盈方微2026年一季度财报解读：经营现金流骤降123.63% 所有者权益缩水31.95%

2026年第一季度，盈方微电子实现营业收入9.33亿元，较上年同期的7.51亿元增长24.28%，营收规模保持两位数扩张态势。从现金流端看，本期销售商品、提供劳务收到的现金为10.62亿元，较上年同期的10.25亿元略有增长，营收增长的现金支撑能力基本匹配。

本报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为-1170.01万元，上年同期为-1304.39万元，亏损幅度收窄10.30%；扣非净利润为-1169.94万元，较上年同期的-1306.74万元收窄10.47%。尽管亏损有所减少，但公司仍未实现盈利，且少数股东损益本期为842.40万元，较上年同期的478.77万元增长75.95%，进一步摊薄了归母净利润。

基本每股收益本期为-0.0142元/股，上年同期为-0.0160元/股，亏损幅度收窄11.25%；稀释每股收益与基本每股收益一致，同样为-0.0142元/股，与上年同期相比改善幅度相同。每股收益的变动与净利润变动趋势保持一致，反映出公司盈利端的边际改善，但仍处于亏损区间。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为8.32亿元，较期初的9.57亿元下降13.07%。但本期信用减值损失为-25.37万元，上年同期为50.86万元，同比减少76.22万元，主要系本期应收账款虽规模下降但仍需计提相应减值损失，反映出公司应收账款的质量仍存在一定风险。

本报告期末，公司应收票据余额为744.41万元，较期初的500.00万元增长48.88%，主要系期末持有的未到期应收票据增加。应收票据规模的提升一定程度上反映了公司在销售结算中票据结算方式占比有所提高，需关注票据到期兑付风险。

本期加权平均净资产收益率为-30.80%，上年同期为-28.64%，同比下降2.16个百分点。主要原因是本期归属于上市公司股东的所有者权益大幅缩水，期末仅为3076.25万元，较期初的4520.83万元下降31.95%，在亏损规模略有收窄的情况下，净资产的大幅减少导致净资产收益率的亏损幅度进一步扩大。

截至2026年3月末，公司存货余额为2.55亿元，较期初的2.66亿元下降4.15%，去库存进度较为缓慢。从经营现金流看，本期购买商品、接受劳务支付的现金为10.48亿元，较上年同期的8.96亿元增长16.92%，高于营收增速，反映出公司备货力度仍较大，存货周转压力仍存。

本期销售费用为652.61万元，较上年同期的917.30万元下降28.85%，主要系公司加强了销售费用管控。销售费用的下降幅度高于营收增长幅度，一定程度上提升了公司的费用管控效率，但需关注是否会对市场拓展产生影响。

本期管理费用为1390.85万元，较上年同期的1705.22万元下降18.43%，费用管控效果显著。管理费用的下降主要系公司优化管理流程、压缩不必要开支所致，有助于改善公司的盈利水平。

本期财务费用为519.18万元，较上年同期的787.88万元下降34.10%，主要系本期汇兑收益增加所致。本期利息费用为834.97万元，较上年同期的856.88万元略有下降，利息收入为0.10万元，与上年同期基本持平，财务费用的下降主要来自汇兑收益的变动。

本期研发费用为157.55万元，较上年同期的160.28万元下降1.70%，研发投入力度略有缩减。在半导体行业技术迭代较快的背景下，研发投入的小幅下降需引起关注，或对公司长期技术竞争力产生影响。

本期经营活动产生的现金流量净额为-2218.06万元，上年同期为9386.70万元，同比下降123.63%，由净流入转为净流出。主要原因是本期购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加，较上年同期增长16.92%，而销售商品收到的现金仅增长3.64%，导致经营活动现金流出远超流入，现金流压力显著增大。

本期投资活动产生的现金流量净额为32.43万元，上年同期为-15.88万元，同比增长304.20%，由净流出转为净流入。主要原因是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金仅为5.77万元，较上年同期的46.15万元大幅下降，而处置固定资产收到的现金为38.20万元，较上年同期的30.27万元有所增长，导致投资活动现金流入大于流出。

本期筹资活动产生的现金流量净额为-3676.84万元，上年同期为-8557.73万元，同比收窄57.03%。主要原因是本期偿还债务支付的现金为17389.35万元，较上年同期的30432.26万元大幅下降，而取得借款收到的现金为17804.22万元，较上年同期的25680.68万元有所下降，筹资活动现金流出的减少幅度大于流入的减少幅度，导致净流出收窄。但公司期末短期借款余额为3.12亿元，长期借款余额为0.67亿元，仍面临一定的偿债压力。

1. 现金流风险：经营活动现金流由正转负，且现金及现金等价物净增加额为-5878.95万元，期末现金及现金等价物余额仅为7268.34万元，公司现金流压力显著增大，需关注后续资金链稳定性。
2. 亏损持续风险：尽管本期亏损幅度有所收窄，但公司仍未实现盈利，且加权平均净资产收益率亏损幅度扩大，若后续营收增长乏力或费用管控不及预期，亏损状态可能持续。
3. 净资产缩水风险：归属于上市公司股东的所有者权益较期初下降31.95%，仅为3076.25万元，净资产规模大幅缩水，可能影响公司的融资能力和抗风险能力。
4. 应收账款减值风险：本期信用减值损失由正转负，反映出应收账款仍存在一定减值压力，需关注应收账款的回收情况和坏账风险。

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