Bancorp 2026年第一季度第五届财报电话会议：完整成绩单

大家早上好，感谢大家今天的到来。在Fifth Third，我们认为，伟大的银行之所以与众不同，是因为它们在不确定的环境中表现出色，而不是在良性环境中。我们按照稳定性、盈利能力和增长的顺序优先考虑。我们通过寻找每天提高1%的方法来实现这些目标，同时对未来进行有意义的投资。今天，我们报告每股收益为0.15美元或0.83美元，不包括新闻稿第2页概述的某些项目。结果反映了Comericaa收购于2月1日完成。收入为29亿美元，同比增长33%，调整后净利润为7.34亿美元，增长38%。信贷表现符合预期，净减记为37个基点。NPA和批评资产在本季度均略有改善，我们完成了历史上三分之五以来最大的并购交易。我们的调整后资产回报率为1.12%，调整后有形普通股回报率为13.7%。我们的有形普通股权益比率上升至7.3%，每股有形账面价值上升1%。我们是同行中唯一一家迄今为止报告在本季度提高了这两项关键指标的银行。第五，在我们按计划、按计划实施Comericaa整合的同时，第三遗留战略将继续带来广泛的增长。在Commercial Legacy Fifth Third CNI贷款余额同比增长6%。生产保持健康，制造业和建筑业活动在回流和基础设施投资的支持下表现最强劲。我们的东南市场引领新客户收购量增加了一倍多，35%的新客户是在没有信贷延期的情况下进行的。重要的是，我们的商业贷款增长继续来自基于关系的贷款，而不是来自非关系来源。在商业支付方面，Newline继续扩大规模，收入同比增长30%，存款同比增长27亿美元。在本季度，Plaid推出了基于Newline的新支付产品，加入Stripe和Circle等其他大型客户的行列，我们还提前了第二季度推出新的Direct Express平台的准备工作。在消费者方面，Legacy Fifth Third特许经营权实现了3%的家庭增长和4%的DDA余额增长。东南部家庭增长了8%，其中佐治亚州和卡罗莱纳州领先，本季度我们在该地区又开设了10家分店。消费者和小企业贷款增长7%，其中汽车之家股权和我们提供的金融科技平台领先。由于监管部门及时批准，现在转向Comericaa，我们于2月1日提前关闭，并继续加快进展。我们的首要任务是我们的员工，我们正在努力成为一个团队。自法律第一天以来，领导人几乎每周都会来到Comericaa的主要市场，我们访问了Comericaa网络的每个分支机构。我们还举办了产品展示会，以凸显我们综合能力的广度。组织设计和领导决策已经完成，我对我们合并后的技术团队的能力感到非常兴奋。我们仍有望在劳动节周末转换所有系统，并将于本月晚些时候进行首次完整模拟转换。因此，我们仍然有信心，我们将在今年实现3.6亿美元的净成本节约，并在第四季度达到8.5亿美元的年运行率。我们还已经在商业领域建立了强大的收入协同效应渠道，通过将资本市场支付和专业贷款引入现有关系，我们看到了早期的胜利。在最初的60天里，我们的资本市场团队完成了燃料和金属大宗商品对冲，并为Comericaa客户执行了加速股票回购。我们还预订了我们的第一个Comericaa到第五三贷款赢得基于资产的贷款，而第五三转介帮助建立有史以来最大的管道Comericaa的全国经销商服务业务。商业支付介绍 我们为100多家Comericaa客户提供托管服务解决方案，其中65家有兴趣在消费者领域取得进展，我们于2月份在德克萨斯州推出了首个Comericaa品牌存款活动。响应率和平均开立余额与我们在传统的第五三市场中产生的结果大致一致，近一半的新储蓄客户还开设了支票账户。我们已经聘请了一半以上的抵押贷款官员和汽车经销商代表，我们计划今年在Comericaa的各个业务领域增加这些人员和渠道。我们将于本月在达拉斯和弗雷斯诺开设第一家Fifth Third品牌分店。我们目前已为德克萨斯州150家目标重新开设分支机构中的81家达成或正在制定意向书。正如我在致股东的年度信中所写，全球经济是一个复杂的、适应性的系统，这种系统以意想不到的方式对变化做出反应。我们正在密切评估伊朗战争对能源和其他大宗商品的直接影响，以及对价格、利率和客户活动的影响，因为我们可能不会看到许多人在年初预期的宏观顺风。Comericaa的合并扩大了Fifth Third有机机会集，但我们不需要完美的背景来兑现我们的承诺。在我把它交给布莱恩之前，我想花点时间向我们的同事表示感谢。本月早些时候，我们的总资产首次突破3000亿美元，这是一个重要的里程碑，反映了我们共同为服务客户、支持社区和相互展示所做的工作。我知道你们中的许多人都在付出额外的努力来支持集成，无论是帮助客户、学习新产品、结识新队友还是应对变革。您每天提高1%的承诺，以及您对客户和彼此的奉献，让我对我们正在建设的目标和未来的机会充满信心。布莱恩将就此提供有关该季度和前景的更多细节。

谢谢蒂姆，早上好。我们第一季度的业绩反映了我们所建立的实力和我们执行的纪律。在更强大的NII、严格的费用管理和整合的推动下，业绩超过了我们3月份的预期。执行计划调整后的资产回报率（ROA）为1.12%，调整后的TMF普通股权益回报率（ROTCE）（不包括AOCI）为13.7%。Comerica的收购结束时没有有形的账面价值。稀释和每股净现值（TBV）环比增长1%，同比增长15%。合并后公司的盈利能力完好无损，整合步入正轨。考虑到收购标准的逐年规模，而且顺序比较比本季度披露的要模糊，重要的是我们如何退出更大、更细的贷款组合、更低的成本存款基础和更大的多元化费用收入业务。其中每一个都是经过深思熟虑的结果，每一个都使我们能够在整合带来的过程中产生更强劲、更持久的回报。现在进一步深入利润表，从净利息收入（NII）和资产负债表开始，本季度净利息收入为19.4亿美元，超出了我们3月份的预期。受Comerica收购影响的推动，净息差扩大17个基点至330个基点，其中包括证券投资组合标记和重新定位带来的7个基点、现金流对冲终止带来的6个基点以及贷款组合购买会计增加带来的2个基点。整整四分之一的影响将使NIM在第二季度额外受益几个基点，期末贷款为1，780亿美元，较预计年终总余额环比增长2%。平均贷款总额为1580亿美元，反映了2月1日收盘的情况。增长是广泛的。强劲的中间市场生产、线路利用率反弹以及房屋净值汽车和商业线路利用率提供金融科技平台的持续势头，本季度结束时为40.7%，比预计年底综合水平上升约120个基点，并且在3月份整个波动期间明显保持稳定。客户持谨慎态度，但仍保持积极态度。商业贷款同比增长6%。再加上Comerica的增加，共享国家信贷现在仅占贷款总额的26%，这是故意且持续的降低集中风险。在消费者方面，第一季度汽车首发量为两年来最高，平均间接担保余额同比增长10%。在收购和强劲的基础产量的支持下，房屋股权余额大幅增长。我们在传统的第五个第三个分支机构中实现了HESYS发起市场份额第一的份额，平均投资组合FICO为773，平均贷款价值为64%。生产实力是真实的，其背后的信用纪律也同样真实。至于存款，平均核心存款为2070亿美元，期末核心存款为2310亿美元。截至季度末，无息余额占核心存款的28%，高于去年同期的25%。这一改善反映了Comerica的商业DDA特许经营权和我们持续的有机消费者DDA增长的综合效益。蒂姆所描述的家庭增长直接体现在我们的融资成本中。在传统的三分之五的基础上，消费者家庭比去年增长3%，支持4%的消费者DDA增长。第一季度的总存款成本（包括不计息余额的收益）为158个基点，这一融资成本状况与同行相比更为有利。计息存款成本为215个基点，同比下降27个基点，反映了有机存款组合的改善和Comerica资产负债表的好处。尽管资产负债表规模扩大，但我们的资产负债表管理方法保持不变。我们公关我们将粒状有担保存款融资优先于大批量持有，保持强大的流动性缓冲，并积极管理总体资金成本。这种纪律在本季度再次显现。即使包括Comerica余额，平均批发资金同比下降3%。这一有利的组合转变将生息负债成本降低了36个基点。我们还将第一类流动性覆盖率（MCR）完全合规性维持在109%，贷款与核心存款比率维持在76%。现在来看看费用，调整后的非利息收入（不包括证券损失和我们新闻稿第四页列出的其他项目）为9.21亿美元，略高于我们3月份预期的中点。这里最重要的里程碑是，财富和商业支付现在都以每年1，000，00，00，000美元的非利息收入所需的运行利率产生费用收入。这一结果反映了多年来对这两项业务的持续严格投资以及收入的经常性。进一步观察财富，费用为2.33亿美元，本季度总资产为1190亿美元。Legacy 5第三代AUM趋势保持强劲，比去年增加100亿美元或15%。第5期第3期证券实现了强劲的零售经纪业绩，收入同比增长15%。我们一直在投资这些业务，而且回报正在增加。本季度商业支付费用总计2.18亿美元。Direct Express本季度贡献了1400万美元的费用，3月份平均存款约为37亿美元。Newline继续推动手续费同比强劲增长30%，相关存款达到55亿美元，比去年增加27亿美元。资本市场费用为1.34亿美元，增长11%。随后增加的对冲活动、大宗商品和外汇以及强劲的债券承销费加上两个月的Comerica活动是这一增长的主要驱动力。谈到费用，我们发布的第5页详细介绍了对本季度非利息费用影响较大的某些项目，主要是6.35亿美元的合并相关费用。调整后的非利息费用为17.7亿美元。与我们的指导一致，调整后的效率率为61.9%，这反映了Comerica的增加以及与薪酬奖励和工资税时间相关的正常第一季度季节性。在Synergy方面，我们仍然相信有能力在今年第四季度实现8.5亿美元的年化运行利率成本节约。整合活动正在按照我们既定的里程碑按计划进行，并且正在实现节省。一旦系统转换和分支机构整合于9月初完成，今年前三个季度的费用效益将稳步增长，第四季度的费用效益将更加显着增长。转向信贷时，本季度净冲销率为37个基点，符合我们的预期，也是两年来的最低水平。NPA比率为57个基点，而上季度为65个基点。商业净冲销为26个基点，也是两年来的低点，各行业和地区的趋势稳定。消费者净冲销为58个基点，比去年下降5个基点。消费者投资组合保持健康，所有贷款类别的非应计和90多个拖欠率相对稳定。我们一直在深思熟虑选择在哪里成长。我们对非存款金融机构的敞口仅占我们贷款组合总额的7%，远低于行业平均水平。我们的三个最大类别是订阅额度、支持资本募集设施、为支付处理商、保险公司和经纪公司等传统机构提供的企业信贷设施，以及为住宅抵押贷款相关实体提供的担保贷款。这些都是历史悠久的Portf奥利奥斯。我们在每个方面都拥有深厚的承保专业知识、强大的抵押品可见性和必要时的结构性保护，包括借款基础要求和预付利率，在我们认识到私人信贷的一美元损失之前提供了大量损失吸收。我们选择不有意义地参与对私人信贷工具和业务开发公司的贷款，这些公司的贷款加起来不到贷款总额的1%。这是一个深思熟虑的决定，而不是错失良机。这些风险所包含的结构复杂性带来了更难通过周期评估的风险。我们宁愿在抵押品更具透明度并与基础借款人建立直接关系的类别中发展。在软件和数据中心贷款方面，我们一直保持着同样的纪律姿态。我们相信对人工智能基础设施的长期需求，但我们也看到这些构建周期可能会有多快。我们一直保持选择性，并故意限制我们的暴露。软件相关风险敞口不到贷款总额的1%，投资组合表现符合预期，本季度没有重大迁移。ACL占投资组合贷款和租赁的比例降至1.79%，主要反映了Comerica的收购。ACL占不良资产的比例上升至316%。拨备费用包括与合并相关的第一天ACL构建的8300万美元。我们的基线和下行案例假设2027年失业率分别达到4.5%和8.5%。本季度我们没有改变宏观经济情景权重，但进行了定性调整，以反映能源和大宗商品成本上升的直接影响以及当前地缘政治环境对经济增长、通货膨胀和失业的更广泛影响。转为资本CET 1的收盘价为10%，反映了Comerica交易的影响以及拟议资本规则下RWA强劲增长。我们估计完全分阶段参加预计CET 1比例为9.6%。与新规则相关的RWA对资本比率的收益提高了近100个基点，主要是由于信用风险RWA降低。拟议的规则承认了我们贷款组合的粒度、保障良好和基于关系的性质，这与我们在过去几年中一直在刻意建立的相同的投资组合特征。拟议的规则应扩大银行业通过增加贷款能力支持经济的能力。此外，我们的有形普通股比率（包括AOCI和Comeric收购的影响）在过去12个月内增加至7.3%。根据拟议规则，纳入监管资本的未实现损失的影响已下降16%，尽管10年期国债利率上升了11个基点，但预计资本率仍提高了25个基点。这是我们战略的直接结果，即将我们的ATF投资组合集中在按已知时间表返还本金的证券上，该证券约占我们的ATF投资组合中固定利率持有量的55%。我们预计，随着证券分拆，未实现亏损将继续改善。转向我们的当前展望我们的展望反映了3月底的前瞻曲线，该曲线假设2026年不会降息或加息。鉴于更新后的利率前景和我们对资产更加敏感的资产负债表，我们正在将全年净利息收入（NII）前景更新至87亿至88亿美元之间。随着时间的推移，我们将继续采取行动，将资产负债表转向更加中性的利率风险位置，其中可能包括投资组合和/或其他对冲行动。我们对全年平均贷款总额的展望仍在1700亿美元左右。全年非利息收入预计在40亿至42亿美元之间，反映商业支付、资本收入的持续增长 市场、财富和资产管理。全年非利息费用预计为720亿至73亿美元，其中包括2026年2.1亿美元的CDI摊销和3.6亿美元的净费用协同效应的影响。这一前景不包括与收购相关的费用。总体而言，我们的指南表明，全年调整后的PP和R（包括CDI摊销）比2025年增加约40%。我们有望在2026年退出时达到或接近与2027年目标一致的盈利能力和效率水平。为了信用。我们预计全年净减记在30至40个基点之间。随着拟议资本规则的发布，转向资本，我们正在将CET 1运营目标更新至10%至10.5%。我们预计将在2026年下半年恢复定期的季度股票回购，其金额和时间取决于资产负债表增长和剩余合并相关费用的时间。我们的资本回报优先事项没有改变。支付强劲股息，支持有机增长，然后股票回购。我们预计第二季度，受CNI、房屋净值和汽车增长的推动，平均贷款为1780亿至1790亿美元。净利息收入（NII）预计为22至22.5亿美元，NIM将再扩大3至5个基点。非利息收入预计为1至10.6亿美元，非利息费用预计为18.7至18.9亿美元。最后，净扣除预计为30至35个基点。第一季度，基金会净利息收入（NII）高于预期，每股有形账面价值增长完好无损，信贷处于两年低点，整合步入正轨，早期收入协同效应开始显现。这些结果不仅重要于它们是什么，还重要于它们所传达的信号。核心业务正在发挥作用，整合正在实现，随着我们今年的进展，第五名第三名的财务状况将继续以可见、可衡量且与我们承诺的一切一致的方式改善。当我们宣布这次合并时，我们已经拥有了资产负债表、业务组合和团队。说完，让我把它交给马特，开始问答。谢谢布莱恩。在我们开始问答之前，考虑到今天早上的时间，我们要求您将自己限制在一个问题和一个后续问题上，然后如果您有其他问题，请返回队列。接线员，请打开问答电话。

Fifth Third Bancorp（纳斯达克股票代码：FITB）公布了第一季度财务业绩，并于周五召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

此内容由Benzinga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问www.example.com。

访问www.example.com的完整电话

Fifth Third Bancorp公布了强劲的财务业绩，每股收益为0.83美元（不包括某些项目），收入达到29亿美元，同比增长33%。

该公司对Comerica的收购已于2026年2月1日完成，目前进展顺利，预计今年净成本节省3.6亿美元，到第四季度年运营率将达到8.5亿美元。

Fifth Third Bancorp的信用表现保持稳定，净冲销为37个基点，NPA和受批评资产的指标有所改善。

商业部门健康增长，受制造业和建筑业的推动，C & I贷款余额增长6%，而消费者和小企业贷款增长7%，受汽车和房屋净值贷款的推动。

该公司计划在德克萨斯州、亚利桑那州和加利福尼亚州开设新分支机构并扩大其市场影响力，重点是在劳动节周末进行技术转换后利用数字营销渠道。

管理层对实现2027年财务目标保持乐观，重点是维持强劲的股本回报率和效率比率，并计划在2026年下半年恢复股票回购。

Audra（会议运营商）

早上好，我的名字是奥德拉，今天我将担任您的会议接线员。此时，我想欢迎大家参加2026年第一季度Bancorp第五届财报电话会议。今天的会议正在录制中。所有线路均处于静音状态，以防止出现任何背景噪音。演讲者发言后，将进行问答环节。如果您想在此期间提出问题，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1即可。如果您想撤回您的问题，请再次按星号1。此时，我想将会议交给投资者关系总监Matt Kirow。请继续。

Matt Kirow（投资者关系总监）

大家早上好欢迎来到2026年第一季度第五届第一季度财报电话会议。今天上午，我们的董事长、首席执行官兼总裁Tim Spence和首席财务官Brian Preston将概述我们第一季度的业绩和前景。请查看我们材料中的警告声明，这些警告声明可以在我们的收益发布和演示中找到。这些材料包含有关使用非GAAP指标和GAAP结果对账的信息，以及有关Fifth Third业绩的前瞻性陈述。这些声明仅截至2026年4月17日，Fifth Third不承担更新这些声明的义务。在蒂姆和布莱恩准备好的讲话之后，我们将开始提问。说完，让我翻过来

蒂姆·斯宾塞（董事长、首席执行官兼总裁）

布莱恩·普雷斯顿（首席财务官）

操作者

谢谢我们现在开始问答环节。如果您已拨入并想提出问题，请按电话键盘上的星号1以举手加入队列。如果您想撤回您的问题，只需按星号一即可。我们将再次回答富国银行迈克·梅奥提出的第一个问题。

Mike Mayo（股票分析师）

嗨正如你所强调的，这是贵公司历史上最大的一次收购，听起来像是从你之前的劳动节整合指导中走上了正轨。到第四季度末节省8.5亿美元。我想我们已经知道了。但是，在过去的三个月里，或者自从你上次演讲以来，你认为什么是增量的，可能比预期的要好？这是任何更高的NII指南，由于在得克萨斯州的扩张和促销活动，以及你在哪里看到一些障碍？这类事情总是有问题的你需要什么来确保你的工作？你知道，这并没有让进展失望。谢谢

蒂姆·斯宾塞（董事长、首席执行官兼总裁）

是的，嘿迈克，我是蒂姆。早上好.我会首先尝试一下，然后让布莱恩来清理它。所以是的，我的意思是，你认为你在总结路径方面做得相当好。正如你所知，当谈到这些大型交易时，没有任何惊喜是一个积极的因素。对的因此，距离我们在单一通用平台上运营的目标更近四分之一本身就是一个重要的里程碑。就核心集成而言，我认为事情进展得非常顺利。确实没有什么大的惊喜。我们拥有这一切。我们完成了我们进行的“爬墙”规划练习。所有客户第一天可交付成果均已锁定。正如我们之前从技术角度提到的，第五个三分之一的新应用程序有46个，主要支持技术和生命科学业务以及经销商服务业务，以及支付方面的一些业务。我认为数据策略和数据转换，你知道工作已经完成，我们需要完成的所有基于风险的流程审查，你知道，这本质上是从勤奋完成的工作中点击下来已经完成，我们知道产品差距在哪里，你知道需要填补。正如我在讲话中提到的那样，组织结构图是按照我的方式完成的，我们已经选择了主要领导人。我很高兴。现在还为时过早，因此这并不是成功的宣言，但这种员工流失实际上略低于历史水平。因此，我们没有看到流失有任何形式的上升。我认为积极的惊喜实际上是德克萨斯州以及整个东南部正在发生的事情，因为它与促销活动有关。在我们宣布达成协议后，我们遇到了很多问题，即对东南部第五三选区有效的剧本是否会在德克萨斯州和更广泛的西南部有效。所以我在准备好的讲话中提到的最初邮寄是一个测试，对吧？这是一个测试和学习过程，以便我们可以根据经验数据重新调整我们的目标和预期平衡模型。在德克萨斯州，我们向70万户家庭发送了邮件。回复率不错。事实上，即使在Comerica所有遗留技术限制仍然存在的环境中，超过一半的客户也打开了检查，我认为这是非常好的。但也许更令人兴奋的是，在重新调整模型后，我们于本月10日或11日将后续邮件发送给了600万人。早期的结果非常积极，就像分析模型的重新基础一样，就像我们在传统市场的活动中得到的响应率是现阶段看到的3倍。我们实际上预计仅这项活动就能在德克萨斯州、亚利桑那州和加利福尼亚州产生10亿美元的存款，这将是很棒的。现在这些都已纳入指南中。需要明确的是，这并没有超出指南的范围，但它只是说明了A，我们在东南部使用的策略将在西南部有效，B，Comerica在13年内没有进行任何形式的外部消费者营销这一事实意味着这对我们来说是一个相对不饱和的市场。因此，你知道，如果有的话，那就是我们，我认为我对我们在那里获得份额的能力的乐观态度有所改善。然后就什么不是而言。什么是。什么是。是的，什么不起作用。我们这里发生了一些内部内战，人们喜欢辣椒配豆子、不加豆子或意大利面。因此，在我们真正说我们是一家公司之前，我们必须解决这个问题。好吧，这有点像，你

Mike Mayo（股票分析师）

知道，我的弱点是工作太努力了。但好吧，我会接受这个。所以，它，它猜没有。只是有趣。就像，就像它认为它说的听起来很古老的上世纪，所有这些邮件和东西。但有600万封邮件，听起来像

蒂姆·斯宾塞（董事长、首席执行官兼总裁）

如果你获得了10亿美元的存款，那就会有回报。但怎么做。这是目前所有的美国账户。对的所以，你知道，劳动节之后，他们都将成为第三个账户。因此，这种转变似乎也存在一些风险。从美国变成了第五第三。你如何管理这种转变？是的，我是说，技术改造，你知道的。对的是交易中最大的风险点，因为我认为我们在这里有一个非常好的员工价值主张。总的来说，我们拥有比任何一家公司都更强的服务客户的能力。这些事情对人们有好处。可能发生的红色代码事件是如果您在技术转换中犯了错误，或者人们无法访问他们的帐户，或者您存在服务问题或处理问题或其他问题。所以我们绝对会时刻注意这一点。假设我们很好地执行了转换，就像我们对mba所做的那样，你知道，作为一个例子，那么我实际上认为技术转换是积极的。将会有一个培根时期，人们需要学习如何导航新的界面，无论是消费者移动应用程序还是商业门户等等。但第五Third数字频道的功能比Comerica目前频道的功能要广泛得多。我关于托管服务的观点，比如我们在商业支付中提供的软件解决方案。事实上，我们已经向Comerica的100家客户展示了这些东西，其中2/3是销售渠道中的合格主管，这在某种程度上说明了技术质量。不过，这种转换将使我们能够解锁所有数字营销渠道。我们今天不进行数字营销来支持西南市场的原因是Comerica无法以数字方式开设消费者存款账户，因此一旦我们处于第五个第三品牌下，使用它们就没有意义了。在第五个第三个技术堆栈上，你知道，我们50%的直接营销是通过数字化完成的，突然之间，在西南部变得可行。除了东南部的存款增长策略外，我们使用的所有家庭增长策略也变得可行。

Mike Mayo（股票分析师）

太好了，谢谢。

操作者

是的我们将转移到我们的下一个问题，从斯科特西弗斯在派珀桑德勒。

Scott Siefers（股票分析师）

早上好，伙计们。感谢您回答这个问题。也许吧布莱恩，希望从你开始，我希望你能和核心利润率的一些潜在驱动因素谈谈。我知道你建议由于Comerica的流量季度的影响，报告的水平应该在第二季度再扩大几个基点，但也许你可以谈谈动态，比如，你知道，总体利率定位，我认为你触及了，但也许是贷款和定价方面的竞争动态。只是你看到的那些东西。是的，当然，斯科特，谢谢你的问题。

布莱恩·普雷斯顿（首席财务官）

你知道，作为。正如我在准备好的讲话中提到的，我们今天对资产敏感。当我们考虑随着时间的推移而尝试转向更加中立的立场时，这当然是我们关注的一个因素。我们对自己的定位感觉非常好，这显然是在当前利率波动的情况下对我们有利的事情之一。这为我们提供了一些机会在投资组合中做一些事情，并在本季度以相当有吸引力的水平持有一些头寸。所以我们确实对此感觉很好。从驱动因素的角度来看，我们确实预计今年剩余时间固定利率资产重新定价会带来一些额外的改善。从规模的角度来看，它的影响力比以前小一些，因为随着Comerica的收购，我们资产负债表的三分之一实际上被重新定价。因此，我们仍然在传统的第五三个投资组合中看到了一些良好的趋势。但显然这只是资产负债表中的一小部分。现在，你知道，到年底，这可能是一个基点、一个基点和一个半的回升，并且对这一轨迹感觉良好，这让我们接近，你知道，从净息差（NIM）的角度来看，今年更接近340。因此，从净息差（NIM）轨迹的角度来看，很多事情进展顺利。环境显然是有竞争力的。我们所处的行业在贷款方面和存款方面始终充满竞争。我想告诉你，这是有竞争力的，但并不是非理性的。目前贷款利差有所上升，但目前还没有达到顶峰。我们刚刚看到，与中西部地区的正常存款竞争仍然是竞争最激烈的存款市场，从消费者的角度来看，我们认为该市场比东南部地区更具竞争力。我们仍在努力更好地了解西南航空的样子，但它看起来不会成为相对于其他市场的离群值。好的，完美。谢谢也许是更高层次的问题。

Scott Siefers（股票分析师）

你们都谈到了今年第四季度，这是我们真正看到全面运行率、增长、回报、效率的时候，基本上所有的好处都来自Comerica交易，基本上所有的数字都将是，你知道，当我们开始看一篇文章时，有点像后Comerica时代，就像明年这些好处真正实现一样。你知道，你会如何考虑平衡，你知道，盈利能力、回报、效率的额外提高，或者当你做投资等事情时，这些是否代表了更稳定的状态，以确保你达到的水平随着时间的推移保持持久。

蒂姆·斯宾塞（董事长、首席执行官兼总裁）

是啊，这是一个很好的一个。斯科特，在上一次90天的通话中，我们一直在得到这种变体，嘿，协同效应是持久的还是需要再投资？我一直在告诉人们，如果你必须以其他方式支出，那不是支出协同效应，而是资本应用游戏。因此，我们绝对相信我们能够维持您所知道的、我们预计在第四季度实现的盈利水平，并继续改进它。我在长跑运动员和耐克海报的摇篮中长大，在我的墙上，史蒂夫·普雷方丹（Steve Prefontaine）的成长过程中。所以这里的景色就像没有终点线一样，对吧？我们面前有很多事情。因此，您希望在任何情况下都能产生强劲的股本回报率，但随后您希望在利润率上做出决定。因此，如果我们的效率率为19%，并且效率比为53%，那么对利润率的决定应该始终是，我们是否利用运营业绩的持续优势来提高盈利能力并提高tbv，即P与TSYS的净价值（TBV）倍数，或者我们是否专注于增加每股有形净价值，或者在这两方面都做一点？我只是认为我们将有能力继续做到这两点。就像我11年前来到这里时一样，我认为不到四分之一的美国人口生活在我们的足迹中。如今，超过一半的美国人口这样做。正如布莱恩在讲话中提到的那样，美国20个增长最快的大型都会区中有17个现已建成，我们有一条可靠的途径在所有这些都会区中占据前五名的市场份额。我认为我们有最新的分支网络。如果你只看一下三、四家银行中的任何一家，也许还有任何一家LFI银行的年龄，我们现在已经有了这种支付业务，当非银行机构实际上从银行那里获得份额时，这种业务就会受益，这很好。我们有大量来自Comerica的银行家，他们摆脱了束缚，就资本或流动性而言，你知道，受到限制。我为我们在技术创新方面的记录感到自豪。因此，我们将继续投资于核心业务，你知道，我们期望19岁，比如19%的ROTCE是很棒的，如果我们没有想法，那么我们将专注于让19岁成为20或21或22，你知道，否则这将是关于每股净价值的增长。

Scott Siefers（股票分析师）

你了好的，完美。非常感谢是的

操作者

接下来我们将联系加拿大皇家银行资本市场的Gerard Cassidy。

Gerard Cassidy（股票分析师）

早上好，蒂姆。早上好，布莱恩。蒂姆，你也有戴夫·沃德尔的海报和史蒂夫的海报吗？

蒂姆·斯宾塞（董事长、首席执行官兼总裁）

我有史蒂夫和迪克·福斯伯里。以我的身高和我的步行速度，你也必须和田径运动员一起去。所以跳高运动员。

布莱恩·普雷斯顿（首席财务官）

明白了。对你有好处。当我查看您向我们提供的以及您在附录中准备好的评论中提到的利用趋势时，我认为是的，它从第四季度的34.9大幅跃升至40.7，然后您将其交给Exco America。你能在两个方面给我们一些颜色吗？第五、第三，你在那里看到的。然后还有传统Comerica。他们看到了什么？是的，从利用率的角度来看，Gerard，我想告诉你，我们在第五个第三个平台和Comerica平台上看到的情况相当一致，后者是中间市场客户，我们开始看到那里的活动更多。从企业银行的角度来看，我们也看到了良好的反应反弹。我确实认为部分原因是我们从资本市场角度看到的一些活动，因为从资本市场回报角度来看，我们确实看到本季度的薪酬下降较少。但这确实是一个。我们认为，这是我们所预期的与一些税单福利相关的反弹，我们只是看到随着客户为环境而工作，一些更积极的支出发生了。显然，在本季度晚些时候，显然与中东局势相关的一些影响。

蒂姆·斯宾塞（董事长、首席执行官兼总裁）

是的，也许我要补充的一件事至少是基于我对迄今为止报告的其他银行的粗略阅读，这是我们没有看到许多其他人签名的一件事。我们没有从私募股权或私人资本获得太多贷款增长。所以，如果你看看贷款的增长，在我们的案例中，只有不到10%的贷款来自私人股本或私人资本。我快速浏览了一下，在很多其他地方，它可能高达80%。Comerica的投资组合令人欣慰的一点是，在我们为实体经济企业提供银行服务的意义上，它们很像第五个第三。对的主要关注私营实体经济企业。制造事物、移动事物、储存事物、或者销售事物或医疗保健等核心服务的人。我们两个人之间，我们都处于非存款金融机构（NDFI）占商业贷款总额的百分比的低端，而它只是不是我们的增长重点。我认为我可能会在那里指出的另一件事，因为我知道它已经出现，那就是我们对数据中心的资金投入不足1亿美元。在这方面，我们肯定处于持怀疑态度的一端。我们在内部讨论了这样一个事实，即如果没有石油工程师查看预测，我们不会承保能源贷款。我不认为我们中有很多人雇用人工智能研究人员的代价是帮助承保数据中心设施。只是，你知道，每当平台发生转变时，过度建设技术基础设施的历史已经很长，而且义务人比我们个人希望的要不那么明确。所以这就是我们的增长不是来自哪里。

Gerard Cassidy（股票分析师）

很好。然后就布莱恩您指出的信用质量进行一次后续调查。你知道，收费指南非常好。是的。本季度的数据不错。投资组合商业方面的一个问题，我知道这个数字因其性质而变化，但30至89的拖欠数字，即使它们很低，你知道，当你看到商业行业将达到38个基点或CRE上升时，有什么我们应该关注的事情，还是只是因为两家公司的结合，人们可能不知道在哪里付款？我知道这听起来有点奇怪，但是那里有什么颜色吗？

布莱恩·普雷斯顿（首席财务官）

亚伯拉罕，嘿。早上我首先有一个问题。仅就存款而言，当我们查看所有这些更新时，确实感觉资金对银行来说是比资本更大的限制。在看似紧张的环境中，请与我们谈谈东南战略。我们如何。您如何将通过促销获得的客户转化为核心支票账户？这是发生的吗？只是提醒我们这一点，也许与前面的问题有关，蒂姆，当你考虑从现在起三到五年后在德克萨斯州开设这些分支机构时，只是相信分支机构在五年后仍然会像今天一样作为客户获取工具。谢谢好问题所以，是的，我认为你的观点很重要。您将关系转化为新客户的能力。对的无论您是通过费率或现金奖金，还是因为开设新分行或以其他方式吸引他们，主要的长期任期关系。这实际上是我们所做一切的种子玉米，因为我们有一次收购，然后最大化钱包份额策略。这就是我们不断披露东南部家庭增长率的原因。这些都是主要家庭。如果帐户处于非活动状态，它们就会从该数字中消失。所以你可以相信这一点。东南部家庭增长的总体3%，在这种情况下是8%，我们一直在计算的实际数字是7%、8%，它是一个时期的活跃账户除以前一年同期的活跃账户。减一。对的因此东南部的人口增长率为每年1.5至2%。在任何特定市场，我们的增长率都是7%至8%。因此，我们的净增长率是市场净增长率的3到4倍，我认为这应该是，你知道，你可以信赖的最佳证据点，我们正在做出。转换节省促销活动不计入该数字。我们对贷款产品、房屋净值等所做的任何事情都不计入这个数字。这是主要检查西南部和德克萨斯州的客户，你知道，我们已经锁定了其中81或82处房产。我们将于明年开设分支机构，而不是三到五年，只是为了明确一点。我认为衡量它们重要性的标准，就像我实际上喜欢考虑分支机构一样，如果你不认为它们是产生新账户增长的独立机制。另一种看待它们的方式是提高直接营销响应率的属性，无论是数字营销还是邮件营销。响应率和期望值存在非线性衰减函数。开车时间距离第五个第三个分支就越远。在我们今天的模型中，这是决定谁获得数字优惠的更强大的变量之一，比如IP范围，或者，你知道，邮寄者的邮政编码，实际上是驱动器，无论你是否看到，你知道，第五次、第三次促销活动。只要这种衰退功能存在，分支机构就在推动我们发展特许经营权的能力方面发挥作用。我只是不指望人类行为会那么快改变。过去当然没有过。明白了。只需快速跟进。在区分NDFI增长与非NDFI增长方面，您多次提到这一点。就像你看到为什么，为什么你不看到。比如，您是否认为贷款中存在您不喜欢的内在风险？当您评估为什么它对这么多同龄人有吸引力时，请让我们有一种感觉，而当您评估第五群时，则没有那么有吸引力。谢谢.是的，我的意思是，我不是在呼吁私人信贷和生存能力。我个人不相信它会作为一个类别消失。我认为我们的总体观点是，私人信贷行业未来的规模将比人们担心的要小得多。就像他们的两种增长策略一样h是零售货币，这一直是一个坏主意，而且再次被证明是一个坏主意。承诺8至9%的回报率，我们认为这是不切实际的。对的银行的杠杆率约为8到10到10倍，才能获得15%的回报。我们还有贷款收入、存款收入、手续费收入。私人信贷可以通过仅贷款收入的2至3倍杠杆率来实现8至9%的想法总是让人感觉这是不切实际的。所以你知道，在公司债券和股票之间提供回报的东西在投资范围或有效前沿是否有一席之地？当然了只是感觉它现在不会接近这个尺寸。我们在这个市场上不是一个很大的参与者。Comerica和Fifth Third总共拥有约10亿美元的私人信贷或BCD活动。所以我不能像其他许多人那样谈论杠杆点。我们避免它的原因是因为我们无法弄清楚这些结构中的总杠杆是多少，你知道，投资组合公司和反向杠杆、资产净值贷款以及向进行资产净值贷款的公司提供的贷款之间。资本呼吁等等。我们不喜欢我们不理解的事情。我认为至少对我来说，避免它的更大原因是，这个行业不像向BDS贷款那样，也不像银行会设置竞争壁垒，这意味着回报率最终会倾向于资本成本，我们希望产生超过资本成本的回报。因此，当你让你的业务过于沉迷于从某些东西中获得增长时，这将成为资本成本障碍。它分散了他们对可能产生超额回报的事情的注意力，例如主要关系贷款，例如管理钱包份额，例如建立领先左头寸。因此，这就是我们希望从能够随着时间的推移产生19%以上回报的东西中获得增长的地方，而不是随着时间的推移产生11，12，13，14%回报的东西。

是的，这并不那么基本，因为他们不知道在哪里付款，但增加的大部分是杰拉德，那里是两个学分，付款是在4月1日完成的。因此，如果我们能够在4月2日之前报告所有这一切，你就不会看到那里实现的跳跃。

Gerard Cassidy（股票分析师）

很高兴听到这个消息，蒂姆。谢谢

操作者

我们的下一个问题来自美国银行的亚伯拉罕·普纳瓦拉（Abraham Punawala）。

亚伯拉罕·普纳瓦拉（股票分析师）

蒂姆·斯宾塞（董事长、首席执行官兼总裁）

谢谢谢谢

Manon Ghassalia（股票分析师）

谢谢.我们将搬到摩根士丹利的Manon Ghassalia旁边。嘿，曼农。早上好你知道，我认为你在准备好的讲话中提到，拟议的规则承认颗粒状、更安全、更好的抵押贷款。所以，你知道，我认为你是在指出选择二年级教育。所以首先我只是想澄清一下这一点，然后是我的主要问题，蒂姆，当你考虑erba时，鉴于它将允许银行持有更少的资本来对抗更高质量的贷款，你认为它是否会对不选择加入的银行造成某种抑制或负面信贷选择？

布莱恩·普雷斯顿（首席财务官）

嘿，曼农，我是布莱恩。目前我们仍在评估是否会选择加入irba。它不一定是为我们创造巨大利益的驱动力。相对于我引用的数字，IRBA可能是增量10个左右的基点。显然，进行一些计算所需的数据、模型和系统存在一些复杂性。所以我们仍在评估这一点。总是存在一些监管套利，无论是在现有的资本规则和一般证券化风格结构的使用范围内，还是私人信贷如何参与监管格局。因此，竞争总是存在的，最终你如何看待资本分配，我认为它最终不会，IRBA或非ERBA最终会对整个行业的竞争力以及选择加入和不加入的银行之间的竞争力产生非常大的影响。

蒂姆·斯宾塞（董事长、首席执行官兼总裁）

是啊我想我唯一要补充的是，这多少取决于你如何承保。就像至少15年前我担任顾问时不是每家银行一样，不是每家银行都遵循同样的约束条件。并不是每家银行都以同样的方式计算回报。这里的约束性约束，显然我们考虑的是监管资本（红色上限）和监管资本回报率（红色上限），从公司整体业绩的角度来看。但当我们关注个人信贷时，我们关注的是这些信贷应该吸引的经济信贷资本的数量。考虑到我们根据违约概率和违约损失对信用进行风险评级的方式。因此，如果您所考虑的只是承保的每笔贷款的资本费用相同，就像在非城市环境中一样，我认为您会遇到这种风险。但当然，从我们的处理方式来看，选择加入或退出的决定将在宏观层面做出，而个人承保决策和回报计算将在个人、个人公司层面做出。

Manon Ghassalia（股票分析师）

这真的很有帮助。然后，你知道，既然我们有了资本提案，我的意思是，我认为重点已经转向流动性规则。我想你的问题是，你希望在流动性方面看到什么，你希望看到什么，这将导致你管理你的流动性与你正在做的不同？

布莱恩·普雷斯顿（首席财务官）

是的，我认为对该行业来说最有价值的是与您的担保贷款能力相关的流动性规则中的一些信用，在您知道流动性将会存在的地方。考虑一下您的FHLP借款能力针对您的证券贴现窗口或回购机制将是获得与资产负债表外流动性相关的一些信贷对行业非常有价值的领域。这可能是更重要的事情之一。我们还希望存款流出假设更加理性。在这一领域，由于正在进行的旧的横向流动性检查，该行业面临着巨大压力。我只是认为，今天大多数流动性压力测试中所包含的假设相对于一些核心银行关系来说高得离谱。特别是附属于财务管理服务的操作存款。

Manon Ghassalia（股票分析师）

明白了。谢谢。

操作者

谢谢

克里斯·麦格雷迪（股票分析师）

我们将与KBW的克里斯·麦格雷迪（Chris McGrady）并肩作战。嘿克里斯。哦太好了早上好.嘿，早上好，蒂姆。我想回到关于中西部在东南部更具竞争力的评论上。这似乎与所有资本都是从许多银行分配的情况有些相反。你能把它拆开一点吗？

蒂姆·斯宾塞（董事长、首席执行官兼总裁）

是的，我是说，克里斯，这是事实。这就像一个有趣的因素，只是真的很长一段时间。我认为中西部有两个动态相对于全国其他地区来说有点独特。第一，从历史上看，总部设在中西部的地区性银行要多得多。对的万亿富翁的市场份额和不那么巩固的市场往往更具竞争力。这只是，你知道，这不是我的盲目见解，这只是经济学101。第二个因素是，信用合作社在许多中西部市场发挥着比美国其他地方更重要的作用。信用合作社往往会针对截然不同的因素进行优化，比如它们不受利润授权的约束，因此它们往往会围绕所需流动性的绝对水平进行优化。因此，更加分散的市场和围绕不同目标进行优化的参与者的结合只会产生更高水平的存款竞争。我认为，随着我们进入东南部，对我们来说一件有趣的事情是，我们拥有双重好处，既拥有很小的现有份额，也因此我们运营的任何新营销活动的蚕食成本很低。对的这有点像柔道。你正在利用对手的重量来对抗他们。事实上，东南部的边际美元筹集仍然比中西部的边际美元便宜一点，这意味着我们可以更加积极，并且仍然对整体特许经营权产生非常好的影响。太好了

克里斯·麦格雷迪（股票分析师）

是的，当然。由于芝加哥是竞争更激烈且分散的市场之一，我不知道是否还有另一个市场。

蒂姆·斯宾塞（董事长、首席执行官兼总裁）

我不知道还有另一个州有三家地区银行总部。俄亥俄州拥有亨廷顿第五、第三和第关键

布莱恩·普雷斯顿（首席财务官）

肯定的。然后布莱恩，就全面的协同效应、成本，你知道，制定出，我想你能帮助提高效率上的退出运行率吗？今年感觉就像是50多岁，明年你会从一个相当好的位置进入。但只是。你能帮我调一下吗？谢谢.是的，我的意思是，我们。预计到2027年，我们将达到53%的范围。我们第四季度的效率比始终是今年的最低效率比。因此，我预计第四季度我们将比53%低一个百分点半，两个百分点。完美了谢谢.

操作者

我们去戴维森检察官的彼得·温特旁边。

彼得·温特（股票分析师）

早上好.我只是想知道，当你第一次宣布收购Comerica时，你的目标是每股27分，每股收益为489分，但现在你花了更多时间在公司上，你会获得一些早期胜利。在收入协同效应方面，您是否认为这个数字有好处，因为它不包括任何收入协同效应？是的，我的意思是，显然这是交易的一部分，我们不会考虑任何收入协同效应。因此，我们所看到的任何事情都将是积极的。所以我们确实对那里的进展感觉良好。我认为我们将努力超越现有的水平。显然，2027年是一段很长的时间，环境，利率环境和许多其他事情都可能发生变化。但我们今天肯定对我们面前的机会更加积极，尽管我们在收购时非常积极。所以很多事情都进展顺利，我们对公司的发展轨迹感到满意。好吧然后，如果我可以跟进，如果我想到第五分之一，优势之一是在不同利率环境下管理资产负债表。但是布莱恩，您在重新定位Comerica资产负债表的过程中处于什么位置？你知道，你提到过，这现在是你的资产敏感，但你想多快回到中立状态还是会慢慢走？鉴于长期利率环境越高，长期利率环境越高，以及我们的前景，就像我们一样，我们对曲线上可能发生的事情非常谨慎。因此，我们正在努力确保平衡资本风险、彻头彻尾的风险以及过去一个月左右发生的所有事情。当你思考它将对通货膨胀产生什么影响，以及说实话，我们看到的仍然相当强劲的经济活动时，我们只会看到，现在对更高的看法对长期前景有更多的偏见。因此，我们的行动可能会慢一些。但随着前景的变化，我们将有能力加速。随着利率环境前景的变化，我们可能会有大约300亿至400亿美元的名义风险敞口。这为我们在应对这种环境时提供了很大的灵活性。我们认为，即使您再次开始看到一些更显着的削减，您也可能会看到一定程度的陡峭，这为我们提供了一些机会来部署和维护，甚至在ii中增长，即使在利率下降的环境中。明白了。谢谢，布莱恩。

布莱恩·普雷斯顿（首席财务官）

谢谢

操作者

接下来我们将前往瑞银的Erica Najarian。

Erica Najarian（股票分析师）

嘿，埃里卡。嘿只有一个问题，因为我知道我们正在突破时间长度的极限。但布莱恩，如果你知道的话，鉴于曲线没有削减，即使没有削减，第五名第三名能否维持存款成本？我的意思是，蒂姆，你的耳朵一定很灼热，因为即使是你的货币中心同行也在谈论你在他们市场中的竞争力。因此，我想知道在美联储不降息的环境下，存款成本前景如何。

布莱恩·普雷斯顿（首席财务官）

是的，我们绝对认为，即使在美联储不降息的环境下，我们也可以维持存款成本。从增长角度来看，真正的外卡是资产负债表最终需要的。如果我们看到更积极的贷款增长环境，那么这种环境将给存款成本带来更大的压力。但在一个相当理性和正常化的增长环境中，我们认为我们可以，我们认为我们有很多选择能够将存款成本维持在原来的水平。

Erica Najarian（股票分析师）

谢谢

操作者

谢谢

杰拉德·斯温尼

接下来我们将转向Evercore的John Pankari。早上好，约翰。早上好这是杰拉德·斯温尼为约翰报道的。只有一个在费用方面。本季度业绩稳健。尽管存在波动和头条新闻，但健康的指南。如果这一切平息的话。您可以看到这推动了十亿美元的季度运行率的大幅上涨。

布莱恩·普雷斯顿（首席财务官）

思考你提到的财富和资本市场，想想现在可能会有多少保守派融入到指导中，而不是潜在的上行空间。是的，我的意思是，相对于资本市场，我们总是采取一些保守主义。你知道，我们一直在谈论希望现在有一种更稳定的生产环境和几年内的对冲环境。因此，我们确实认为有机会创造一个更稳定的环境。显然，从并购的角度来看，这也会有所帮助。其余少数企业在没有甚至没有我们所面临的不确定性的情况下都表现得相当好。因此，我们感觉顺风就在那里，我们从销售队伍和生产角度进行的惊人投资使这些企业能够继续增长，从支付角度进行的投资和我们所关注的类别也使这些企业能够继续增长。因此，我们当然认为从费用角度来看，有机会继续看到良好的结果。好的太好了谢谢

操作者

我们将回答自治研究中心的肯·乌斯登提出的下一个问题。

布莱恩·普雷斯顿（首席财务官）

嘿，谢谢。早上好伙计们。只有一个问题。考虑到这是一个部分封闭的季度，只是想了解一下活动部分。您能否帮助我们了解第一季度的采购会计增加金额、您对第二季度的期望以及这在时间表上如何级联？是啊如果你看。我们试图在幻灯片和NIM工作中阐述这一点。因此，如果你看到第一季度有大约1200万美元的购买会计增长与贷款组合相关。我认为最简单的方式来思考这一点是，它实际上只是两个月的活动，它将在未来几年内相对缓慢地烧毁。其中大部分都与商业投资组合有关。所以这比住宅抵押贷款风险敞口的尾部要短一些。从购买会计增值的角度来看，这是主要内容。你知道，从证券角度来看，证券基本上是将这些证券提高到当前的市场利率。因此，这里的假设应该基于您对证券市场收益率走势的看法。好吧所以基本上，你在准备好的讲话中提到的那一行在第二季度变得更多。所以实际上只有12种运行评级。这是唯一的。我只是想了解未来会带来多少帮助。是的，12。当你考虑下一个季度再增加一个月时，你基本上已经是12岁了，可能会更接近青少年中期了。然后只是一个非常快速的。您在准备好的讲话中还提到，您可能会在下半年重新进行回购。你知道，你的AOCI CET 1成绩仍然处于低端。有什么方法可以思考一下什么时候，当你到达那一点时，它会是什么样子？是的，我认为在正常化的环境中，我认为在正常化的环境中，我们会谈论2至3亿次回购，我们的季度是什么，我们的历史运行率是什么。显然，这将非常取决于我们需要多少支持有机增长，因为能够倾斜贷款显然是我们的首要任务，因为我们宁愿部署资本并获得更高的回报。当蒂姆谈论我们吸引客户和产生高回报的能力时，我们认为这是今年股东的最佳结果。可能会有点。当我们进入下半场时，情况将会减少，但我们仍然认为将会有一些机会重新启动回购。好的太好了谢谢布莱恩。感激

操作者

接下来我们将转向Jefferies的David Schiverini。

David Schiverini（股票分析师）

嗨谢谢.嗨过得怎么样？那么关于股息融资的问题。看起来您预期的减速已经开始出现，士官数量也开始增加。我们应该预计这一NCO率的趋势有多高，以便考虑到完全预期的放缓，我们不会感到惊讶。是的，我认为，你知道，这是一个很好的问题，我们认为我们现在所处的范围可能是一个合理的范围在一段时间内预期。显然，由于税收法案的影响，这是一个面临着大量破坏的行业，基本上创造了一个租赁产品相对于贷款产品在经济上不合理的世界。这不是一个环境，当我们做了最初的收购，我们所期待的。我们正在努力解决这个问题，显然这对我们来说不再是一个增长资产。但我认为，从冲销率的角度来看，我们现在所处的范围可能会持续一段时间。非常有帮助.然后转向heloc，HESYS的增长在第一季度开局非常强劲。除了抵消股息融资的逆风之外，是什么推动了HESYS的强劲增长？是5/3定价还是客户的草根贷款需求？该业务的前景如何？是的，第一季度也从Comerica的收购中受益。在他们的消费者贷款类别中，HESYS是有一些贷款余额的类别之一。因此，这可能是第一季度约一半增长的驱动力。但除此之外，我们看到的实际上只是良好的草根活动。我们对该业务进行了很多改进，过去几年该业务的客户体验使我们处于一个目前正在运行的非常好的引擎的境地。从分支机构的角度来看，我们看到了良好的活动。我们从技术和承保经验的角度进行了改进，使其成为银行家更容易销售的产品。我们看到了很多良好的活动。而且我们还能够在该领域进行一些营销和一些客户获取策略。老实说，当你退后一步思考一下目前市场上房屋净值数量的动态以及正在发生的住房周转不足时。只是，我们认为这一领域将在一段时间内继续看到显着增长。我的意思是，从房屋净值的角度来看，我们已经两年多了，现在看到了持续的增长。

布莱恩·普雷斯顿（首席财务官）

是的，我想补充的一件事是，正如布莱恩在讲话中所说，我认为我们在足迹和房屋股权发行方面的市场份额上排名第一，在定价方面排名第一。通过聚合器可以获得非常好的定价数据。所以我们不是在价格上竞争。它的发行量很大，而且价差比其他公司更好。

David Schiverini（股票分析师）

很有帮助，谢谢。

克里斯托弗·马里纳克

今天我们将回答布林资本研究中心的克里斯托弗·马里纳克的最后一个问题。嘿，克里斯。嘿，早上好，蒂姆。我想询问您和布莱恩关于NDFI储备分配的问题。今年这个数字是否一定不会上涨太多，因为你要避免一些风险较高、回报较低的ndfi产品？是的，我们在NDFI投资组合中没有看到任何会导致我们需要建立与我们正在做的事情相关的大量储备。它的安全性非常好，性能非常好，只是我们没有看到任何压力的领域。听起来不错感谢今天早上关于该主题的所有细节，并总体上感谢这些信息。

蒂姆·斯宾塞（董事长、首席执行官兼总裁）

当然了在结束之前，我想很快祝贺基思·霍洛维茨（Keith Horowitz）退休并在社区工作30周年。我的感觉是，他将证明这句格言：老细胞战士永远不会死，他们只是停止更新自己的观点。因此，我们感谢基思多年来在这里的报道，并祝愿他在下一阶段一切顺利。

操作者

我们的问答环节就此结束。我将把会议交给马特做闭幕词。

Matt Kirow（投资者关系总监）

谢谢你，奥德拉。感谢大家对第五届会议的兴趣。第三，如果您有任何后续问题，请联系投资者关系部门。奥德拉，你现在可以断开通话了。

操作者

谢谢今天的电话会议到此结束。我们感谢您的参与。您现在可以断开连接。

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