财报后下降15%后，耐克的下一步是什么？

耐克（NKE）股价在第三季度财报发布后大幅下跌15%，尽管该公司超过了最高和最低预期。投资者对前瞻性指引反应消极，该指引预测第四财季销售额将下降2%至4%，关键的中国市场将继续疲软，预计收入将下降20%。按固定汇率计算，收入同比下降约3%，尤其是EMEA和中国的疲软。

尽管如此，尽管市场反应迅速且严厉，但分析师对于“立即获胜”策略和回归批发根源是否能引发长期复苏的看法仍然存在分歧。

公牛队指出，在新任首席执行官埃利奥特·希尔（Elliott Hill）的领导下，耐克从失败的直接面向消费者战略转向批发分销，这是一个罕见的扭亏为盈的机会。他们强调了强劲的毛利率（40.2%）好于预期的40.2%、积极的库存清理工作以及低于1.5倍的市售比（远低于德克斯户外（DECK）等竞争对手），他们认为这提供了令人信服的安全边际。股息收益率为3.1%，距离68美元目标有近50%的上涨潜力，看涨分析师认为当前接近46美元的水平是一个有吸引力的切入点。

然而，看空者强调了与24财年相比10亿美元的结构性“鞋类缺口”以及欧洲、中东和非洲和中国的需求不断恶化。他们指出，业绩好转缓慢，估值仍难以证明为29倍的过往和远期收益，而成交量继续下降。管理层承认中国的清理工作可能会对2027财年的收入造成压力，这加剧了人们的担忧，即过早扭转局面无异于错误。

以下是一些分析师的言论细分：

Elina Selianska，评分：购买：“耐克在新任首席执行官埃利奥特·希尔（Elliott Hill）的领导下从失败的DT战略转向批发分销，提供了一个罕见的扭亏为盈的机会……目前接近52美元的水平提供了令人信服的安全边际。”- Nike：回归旧策略

Justin Purohit，评级：买入：“头条新闻并不乐观，但我相信这为长期定位提供了一个有吸引力的机会。”- 耐克Q3：扭亏为盈计划让投资者望而却步，股价颇具吸引力

IWA Research，评级：购买：“NKE被升级为买入，因为股票交易低于内在价值......复苏需要时间，取决于内部执行和外部因素。- 耐克：宏观逆风创造购买机会，扭亏为盈（升级）

Luca Socci，评级：持有：“耐克的股价仍然溢价，而增长却缺乏，这使得该股接近公允价值，上涨幅度有限，而且扭亏为盈尚未得到证实。”- 为什么耐克盈利超过但下降了9%（评级升级）

深度价值投资，评级：持有：“中国仍然是耐克盈利故事的核心，管理层表示，那里的清理工作可能会继续对2027财年的收入造成压力……我将保持观望态度。”- 耐克：保加利亚人的教科书陷阱

耐克目前在Seeking Alpha的量化系统中获得了持有评级，反映了高质量盈利能力与停滞的增长指标之间的拉锯战。

盈利能力：该公司的利润率继续表现出弹性，尽管销量有所下降，毛利率仍好于预期，达到40.2%，因此获得了很高的评级。

估价：这一类别已经有所改善，由于价格与销售额的比率降至1.5倍以下，获得了良好的评级，这明显低于Deckers Outdoor Corporation（DECK）等竞争对手。

增长：增长仍然是一个值得关注的问题，由于预计下一季度销售额将下降2%至4%，而且鞋类收入存在10亿美元的结构性缺口，增长的评级较低。

势头：势头疲软，在过去一年盈利后下降9%和股价损失21%后，盈利较低。

收益修订：随着分析师对管理层关于2026财年收入持续下降的指导进行调整，这一指标仍面临压力。

在该鞋类公司股价今年迄今下跌近30%后，内部人士对该股的兴趣再次出现。两位高管最近进行了收购--一位是导演罗伯特·斯旺，另一位是首席执行官埃利奥特·希尔。此外，苹果首席执行官蒂姆·库克也增持了这家运动服装巨头的股份。

据报道，这家运动服装巨头正在讨论成为2031年欧洲冠军联赛的官方比赛用球供应商，可能取代长期合作伙伴阿迪达斯（ADDYY）（ADDDF）。