Zurn Elkay Water宣布2026年第一季度盈利电话会议记录

Zurn Elkay Water Solns（纽约证券交易所代码：ZWS）周三举行了第一季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

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完整的财报电话会议可在https://events.q4inc.com/attendee/112139994

Zurn Elkay Water Solns报告称，2026年开局强劲，有机销售额增长11%，EBITDA增长18%至1.16亿美元，利润率扩大160个基点至26.8%。

该公司产生了4300万美元的自由现金流，并回购了5000万美元的股票，保持了对其全年约3.35亿美元的自由现金流前景的信心。

管理层对有效管理关税动态仍然持乐观态度，预计关税的影响将保持稳定，而不需要进一步提高价格。

从战略上讲，该公司专注于推进其供应链足迹，并通过新产品开发和市场邻近性实现增长，特别是在饮用水和过滤领域。

Zurn Elkay Water Solns将其左轮手枪从2亿美元增加到5.5亿美元，扩大了流动性并支持潜在的并购机会。

该公司的EBITDA利润率在过去三年中显著提高，这归功于Zurn Elkay业务系统，持续改进流程以及Elkay合并后的结构变化。

2026年第二季度的指导包括8-9%的核心销售增长和27- 27.5%的调整后EBITDA利润率，并计划在第二季度业绩公布后更新下半年展望。

管理层强调对全年前景调整采取深思熟虑和保守的态度，理由是第一季度业绩强劲，第二季度前景积极。

操作者

早上好，欢迎参加Zurn Elkay Water Solutions 2026年第一季度盈利业绩电话会议，出席会议的嘉宾是Zurn LK Water Solutions董事长兼首席执行官David Polly、首席财务官Bobby Beltner。电话会议的重播将在公司投资者关系网站上以网络广播的形式提供，供开场白和介绍。我会把电话转给鲍比·贝尔特纳。

鲍比·贝尔特纳

大家早上好，感谢大家参加今天的电话会议。在我们开始之前，我想提醒大家，这次电话会议包含某些前瞻性陈述，这些陈述须遵守我们昨天下午发布的新闻稿和我们提交给SEC的文件中概述的安全港语言。此外，一些比较将参考非GAAP指标。我们的盈利发布和SEC文件包含有关这些非GAAP指标的更多信息、我们为何使用它们以及为什么我们认为它们对投资者有帮助，并包含与前几个季度一致的相应GAAP信息的对账。我们将讨论某些非GAAP指标，因为我们认为它们可以更好地了解我们的运营业绩。这些措施不能替代GAAP。我们鼓励您审查我们的收益发布和SEC文件中的GAAP信息。就此，我将把电话转给Zurn LK Water Solutions董事长兼首席执行官托德·亚当斯（Todd Adams）。

托德·亚当斯（董事长兼首席执行官）

谢谢鲍比，大家早上好。我将从第三页开始。2026年开局良好，第一季度销售额有机增长11%，EBITDA增长18%至1.16亿美元，利润率扩大160个基点至26.8个基点。本季度，我们产生了4300万美元的自由现金流，并以每股约47美元的价格回购了5000万美元的Zurn Elkay。我们对全年自由现金流前景约为3.35亿美元感到非常满意，并预计在第二季度后将与其余前景一起重新审视这一前景。在我把它交给戴夫之前，我想谈谈几个想法从市场角度来看，我们通常看到的市场状况与我们在二月份提供展望时概述的相同。定价环境也是如此。接下来，本季度有很多与关税相关的移动部分公告。最高法院对国际贸易委员会关税和随后的退款的裁决、122关税的实施、232关税计划的变更以及对未来第301条关税的新研究的启动。我们还继续推进我们自己的供应链足迹计划。我在这里要说的是，我们正在实现或超越年初设定的目标。由于它与所有这些关税变化和我们前景的潜在变化有关，我们的观点是，假设232关税的一些已知变化并预测潜在的122和301变化可能产生的一些净不利变化，我们非常有信心，在没有收到任何退款或实施任何未来提价的情况下，2026年关税的离散影响，我们说的价格成本是正的，保持不变。这让我想到了我们全年展望的最后一点。我认为，描述我们对前景的看法的方式是深思熟虑和保守。正如你所看到的，根据我们第一季度的业绩和第二季度的展望，我们的业绩已经超过了2026年上半年的预期。正如我刚才讨论的那样，我们高度相信我们将继续非常好地应对关税动态。其次，到目前为止，我还没有任何迹象表明下半场会比我们预期的更糟糕。因此，我认为可以肯定地说，我们上半年的优异表现一直持续到今年。这就是深思熟虑的方法论进入我们方法的地方。现实情况是，一年还有八个月，取决于这一天，世界上发生了很多事情。因此，我们不会日复一日地试图改变一系列数字假设，坦率地说，随着时间的推移，这些假设将变得更加清晰，我们只是在第二季度之后更新下半年。所以我把它交给戴夫。谢谢托德。

戴夫

请翻到第四张幻灯片。我们第一季度的销售总额为4.33亿美元，同比增长11%。在第一季度，我们看到终端市场的表现与我们90天前提供的指导一致。我们的非住宅终端市场的增长部分被住宅市场的疲软所抵消。我们在增长计划上执行得很好，这些计划有助于推动我们的销售业绩达到90天前提供的前景的高端。此外，在第一季度，美国部分地区经历了一些异常寒冷的天气。这导致了一些增量的中断修复活动，我们认为在上半年增长了大约一个点。在盈利能力方面，我们第一季度调整后的EBITDA为1.16亿美元，本季度调整后的EBITDA利润率同比增长160个基点，达到26.8%。这延续了我们自LK合并以来利润率逐年增长的趋势。强劲的利润率和逐年扩张是由我们的生产力计划的好处驱动的，利用我们的Zurn Elkay业务系统和整个组织的持续改进活动，以及我们的高利润率产品增长最快的组合。请翻到第5张幻灯片，我将介绍一些资产负债表和杠杆率方面的重点内容，即我们的净债务杠杆率，本季度末我们的杠杆率为0.5倍。我们的0.5倍杠杆率包括我们在本季度回购股票的5000万美元。在本季度，我们还扩大和延长了我们的左轮手枪。我们从价值2亿美元的左轮手枪过渡到价值5.5亿美元的左轮手枪，期限为五年。这为我们提供了更多的流动性。随着我们继续评估并购机会的渠道，我们的资产负债表、杠杆率、流动性和现金流产生都处于有利位置。将电话转回托德谢谢

托德·亚当斯（董事长兼首席执行官）

戴夫和我想我会移到第六页。我认为这里的要点可能是计划你的工作并执行你的计划，当你一路归结起来时，这就是Zurn LK业务系统的本质。当您查看我们业务的一些属性时，您会发现其中大部分都是通过专注和有意识的行动来培养的，以建立具有广泛竞争护城河的企业，该护城河是灵活的、可重复的和可扩展的，即使外部环境或情况不是最佳的，源自我们的战略规划流程，一直到我们的战略部署流程，在比赛中保持纪律和专注，我们可以在高水平上持续获胜，这是我们的最终优先事项。无论是我们的地理重点，我们所处的产品类别，我们优先考虑的终端市场，还是我们在产品或市场退出方面采取的行动，或者更重要的是我们正在进入的新产品开发和邻近地区。如果你跟踪我们，一切都是有联系的。你可能会注意到的一个微小变化是我们的组合对改造更换的微小变化，五年前是45%。但随着我们部署战略计划的重点是增加饮用水和过滤，加上我们的水和安全控制产品以及部分卫生和环境业务的增长，我们现在平分秋色，随着时间的推移，这只会使业务更具弹性，总体而言，利润率组合对我们有利。我们对Zurn LK的发展轨迹和未来感到非常兴奋，这源于我们今年建立的文化和员工。我们将在这些电话中让每个人接触我们团队的更多成员，以便投资者进一步了解这里存在的管理深度和热情，并欣赏那些真正让这一切每天发生的人。现在我将把它转回戴夫。谢谢托德。

戴夫

托德，我在第七张幻灯片上。托德刚刚谈到了导致我们今天在zurn elkake拥有业务的专注和有意识的决定。幻灯片7有助于以这些决定在过去几年中产生的利润的形式说明结果。在过去12个月的基础上，我们调整后的EBITDA利润率从2023年第一季度到2026年第一季度提高了630个基点。按点计算，我们调整后的EBITDA利润率在过去13个季度上升了730个基点。2023年第一季度的利润率为19.5%，而本季度调整后的EBITDA利润率为26.8%。我们EBITDA利润率提高的基础都集中在我们的Zurn LK业务体系、对持续改进的信念以及对每天变得更好的关注上。过去三年利润率的改善是我将经历的许多驱动因素的综合作用。首先，Zurn LK业务系统的一部分是在整个组织中分享想法并取得胜利，以便我们可以复制成功。我们过去曾强调过我们的CI或持续改进流程，但提醒您，这些都是同事领导和提交的想法，可以节省时间、消除浪费并改进整个组织的日常流程。虽然没有一个CI本身是重要的，但当我们每年在整个组织中提交数千个CI时，它们确实变得重要。我要指出的第二点是我们业务中利润最高的领域的单位销量增长。水安全和控制、流动系统和饮用水在过去几年里都出现了增长，而我们则以80：20（该产品组合中利润率最低的产品）退出。第三，在实现了与LK Mercury相关的超过5000万次协同效应后，我们继续进行除Synergy案例中确定的积极结构性变革，整合我们的足迹以减少管理费用，引入和维持Zurn LK业务系统，将工具精益化到LK制造设施中，并继续挑战我们围绕内部制造与采购的战略。最后，我们的供应链一直是明显的竞争优势，这使我们能够在成功应对关税环境的同时提高盈利能力。根据2026年第二季度幻灯片8的指导，我们预计核心销售额增长将比上一年增长8%至9%，我们预计调整后的EBITDA利润率将在27至27.5之间，同比扩张50至100个基点。在幻灯片8中，我们包括了第二季度利息费用、非现金股票补偿费用、折旧和摊销、调整后税率和稀释后发行股票的前景假设。正如托德之前提到的那样，我们的第一季度实际业绩和第二季度指引使我们领先于预期的上半年业绩，我们的计划是在宣布第二季度业绩时重新审视2026年下半年的前景。关于指导的另一条评论我们的全年展望没有考虑任何潜在的关税退款好处，并假设截至今天的当前关税结构在整个2026年仍然有效。我们现在开始提问。

操作者

此时我想提醒大家，要问问题，请按Star，然后按电话键盘上的数字1。我们要求仅限一个问题和一个后续行动。我们将暂停片刻来编制问答名单。我们的第一个问题来自布莱恩·布莱尔和奥本海默的路线。您的线路已开通。

布莱恩·布莱尔（股票分析师）

谢谢大家早上好。今年开局非常好。我希望您能为饮用水趋势提供更多色彩。ProFiltration显然又上市了一个季度。有关采用情况以及对整体平台增长或分离率的影响的任何更新都将非常有帮助。由于综合增长率为11%，我认为本季度饮用水增长相当强劲。您愿意分享第一季度的顶级表现吗？您的团队对第二季度的看法如何？

戴夫

当然.布莱恩·莫恩，我是戴夫。因此，该季度的饮用水表现非常好，与我们预计的该季度的饮用水情况一致。您知道过滤瓶灌装机的安装基础继续以两位数的速度增长。该业务的过滤业务继续增长至两位数以上。您提到了ProFiltration。我们已经看到ProFiltration的良好采用。您知道，该产品是根据我们从客户、最终用户、设施经理那里收到的反馈而开发的，因此我们看到了该产品的广泛采用。考虑到一些技术变化，与此相关的过滤附着率非常高。因此，总体而言，饮用水第一季度的情况非常好，我们看到亲过滤随着我们的发展而继续加速。如您所知，我们拥有主导份额的规格，我们的团队目前正在努力更新这些规格。因此，传统产品要亲过滤。所以在饮用水的好地方。

布莱恩·布莱尔（股票分析师）

听起来很好，我想接下来是一个水平设置问题。您刚刚了解了过去三年中EBITDA利润率令人印象深刻的增长因素。如果我们将LK协同效应视为一次性结构性提升，其余部分就是某种形式的CI。鉴于您现在的盈利能力水平，并假设组合没有发生有意义的转变或继续积极转变，您知道，您已经谈到了30以下的水平，可能会上升到35%，作为业务的正常化增量利润率。我们现在是否已经到了与更高人物交谈的地步？

托德·亚当斯（董事长兼首席执行官）

是的，布莱恩，听着，我想戴夫在他的评论中提到了这一点。你知道，虽然我们的饮用水有很好的季度，但我认为认识到排水沟的水安全和控制也很重要。业务增长同样快。因此，当你考虑这三个类别时，你会发现其中每一个类别的利润率都非常好。我认为持续改进的结合，显然是Elkay的协同效应，以及我们在供应链上所做的所有工作都会有所帮助。但我认为还有一件事需要考虑，那就是我们推出的很多新产品都是利润丰厚的，要么取代旧产品，要么新产品更好。所以你知道，这是一个非常好的动态，你知道，我们有一种操作性的杠杆，我们正在继续努力完成所有这些事情。但随着我们推出和推出新产品，这些产品正在以诱人的利润率进入市场。所以我认为，随着时间的推移，我们可能会修改它。但就目前而言，我认为在我们投资其中一些新产品以将其推向市场时，这是一个很好的思考框架。但我明白你的观点，当我们觉得准备好了时，我们会重新审视它。

操作者

我们的下一个问题来自德意志银行的安德鲁·克里尔（Andrew Kriel）。您的线路已开通。

Andrew Kriel（股票分析师）

嗨，谢谢。大家早上好。想深入研究。我想更多的是OE与改造的变化，你知道，最多50，50分裂。

托德·亚当斯（董事长兼首席执行官）

只是.有没有什么方法可以像目标一样量化，随着时间的推移，您认为这会达到什么程度？你知道，许多其他工业产品，你知道，它们的售后市场可能会增加2/3、75%。就像随着时间的推移，有什么原因你不能做到这一点吗？是的，我认为，安德鲁，你知道，我们业务的很大一部分仍然是新建筑，这是一个重要的部分，实际上最终为改造替代品提供了支持。所以我认为，我认为我们不太可能达到75，你知道，改造更换的百分比。但我确实看到，你知道，在未来几年里，这个数字有机会上升，你知道，55，你知道，我认为这是我们需要考虑的一个合理的下一个航路点。你知道，正如我们指出的那样，你知道，随着过滤的增长，随着我们规格份额的增长，随着我们所有产品的安装基础的增长，你知道，我们看到了增长更高的机会。

Andrew Kriel（股票分析师）

太好了，谢谢。然后关于东北部的天气评论，我相信戴夫说上半场应该是一个好人。你能详细分析一下第一季度的情况吗？如果有任何可能，你知道，它是平坦的或向下的。任何关于这如何影响第一季度和第二季度的帮助都是很好的，谢谢。

戴夫

是啊即使在两个季度之间。安德鲁，Q1中没有过大的。

操作者

我们的下一个问题来自内森·琼斯和斯蒂菲尔的路线。您的线路已开通。

内森·琼斯（股票分析师）

大家早上好早上我想我会问一些愚蠢的关税问题。显然，新实施了关税，你们正在讨论考虑在此之后再增加一些巴黎。您是否可以就您认为成本增加对业务的增量总影响向我们透露一些看法？我想每个人都明白，你非常非常善于将其传递给客户。但只要您可以向我们提供任何颜色，说明您认为的总体影响是什么。

托德·亚当斯（董事长兼首席执行官）

是的，内森，显然有很多活动部分需要确定，因为122可能会过期，然后301的研究回来并可能会实施。我能说的是，我们不指望通过结合我们在产品替代材料方面所做的所有工作来转嫁未来的任何价格上涨。显然，我们认为我们的一些足迹与一些人（我想说保守的假设）保持稳定。我还认为重要的是要指出，你知道，在过去的两三年里，根据我们所做的工作，我们最大的采购来自美国，所以在我们采购的所有国家中，美国是最大的，目前差距很大。因此，在很多方面，我们已经将自己与它隔离开来。但你知道，我认为我们的工作观点是，净，净，这与我们年初的一些假设大致相同，大约是122滚动，301即将到来。这就是我们今天所看到的。在我们看来，这就是根植于我们的内心。好吧，很公平。

内森·琼斯（股票分析师）

我要问一个关于资本配置的问题。Zone收购lk已经有一段时间了。资产负债表状况良好，当然有足够的可用并购能力。也许可以谈论管道的成熟度、对更多并购的兴趣以及资本部署的优先事项。感谢您回答问题。

托德·亚当斯（董事长兼首席执行官）

当然.是啊正如我们，我想，指出，你知道，在这些电话中，我们运行一个专有的漏斗，所以我们不是，我们不以任何有意义的方式参与拍卖。我们继续做一些种植工作。我认为显然我们围绕新产品所做的一些工作也在为新目标提供信息。所以我想说，我们在许多培育中正处于后期、中期和早期阶段。我们确实有兴趣这样做，前提是它们在战略上有意义，然后显然满足我们为自己设定的回报障碍。你知道，在资本配置方面。我们显然经常回购股票。当我们觉得内在价值相对于我们所看到的被低估或低于我们认为的公允价值时，我们将继续这样做。显然我们支付了丰厚的股息。因此，这些将继续成为优先事项。所以没有变化，但当然，你知道，乐观地认为，在接下来的几个季度里，我们将完成其中一些事情。

操作者

我们的下一个问题来自迈克尔·劳伦和贝尔的台词。您的线路已开通。

迈克尔·劳伦（股票分析师）

大家早上好所以第一个问题，只是澄清你对米勒的评论。所以听起来你并不期待增量定价。无论如何都要确认一下。接下来的问题是，当你和你的客户群交谈时，在定价方面的疲劳感是什么？

托德·亚当斯（董事长兼首席执行官）

如果必须带着价格回到市场，您会有什么担忧？或者，在其他条件相同的情况下，你仍然感觉很好吗？显然，你正在推销一个价值主张，而且人们非常清楚存在的通货膨胀。所以现在我对客户群的看跌和看跌感到有点好奇。好吧，迈克，我认为当你退后一步时，你知道，今年我们谈论的是三个百分点的价格增量。所以，你知道，我们的价格大幅上涨并不超出我们的竞争对手所做的。我们所有不同的产品线都有不同的竞争对手。所以，你知道，有些人比我们更具攻击性，有些人在某些方面比我们更不那么具有攻击性。所以，你知道，从整体上来看，我认为稳定是一件好事。我认为这就是我们在前景中看到的，也就是，你知道，我们正在做的事情，你知道，让我们处于一个很好的位置，不必像去年那样经历这些数字价格的大幅上涨。但话虽如此，你知道，我们必须保持勤奋，因为大宗商品和货运的通货膨胀，以及显然中东的冲突都是，你知道，有点冒泡。所以我认为我们会明智地对待这件事。我没有看到任何有意义的疲劳，但你知道，我认为我们正在非常仔细地关注这件事，逐个类别、逐个地区。我认为我们在密切关注它方面做得非常好，并希望继续以同样的方式运营。这就说得通了然后也许后续问题只是对您一直在谈论的增长邻近性以及您强调的一些增长计划的任何想法，对不起，这些计划将在今年晚些时候和明年产生影响。只是对这些可能是什么以及目标区域或任何您可能愿意分享的东西有一些更深层次的想法吗？是的，我的意思是，我们现在没有什么要分享的。显然，你知道，这些将是竞争对手拥有的类别的新进入者，甚至可能是一些新竞争对手。所以，你知道，我认为我们在这方面正在取得很大进展。我认为这真的很令人兴奋。你知道，我怀疑当我们进入第三季度时，我们将能够分享其中的一些内容。显然，随着明年上半年第四季度更多产品的推出，当我们准备好后，我们就会谈论它们。但我认为我们在今年开始时的想法很顺利，但我们的团队做了出色的工作，我认为这对我们前进来说将是令人兴奋的，不仅是在26年，也不仅仅是在27年，而是真正开始年复一年地积累这些东西，这将是，你知道，对我们的长期增长率有帮助。

操作者

我们的下一个问题来自詹姆斯·科尔和杰弗里斯的路线。您的线路已开通。

James Cole（股票分析师）

早上好.感谢您在这里回答问题。我想我想在这里再多谈一点增长率的邻接关系。我只是想了解其背后的理由。就像我们是否应该将这项举措视为对当前长期低于个位数增长前景的补充，或者如果像其他终端市场一样放缓或更大，作为维持这一水平的一种方式。

托德·亚当斯（董事长兼首席执行官）

是的，我认为可能两者兼而有之。你知道，显然，你知道，我们不会预测27或28年的市场状况。所以你知道，如果他们更弱，这显然可以推动其中一些，你知道，也许会降低市场增长。如果市场是这样的，我认为它最终会是添加性的。所以，你知道，我认为这可以服务于两者，詹姆斯，这确实是我们历史上所做的事情。我认为，从资产负债表的角度、战略重点的角度来看，我们在这里看到了一种双管齐下的方法。对的我们将进入新类别，开发新产品，开辟更多可用市场。作为一个功能，你知道，我认为这将有助于我们的一些修行。所以我认为从长远来看，两者都可以。如果市场弱于预期，它可以支持我们所拥有的东西，并且在市场状况良好的情况下，它应该增强它，这是一种思考的方式。很棒的颜色。

James Cole（股票分析师）

我想作为后续内容，我只是想谈谈一个Q。表现出色。您能谈谈表现优异的主要驱动因素吗？因为经济增长强于预期，即使考虑到天气的有利影响。那么，您能否将核心销售增长分解为销量和定价以及潜在的混合？

戴夫

当然.所以如果你看看11%、5%的价格和其余的成交量。你提到了天气的事情。这大约是本季度的一个百分点。然后就产出增长而言，我们已经讨论了我们的水安全和控制业务、排水业务、饮用水业务在本季度增长非常强劲的方面。我认为，如果你看看我们去年到今年提出并讨论过的一些举措，看看美国一些地区的建筑活动可能比这些地区的资源要多一些。因此，从区域增长的角度来看，在我们有意部署资源并重点关注的领域，我们看到了一些不错的胜利。所以我认为这有助于实现我们在第一季度看到的一些超额业绩。

操作者

我们的下一个问题来自Keybanc Capital Markets的杰夫·哈蒙德（Jeff Hammond）。您的线路已开通。

托德·亚当斯（董事长兼首席执行官）

嘿，早上好伙计们。早上好，杰夫。刚刚有一些终端市场问题。因此，在队列中，商业桶看起来有点加速了。我不知道是否有什么可以解析的，如果这能捕捉到更多的中断修复，然后我知道它很小，就像8%的自来水厂一样，但你知道，有些同行公司存在一些短周期噪音。不知道您是否可以评论一下您在该行业中看到的情况，以及您是否看到了这种程度的情况。谢谢.是的，你又知道了，我认为当你看广告时，你会发现很多不同的东西。你知道，我正在看我们的制造商代表发来的管道图，而且就在纽约，对吧？我的意思是，你有Corweave数据中心，你有西点足球场、肯尼迪机场，你知道，美国公开赛体育场和即将到来的停车场。你有纽约的美国职业足球大联盟体育场、布鲁克林自治市监狱。因此，我认为那里有很多活动，我认为这代表了超本地化和寻找增长点，即使在你可能不会认为自来水厂有很大增长的地理位置。我们自来水厂一点也没有异常。所以希望这就是您要寻找的颜色。是的，完美。谢谢特德。

操作者

我们的下一个问题来自布雷特·林赛（Brett Lindsay）和Mizuhu的台词。您的线路已开通。

彼得·卡萨

嘿，早上好伙计们。恭喜该季度。我是彼得·卡萨为布雷特服务。也许还有一个关于终端市场的问题。你能谈谈你的观点吗？在终端市场中，您正在谈论总体持平至略有积极的市场，包括机构上传、单曲、商业持平和resi

戴夫

稍微强硬一点。鉴于第一季度的出色表现，您有任何更新吗？不。我想说，如果你回到我们90天前从一个纯粹的终端市场给出的指导框架，我们称之为机构低个位数自来水厂，低个位数增长。我们所说的商业市场将持平，并将降至低个位数。我认为我们通常在第一季度看到这些终端市场的表现。商业市场可能比持平好一点。但我想说，从长远来看，我们如何看待2026年的发展，我们最初给出的指导框架不会改变。太棒了，谢谢。然后也许您可以让我们了解一下您正在放弃的一些利润率较低的产品与您所说的一些单位销量增长较高的领域之间的利润差异，例如安全和控制、流量系统和饮用水。因此，就我们故意放弃的东西而言，利润率会低得多。因此，回想一下LK合并，当时我们退出了一些主要通过大盒子销售的低利润、非核心住宅水槽。目前我们基本上已经没有这些类型的产品了。那些增长得更快且具有一定增量余地的事情是饮用水中的过滤。想想我们的一些水安全、控制和排水产品，它们的利润率非常高，领先于船队平均水平。

操作者

在再次进入下一个问题之前，如果您想问问题，请按Star键。然后是电话键盘上的数字一。我们的下一个问题来自Jeffrey与rBC的线路。您的线路已开通。

杰弗里

嗨，早上好。欣赏到目前为止所有的颜色。因此，如果我们考虑暂停全年前景的看跌和买入，那么您正在等待在第二季度报告时看到解决的关键变量是什么？只是关税吗？是其他事情吗？

托德·亚当斯（董事长兼首席执行官）

是啊，杰夫，我真的不觉得有那么深。你知道，我们有一个非常好的Q1。我们正在预测一个不错的Q2。我认为，随着我们度过夏季，其中一些关税问题肯定会更加清晰。但你知道，老实说，我们只是像过去一样进行选举，观望。目前我无法指出任何迹象表明市场更糟。我们担心关税问题。所以我认为修改全年前景确实是非常深思熟虑的。它可能不会跨越你的、你的、你的模型。但你知道，我认为我们真的在尝试，你知道，一旦我们度过第二季度，我们就能更好地了解全年的情况。

杰弗里

明白了。我这么问只是因为我认为当你看到一家公司的暂停指导时，这通常会引起担忧。但显然，你知道，你是从一个位置、一个强大的第一季度和更好的第二季度展望来做到这一点的。也许只是在下半场的可见性。你能谈谈吗？你的视线是什么？只是积压。那里有什么评论吗？

托德·亚当斯（董事长兼首席执行官）

是的，当你看到承包商积压的情况时，我们今天与我们的第三方代表谈论可能在下半年取得成果的活动时，他们就坐在那里。这与戴夫谈到的市场增长非常一致，显然也与区域重点、新产品推出方面的一些增长非常一致。目前我看不出有任何事情会破坏这一点。所以你使用的是暂停这个词。我认为我们会使用“故意”这个词。但不用说，我认为我们最终会在今年取得一个好成绩，我们实际上只是专注于接下来的90天，并努力让下半场尽可能好。

操作者

我现在将把电话转回鲍比·贝尔特纳（Bobby Beltner），请他发表闭幕词。

鲍比·贝尔特纳

感谢大家今天加入我们的电话会议。我们感谢您对Zurn Lk水解决方案的兴趣，并期待在7月底宣布第二季度业绩时提供下一次更新。祝你愉快

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。