德邦医疗创新混合发起式季报解读：A类净值季度跌7.44% 跑输基准6.41个百分点

报告期内（2026年1月1日-3月31日），德邦医疗创新混合发起式A、C两类份额均出现亏损。其中，A类本期已实现收益为-190.02万元，本期利润-90.59万元；C类本期已实现收益-250.03万元，本期利润-161.14万元。截至期末，A类基金份额净值0.8087元，C类0.8068元，均低于1元面值。

过去三个月，A类份额净值增长率-7.44%，同期业绩比较基准收益率-1.03%，基金跑输基准6.41个百分点；C类净值增长率-7.53%，跑输基准6.50个百分点。自2025年8月26日成立以来，A类累计净值增长率-19.13%，C类-19.32%，均大幅跑输同期基准的-11.63%。

基金经理袁之渿在报告中表示，2026年一季度A股生物医药行业（申万一级）表现与整体市场一致，医疗保健业指数回调2.28%。行业层面，创新药BD出海持续落地，1-3月我国BD交易总额突破600亿美元，接近2025年全年1357亿美元的50%，显示国内创新药国际认可度提升，BD成为企业稳定现金流来源。

后续投资将聚焦三大方向：一是CXO和生命科学上游资产等“行业发展重回正轨的赛道”；二是多抗、细胞基因治疗、ADC、小核酸、脑机、AI医疗等“具有技术突破机会的创新赛道”；三是“具有市场0-1突破的潜在大单品领域”。

报告期末，基金总资产2583.18万元，其中权益投资（全部为股票）2253.87万元，占比87.25%；银行存款和结算备付金合计305.18万元，占比11.81%；其他资产24.13万元，占比0.93%。高权益仓位显示基金对医疗板块的积极布局，但也放大了市场波动风险。

境内股票投资中，制造业（主要为医药制造业）公允价值1510.86万元，占基金资产净值60.83%；科学研究和技术服务业（CXO等）581.76万元，占比23.42%；卫生和社会工作64.79万元，占比2.61%。港股通投资方面，仅配置医疗保健业96.47万元，占基金资产净值3.88%。

报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值1.43亿元，占基金资产净值57.77%，集中度较高。其中，凯莱英（002821）以189.42万元持仓居首，占比7.63%；药明康德（603259）、英科医疗（300677）分别以7.19%、7.18%紧随其后。港股通标的康诺亚-B（02162）持仓96.47万元，占比3.88%，为唯一港股重仓股。

报告期内，A类份额期初1277.48万份，申购212.15万份，赎回139.98万份，期末1349.65万份，净申购72.17万份；C类份额期初1263.60万份，申购2644.42万份，赎回2182.41万份，期末1725.62万份，净申购462.01万份。两类份额合计期末3075.27万份，较期初2541.08万份增长21.02%。

报告显示，基金管理人固有资金持有A类份额1000.04万份，占基金总份额32.52%，为单一机构投资者。公告提示，该机构若大额赎回可能导致基金被迫抛售证券、净值波动加剧，甚至引发巨额赎回。此外，若机构赎回后基金连续60个工作日资产净值低于5000万元或持有人不满200人，基金可能面临合同终止风险。

基金经理认为，经历前期市场调整后，生物医药投资已回归理性，尽管地缘事件带来短期冲击，但行业发展重回健康生态。创新药BD交易持续活跃、产业链景气度拐点验证，叠加技术突破领域的成长潜力，生物医药行业中长期仍具布局价值。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。