嘉实全球产业升级股票发起式(QDII)季报解读：A类份额增长23.29% 三个月超额收益6.91%

报告期内（2026年1月1日-3月31日），嘉实全球产业升级股票发起式（QDII）A类与C类基金均实现正收益。其中，A类本期已实现收益5527.89万元，本期利润1682.62万元；C类本期已实现收益6812.99万元，本期利润2309.54万元。

过去三个月，A类基金份额净值增长率为3.55%，业绩比较基准收益率为-3.36%，超额收益达6.91%；C类净值增长率3.40%，超额收益6.76%。长期来看，A类自基金合同生效起至今净值增长率167.97%，大幅跑赢业绩比较基准的39.47%，超额收益128.50%。

A类基金净值表现与基准对比

C类基金净值表现与基准对比

基金管理人指出，2026年一季度市场呈现“先扬后抑”特征：年初AI硬件股受青睐，光/存储/半导体设备等边际变化显著的方向表现较优；3月受国际形势动荡（伊朗战争、原油价格飙升）影响，成长股估值承压，行业表现急转直下。

管理人认为，AI行业正从训练向推理过渡，部分领域（如编程）已形成商业闭环，头部企业ARR快速提升。硬件需求随模型变化呈现新趋势：组网从Scale Out过渡到Scale Up，追求低延时、低冗余、大容量，这直接导致硬件内部结构化行情。展望未来，Agentic AI到Physical AI的演进将持续推动硬件需求升级。

报告期末，基金总资产21.51亿元，权益投资占比88.57%（19.06亿元），其中普通股占80.19%（17.25亿元），存托凭证占8.39%（1.80亿元）；固定收益投资占5.09%（1.095亿元），银行存款和结算备付金合计占5.35%（1.15亿元）。

按彭博行业分类，基金股票投资中信息技术行业占比85.53%（17.72亿元），显著高于其他行业；工业、原材料、非必需消费品占比分别为1.53%、1.91%、1.61%，必需消费品、能源、金融等行业配置为0。

报告期末，基金前十大重仓股均为信息技术领域企业，其中美国市场股票占8只，中国市场2只（中科寒武纪、台湾积体电路）。博通（AVGO）以5.37%的净值占比居首，美光科技（MU）、美满电子（MRVL）分别以4.85%、4.37%紧随其后，前三大重仓股合计占比14.59%。

报告期内，A类基金总申购1.14亿份，总赎回0.49亿份，净申购0.65亿份，期末份额3.44亿份，较期初2.79亿份增长23.29%；C类总申购1.73亿份，总赎回1.09亿份，净申购0.64亿份，期末份额4.37亿份，较期初3.73亿份增长17.16%。

风险提示

1. 行业集中度风险：信息技术行业配置占比85.53%，若AI硬件需求不及预期或行业政策变化，可能导致净值波动加剧。
2. 地缘政治风险：基金43.78%资产投资于美国市场，国际形势动荡（如伊朗战争）可能通过汇率、市场情绪等渠道影响业绩。
3. 规模增长风险：A/C类份额季度增长率超17%，快速规模扩张可能对基金经理选股和交易执行能力构成考验。

投资机会

管理人认为，AI从推理向Agentic AI、Physical AI演进的产业趋势明确，硬件需求（如低延时组网、大容量存储）将持续提升，相关光模块、半导体设备、存储等细分领域或具备长期投资价值。

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责任编辑：小浪快报