兴全汇虹一年持有混合季报解读：C类份额赎回近20% 医疗保健港股配置占比4.20%

报告期内（2026年1月1日-3月31日），兴全汇虹一年持有混合A、C两类份额均实现正收益。其中，A类本期已实现收益266.22万元，本期利润400.62万元；C类本期已实现收益80.01万元，本期利润125.64万元。期末A类基金资产净值4.80亿元，份额净值1.1932元；C类资产净值1.69亿元，份额净值1.1695元。

过去三个月，A类份额净值增长率0.54%，同期业绩比较基准收益率为-0.59%，超额收益1.13%；C类净值增长率0.45%，超额收益1.04%。拉长周期看，A类过去一年收益率6.47%，跑赢基准4.12个百分点；C类过去一年收益率6.05%，跑赢基准3.70个百分点。两类份额净值增长率标准差均为0.40%，高于基准标准差0.20%，显示组合波动略高于基准。

报告期内，国际环境动荡导致A股波动放大，市场对TMT成长类资产追捧明显。基金管理人采取分散配置策略，重点布局景气度高、经营向好、估值合理的权益资产，同时通过固定收益资产打底，力求在控制风险的前提下实现净值稳健增长。

截至报告期末，基金总资产8.55亿元，其中固定收益投资6.14亿元，占比71.76%；权益投资1.84亿元，占比21.50%；银行存款和结算备付金2507.44万元，占比2.93%；其他资产3249.38万元，占比3.80%。权益投资中，通过港股通投资的港股公允价值6303.04万元，占净值比例9.71%。

境内股票投资中，制造业以7072.36万元公允价值居首，占基金资产净值比例10.90%；金融业2300.72万元，占比3.55%；信息传输、软件和信息技术服务业2219.36万元，占比3.42%。港股配置中，医疗保健行业持仓2725.37万元，占净值4.20%，为港股第一大配置行业；通信服务1990.49万元，占比3.07%；能源行业753.99万元，占比1.16%。

前十大重仓股中，中国移动（600941.SH）持仓2013.67万元，占净值3.10%；中国移动（00941.HK）持仓1990.49万元，占比3.07%，A+H股合计占比6.17%。港股医疗保健标的乐普生物-B（02157.HK）以656.90万元持仓位列第七，占比1.01%。境内股票中，太阳纸业（002078.SZ）、锦浪科技（300763.SZ）、华鲁恒升（600426.SH）分别持仓582.67万元、485.51万元、371.94万元，占比0.90%、0.75%、0.57%。

固定收益投资中，金融债以4.24亿元持仓占比65.39%，其中政策性金融债4255.07万元，占比6.56%；企业债券4095.46万元，占比6.31%；中期票据8970.89万元，占比13.82%。前五大债券中，25平安银行永续债01BC持仓6061.76万元，占净值9.34%；23人保集团资本补充债01持仓4238.13万元，占比6.53%；24中信银行永续债01持仓4156.94万元，占比6.41%。

报告期内，A类份额期初4.82亿份，总申购637.02万份，总赎回8651.64万份，期末份额4.02亿份，净赎回8014.62万份；C类份额期初1.79亿份，总申购73.69万份，总赎回3490.80万份，期末份额1.45亿份，净赎回3417.11万份，赎回比例达19.54%。基金管理人持有A类份额2827.43万份，占A类总份额7.03%。

风险提示：C类份额近20%的高赎回率可能反映投资者对短期收益的担忧，需警惕大规模赎回对基金流动性及组合运作的潜在影响。港股医疗保健行业配置占比4.20%，该板块受政策监管、研发进度等因素影响较大，波动风险较高。前十大债券中，永续债和资本补充债占比超20%，需关注发行主体信用风险及利率波动对估值的影响。

投资机会：基金固定收益资产占比超70%，以高评级金融债和企业债为主，在利率中枢下行周期中或具备稳健收益空间。权益资产聚焦景气度高的成长领域，TMT及医疗保健行业的长期配置价值值得关注，分散投资策略或有助于平滑波动。

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