调研速递|国光股份接受太平洋证券等超30家机构调研 核心产品增长9% 2025年累计分红4.19亿元

四川国光农化股份有限公司（以下简称“国光股份”）近日通过线上会议形式接待了机构调研。本次调研活动类别为特定对象调研，参与机构包括太平洋证券、光大证券、明河投资、国信证券、上海森锦投资等超30家机构。公司方面由董事会秘书颜铭、财务总监杨磊及证券事务代表李超参与接待，调研地点为价值在线（https://www.ir online.cn/）网络互动平台。

颜铭在调研中首先介绍了公司2025年度及2026年第一季度业绩情况。2025年，公司实现营业收入20.57亿元，同比增长3.57%；归属于上市公司股东净利润3.12亿元，同比下降14.94%；扣非净利润3.07亿元，同比下降14.89%。净利润下降主要受补税及研发费用增加影响。

分产品看，2025年农药收入14.12亿元（占比68.6%），同比增长3.1%；肥料收入5.57亿元（占比27.09%），同比增长6.39%。核心产品表现亮眼，植物生长调节剂收入9.586亿元，同比增长约9%；水溶肥收入3.268亿元，同比增长8.67%，增速均高于公司整体营收增速。

2026年一季度，公司营收3.8亿元，同比下降1.24%；净利润0.6亿元，同比下降23.5%；毛利率42.57%，同比下降3.68%。业绩波动主要受季节性因素、前期税务影响、肥料价格波动及春节较晚导致订货延迟等因素影响。

分红方面，2025年公司每10股派发现金股利2元，同时以资本公积每10股转增2股，分红金额9327万元，转增股本9327万元。合并2025年前两次分红，全年累计分红达4.19亿元。

经营策略与发展规划

机构关注公司2025年经营特点，颜铭表示，公司去年持续加大研发投入，新增农药登记证17个（其中植物生长调节剂13个）、肥料登记证12个；技术与服务团队增加150人，新增渠道商620家，经销商总数达6500余家；方案营销持续推进，覆盖作物增加，核心产品保持较好增长。

对于2026年规划，公司计划招聘300人左右，以技术营销和研发人员为主；农业用药渠道将继续拓展，非农业用药渠道重点优化调整；大田作物解决方案推广面积目标为150万亩。

核心问题回应

1. 产品价格与成本：针对农药价格变动及原材料上涨影响，公司表示会密切关注行业及原材料价格波动，对成本上涨较多的产品适时调价。同时，原材料涨价在一定程度上促进产品销售，2025年末合同负债5919.10万元（同比增1097.92万元），2026年3月末进一步升至9359.59万元，主要因调节剂需求旺盛及为旺季销售锁定确定性。

2. 分红政策：公司自2015年上市11年来累计分红20.15亿元，占累计归母净利润26.14亿元的77.1%，2026年计划分红不低于两次。

3. 研发投入：公司称“一品一证”政策利好证件丰富企业，未来两三年将维持较高研发投入。原药产品从研发到获证周期约5-8年（登记阶段3-5年），登记费用500万-1000万元；制剂产品研发周期1-3年，登记费用约100万-300万元。

4. 方案营销有效性：公司通过测产会数据、用户复购率、渠道商参与度及服务面积增长等多方面验证方案营销有效性，该模式已成为提升核心竞争力的重要抓手。

国光股份在调研中明确表示，本次活动不存在应披露而未披露的重大信息。

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