随着美元押注逐渐减弱，对冲触及两年高点--ETF成为关键交易

机构投资者正在减少对美元的看涨押注，这种转变将反映在ETF的头寸中。

据《商业时报》报道，道富银行发现投资者已将美元对冲比率提高至两年来的最高水平，而期权市场对美元表现出数周来最不看涨的立场。

与此同时，随着地缘政治紧张局势的缓解和全球风险偏好的回升，美元的避险吸引力开始减弱。美元指数最近几周已经下跌，反映了这种轮调的早期阶段。

Invesco DB美元指数熊市基金（纽约证券交易所代码：UDN）就是这样一种产品，它现在准备获得相关性，因为它提供了美元贬值的直接风险敞口。同样，WisdomTree新兴货币策略基金（NYSE：CEW）也可以受益，因为它对新兴市场货币的敞口，这些货币往往对贬值的美元表现良好。

除了货币ETF之外，我们还看到投资者对全球股票ETF的兴趣重新燃起，如Vanguard Total International Stock ETF（纳斯达克股票代码：VXUS）和Vanguard FTSE All-World ex-US ETF（纽约证券交易所代码：VEU）作为战略产品，受益于风险偏好和货币顺风的改善。这两只基金本周都上涨了4%。

iShares Core MSCI新兴市场ETF（NYSE：IEMG）和iShares MSCI新兴市场ETF（NYSE：EEM）为美元疲软提供了更大的上行空间。

与此同时，abrdn物理贵金属篮子股票ETF（NYSE：GLTR）和Invesco DB贵金属基金（NYSE：DBC）等贵金属基金重新成为焦点，因为美元走软通常会推高大宗商品价格。本周两者均上涨约5%。

除了道富银行关于美元对冲比率飙升的报告外，对其中一些ETF的兴趣增加也标志着机构定位的新方向。

地缘政治紧张局势的缓解和对外交新进展的预期降低了防御性定位的必要性，促使投资者重新配置风险资产。因此，美元近期主要由避险需求推动的强势似乎正在失去动力。

据路透社报道，在伊朗开放霍尔木兹海峡后，美元周五下跌0.5%，连续第二周下跌，加剧了中东冲突可能接近解决的希望。

更广泛的市场背景正在放大这一举措。CBOE波动率指数本周大幅下跌15%，过去一个月大幅下跌22%，这表明风险环境通常对美元构成压力。与此同时，全球股票基金吸引了强劲的资金流入，投资者越来越多地将目光投向美国以外的地区寻求回报和多元化。

还有越来越多的观点认为，政策制定者可能会更容忍美元走软，以支持出口竞争力，这为看跌的说法增添了另一层色彩。

综合来看，波动性下降、对冲比率上升以及全球配置资金激增，表明美元可能正进入走软阶段。反过来，ETF正在成为投资者表达这一观点的最有效方式，无论是通过直接货币押注、国际股票还是准备受益于美元疲软的大宗商品。

照片：Shutterstock