港股异动 | 智谱涨超6%，海内外Token需求膨胀性增长，公司市场扩张潜力显著

智谱涨超6%，报1012港元，成交额近6亿港元。

中邮证券发布研报称，Token需求膨胀性增长已成为算力紧缺的关键推动因素。国内来看，根据国家统计局，到今年3月，我国日均Token(词元)调用量超过140万亿，相比2024年初的1000亿增长了1000多倍，相比2025年底的100万亿，三个月时间又增长了40%多。海外来看，4月Anthropic由于用户空前需求，截至目前已出现7次系统性宕机；据官方最新披露，Anthropic年化营收已经突破300亿美元，比2025年底的约90亿翻了三倍多，显示用户对其强劲的需求。

瑞银认为，随着企业AI需求于2026年初达到转折点，可能带来商业化突破，其策略与美国AI公司Anthropic相似。瑞银表示，智谱的GLM-5.1模型在长时程任务完成时间上达到约8小时(人类等效)，在全球开源模型中排名第一，正在缩小与Anthropic的差距。由于模型智能的提升可将用例从以开发者为中心的编码扩展到更广泛的知识工作者和企业，该行看好公司显著的市场潜力。智谱的年度经常性收入(ARR)从2025年12月的3,900万美元，激增至2026年3月的2.5亿美元，增幅达6.4倍。