鹰眼预警：中电电机营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月17日，中电电机发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为6.59亿元，同比下降1.17%；归母净利润为3064.53万元，同比增长396.75%；扣非归母净利润为1213.58万元，同比下降28.56%；基本每股收益0.13元/股。

公司自2014年10月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为5.44亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中电电机2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.59亿元，同比下降1.17%；净利润为3064.53万元，同比增长396.75%；经营活动净现金流为7566.21万元，同比增长167.34%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为6.6亿元，同比下降1.17%。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	7.57亿	6.66亿	6.59亿
营业收入增速	-11.93%	-12.03%	-1.17%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.17%，净利润同比增长396.75%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	7.57亿	6.66亿	6.59亿
净利润（元）	4320.7万	-1032.69万	3064.53万
营业收入增速	-11.93%	-12.03%	-1.17%
净利润增速	-16.24%	-123.9%	396.75%

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降1.17%，净利润为0.3亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	7.57亿	6.66亿	6.59亿
净利润（元）	4320.7万	-1032.69万	3064.53万
营业收入增速	-11.93%	-12.03%	-1.17%
净利润增速	-16.24%	-123.9%	396.75%

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、-0.1亿元、0.3亿元，同比变动分别为-16.24%、-123.9%、396.75%，净利润较为波动。

项目	20231231	20241231	20251231
净利润（元）	4320.7万	-1032.69万	3064.53万
净利润增速	-16.24%	-123.9%	396.75%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.17%，税金及附加同比变动16.6%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	7.57亿	6.66亿	6.59亿
营业收入增速	-11.93%	-12.03%	-1.17%
税金及附加增速	26.78%	-21.42%	16.6%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.17%，经营活动净现金流同比增长167.34%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	7.57亿	6.66亿	6.59亿
经营活动净现金流（元）	3674.19万	2830.19万	7566.21万
营业收入增速	-11.93%	-12.03%	-1.17%
经营活动净现金流增速	190.3%	-22.97%	167.34%

报告期内，公司毛利率为23.4%，同比下降2.24%；净利率为4.65%，同比增长400.26%；净资产收益率（加权）为4.71%，同比增长396.23%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为23.4%，同比下降2.24%。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	22.75%	23.94%	23.4%
销售毛利率增速	-11.81%	5.24%	-2.24%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期23.94%下降至23.4%，销售净利率由去年同期-1.55%增长至4.65%。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	22.75%	23.94%	23.4%
销售净利率	5.7%	-1.55%	4.65%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.71%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	6.67%	-1.59%	4.71%
净资产收益率增速	-20.97%	-123.84%	396.23%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.95%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
投入资本回报率	5.32%	-1.65%	4.95%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为65.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目	20231231	20241231	20251231
非常规性收益（元）	2127.56万	-3362.21万	2010.4万
净利润（元）	4320.7万	-1032.69万	3064.53万
非常规性收益/净利润	-206.02%	325.58%	65.6%

报告期内，公司资产负债率为38.97%，同比下降8.36%；流动比率为2.23，速动比率为1.67；总债务为1.02亿元，其中短期债务为1.02亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.2亿元，短期债务为127万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.683%，低于1.5%。

项目	20231231	20241231	20251231
货币资金（元）	9304.45万	1.1亿	1.19亿
短期债务（元）	1.53亿	-	126.98万
利息收入/平均货币资金	1.11%	0.74%	0.68%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为300.1万元，较期初变动率为37.74%。

项目	20241231
期初其他应收款（元）	217.91万
本期其他应收款（元）	300.14万

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为2425.38%。

项目	20241231
期初其他应付款（元）	221.36万
本期其他应付款（元）	5590.31万

报告期内，公司应收帐款周转率为2.55，同比增长11%；存货周转率为1.98，同比增长5.27%；总资产周转率为0.6，同比增长0.05%。

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