电话会总结 ｜ Calix(CALX)2026财年Q1业绩电话会核心要点

业绩回顾

• 根据Calix业绩会实录，以下是业绩回顾摘要： ## 1. 财务业绩 **营收表现：** 2026年第一季度实现创纪录营收2.8亿美元，环比增长3%，主要由平台需求驱动。 **盈利能力：** Non-GAAP毛利率为57.2%，同比上升100个基点，但环比下降80个基点，主要受双云环境迁移成本影响。 **现金流状况：** 第一季度产生700万美元自由现金流，现金及投资余额为2.43亿美元。 **客户增长：** 本季度新增14个客户，支持其在本地市场的扩张。 ## 2. 财务指标变化 **合同收入指标：** - 剩余履约义务(RPO)为3.76亿美元，环比下降2%，但同比增长11% - 当期RPO达到创纪录的1.57亿美元，环比增长3%，同比增长22% **运营指标：** - 应收账款周转天数(DSO)为36天 - 库存周转率保持稳定在3倍 - 投资1.71亿美元回购330万股股票，平均价格51.34美元 **成本结构：** 由于完成向第三代平台和Google Cloud的客户迁移，双云环境成本已消除，预计未来季度不再产生此类费用影响。

业绩指引与展望

• **Q2 2026营收指引**：预计第二季度营收为2.87亿至2.93亿美元，环比增长4%（中位数），主要由持续强劲的客户需求驱动，内存附加费贡献有限

• **全年营收增长预期上调**：管理层将2026年全年营收增长指引从此前的10%-15%上调至15%-20%，主要驱动因素为客户需求而非附加费

• **Q2 2026毛利率指引**：预计第二季度毛利率为54.25%-57.25%，受内存组件成本上涨和附加费影响，设备毛利率下降将被软件和服务毛利率改善所抵消

• **全年毛利率展望**：预计2026年非GAAP毛利率将下降50-150个基点，内存附加费预计对全年毛利率造成200个基点的负面影响

• **Q2 2026运营费用预测**：预计第二季度非GAAP运营费用为1.28亿美元（中位数），环比增加100万美元，主要用于加速AI功能投资以增强Calix One平台

• **运营杠杆改善预期**：管理层预计到2026年底运营费用将回归目标财务模型水平，运营杠杆和盈利能力将得到改善

• **BEAD项目收入预测**：预计2026年下半年BEAD项目将贡献数千万美元收入，2027年进一步增长，2028年达到峰值

• **双云环境成本消除**：所有客户已成功迁移至第三代平台和谷歌云，双云环境相关成本已完全消除，不会影响未来季度业绩

• **内存成本管理策略**：公司将通过内存附加费部分回收成本上涨，如内存成本继续上升将相应调整附加费，确保供应连续性优先于短期利润率

• **现金流和资本配置**：第一季度产生700万美元自由现金流，回购3.33亿股票投入1.71亿美元，董事会新批准1亿美元回购授权，季末现金及投资余额2.43亿美元

分业务和产品线业绩表现

• Calix One平台是公司核心产品线，已成功迁移超过1,200个客户至第三代AI原生平台，该平台基于Google Cloud运行，提供基于角色的分析和AI功能，帮助客户实现运营转型和业务差异化；

• 设备业务（Appliances）面临内存成本上涨压力，公司通过部分成本转嫁的附加费机制与客户分担成本，预计设备毛利率将下降，但软件和服务业务毛利率随着双云环境成本消除而改善；

• 软件和服务业务线持续增长，当前RPO达到创纪录的1.57亿美元，同比增长22%，随着客户采用Calix One平台并增加增量服务，预计下半年RPO将重新加速增长；

• BEAD（宽带公平接入和部署）项目将成为新的收入来源，预计2026年下半年贡献数千万美元收入，2027年进一步增长，2028年达到峰值；

• 公司业务模式专注于为宽带服务提供商提供体验驱动的解决方案，通过AI和自动化技术帮助客户降低运营成本、赢得订户并实现市场份额增长。

市场/行业竞争格局

• Calix通过AI原生平台和第三代云平台迁移完成建立了显著的技术护城河，管理层强调其产品优于竞争对手，并通过自动化、智能化和用户体验优化帮助客户降低运营成本，这种差异化能力是其在市场中获胜的关键因素，而非仅仅依靠政府认证等准入门槛。

• 内存供应链紧张正在重塑行业竞争格局，Calix通过提前采购策略暂时避免了成本冲击，但预计供需失衡将导致部分竞争对手供应短缺，公司优先确保充足供应以支持客户持续增长和抢占市场份额，并通过与客户分担成本的附加费模式维护合作关系。

• Starlink等卫星互联网服务主要在偏远农村地区形成竞争威胁，但管理层认为额外的竞争压力实际上有利于Calix业务发展，因为这促使光纤服务提供商更加重视通过体验差异化来赢得用户，而Calix的平台正是专注于帮助客户在消费者、小企业和多住户单元等细分市场提供卓越体验。

• BEAD联邦宽带资助项目预计将在2026年下半年开始为公司贡献数千万美元收入，2027年进一步加速，2028年达到峰值，该项目将成为核心增长模式之上的额外增长动力，随着各州开始接收资金，项目进展符合预期。

• 公司在Tier 1客户云服务拓展方面保持谨慎态度，未透露具体进展，但Calix One平台已激活超过1200个客户，显示出在中小型服务提供商市场的强劲渗透能力和平台扩展潜力。

公司面临的风险和挑战

• 根据Calix业绩会实录，公司面临的主要风险和挑战如下：

• 内存组件成本大幅上涨风险：公司面临内存供需严重失衡导致的成本压力，预计2026年将对毛利率造成200个基点的负面影响，尽管实施了附加费用但仍无法完全覆盖成本增长。

• 毛利率持续下降压力：预计2026年非GAAP毛利率将下降50-150个基点，主要受内存成本上涨和产品组合变化影响，对盈利能力构成挑战。

• FCC监管审批不确定性：公司正在等待新产品的FCC条件性批准，虽然管理层预期不会对现有业务造成影响，但审批时间和结果仍存在不确定性。

• 供应链连续性风险：在强劲需求和供应紧张的环境下，公司需要持续进行库存投资以确保供应连续性，增加了营运资本压力。

• 竞争加剧威胁：包括Starlink等新兴竞争对手在某些市场的渗透，可能对公司客户的市场份额和定价能力产生影响。

• BEAD项目执行风险：虽然预计下半年将获得数千万美元收入，但联邦资金项目的实施进度和最终规模仍存在不确定性。

• 平台迁移后的运营风险：虽然已完成所有客户向第三代平台的迁移，但新平台的稳定性和客户适应性仍需持续监控。

公司高管评论

• 根据业绩会实录，以下是公司高管发言、情绪判断以及口吻的摘要：

• **Michael Weening（总裁兼首席执行官）**：发言口吻极为积极乐观，多次使用"incredible execution"、"record revenue"等赞美词汇。对AI原生平台和客户迁移完成表现出强烈自信，称团队执行"incredible"。对竞争环境持积极态度，认为包括Starlink在内的竞争压力对Calix业务有利。对未来发展表现出强烈的雄心壮志，使用"very bullish"、"blue ocean"等词汇描述前景。

• **Cory Sindelar（首席财务官）**：发言口吻专业且乐观，在财务数据解读上保持客观但积极的态度。对内存成本上涨挑战保持冷静，强调公司有应对策略。对BEAD项目进展表示"even keeled"（保持平衡），既不过度乐观也不悲观。对FCC审批问题表现出信心，认为是"nonevent"（非事件）。整体传达出稳健管理和对业务前景的信心。

• **Nancy Fazioli（投资者关系副总裁）**：发言简洁专业，主要负责会议流程管理，口吻中性且礼貌，体现出良好的投资者关系管理素养。 总体而言，管理层展现出高度的信心和积极情绪，特别是对平台迁移完成、AI功能部署和未来增长前景的表述充满乐观色彩。

分析师提问&高管回答

• # Calix业绩会分析师情绪摘要 ## 1. 毛利率与成本压力关注 **分析师提问**：JPMorgan分析师Samik Chatterjee询问关于毛利率指引的驱动因素，特别是在实施附加费后，下半年设备毛利率是否会恢复？如果内存成本继续上涨，由于公司未完全转嫁成本，如何防止毛利率进一步下滑？ **管理层回答**：CFO Cory Sindelar表示，公司计划回收成本，如果成本进一步上涨会相应调整附加费。2026年附加费本身会对毛利率造成200个基点的阻力，因为这相当于以零毛利率增加大量收入。 ## 2. 收入增长驱动力分析 **分析师提问**：同一分析师进一步询问，公司将全年收入增长指引从10%-15%上调至15%-20%，第二季度环比增长也强于前几个季度，这其中有多少来自客户需求增长，多少来自价格上涨？ **管理层回答**：Sindelar明确表示，季度环比增长主要由客户需求驱动，附加费占较小部分。附加费将于5月生效，因此本季度无法获得完整季度的成本回收。 ## 3. 双云环境成本消除确认 **分析师提问**：ROTH Capital Partners分析师Scott Searle询问双云成本（约300-400万美元）是否在下半年完全消除？ **管理层回答**：Sindelar确认双云环境已完全结束，所有客户已迁移至新云平台，相关成本已消除，预计未来一两个季度将回到创纪录水平。 ## 4. 竞争环境与市场需求 **分析师提问**：同一分析师询问光纤可用性如何影响需求，以及Starlink在郊区市场的表现是否推动客户加速部署？ **管理层回答**：CEO Michael Weening表示，Starlink主要在偏远地区有影响，客户并未因此加速光纤部署。额外的竞争压力对Calix实际上是好事，因为这促使客户更关注差异化和体验优化。 ## 5. BEAD项目前景 **分析师提问**：Craig Cowen Capital Group分析师Christian Schwab询问BEAD项目的峰值年份和年收入规模预期？ **管理层回答**：Sindelar表示，2026年下半年预计有数千万美元收入，2027年将显著增长，2028年达到峰值，可能达到数千万美元的高位水平。 ## 6. 一级客户云端进展 **分析师提问**：Wolfe Research分析师询问一级客户在云端业务方面的进展？ **管理层回答**：管理层表示暂不愿分享相关信息。 ## 7. FCC监管影响 **分析师提问**：Northland Capital Markets分析师Tim Savageaux询问FCC关于外国制造路由器的新规定是否对Calix有影响？ **管理层回答**：Sindelar澄清，现有出货产品不受影响，新规只涉及新产品发布。公司已申请条件性批准，预计FCC审批速度很快，不会对业务造成影响。 **总体分析师情绪**：分析师普遍关注成本压力对毛利率的影响，但对公司收入增长前景和BEAD项目机会表现出积极态度。管理层展现出对业务前景的强烈信心，特别是在完成平台迁移后的增长潜力。

点击进入财报站，查看更多内容>>

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。
风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。