平安均衡优选1年持有混合季报解读：C类净值跌5.49% 份额赎回超11%

2026年一季度，平安均衡优选1年持有混合A、C两类份额均出现亏损。其中，A类本期已实现收益-5,996,058.90元，本期利润-6,471,887.49元；C类本期已实现收益-311,091.91元，本期利润-334,536.59元。两类份额合计亏损6,806,424.08元。

从加权平均基金份额本期利润看，A类为-0.0261元，C类为-0.0283元，C类单位份额亏损幅度更大。期末基金资产净值方面，A类为123,975,182.09元，C类为5,995,775.87元，合计129,970,957.96元；期末份额净值A类0.5229元、C类0.5044元，均低于1元面值。

一季度，该基金A类份额净值增长率为-5.32%，同期业绩比较基准收益率为-2.74%，跑输基准2.58个百分点；C类净值增长率-5.49%，跑输基准2.75个百分点。拉长时间维度，基金各阶段表现均显著落后于基准：

• 过去六个月：A类-11.72%（基准-2.98%），跑输8.74个百分点；C类-12.05%（基准-2.98%），跑输9.07个百分点。
• 过去一年：A类-7.88%（基准11.01%），跑输18.89个百分点；C类-8.59%（基准11.01%），跑输19.60个百分点。
• 过去三年：A类-29.56%（基准12.90%），跑输42.46个百分点；C类-31.22%（基准12.90%），跑输44.12个百分点。
• 自2021年9月成立以来：A类累计净值增长率-47.71%（基准0.87%），跑输48.58个百分点；C类-49.56%（基准0.87%），跑输50.43个百分点，意味着投资者持有至今本金已亏损近半。

基金管理人在季报中表示，一季度市场主线围绕优质成长企业展开，行业轮动速度加快，年初AI半导体等科技板块活跃，随后消费、地产链有所修复，2月下旬至3月“极挖掘AI浪潮下的优质成长股”。但从业绩结果看，该策略未能有效转化为收益，基金净值持续下跌且跑输基准，反映出管理人对市场节奏把握不足，成长股筛选能力有待验证。

截至3月31日，A类份额净值0.5229元，季度净值增长率-5.32%，跑输基准（-2.74%）2.58个百分点；C类净值0.5044元，季度增长率-5.49%，跑输基准2.75个百分点。无论是绝对收益还是相对收益，均未达到“追求资产净值长期稳健增值”的投资目标。

报告期末，基金总资产133,282,083.36元，其中权益投资（全部为股票）占比87.72%，金额116,913,789.39元；固定收益投资（全部为债券）占比6.84%，金额9,119,470.68元；银行存款和结算备付金合计占比5.33%，金额7,106,891.16元。高权益仓位（接近90%）在市场下跌时未能有效分散风险，是净值大幅波动的重要原因。

境内股票投资中，制造业占比高达66.95%（87,010,808.00元），采矿业占3.63%（4,723,992.00元），科学研究和技术服务业占1.71%（2,218,400.00元），其他行业均为0配置，行业集中度极高。港股通投资中，非周期性消费品占11.48%（14,916,385.12元），能源占3.81%（4,947,627.98元），原材料占1.21%（1,577,902.29元），信息科技占1.17%（1,518,674.00元）。制造业单一行业占比超三分之二，一旦该行业遭遇系统性风险，基金净值将面临巨大压力。

前十大重仓股合计公允价值62,344,888.43元，占基金资产净值比例48.04%，集中度较高。其中，港股李宁（02331）持仓56.5万股，公允价值10,675,748.45元，占比8.21%，为第一大重仓股；美的集团（000333）、海天味业（603288）、宁德时代（300750）持仓占比分别为5.30%、5.21%、4.95%，位列第三至第五。前十大重仓股涵盖消费、制造、能源等领域，但第一大重仓股占比超8%，存在个股集中风险。

一季度，A类份额期初260,303,142.51份，期间申购904,101.32份，赎回24,137,934.83份，净赎回23,233,833.51份，期末份额237,069,309.00份，赎回比例9.27%；C类份额期初12,470,203.56份，期间申购829,121.37份，赎回1,411,654.14份，净赎回582,532.77份，期末份额11,887,670.79份，赎回比例11.32%。C类份额赎回比例更高，反映短期持有人对基金业绩的不满，资金持续流出可能加剧流动性压力。

风险提示：该基金存在四大风险点：一是业绩持续跑输基准，成立以来累计亏损近50%，投资目标达成能力存疑；二是高权益仓位与行业集中，权益占比87.72%且制造业单一行业占比66.95%，市场波动下净值易受冲击；三是个股集中风险，前十大重仓股占比超48%，第一大重仓股李宁占比8.21%；四是赎回压力，C类份额赎回比例超11%，资金流出可能影响组合稳定性。

投资建议：对于持有该基金的投资者，需密切关注管理人后续策略调整效果及业绩改善情况，若长期跑输基准的局面未改变，可考虑调整配置；对于潜在投资者，建议谨慎参与，优先观察基金在市场反弹中的表现、行业配置分散化程度及风险控制能力的提升。

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