港股开盘：恒指跌0.69%，科指跌0.72%，半导体齐涨，长光辰芯涨80.54%

华盛资讯4月17日讯，港股三大指数普跌，截止开盘，恒生指数跌0.69%，国企指数跌0.72%，恒生科技指数跌0.72%。

恒指成分股中，国药控股涨1.06%，新东方-S涨0.53%，华润啤酒涨0.23%；中国宏桥跌2.10%，中国人寿跌1.78%，百度集团-SW跌1.70%。

科指成分股中，蔚来-SW涨2.47%，小鹏集团-W涨0.86%，腾讯音乐-SW涨0.15%；商汤-W跌2.39%，哔哩哔哩-W跌1.81%，京东集团-SW跌1.62%。

板块方面

半导体齐涨，长光辰芯涨80.54%，中芯国际涨0.08%。

次新股涨跌不一，群核科技涨171.65%，剑桥科技涨5.44%，滴普科技涨0.06%，思格新能跌2.50%。

软件服务集体回调，快手-W跌0.47%，阿里巴巴-W跌0.59%，网易-S跌0.86%，腾讯控股跌0.97%，携程集团-S跌0.98%。

内险股集体走低，中国平安跌1.04%，中国人民保险集团跌0.73%，中国财险跌0.68%，新华保险跌0.50%。

大行最新观点

招银国际：复盘AI大模型行业 关注Agent化及B端突围

招银国际指出，1Q26 AI大模型行业竞争加剧且迭代速度加快，中美语言模型差距收窄，竞争重点从基础模型能力转向推理效率和智能体能力。国内模型厂商估值驱动因素已从"模型能力排名"转为"收入兑现速度与路径可持续性"，2026-2030年收入增长趋势将成为估值消化的关键。该行看好AI编程、企业智能体与AI创意生成三大商业化赛道，维持国产AI原生板块积极判断，推荐中国互联网板块中的阿里巴巴、腾讯，以及美国互联网软件板块的谷歌、微软和Meta。

华泰证券对1季度GDP及3月经济活动数据点评：内需修复渐入佳境

华泰证券表示，一季度中国经济表现出较强韧性，实际GDP同比增长5%，名义GDP增长4.9%，内外需增长动能均有所回升。该机构认为一季度数据呈现三大亮点：实际和名义增长双双明显回升、内需增长动能显著提升且对财政支出依赖度降低、经济周期自身调整已走到曲线右侧。展望后市，需关注地缘冲突及高油价对全球需求和中国出口的潜在影响，以及地产"小阳春"等内需企稳改善的持续性，4月初数据显示出口增速仍维持韧性，全国30大中城市商品房成交同比回升至6.9%。

华泰证券：场景Token重塑AI应用商业模式

华泰证券认为，此前市场"大模型吞噬软件"叙事导致AI应用板块相较算力/模型端估值折价显著，但这一定价逻辑存在误判。该机构指出，AI时代定价逻辑围绕Token展开，形成算力层、模型层、应用层三层加价结构，其中应用层通过私有数据和行业专业知识赋能，使通用模型Token获得更大价值并收取更高价格。在ROI明确场景下，AI应用厂商正探索按Token消耗量付费及按效果付费等新商业模式，将收费来源从采购预算转向业务超额收益，更大增量市场正在开启。华泰证券积极看好AI应用板块投资机会，认为业绩成长性高、估值低位且已有按Token消耗量/按结果付费收入的优质AI应用标的有望获得市场关注。

华泰证券：印度尿素招标价创新高，中国出口企业或受益

华泰证券指出，中东冲突导致全球尿素及天然气供应受限，4月10日尿素（中东颗粒）价格较3月初大涨73%至835美元/吨。由于约30%的全球尿素贸易量经过霍尔木兹海峡，美以伊冲突使中东尿素及天然气出口受阻，引发南亚、东南亚区域尿素产能降负荷。全球尿素供应紧张下印度招标超额报量，CFR价格高位运行。中国作为全球最大尿素生产国，产能和产量分别占全球38%和40%，目前对尿素等氮肥实施出口限制政策。华泰证券认为，随着南亚、东南亚用肥季临近及中国用肥淡季来临，若后续尿素出口政策放开，国内尿素生产企业或将受益。

华泰证券：2026年起 我国房地产价格将进入二阶导转正阶段

华泰证券指出，2025年港股内房开发公司整体业绩仍将承压，受结转规模下降及毛利率下行影响，营收与利润双双下滑，销售规模继续收缩。不过房企减值压力逐步疏解，财务结构持续优化，融资成本进一步下行，整体运营质量在提升。展望"十五五"规划，房企均从规模扩张转向质效提升和模式转型，央企龙头侧重多元协同发展，品质房企强化产品力外溢价值，中型房企以提升销售市占率为目标，民企力求从现金流修复跨越至业绩修复。该机构预期2026年起房地产价格将进入二阶导转正阶段，建议关注历史负担较轻或现金流健康的企业，以及估值处于低位、减值准备充分的企业。

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。

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