客户造成了压力。这些不利因素被定价行动和主要来自欧元的外汇收益部分抵消。此外，与去年同期相比，ThermoSafe在2025年第一季度贡献了5500万美元的销售额。不包括TheroSafe，我们的销售额比上一年增长了约1%。调整后EBITDA为2.77亿美元，同比下降4%，利润率下降约35个基点。这一下降的原因是销量下降以及被剥离的热安全业务缺乏营业利润。这些影响被生产力举措、强劲的定价实现、多年盈利计划的早期节省以及有利的汇率部分抵消。不包括热安全，调整后的EBITDA将持平，这反映了尽管销量疲软，但我们的盈利能力计划仍对成本进行了强有力的控制。总体而言，我们对去年重组后持续运营的表现感到鼓舞。在一致比较的基础上，我们的关键指标逐年上升，这进一步表明我们正在建立一个更加敏捷和有弹性的组织，以应对不断增加的挑战。现在转到第12张幻灯片，扣除停止运营的影响后，该季度调整后EBITDA同比持平1.20美元。同比业绩反映了产量疲软和资产剥离影响的平衡，这些影响被生产力提高、定价、早期盈利能力、三年计划的节省、较低的有效税率和有利的外币所抵消。如果我们再深入一点，我想带您参观每个酒吧的组成部分。我们将从停止运营调整开始，TFP剥离导致净影响为0.18美元，部分被利息抵消。剥离TheroSafe意味着减少了0.07美元。由于本季度宏观经济和地缘政治因素对利润造成压力，运营变化下降0.08美元，但部分被运营生产率抵消。非运营性变化上涨0.09美元，主要是欧元对债务和税收优惠的削减，这有助于抵消业务在本季度面临的几项阻力。盈利能力绩效推动第六种改进感我想强调我们为提高今年剩余时间利润率所做的工作的重要性。通过控制可交付产品，我们正在维护定价纪律、加快生产力、提高盈利能力、绩效规划并严格管理还有我们的成本和我们的资本。尽管宏观环境仍然不确定，但我们仍然致力于执行我们在投资者日分享的长期财务目标。转向幻灯片13中的现金流第一季度的运营现金流使用量为3.68亿美元，符合正常的季节性模式。随着我们在罐装季节之前建立库存，GRASS Capital的投资比我们的预期低了6200万美元。鉴于当前的宏观环境，我们正在积极监控资本支出，以保持纪律并实现我们的目标。现金流同比下降主要是由于约1.4亿美元的税款增加。其中包括与前期资产剥离的资本收益相关的1.03亿美元，这些资产剥离不会重复。正如投资者日上讨论的那样，我们对资本配置采取了明确而严格的方法，包括优先考虑高回报项目、继续优化运营资金（特别是库存和应付账款），以及通过偿还债务来保持资产负债表灵活性，同时仍然支持长期增长计划。在深入了解细分结果之前，请参阅幻灯片14，我想分享与我们的消费者细分相关的简短披露以及我们在本次讨论中包含的脚注。2025年第一季度，消费者部门调整后EBITDA不包括1800万美元的未分配企业成本。您可以在我们2026年4月21日新闻稿第20页的收益发布表中找到这些详细信息。现在让我们关注这两个部分和总体结果。首先，消费者销售额同比增长3%，达到11亿美元，这是由于定价和有利的外币汇率的推动，部分被与宏观经济状况相关的销量和组合疲软所抵消。持续经营业务调整后的EBITDA下降了7%，反映了产量下降，部分被生产力计划、定价行动和早期转型节省所抵消。根据我刚刚描述的2025年未分配企业成本进行调整，消费者调整后的EBITDA将上升，而消费者利润率持平，团队仍然专注于价格实现和关键地区的混合纪律，同时推动制造和供应链生产力。他们还利用加速转型节省来提高利润率。让我们继续讨论工业领域。销售额同比下降5.79亿美元，下降1%，原因是销量疲软，部分被有利的定价和基于指数的重置以及外汇收益所抵消。调整后的EBITDA下降700万至1亿，下降7%，原因是定价重置和生产力提高部分缓解了销量下降。由于销量和结构不利，以及南卡罗来纳州格林维尔一家回收设施发生火灾造成的损失，EBITDA利润率同比下降。工业部门完全专注于捕捉基于指数的定价重置，根据已经正在进行的成本和生产力计划执行，并在管理需求变化的同时保留利润率纪律。我们看到本月取得了良好的进展，这支撑了我们进入第二季度的信心。转向幻灯片15，我们对投资者日概述的三年盈利能力绩效计划的早期进展感到高兴。第一季度，我们节省了800万美元，正在朝着1.5亿至2亿美元的目标迈进。这些节省主要是由结构转型计划推动的，该计划贡献了600万美元，另外200万美元来自商业卓越和运营改进努力。重要的是，这些节省已经通过损益表流动，增强了我们对该计划执行和持久性的信心，并且按年计算，它们代表了约3200万美元的经常性节省。转向第16张幻灯片的指导，我们维持全年展望。而r考虑到持续的宏观经济和地缘政治不确定性，特别是在本季度末，创造了一个充满活力的经营环境，我们将继续密切监控通胀需求趋势。至此，让我向您介绍我们的全年期望。我们预计全年销售额为72.5亿至77.5亿，调整后EBITDA为12.5亿至13.5亿，调整后EBITDA为5.80至6.20美元，预计业绩将趋于区间低端。虽然我们维持调整后的EBITDA前景，但由于每股收益范围较窄，仅为0.40美元，因此每股收益不会一一跟踪EBITDA。在当前环境下，通胀成本压力和宏观波动将对每股收益产生更大的影响，而不是EBITDA运营现金流为7亿至8亿，其中包括与2025年资产剥离相关的1.03亿税款。第一季度支付。在2026年剩余时间里，我们的任务是明确实现我们的三年重点战略。通过执行盈利能力绩效计划（该计划将在2026年实现3200万美元的年化节省），我们必须抵消2026年初经历的销量压力，并且我们正在通过严格的定价和生产力来保护我们的利润率，并通过流动资金和严格的资本支出来加强我们的现金流。与近年来相比，我们更加专注，拥有更强的执行杠杆，即使在充满挑战的需求环境中也建立了更高质量的盈利基础并加强了现金生成。让我把电话转回霍华德，请他发表一些结束语。

Sonoco Prods（纽约证券交易所代码：SON）周三公布了第一季度财务业绩，并主持了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

此内容由Benzinga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

完整的财报电话会议可在https://events.q4inc.com/attendee/192737512

Sonoco Prods报告2026年第一季度调整后收益为1.20美元，符合预期，尽管产量下降，但生产力和成本节约强劲。

该公司面临着恶劣的冬季天气、回收设施火灾以及地缘政治紧张局势导致的投入成本上升等挑战。

战略举措包括在泰国开设一家新的纸罐工厂，并在阿拉巴马州投资2000万美元建设自动化生产线。

未来指引维持全年展望，预计销售额为7.25至77.5亿美元，调整后EBITDA为1.25至13.5亿美元。

尽管承认宏观经济的不确定性，但管理层强调了他们对可持续增长、利润率提高和有效资本配置的关注。

操作者

感谢您的支持，欢迎参加Sonoco Prods 2026年第一季度财报电话会议。所有线路均处于静音状态，以防止出现任何背景噪音。演讲者发言后，将进行问答环节。如果您想在此期间提出问题，只需按Star键，然后按电话键盘上的数字1即可。如果您想再次撤回您的问题，请按Star 1。谢谢我现在想把电话转给投资者关系和全球营销传播负责人罗杰·施鲁姆。你可以开始了。

Roger Shrum（投资者关系和全球营销传播负责人）

谢谢你，罗布，大家早上好。昨晚，我们发布了新闻稿，并发布了投资者陈述，回顾了Sonoco Prods 2026年第一季度财务业绩。两者均发布在我们网站sonoco.com的投资者关系部分。今天电话会议的重播将于今天晚些时候在我们的网站上提供，我们将在本周晚些时候发布文字记录。如果您转向第二张幻灯片，我想提醒您，在今天的电话会议上，我们将讨论一些基于当前预期、估计和预测的前瞻性陈述。这些陈述并不是对未来业绩的保证，并且存在某些风险和不确定性。因此，实际结果可能会有重大差异。此外，今天的演示还使用了非GAAP财务指标，管理层认为这些指标为投资者提供了有关公司财务状况和运营结果的有用信息。有关公司使用非GAAP财务指标的更多信息，包括定义以及GAAP指标的对账，可在我们网站的投资者关系部分获取。今天加入我的还有总裁兼首席执行官Howard Coker和首席财务官Paul Johimchyk。在今天的电话会议中，我们将提供准备好的讲话，然后是您的问题。如果您在演示中转向幻灯片4，我现在将把电话转给Howard。

霍华德·科克（总裁兼首席执行官）

Paul Johimchyk（首席财务官）

霍华德·科克（总裁兼首席执行官）

谢谢保罗。最后，让我再次感谢我们的全球团队成功地指导我们度过了今年上半年的这些不确定时期。今年开局相当强劲，但受到美洲冬季天气的影响，田纳西州地区的两个主要消费客户损失了两周的产量。我们和整个地区的客户也出现了工厂和转换停工的情况。我们因火灾和其他相对一次性的问题而失去了设施，当然还有中东冲突的影响。尽管如此，我们仍然专注于控制和长期生产力，以实现我们的预期。我认为，同样重要的是要注意，虽然仍然存在不确定性，但人们担心今年剩余时间将如何展开。然而，随着我们进入背包季节，四月迄今为止已经出现了一些令人鼓舞的迹象。欧洲、中东和非洲的消费者在南部看到了早期的积极迹象，金枪鱼种群一直强劲，虽然我们没有对沙丁鱼反弹抱有预期，但该市场也显示出一些改善的希望，咸味零食数量正在增加，这在世界杯年是典型的。我们在北美看到了工业业务中必要的基于指数的价格，这将在第二季度的增量帮助下，以及对URB和转换产品的早期但合理的预期以及欧洲公布的价格，从而在第三季度带来全面收益。我们正在努力在未来三年内筹集1.5亿至2亿美元，并且只会随着今年的深入发展而进一步发展。但现实是，我们正处于不确定的时期。事情每天都在发生变化。进入第二季度时，我们确实需要应对通货膨胀的迅速打击，因此我们的每股收益预测中也出现了警告语气。最后，让我说我非常高兴我们在过去几年里取得了你们所看到的变化。如果我们没有进行投资组合的转变，我们将生活在一个截然不同的世界。如果没有我们的简化努力，我们就不会推动SGA和今天提到的其他节省水平，我们将面临严重的供应链问题以及更大程度的通胀影响和数量压力。因此，再次感谢我们的团队，因为我们继续通过这个困难的操作环境，当然期待着你可能有任何问题。我把它还给接线员。

操作者

谢谢我们现在开始问答环节。如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。如果你想撤回你的问题，只需再次按星号1。您今天的第一个问题来自美国银行证券公司的乔治·斯塔福斯（George Staphos）。

乔治·斯塔福斯

您的线路已开通。大家好。早上好.感谢您的演示。我想我有三个问题。我会按顺序问他们并把它翻过来。霍华德，首先，保罗，你能从成交量百分比的角度讨论一下第一季度风暴的影响吗？换句话说，如果没有风暴，那么第二季度消费品和工业品的销量会是多少？您看到的早期运行率是多少？第二点，我们感谢您指出第二季度迄今为止的通胀效应为800万至1000万美元。这是第一季度还是同比的连续影响吗？如果成本保持在目前的水平，这会是第三季度的影响还是会较小的影响？然后我想问你的最后一个问题是，你能和我们谈谈你对金属供应链（包括铝和钢铁）的感觉吗？有没有什么闪光点，我们需要警惕相对于海峡，或者你觉得你是相当不错的位置，因为你可以看到今年剩下的时间？

霍华德·科克（总裁兼首席执行官）

谢谢谢谢，乔治。我要让保罗掩护。我也没有直接提供风暴影响的完整数据。在我将处理的金属方面，我想说的是，我们不仅在供应链方面没有任何问题，没有任何担忧，而且我们全年都有固定的定价。显然，我们已经看到了关税和其他影响因素，但根据我们今天的情况，我们的状况很好。

Paul Johimchyk（首席财务官）

乔治，关于你提出的关于风暴效应的第一个问题，我们在美洲的消费者业务确实经历了更多的下滑，主要是由于那里的天气。您知道，随着我们的一些CPG出现故障，我们最大的两个客户出现故障超过一周。这确实比我们现有的国际企业产生了更大的质量影响。不过，我要说的是，我们看到的早期运行率是业务出现了一些复苏。我们的工业企业尤其如此。随着钢厂越来越接近90%的有效利率，我们看到这些市场的走强。我们看到我们的消费者业务有所回升，但仍然更加关注国际方面。美洲仍然落后，但这确实影响了那里的成交量压力。移到你身边。支持你。

乔治·斯塔福斯

我知道现在还早，但你看到的是什么样的音量上下？您能将其在关键消费品或工业类别中的百分比计算出来吗？

Paul Johimchyk（首席财务官）

是的，我想说在国际上，你知道，说那里的低个位数。同一个球场上的工业也是如此，你知道，三月份的影响主要是因为存在的所有不确定性。我们开始看到这些流量将在本月初恢复。我会说，你知道，就是现在。如果这种趋势继续下去，第二季度对我们来说将是一个不错的季度。好吧，如果我继续讨论你关于通胀影响的第二个问题，那么800万至1000万美元就是我们对第二季度的预期。由于我们现有的恢复机制，存在一些滞后。所以我想说，目前我们第二季度的风险敞口为8到10。显然，如果宏观经济影响更多，如果我们的投入成本的定价压力发生了什么，那么第三季度和第四季度的影响可能会变得更大。但我们确实认为，我们的复苏机制将有助于覆盖和抵消未来季度的损失。但我们没有完整的轶事来了解宏观世界中将会发生的事情。但今天我们对第二季度的业绩充满信心。说，你知道，如果一切保持稳定，这些情况就不会再次发生，我们可以在第三季度和第四季度恢复。

乔治·斯塔福斯

非常感谢

操作者

你的下一个问题来自Jefferies的John Dunnigan。

约翰·丹尼根

您的线路已开通。谢谢你，霍华德。谢谢你，保罗。我真的很感激所有的细节。我想从800万到1000万的成本通胀开始。您能否向我们介绍其中一些关键问题，特别是美国和欧洲的美国和欧洲的美国天然气、电力以及您在企业中对冲了多少资金。然后，如果我们正在考虑您提出的运费附加费，那么根据合同支付这些费用是否存在任何滞后？也许你可以帮助我们量化目前有多少合同包含这些免费机制，附加费机制。谢谢.

Paul Johimchyk（首席财务官）

是的，约翰，我会接受第一部分。所以成本通胀，你知道，它的细分，你会经历你的运费是你的主要驱动力。这就是我们经历过的。几乎立即你就会看到燃油价格上涨，主要是柴油方面。我们确实有康复场所和机制。与这些相关存在滞后。大约需要三四周的时间才能恢复复苏。所以你暴露，就说一个月吧，简单化了。至于所有其他投入，无论是树脂、能源等等。我想说我们确实对对冲有一些覆盖范围。我们还没有确定对冲的具体覆盖范围。8到9是包含在内的，它是净的。因此，这是我们已经考虑到我们已经对冲并放入计划中的内容的影响。这就是我们将在损益中经历的影响。但货运主要是对我们最大的影响。

约翰·丹尼根

太好了，这很有帮助。然后在我的后续行动中，我只是想跳过成本节省。您从150到200名的倡议中呼吁了800万人。但该季度的生产率相当令人印象深刻。同比增长3300万。您能告诉我们这两个数字之间的区别以及我们应该如何思考节奏吗

Paul Johimchyk（首席财务官）

今年剩余时间？那会很有帮助。是啊约翰，这是一个很好的问题。我们实际上正在努力做的是我们正在努力界定生产力，这实际上涵盖了我们的通货膨胀影响、这种性质的事情与盈利能力绩效计划。正如我们所认为的那样，盈利能力绩效计划是将直接降至底线的成本，而且它们将在未来的基础上每个季度都存在。这就是我们本季度进行划定的原因。更重要的是，我们将继续这样做。但我们想向您保证，我们为该计划节省的1.5亿至2亿美元，您可以指望我们。这种情况将一个又一个季度地发生，并且会反复发生。知道了

操作者

非常感谢Paul.您的下一个问题来自Truist Securities的Michael Roxland。

迈克尔·罗克斯兰

您的线路已开通。大家好，感谢回答我的问题。这是来自迈克·罗克斯兰的尼科·皮奇尼·艾伦。为了澄清通货膨胀的影响，您当前的指南是否假设800万、1000万是影响的极限，或者您是否假设当前的情况基本上会持续到今年剩余时间，而不是某种改善？其次，您认为您的客户和消费者吸收价格的能力如何？您认为在需求破坏发生之前可以推动多少？

霍华德·科克（总裁兼首席执行官）

是的，我想说，这就是我们目前所能看到的。你知道，我竭尽全力指出，你知道，对于新的投资组合，特别是，你知道，我们的关键原材料是消费者方面的钢铁，它们基本上是宽松的，全年都受到合同保护。所以我们确实有我在开场白中谈到的树脂暴露。这也有恢复机制，并且从本月内到季度内有所不同。但我们会看到更多吗？很难说.这取决于我们在这次通话中交谈时发生了什么。事实上，情况似乎正在立即发生变化。但这里的重点是，从关键原材料的角度来看，我们对目前所处的位置感觉非常好。

Paul Johimchyk（首席财务官）

至于顾客的影响，很难说，你知道，我们，你知道，这是在主食领域。我所能说的是我们历史上所看到的，显然，当钱包变得紧张时，零售业感受到的通货膨胀也会出现在QSR和其他商店。从历史上看，我们在消费者业务中看到，销量没有受到影响，事实上，在某些情况下，随着人们在杂货店购物、在家做饭而不是外出，销量有所改善。很难预测情况会如何发展，但肯定会认为，当我们谈论包装方面时，与所有食品相关的所有原材料都面临着压力，实际上是未来的所有物品，最终我们将看到消费者的感受。

迈克尔·罗克斯兰

明白。明白。只需快速跟进即可。我认为您提到了第一季度的城市交通量略有减弱，但最近四月份有所回升。您认为这次提货的原因是什么？您能分享一下目前积压的情况吗？

霍华德·科克（总裁兼首席执行官）

是的，你知道，我不知道。我们并没有真正跟踪城市中的积压。但我们看到的是，Paul指出这里的营业率大约为90%、91%，这是我们在北美URB最大的市场。坦率地说，有几件事正在发生。主要是，我们在投资者日讨论了我们通过URB进入的新产品和新市场，这些产品和新市场传统上由其他等级的纸张提供，其中一些纸张已通过工厂关闭而退出市场。我们已经成功地改造了饱和工艺品。因此，我们现在已经有了第一个客户和一系列客户。这确实帮助我们展望季度，从低点开始。不错啊嗯，仍然很低90年代，但从90到92，当产量开始流经工厂网络时，93类型的开工率。

迈克尔·罗克斯兰

明白了。非常感谢。我会把它翻过来。谢谢.

操作者

您的下一个问题来自德意志银行的Hilary Kakonendo。

希拉里·卡科嫩多

您的线路已开通。嗨，感谢您回答我的问题。就第一季度成交量疲软和通胀压力而言，您能否详细说明哪些特定的终端市场或地区表现低于预期或好于预期？最值得注意的是，我知道你谈论了一些金枪鱼包和沙丁鱼，但如果你能提供更多、更多有关另一端市场的细节。是啊是啊

Paul Johimchyk（首席财务官）

我要说的是，我实际上只是在谈论地理。如果你走遍世界各地，保罗已经指出，欧洲、中东和非洲的消费者销量同比下降非常低，非常低的个位数。这对北美的影响更大。和

霍华德·科克（总裁兼首席执行官）

我认为我不想仅仅出于与客户的保密考虑，但我们报纸上最大的两个客户在冬季风暴期间损失了7、8天。现在我们在二月份谈到了这个问题，通常会发生的情况是，如果我们看到他们急于弥补这个时间，并且在季度会有足够的时间，那么当然，在莱斯特日之后的五、七、七天，你醒来后发现2月27日我们轰炸了伊朗。因此，我们认为他们借此机会降低了库存，我们现在开始看到有所回升。预计我们在第一季度看到的情况不会重演。事实上，他们应该寻求在今年弥补一些。

Paul Johimchyk（首席财务官）

明白了，明白了。太好了，谢谢。然后，在第二季度进入三周后，我知道你说四月开始了，但你是否在客户订购模式或对话中看到任何真正明显的变化？就像什么真的改变了吗？我知道您预测成交量会减弱，但只是想看看是否有任何模式，比如模式中任何明显的变化。是的，希拉里，这是保罗。所以实际上没有明显的模式。我们看到交易量略有上升，这让我们对现有的指南更加有信心，但我想说除了从第一季度开始复苏之外，你还能带来任何事情。

希拉里·卡科嫩多

明白了。太好了。非常感谢

操作者

我们的下一个问题来自花旗银行的安东尼·平塔纳里（Anthony Pintanari）。

安东尼·平塔纳里

您的线路已开通。早上好.谢谢你回答这个问题。这实际上是Brad Bergmeier和Anthony可能只是关注消费者一点点。你知道，与去年相比，销量有所下降。您认为我们是否开始看到第二季度销量同比增长出现一些改善，当我们开始进入后半期时，可能是因为轻松的竞争或增加投资，任何细节都可能是销量趋势如何发展的。消费者中的R26。谢谢.

霍华德·科克（总裁兼首席执行官）

是啊，我们在那里有很多不确定性很难真正确定它。我想说的可能是我们在北美的气雾剂业务，在夏季这里会有相当艰难的竞争，而且你可以不花多少钱。但另一方面，这也反映了消费者对经济低迷的看法。所以你可以看到这是一个更艰难的竞争。但与此同时，正如我前面所说，你会期望业务的食品方面，商店的中心会在条件恶劣时开车去超市，并且即使实际上没有超过这一点，它也会平衡。很难说。你知道我早些时候在欧洲提到过，你知道世界杯。对于我们来说，看到该特定事件周围的音量开始上升是很正常的事情。但有点观望。不知道消费者是否完全、充分、充分地感受到了这一点。看来我们确实正在朝着这个方向前进。坦率地说，这对企业的大部分消费者来说可能是有利的。

Paul Johimchyk（首席财务官）

明白了，明白了。谢谢这个细节。也许只是在营运资本方面，我不确定随着时间的推移，我们是否应该注意对原材料投入的敏感性，试图注意金属价格和宠物化学品的上涨。不确定是否是盈利敏感性或只是任何细节，你想把也许营运资本或自由现金流，因为我们认为更高的金属。谢谢，我把它翻过来。是啊因此，从流动资本的角度来看，没有真正的担忧。但我要说的是一件值得强调的事情。我们对今年剩余时间的资本支出非常严格。我们希望确保实现我们对华尔街承诺的指南和目标。因此，我们会推迟一些项目，但我们不会削减任何增长或价值，你知道，增加现有的资本产品。但请相信，通过我们的供应链团队和他们所做的努力，确保我们围绕金属包装和所有其他投入建立了非常强大的供应链。所以从这个角度来看，现在真的没有什么担忧。正如我们所说，这就是我们当前的环境。

操作者

您的下一个问题来自贝尔德的Gansem Panjabi系列。

Gansem Panjabi

您的线路已开通。谢谢早上好.只是想知道最后几个问题。所以很明显，从销量的角度来看，第一季度受到了影响，因为你经历了第二季度的所有原因，你给出了一些与原材料、成本、通货膨胀等有关的参数。我们知道你的全年指导是如此具体。第二季度，你预计收益会同比增长吗？或者考虑到你所说的与价格成本逆风有关的情况，它会与第一季度相当吗？

Paul Johimchyk（首席财务官）

是的，明白了。我们确实预计第二季度盈利将增长，不过，我想说，我们谈到的货运和其他一切对原材料存在通胀影响。因此，这会给我们带来一点利润阻力，也会带来一些压力。但我们绝对预计盈利将会增长

Gansem Panjabi

按年计算。只是为了澄清一下。是的是的谢谢

霍华德·科克（总裁兼首席执行官）

并得到了一些。我确实想重申，你知道，我知道我们一遍又一遍地谈论这个问题，但你知道，在软容量环境中，你知道，团队确实在很大程度上实现了底线期望。这种情况不会改变，因为我们看到季节性产量在生产力和储蓄水平以及我们已经实施的计划方面有所增加。所以我只想再说一遍，向我们的团队致敬，在钌环境中仍然能够按照我们的预期下降。

Gansem Panjabi

是的，当然。很多事情正在发生。因此，由于它与这个特定的通货膨胀周期的数量影响有关，显然客户知道价格上涨即将到来，等等，你是否看到任何形式的预购或只是某种订单模式扭曲，这可能会放大你所称的QQ早期复苏部分的数量？

霍华德·科克（总裁兼首席执行官）

不，事实上，它又是基于投资组合。我们看到的通货膨胀类型实际上与产品通货膨胀无关，而是我们提供喷雾的方式。显然有一些能量，但不是你典型的嘿，下个季度的价格将上涨5%或10%，我需要加载。是的不。好的。从广义上来说，您的工业企业也没有看到宏观背景的任何变化，对吧？

Paul Johimchyk（首席财务官）

不。事实上，有点担心，是的，我们在第一季度受到了天气影响，但我们在这里看到了一些萌芽。很大程度上是自助进入我们以前从未参与过的新市场，正如我前面提到的，我猜是家具行业的饱和工艺。所以现在的情况是，你必须将其放入模型中，然后说，嘿，我们即将推出我们以前从未参与过的新业务。是的但正如我所说，我们的开工率已经说过几次了，情况相当不错。Gonchon，我们也有一家真正的业务，在第一季度的业绩表现非常好，我们预计这种情况也将持续到第二季度。好的，完美。

Gansem Panjabi

太感谢了

操作者

您的下一个问题来自瑞银的Anoja Shah系列。

阿诺贾·沙阿

您的线路已开通。大家好。早上好.嗨抱歉所以首先我只想确认一下，你在第二季度根据你的传递滞后而提出的800万到1000万的通货膨胀，你有信心在下半年恢复吗？

Paul Johimchyk（首席财务官）

假设没有。如果出现额外的通货膨胀，那么大约是四分之一的订单滞后，是吗？正确.是的好的，完美。然后您还在3月底宣布了一项新的定期贷款，在您上季度提供的桥梁中，您对每股收益的非运营贡献为20至40美分。那么，新定期贷款的利息是否会对20到40美元构成阻力呢？这就是每股收益指引现在处于低端的部分原因吗？这如何过滤您的支出项目？因此，我们宣布的定期贷款实际上是一种延迟提取定期贷款，以有效地偿还我们将在今年晚些时候到期的贷款，这真的没有，这是一个有意义的，或者说，这对我们的每股收益压力没有重大影响。在短期内，这种通货膨胀的影响比其他任何因素都更能推动我们的每股收益下降。好吧由于每股收益的范围很窄，这就是为什么它会影响每股收益，而不是影响EBITDA，对吗？好的太好了是啊如果你考虑Ebit。哦，继续，继续。是的，我要说的是，对于EBITDA范围，如果你仔细想想，它实际上有1亿美元。如果去掉税收，实际上就变成了1.33亿美元。而且你的每股收益只有40美分。因此，两者是分开且不成比例的。几乎是三比一的比例。所以这是您的EBITDA影响。您的EBITDA可能会产生1000万美元的影响，但它会对您的每股收益变化产生更大的影响。

霍华德·科克（总裁兼首席执行官）

对对明白了。最后，对于目前在美国和欧洲之间的划分，您对自己的地理足迹有何看法？我这样问只是因为你们的一些同行正在重新考虑他们认为通过增加欧洲业务可以获得的好处。他们的意思是，全球大型客户往往会更多地从区域上采购。您是否相信您的全球平台为您带来了显着的规模经济，这可能会超过一些复杂性缺陷？是的，我们有。当然是规模经济。我们喜欢我们的位置。现在我们已经超过一半的北美了。我认为它占总公司的40%左右，都是欧洲的消费工业。在过去十年左右的时间里，我们已经看到了这种情况的来回翻转。更受青睐，更受青睐北美。这只是取决于市场、机会。这不是一种有意识的情况。但我们对这个投资组合感到满意，我们对我们参与的地区感到满意。东南亚，特别是在消费者方面，正变得更加物质化，坦率地说，正如我们前面指出的，东南亚继续以良好的速度增长。因此，我们就处于今天的境地，我们不计划未来的任何投资组合或无机变动。但如果我们没有谈论几年后的情况，而且那里的比例有所不同，我也不会感到惊讶。

阿诺贾·沙阿

好的，非常感谢。我会把它翻过来。

操作者

我们的下一个问题来自Seaport Research Partners的Mark Weintraub。

马克·温特劳布

您的线路已开通。太好了，谢谢。我被断线了，所以如果这里的问题有任何重复，请道歉，但肯定会更多地关注音量方面。两件事第第一，也许在一些增长、一些潜在的业务胜利和一些扩张上可能会有更多的色彩。如果您可以扩大机会的规模以及迄今为止您所看到的情况。例如，新报纸可以在泰国建厂，这可以提供多少收入或机会。然后在欧洲，你曾经谈论过转换一些自己做罐头的客户的可能性。如果有任何关于您提到的饱和飞船进展的更新。这很有帮助，谢谢。另一方面，成交量令人失望，当然还有宏观经济熊市、天气等，但也有一种GLP1问题，希望这对您来说不像其他一些人那么严重，但也许只是向我们更新您对此的想法。

霍华德·科克（总裁兼首席执行官）

是的，马克，问得好。除非保罗有，否则我不知道我们不会给出具体的工厂级类型详细信息，但我无法真正回答这个问题。您在自己的问题中回答的是，我们在哪里看到了机会？当然，据报道，泰国甚至可能成为我们在全球运营的第三大造纸厂。因此，就其而言，它还处于起步阶段，我们目前正在生产大约2亿台。饱和工艺确实是一个非常有趣的市场，我们迎来了第一位客户。我可以继续进行我们在整个投资组合中所做的投资，但让我们把它作为家庭作业来汇总您和集团其他人的投资。但不，我们不会谈论个人机会，但我认为从总体角度来看这是一个公平的问题。你是对的在普洛斯方面，我们对今天的情况感觉好多了。你知道，如果你回到一年多前，不进入我们想要的那种市场、糖果、饼干、饼干和类似的东西感觉很好。因此，我认为投资组合的转变在这种情况下更有利，在这种情况下，我们会说，但是的，我们确实参与了咸零食。但我们看到的是，正如我们刚才谈到的，这种增长似乎真的在国际上实现了，GLP与美国的水平不同，特别是在东南亚，但东欧甚至南美，我们正在扩张。所以从投资组合的角度来看，我们今天的情况要好得多，GLP最终会定居的地方

Paul Johimchyk（首席财务官）

马克，只是想向您提供有关泰国工厂的更多背景信息，并参考霍华德在开场白中发表的评论，该工厂每年将为我们生产2亿台设备，而且它确实贡献了，你知道，比我们在该地区的报纸销量少了6%。因此，这对我们来说将是一笔重要资产，对我们该地区的整体增长和战略做出贡献。提醒一下，这是工厂的启动阶段。你说对了。

马克·温特劳布

重点是在初创公司，A，还会有更多事情发生，B，您在初创阶段是否也会产生额外的成本，这些成本可能会消失？

Paul Johimchyk（首席财务官）

是的，总是在您开始新操作时。是的，你有一个斜坡上升曲线。但你知道，我告诉你，我们有一支非常优秀的团队。我们在东南亚做了很多罐头，但事实并非如此，你从来没有垂直的罐头。但你是对的，我们确实看到了一些成本，包括你在睡眠直播中看到的照片的盛大开幕式。团队干得好。太好了也许这有点太详细了，所以要么离线或其他什么，但有没有可能将我们提高到800万到1000万，如果我们将其年化为3200万到4000万，你就有75亿的销售额。所以我们谈论的是4%或5%，40至50个基点的增长，如果运费和其他变量大约是收入的10%，这似乎有点低。所以看起来增幅并不大。我不知道你是否可以快速、轻松地让我们了解一些大驱动因素，你知道，如果这是最大的驱动因素，基本上按百分比计算运费上涨了多少？

操作者

是的，马克，我们可能在你断线的时候做了，我们确实报道了这个。但货运是其中最大的组成部分，实际上，我会称之为之后的复苏，这将被滞后和推迟。因此，扣除我们所有的恢复努力后，净损失了800万至1000万美元。所以，我会这么说。它看起来确实很小。它很小的原因是我们确实列出了净数字，而不是总数。好的谢谢

加布·赫特

你的下一个问题来自富国银行证券公司的加布·赫特。您的线路已开通。嘿，早上好，霍华德，保罗。罗杰我对第二季度的评论感到有点挣扎，我意识到存在很多不确定性，但具体来说，即使对于第二季度的盈利增长，我们是用EBITDA术语还是ETF来谈论吗？因为我认为仅利息费用的减少就应该让你的每股收益增长0.15美元左右。所以请稍微澄清一点。

Paul Johimchyk（首席财务官）

是啊所以Gabe，你知道，EBITDA和eps都是。每股收益确实也受益于逐年的利息互换性。这就是其中的一部分。好的。

霍华德·科克（总裁兼首席执行官）

然后也许可以回顾一下并思考第二节。我知道有很多移动部分，如果我错过了它，我很抱歉。但如果我们考虑北美食品、欧洲食品、罐头，然后我想也许你谈论的全球复合罐头，我认为欧洲食品在第一季度上涨了个位数，这意味着北美食品或气雾剂可能会下降个位数8%左右，我想复合罐头。然后有一半是因为天气原因而关闭的。只要帮助我们了解三个不同地区或三个不同企业的第一季度销量趋势，就可以了。是的，在低个位数和欧洲、中东和非洲以及您与这将如何影响美洲的相关性方面，您的数学非常接近。我真的没有那么满。此时此刻，这对我们来说意味着什么？也许这可以是我们可以得到的后续行动。

加布·赫特

好吧，然后我猜保罗，当我想到今年年初你给了我们26的税率时，也许利息追踪在1.5亿左右，DNA在第一季度有点轻，1.25亿。我想我们正在考虑135左右。第125章这是一个好的开始吗？我只是在想EBITDA和EPS之间的转换。如果我把每股收益的低端，称为585左右。我的隐含息税折旧摊销前利润是1265.那么我们有什么应该注意的吗？

Paul Johimchyk（首席财务官）

不，我想说，随着我们的一些项目今年晚些时候上线，您的折旧可能会上升一点。所以你会看到一点点增加，但你的范围是你在同一个球场上。好吧，对我来说最后一个，如果它是重复的，我很抱歉，但进入马克的问题，运输或造纸企业的数学是否相当于流经系统的每吨通货膨胀20美元？我认为北美有100万4吨，欧洲可能有100万吨。所以我不知道，这意味着，仅仅通货膨胀就意味着1亿美元。也许我高估了事情。然后是你所说的7500万磅聚乙烯或树脂。我认为这是按季度计算的。仅在4月至3月期间，价格上涨了30美分。所以这意味着只是滞后。那可能是1000万美元。我再次尝试。我很难调和。我相信你。对的800万到1000万美元的通货膨胀与我们独立计算的数字相比。也许我们低估了。是的，加布，我要说我要向我们的供应链团队致敬。他们在谈判我们合同中的内容时也做得非常出色。定价通过的方式出现了一些延误。您知道您正在谈论的货运附加费和费用可以更快地到达。您还考虑我们如何优化交通。我们也让我们的工厂靠近客户群等等。所以我们，他们做了非常出色的工作，你知道，我们对8到10左右的数字感到相当有信心，因为这是一个净数字和曝光度。所以总数字，你知道，你可能绝对正确。它绝对在这个范围内。但团队在缓解这种情况方面做了出色的工作。所以你知道，就像我说的，我对他们所取得的进步感到非常满意。

霍华德·科克（总裁兼首席执行官）

至于树脂方面，合同是可变的，其中一些合同从每月延长到每季度。所以这是一个平衡。你必须看看对即将到来的事情的预期以及我们能够建立的库存。所以以上所有的话都是针对保罗所说的。向我们的采购组织致敬，以及他们是如何度过难关的。

加布·赫特

明白好吧伙计们，祝你好运。我知道外面的情况很不稳定。

操作者

您的下一个问题来自雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）的马特·罗伯茨（Matt Roberts）。

马特·罗伯茨

您的线路已开通。几个问题。它们都在rcs上，所以我将在这里逐个解雇它们。首先，第一季度的PRC卷性能如何？我相信这曾经是在四月的幻灯片上。

Paul Johimchyk（首席财务官）

是的，我没有那个水平的可见度。

霍华德·科克（总裁兼首席执行官）

所以马特，你知道，当我们对两个部门进行重组时，我们真正谈论的是消费者和总量，现在我们不会推出Ralph罐头，我们不会推出金属包装罐头。我们将讨论本季度内发生的任何重大事件。但我们将更多地将其保持在消费者总体水平上。最后几个季度。所以这将引出几条线。所以我在那里一切都很好。然后，如果可以的话，关于四月份的促销趋势，我指的是去年，因为有一位客户因流动资金而被搁置，促销环境与该客户发生了变化，因为交易已经完成，或者是否有更广泛的促销环境因为您的客户也看到了成本上涨？马特，你有点崩溃了，但我想我明白你的问题。我们看到它正在慢慢发生。它是该特定品牌新拥有者的四分之一，而且从国际角度来看的活动可能比我们在北美看到的更多。但情况正在改善。这种关系坚如磐石。如果你环顾欧洲和亚洲，它确实会出现，这确实是焦点的起点。预计随着时间的推移，我们将开始在北美看到更多的活动。最后一个，如果我可以的话，在2025年的PRC上，冷冻果汁在这一类别中有多大？我们可以指出2026年的任何重大阻力。谢谢哦，集中注意力。天哪，已经很久没有人问过这个问题了。仍然有。这里可能还在生产。它更多地与事物和搅拌机的精神方面有关。但我想我可以这么说。这是公开的。Minute Maid的停产对我们来说相对无关紧要，而且销量已经达到了如此低的水平。所以在这一点上或之前，这真的不重要。

操作者

你的下一个问题来自美国银行证券公司的乔治·斯塔福斯。

乔治·斯塔福斯

您的线路已开通。大家好。奇怪的需求刚刚结束这里。你能谈谈或给我们一些关于投资组合中房地产业务规模的清晰度吗？

霍华德·科克（总裁兼首席执行官）

提醒我们这对您来说可能有多大。其次，与去年消费者方面不一定发生的一些活动相关，您现在正在考虑的新产品是否可能在今年真正获得一些业务？如果您有能力，您能否根据今年晚些时候的收入机会为我们评估一下？最后，霍华德，从长远来看第10张幻灯片，你已经获得了股息，而且多年来你在sunoca确实有着非常好的记录。当然，股息的增长速度快于公司的有机销量增长率。显然，你们在生产力和组合方面做得非常非常好，这些年来让Sunoco取得成功的所有事情都做得非常好。但如果交易量没有以这个速度增长，您认为股息还能以这个速度增长多久？您认为消费品和工业企业的销量何时会达到正值？是2027年第三季度还是第四季度？

乔治·斯塔福斯

这里有任何想法都会很棒。谢谢你们祝你在季度好运。

霍华德·科克（总裁兼首席执行官）

当然. George.是的，今年下半年将推出的新产品不止几种。我不能告诉你成功率是多少，以及最终会实现什么样的数量，但我们对漏斗中的一些内容感到非常兴奋。它就在北美。这也是在消费者方面，在业务的实际方面。过去几年里，它翻了一番，目前可能占我们工业部门的10%左右。但再次继续增长，我们当然会继续提供资本支持。我想这与你对股息的评论有关。是的，我的意思是好消息，如果你看看我们今天的股息支付率，随着我们继续增长，它继续下降，而不是我们不太多年前，六，七年前。但你是对的，生产力和其他好处的P和L肯定有助于支持股息和降低派息率。我们什么时候才能恢复成长？我们的漏斗里有一些非常令人兴奋的事情。但如果你还记得二月份我们说过，看，我们在未来两到三年内，在改善公司利润方面，我们还有很多工作要做，我们今天拥有的投资组合是渐进式增长。我们刚刚讨论了其中的一些人。但我也对从资本角度、从市场角度来看的一些相当大的创新感到非常兴奋。这种重叠，因为我们在未来几年内继续推动LGA和简化组织内的其他节省，这些节省将开始随着一些在现有市场中确实很重要的新产品而发挥作用，我们对此感到兴奋。所以无法给你时间，无法给你金额。但是的，我们喜欢股息的轨迹。我们也喜欢支付率的轨迹，你知道，我们将继续做我们需要做的事情来提高利润，同时我们再次努力，未来将会发生一些非常令人兴奋的事情。

乔治·斯塔福斯

谢谢祝你在季度好运。谢谢.

操作者

我们的问答环节就此结束。我现在将把电话转回罗杰·施鲁姆，请他发表闭幕词。

Roger Shrum（投资者关系和全球营销传播负责人）

再次感谢您今天早上抽出时间。一如既往，如果您有任何进一步的问题，请随时致电我们。谢谢

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