天洋新材2026年一季报解读：营收骤降28.53% 经营现金流暴增3719.74%

报告期内，天洋新材实现营业收入1.57亿元，较上年同期的2.19亿元同比减少28.53%，营收规模出现显著收缩。

从营收结构来看，公司当期营业总收入全部来自主营业务收入，无利息收入、保费收入等其他营收贡献。结合营业成本数据来看，当期营业成本为1.07亿元，上年同期为1.66亿元，成本降幅23.36%，略低于营收降幅，显示公司在营收下滑的同时，成本管控的效果未能完全匹配营收收缩幅度。

2026年第一季度，天洋新材归属于上市公司股东的净利润为337.12万元，上年同期则为亏损253.79万元，实现扭亏为盈；归属于上市公司股东的扣非净利润为246.06万元，上年同期亏损309.24万元，同样实现由亏转盈。

不过从盈利规模来看，当期盈利基数较低，且非经常性损益对净利润贡献明显。报告期内公司非经常性损益合计91.07万元，占净利润的比例达到27.01%，主要来自政府补助189.98万元、单独进行减值测试的应收款项减值准备转回26万元，同时受到非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益亏损143.48万元的抵消。

报告期内，公司基本每股收益为0.01元/股，扣非每股收益约为0.0057元/股，上年同期基本每股收益为-0.01元/股，实现由负转正。该指标的改善与公司当期扭亏为盈直接相关，但由于盈利规模较小，每股收益绝对值仍处于较低水平。

公司当期加权平均净资产收益率为0.26%，较上年同期的-0.17%增加0.43个百分点，实现由负转正。这一变化主要得益于当期净利润的扭亏为盈，带动净资产收益水平回升，但整体来看，净资产收益率仍处于较低区间，公司盈利对净资产的撬动能力较弱。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为2.33亿元，较上年年末的2.67亿元减少3422.50万元，降幅12.82%。结合当期营收下滑的情况来看，公司在营收收缩的同时，对应收账款的回收力度有所加强，一定程度上改善了账期管理。

截至2026年3月末，公司应收票据余额为8308.15万元，较上年年末的1.04亿元减少2097.83万元，降幅20.16%。应收票据规模的下降，一方面可能与公司销售结算方式的调整有关，另一方面也反映出公司在票据回收或贴现方面的操作有所增加。

截至2026年3月末，公司存货余额为1.12亿元，较上年年末的1.11亿元仅增加111.78万元，增幅0.99%，规模基本保持稳定。在营收大幅下滑的背景下，存货未出现明显积压，显示公司的存货管理能力较好，能够根据市场需求调整备货规模。

报告期内，公司销售费用为1170.31万元，较上年同期的1366.31万元减少196万元，降幅14.35%，销售费用的下滑幅度与营收降幅基本匹配，主要系营收规模收缩带动相关销售支出减少。

当期公司管理费用为2181.61万元，较上年同期的2428.17万元减少246.56万元，降幅10.15%。在营收下滑的背景下，公司通过压缩管理费用来优化成本结构，显示出一定的费用管控能力。

报告期内，公司财务费用为223.03万元，较上年同期的428.99万元减少205.96万元，降幅48.01%。其中利息费用为203.96万元，较上年同期的404.02万元减少200.06万元，是财务费用下降的主要原因，推测主要系公司当期偿还部分债务，减少了利息支出。

当期公司研发费用为609.62万元，较上年同期的776.06万元减少166.44万元，降幅21.45%。研发费用的缩减可能与公司当期营收下滑、现金流压力或研发项目进度调整有关，长期来看或对公司技术储备和产品竞争力产生一定影响。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为4563.13万元，较上年同期的119.46万元同比增长3719.74%，现金流状况得到极大改善。根据公司披露，主要系光伏业务停止经营活动产生的现金流量净额增加所致。

从现金流构成来看，当期经营活动现金流入小计为1.62亿元，较上年同期的2.11亿元减少23.27%，但经营活动现金流出小计为1.16亿元，较上年同期的2.10亿元减少44.69%，流出端的大幅收缩是经营现金流净额暴增的核心原因，其中购买商品、接受劳务支付的现金从1.31亿元降至5190.66万元，降幅达60.39%。

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为2556.25万元，上年同期则为净流出5654.15万元，实现由流出转为流入。主要原因是当期投资活动现金流入达到1.08亿元，较上年同期的8332.96万元增加29.20%，同时投资活动现金流出为8210.29万元，较上年同期的1.40亿元减少40.59%，其中购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金从5690.10万元降至1019.15万元，降幅达82.09%。

报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为-1.13亿元，上年同期为-2297.35万元，净流出规模进一步扩大。主要系当期筹资活动现金流入仅为4718万元，较上年同期的1.25亿元减少62.24%，而筹资活动现金流出达到1.60亿元，其中偿还债务支付的现金为1.56亿元，较上年同期的1.43亿元增加9.08%，显示公司当期在偿还债务方面的支出力度较大。

1. 营收下滑风险：公司当期营收大幅下滑28.53%，显示其主营业务面临较大的市场压力，若后续市场需求未能改善，公司营收规模可能持续收缩，进而影响盈利水平。
2. 盈利稳定性风险：当期公司盈利虽实现扭亏，但盈利基数较低，且非经常性损益占比较高，盈利的稳定性和可持续性有待验证。
3. 现金流压力风险：尽管经营现金流大幅改善，但筹资活动现金流净流出规模扩大，且期末货币资金从上年年末的2.47亿元降至1.64亿元，公司仍面临一定的现金流压力，需关注其债务偿还和资金周转情况。
4. 研发投入缩减风险：研发费用的同比缩减可能影响公司的技术创新和产品升级能力，长期来看或削弱公司的市场竞争力。

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