调研速递|江苏神通接待中信证券等机构调研 核电业务营收增长9.11% 新增订单22.89亿元

4月14日至17日，江苏神通阀门股份有限公司（以下简称“江苏神通”）通过机构投资者电话调研及2025年度网上业绩说明会形式，与中信证券等机构投资者展开沟通。活动聚焦公司核电、半导体、氢能等核心业务进展，以及订单、产能、海外拓展等关键问题。

投资者活动核心信息

核电业务：营收利润双增，产能释放在即

2025年，江苏神通核电业务实现营收8.11亿元，同比增长9.11%，毛利率提升1.73个百分点至38.48%，呈现营收与利润双增长态势。公司表示，核电阀门新建产能预计2026年中期逐步释放，将为业务发展提供支撑。

在订单方面，报告期内公司新增订单22.89亿元，其中神通核能贡献9.32亿元，覆盖2025年新获批复的大部分核电机组，这些订单将在未来2-3年内分批次交付。值得注意的是，公司核电阀门产品已覆盖AP1000、华龙一号、国和一号、高温气冷堆等主力堆型，且备件市场需求随存量机组运维高峰持续释放，成为稳健收入来源。

新兴业务：半导体、氢能实现突破

• 半导体阀门：全资子公司神通半导体研发的真空阀门、工艺气体阀门等产品，部分已完成验证并小批量导入客户产线，具备批量生产和市场推广条件。核心产品真空控压蝶阀等已通过主流厂商验证，实现国产替代并形成批量订单，打破国外企业垄断。

• 氢能业务：参股子公司南通神通新能源聚焦35-105MPa高压氢阀，涵盖制氢、储氢、运氢及加氢站全产业链应用，产品已批量供货国内氢能头部企业，应用于加氢站、物流车、无人机等场景，70MPa组合减压阀达到国际领先水平。

海外市场：资质突破，订单落地

2025年，公司海外市场准入和认证范围显著扩大，成功入围壳牌供应商名单，并获得巴西石油公司炼化装置阀门订单，实现海外项目订单实质性突破。目前，核电阀门主要通过国内工程总承包企业间接出口，其他产品则由外贸团队直接拓展，资质体系持续完善为后续订单增长奠定基础。

针对2025年营收微降0.65%（主要受冶金传统业务景气度影响）的情况，公司提出2026年净利润增长0-30%的目标，并表示信心源于三大支撑：一是核电业务进入交付高峰期，订单充足且市占率领先；二是高端阀门智能制造项目即将投产，可满足不少于四台新建核电机组的阀门需求；三是半导体、氢能、海工出口等新兴业务已贡献收入，形成新增长引擎。

在应对行业周期性波动方面，公司通过“阀门管家”服务稳定冶金业务，加大核电备件市场投入，拓展LNG、氢能等新兴领域，并依托智能制造优化成本，增强抗风险能力。

• 关于“双百计划”：公司称冶金业务短期承压不影响长期战略，核电及新兴业务增长明确，将加速新旧动能转换。
• 产能建设：高端阀门智能制造项目土建完工，设备安装调试中，2026年中期逐步释放产能。
• 成本控制：产品采用“成本加成”定价模式，订单锁定与库存管理可对冲原材料价格波动影响。

本次调研未涉及未公开重大信息，公司表示将持续提升投资者沟通效率，以业绩回报市场信任。

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