富国恒指港股通ETF一季报解读：净亏损875.93万元 份额净申购300万份

报告期内（2026年1月1日-3月31日），富国恒指港股通ETF主要财务指标表现如下：本期已实现收益90.27万元，本期利润-875.93万元，加权平均基金份额本期利润-0.0531元，期末基金资产净值1.65亿元，期末基金份额净值0.9960元。

过去三个月，基金份额净值增长率为-5.16%，业绩比较基准收益率为-5.21%，基金跑赢基准0.05个百分点；净值增长率标准差1.29%，基准标准差1.30%，波动略低于基准。过去六个月净值增长率-10.50%，跑赢基准0.20个百分点。自2025年6月18日成立以来，基金累计净值增长率-0.40%，显著跑赢基准的-0.82%，超额收益0.42个百分点。

报告期内，恒生指数呈现“先扬后抑”走势：1月受人民币走强、政策预期、AI/半导体板块催化及南向资金流入推动反弹；2-3月因美联储加息预期升温、地缘冲突加剧、外资风险偏好回落，市场转入深度调整。行业表现分化，科技与可选消费板块显著跑输，高股息资产相对抗跌，港股风格从成长切回防御与现金流确定性资产。

基金运作方面，管理人以“降低跟踪误差、紧密跟随指数表现”为核心目标，采用完全复制法构建投资组合，根据标的指数成份股及权重变化进行调整，确保对恒指港股通指数的有效跟踪。

本报告期，基金份额净值增长率为-5.16%，同期业绩比较基准收益率为-5.21%，基金收益率跑赢基准0.05个百分点，跟踪效果符合合同约定的“日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%”目标。

报告期末，基金总资产1.69亿元，其中权益投资（全部为股票）1.66亿元，占基金总资产比例98.09%；银行存款和结算备付金合计71.19万元，占比0.42%；其他资产250.99万元，占比1.49%。基金通过港股通机制投资的港股公允价值1.66亿元，占资产净值比例100.02%（因四舍五入产生尾差），符合指数基金高仓位运作特征。

按全球行业分类标准（GICS），基金股票投资集中于金融、非日常生活消费品、工业等板块。其中，金融行业占比33.41%，非日常生活消费品占比20.31%，工业占比18.25%，三者合计占比71.97%；信息技术（11.44%）、能源（6.04%）、房地产（4.17%）等行业占比相对较低。

期末基金前十大重仓股合计占基金资产净值比例48.70%，集中度适中。腾讯控股（7.90%）、汇丰控股（7.68%）、阿里巴巴-W（7.33%）为前三重仓股，持仓占比均超7%；友邦保险（5.70%）、建设银行（5.16%）、小米集团-W（4.73%）等紧随其后。前十大重仓股中，金融股（汇丰控股、友邦保险、建设银行、工商银行）占四席，合计占比24.16%，与行业配置中金融板块占比最高的特点一致。

报告期期初基金份额总额1.63亿份，报告期内总申购3100万份，总赎回2800万份，净申购300万份，期末份额总额1.66亿份，较期初增长1.84%。尽管基金净值下跌，但份额净申购显示投资者对港股通指数基金仍有配置需求。

基金前十大重仓股中，工商银行、建设银行在报告编制日前一年内曾受到监管处罚：工商银行被中国人民银行、国家外汇管理局北京市分局处罚，建设银行被国家金融监督管理总局、中国人民银行处罚。管理人表示，对上述主体的投资决策程序符合法律法规及公司制度要求，将密切跟踪相关进展。投资者需关注成分股公司治理风险对基金净值的潜在影响。

尽管短期市场波动导致基金净值下跌，但基金成立以来跑赢基准0.42个百分点，跟踪误差控制效果较好，体现管理人指数复制能力。从资产配置看，基金100%投资于港股通标的，覆盖恒生指数核心成分股，适合长期布局港股市场的投资者。若二季度港股市场如管理人预期从“外部扰动主导”转向“估值修复”，基金或有望把握市场反弹机会。

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