Insteel Indus 2026年第二季度盈利电话会议：完整成绩单

谢谢H，向加入我们电话的每个人早上好。正如我们今天上午早些时候报告的那样，我们的第二季度业绩弱于预期，反映了冬季天气中断、利差下降和单位转换成本上升的综合影响。该季度净利润为520万美元，即每股0.27美元，而去年同期为1020万美元，即每股0.52美元。本季度出货量较上年同期下降5.9%，但较第一季度环比增长6.9%。虽然第二季度通常反映出一些季节性疲软，但今年的情况明显更加严重。继一月份的良好开局后，我们的大部分市场都经历了长时间的冬季天气，这减少了建筑活动，扰乱了我们客户和Insteel Industries Inc的运营计划，从而给订单流和发货带来了压力。此外，由于与天气无关的原因，原定于本季度交付的某些项目被推迟到今年晚些时候。尽管我们仍处于第三季度初，但最近的订单活动一直强劲，4月份出货量高于预期水平。在销量的背景下，让我转向定价。由于我们在整个2025财年和本年度采取的定价行动，平均售价同比上涨14.2%，以抵消棒成本上涨、第232条关税上涨和运营费用上涨。随后，尽管钢丝成本继续走高，但平均售价仍较第一季度增长了1%。就背景而言，本季度我们主要原材料钢丝棒的公布价格每吨上涨了90美元。尽管我们在第二季度实施了额外的价格上涨，但平均售价的有限连续改善受到产品组合、现有合同定价和销量疲软的影响。我们预计最近的这些定价行动以及4月份实施的额外提价将在未来时期提供进一步的好处，因为它们将更充分地反映在我们的实现定价中。毛利润同比下降800万美元，为1，650万美元，毛利率收窄至9.6%。下降主要反映出发货量下降、售价与原材料成本之间的价差缩小以及生产水平下降和与天气相关的运营效率低下导致的单位转换成本上升。随后，由于出货放缓推迟了近期价格上涨的顺风，并扩大了原材料成本上涨与实现定价之间的滞后，毛利润下降160万，毛利率下降170个基点。随着进入第三季度，我们预计有几个因素将支持毛利率的复苏。随着我们进入一年中季节性强劲的时期，需求正在改善，最近的价格上涨开始获得动力，而且我们当前的原材料持有价值更加有利。此外，我们设施的更高运营率应该会增强固定成本的吸收。总而言之，随着本季度的进展，这些因素预计将支持利润率表现的逐步改善。本季度FGA费用下降至970万美元，占净销售额的5.6%，而上一季度为1，080万美元，占净销售额的6.7%。这一下降主要是由于与我们基于资本回报率的激励计划相关的薪酬成本减少了110万美元，反映了今年财务表现疲软。SG & A费用还受到人寿保险单现金退赔价值同比203，000美元不利变化的影响，反映了金融市场的低迷及其对基础投资的影响。我们本季度的有效税率为23.3%，略高于去年的23.2%。展望未来，我们预计今年剩余时间的有效税率约为23%，具体取决于t税前盈利账簿与税收差异的水平以及我们税收拨备计算的其他假设和估计。转向现金流资产负债表本季度运营现金流提供了480万美元，而上一年期间使用了330万美元现金，主要受净运营资本变化的推动。第二季度净运营资本将使用140万美元现金，反映出销售额和平均售价上涨导致应收账款增加1，680万美元，部分被库存减少1，330万美元所抵消，因为我们缩减了原材料采购，根据第三季度预测计算，我们的季度末库存状况相当于大约3.4个月的发货量。这低于第一季度末的3.9个月。正如我们在第一季度电话会议上提到的那样，我们在年初增加了库存水平，因为我们用海上材料补充了国内钢丝，随着第二季度的到来，库存水平自然变得轻松起来。展望未来，随着我们进入季节性繁忙期，我们预计库存将小幅增加，从而支持更高的发货量。此外，我们第二季度末的库存按平均单位成本估值，接近第二季度的销售成本，并且相对于当前的重置成本仍然有利，这将对我们进入第三季度的利差和利润率产生积极影响。我们本季度的资本支出为440万美元，本财年上半年的资本支出总额为590万美元，并且我们仍然致力于实现2000万美元的全年目标。最后，从流动性的角度来看，本季度末我们手头有1510万美元现金，并且1亿美元的循环信贷安排没有未偿借款，为我们未来提供了充足的流动性和财务灵活性。谈到建筑终端市场的宏观经济指标，我们的两项领先指标--建筑计费指数和道奇动量指数的最新读数表明，环境仍然不平衡，但总体稳定。建筑计费指数通常领先非住宅建筑活动约9至12个月，2月份从1月份的43.8提高至49.4，而该指数仍低于50的盈亏平衡水平。这一改善表明，与上一年相比，收缩速度有所放缓，报告建筑物数量下降的公司减少。此外，追踪进入规划阶段的非住宅建筑项目的道奇动量指数3月份上涨了1.8%。这一增长是由于商业规划活动改善了7%，而商业规划活动继续得到强大数据中心建设的支持。美国商务部的月度建筑支出显示，1月份整体活动仅略有增长。经季节性调整后的建筑总支出同比增长约1%。由于公共高速公路和街道建设，非住宅支出基本持平。我们的关键最终用途市场之一仍然强劲，比上一年增长约4%。在第二季度结束时，我们仍然对核心终端市场的需求趋势感到鼓舞。尽管更广泛的宏观经济背景继续演变，包括通胀再次出现的风险、降息时机的不确定性、关税政策的潜在变化以及影响能源和航运成本的地缘政治事态发展，但我们的客户仍然参与其中，项目活动继续向前发展。我们与客户的持续对话，加上最近的改进，几项领先指标支持了我们对业务方向的信心。与此同时，我们认识到这些外部因素可能d影响近期的活动节奏。即便如此，基本需求状况仍然健康，我们相信我们在本财年下半年处于有利位置。我准备好的发言到此结束。我现在把电话转回来

到H.谢谢你，斯科特。正如我在开场白中指出的那样，我们在第二季度受到了天气相关和非天气相关情况的影响，导致我们的开工率、出货量和财务业绩低于预期。更糟糕的是，在今年季节性更活跃的部分之前，我们在某些设施配备了人员，预计会延长运营时间，这将缩短交货时间并导致发货量增加。因此，我们承担了整个季度加息的成本，但无法按照预期水平运营。虽然我们仍然相信2026年需求将保持稳定，但如果这一预测未能实现，我们将降低成本。然而，目前我们预计不会因需求相关担忧而处于成本削减模式。转向另一个话题，钢铁行业可能比任何其他行业更受政府关税政策的影响。对进口钢铁征收50%的232条款关税，导致我们的主要原材料热轧线材在美国的市场价格上涨至全球市场价格的50%至100%。去年夏天，我们曾质疑政府当局实施的衍生产品关税策略的成效，但我们很高兴地报告，自关税提高至50%以来，进入美国的进口PC链数量大幅下降，而衍生产品，包括PC链，在8月至12月期间，即5个月期间。在政府对第232条关税制度进行修改后，PC Strand进口下降了50%以上。对PC Strand征收232条款关税，加上全球不确定性以及与伊朗冲突相关的更高的运输、保险和保险成本，显然有利于国内产业。谈到原材料环境，投资者应该了解INSTEEL仅经营国内热轧碳钢市场的一小部分。我们的主要原材料钢丝棒国内产量约为每年350万吨，而美国所有热轧碳钢的产量约为每年1亿吨。近年来，热轧线生产商的经济状况困难，导致两家生产厂永久关闭，陷入财务困境，第三家生产商的产量大幅下降。总的来说，这些减产使国内实际钢丝产量每年减少超过80万吨，并使国内钢丝生产能力每年减少近120万吨，而国内钢丝的表观消费量每年约为500万吨。因此，根据我们的计算，相当于近20%明显国内消费的产能处于离线状态，其中大部分是永久性的。这些产能削减，加上第232条关税的变化，导致美国钢丝市场大幅收紧，并引发了对国内供应充足性的严重质疑。因此，Insteel Industries Inc被迫转向离岸市场获取部分供应。离岸交易的经济性，包括高昂的运费，需要大量购买，从而对库存和网络资本要求产生影响。正如我们的资产负债表所反映的那样，过去12个月净运营资本增加了约4500万美元。我们将继续进口一部分原材料需求，直到国内可用性改善，与国内采购相比，我们将产生过多的净运营资本需求，尽管我们有一些选择来减轻这种不利影响。最后，谈到资本支出，正如新闻稿中提到的那样，我们预计在2026年期间将投资约2000万美元用于工厂和信息系统基础设施。我们的投资将支持 我们的工程结构网状业务，降低我们的现金生产成本，并增强我们信息系统的稳健性。与过去的做法一致，随着今年的进展，我们将提供有关投资活动和预期的季度更新。展望未来，我们意识到与经济状况和政府关税政策相关的巨大风险。无论这些领域的发展如何，我们都有能力开展与增长相关的活动（无论是有机的还是通过收购），并采取行动优化我们的成本。我们准备好的发言到此结束，我们现在将回答您的问题。贝基，请你解释一下提问的程序好吗？

周四，Insteel Indus（纽约证券交易所代码：IIIN）在财报电话会议上讨论了第二季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

在https://events.q4inc.com/attendee/427023510

由于冬季恶劣天气中断、发货量下降和单位转换成本上升，Insteel Industries Inc公布的第二季度财务业绩弱于预期。

本季度净利润为520万美元，即每股0.27美元，低于去年同期的1，020万美元，即每股0.52美元。

由于为应对成本和关税上升而采取的定价行动，平均售价同比上涨14.2%，尽管产品结构和销量疲软削弱了这一影响。

该公司出货量同比下降5.9%，但较第一季度环比增长6.9%。

在季节性因素、近期价格上涨和开工率提高的推动下，管理层对第三季度需求和利润率的复苏仍然持乐观态度。

该公司本季度末现金为1510万美元，没有未偿借款，保持了强劲的流动性。

战略举措包括专注于工程结构网状业务的增长以及对工厂和信息系统的持续投资。

232条款关税的影响和全球供应链挑战继续影响运营，需要依赖离岸原材料。

管理层对2026年的需求前景充满信心，预计数据中心和其他核心市场将出现强劲的活动。

操作者

大家好，欢迎大家参加Interstell Industries 2026年第二季度财报电话会议。我叫贝基，今天我是你的接线员。所有线路将在整个电话演示部分静音，最后有机会进行问答。如果您想在这段时间内提出问题，请按星号键，然后按电话簿上的一个。我现在将移交给您的主机HBolt首席执行官开始。请继续。

霍博尔特

谢谢你贝基早上好，感谢您对Insteel Industries Inc的兴趣，欢迎参加我们2026年第二季度的电话会议，该会议将由我们的副总裁、首席财务官兼财务主管Scott Giffruti和我主持。在我们开始之前，让我提醒您，我们在演示文稿中发表的一些评论被认为是前瞻性陈述，这些陈述受到各种风险和不确定性的影响，可能会导致实际情况结果与预期存在重大差异。我们向SEC提交的定期文件中描述了这些风险因素。尽管第二季度的财务表现远未达到预期，但我们相信我们之前报告的业务活动好转仍然完好无损。冬季天气是我们业务中的一个现实，碰巧第二季度许多地区的天气都很严峻且持续，特别是与近年来相比，项目延误虽然不受欢迎，但在行业中相当常见。我们对第二季度经历了这两种现象感到遗憾，但我们相信，短期天气条件和项目延误既不会创造也不会破坏需求，并且需求推迟将在2026财年剩余时间内表现得很明显。我将把电话转给斯科特，让他对我们的财务业绩发表评论，然后在他的评论之后，我将重新拿起电话讨论我们的业务前景。

Scott Giffruti（副总裁、首席财务官兼财务主管）

霍博尔特

操作者

当然了如果您想问问题，请按开始键，然后按电话键盘上的一个键。现在，如果您觉得您的问题已得到解答或出于任何原因您想将自己从队列中删除，请按开始，然后按两个键。询问您的问题时，请确保您的设备已在本地取消静音。我们的第一个问题来自Sudoti的Julia Romero。该线路现已开通。请继续。

朱莉娅·罗梅罗（分析师）

谢谢.凯早上好，斯科特特工。早上好.早上好.早上好.我们可以先从产量上开始，并谈谈原定于第二季度进行但推迟到后期的项目吗？无论如何，您可以帮助我们更好地理解，对不起。这其中有多少是在梅身上的？它给您的货物带来了压力。其次，如果您可以详细介绍项目延误的驱动因素。我想你提到过它们与天气无关。希望您能详细说明一下。

霍博尔特

好吧，所以，如果你能想象一个建筑项目，业主和承包商希望启动该项目并持续运营，直到项目或项目的一部分完成，但他们不想在所有其他所需材料和供应商之前两个月开放地球母亲。因此，我们参与的项目被推迟，我们应该在本季度开始发货。延误是不幸的，但我认为这一点也不令人惊讶。正如我们试图强调的那样，这是业务延误。这不是取消。所以我们只是有。我们必须静观其变，确保其在本季度取得成果，而该项目将贯穿我们的财年并持续到2027年。

朱莉娅·罗梅罗（分析师）

好的太好了非常有帮助.然后您谈到了四月份的出货量趋势高于预期水平。您对这些发货与向右推的项目延误有多大关系有何看法？也许有些人会赶上二月份天气延误或正在发生的任何其他潜在需求趋势？

霍博尔特

我不认为这与项目延迟有关，因为它仍然被延迟，我们应该会在本季度晚些时候看到一些好处。但相对于我们的预期，目前的表现和当前的运输表现相当稳健。而且，我们的价格正在上涨。正如我们所料。

朱莉娅·罗梅罗（分析师）

好的，完美。对我来说，最后一个是您谈到了项目Mix，您知道，会影响您版本中的其他数字。您能谈谈ESM组合今天的状况吗？

霍博尔特

再问一遍这个问题，胡里奥。是的只是，只是谈谈，你知道，这是第二季度，我们正在谈论Project Mix对ISP数量甚至价差数量的影响。如果您可以谈谈ESM是否在其中发挥了一个因素，以及广泛地说，ESM目前混合了某种立场。让我从头说起。因此，您会理解我们试图量化其中一些事情的困难，以及为什么我们没有花很多时间试图剖析市场的现实。但如果您还记得二月份恶劣的冬季天气始于德克萨斯州，最终到达新英格兰，这意味着它影响了我们11个设施中的9个，这是非常不幸的，但事情就是这样发生的。因此，我们在各个地区都遇到了各种类型的问题。在某些情况下，我们的道路无法通行或长期处于危险状态。但另一个现实，抛开道路状况并四处走动，是当天气非常非常冷时，你无法浇筑混凝土。不同的人对水合作用成为一个大问题的程度或温度有不同的看法。但可以说，在低温下，浇筑混凝土变得不可行。例如，在北卡罗来纳州，我们经历了几周的寒冷天气，我认为气温从未突破冰点。虽然道路在一段时间内无法通行，但气温保持较低可能更具意义。是的所以我想现实情况是，我们没有仔细研究每个客户和每个工厂并试图量化影响。我们更关心的是让工厂运营并满足随着天气条件改善而出现的最终需求。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自KC Capital的Tyson Bauer。您的线路现已开通。请继续。

泰森·鲍尔（分析师）

好的谢谢早上好，先生们。泰森，当你谈到运费时，有两个考虑因素吗？就您正在寻找的库存而言，将您输入的供应品带入进口方所需的运费增加，而不是从您的设施发货，也许您能够收取附加费并收回这些运费，即使它可能是零利润，但您在那里获得了收入。那么运费上是否有两个不同的豆荚，一个你必须承担，另一个你可以转嫁。

霍博尔特

我不会这么看，泰森。就我们进口的原材料而言，如果您将其与我们相对于国内供应的位置进行比较，就入境运费而言，我们的地理位置非常优越。因此，我认为我们不会因为现在进口而产生任何额外的入境运费。伊朗冲突后，无论是入境还是出境的货运成本都大幅上升，而且发生得非常快。与此同时，政府的移民努力使数千名不会说英语的卡车司机离开了道路。不评论好、坏或无所谓，这两件事的实际影响是柴油成本高得多，司机少得多，这意味着我们的成本上升了。这也意味着我们的许多货物都被我们过去可以信赖的航空公司拒绝了。他们拒绝负载，因为他们可以找到支付更多的负载。当然，我们正在努力解决这些问题。但我最近读到，在货运市场的平板汽车领域，超过40%向承运人投标的货物被拒绝。这不仅是我们行业的情况，也是整个经济的整体情况。因此，我们正在处理一些超出我们控制范围的事情。但当然，从成本的角度来处理它是我们的责任。我们辩论了附加费或价格上涨，我们选择只是为了提高价格。好吧，那么到目前为止你正在恢复这些吗？好吧，我不会说我们是前瞻性地收回了它们，但当然，我们肯定会吸收其中一些成本，直到价格上涨生效之日，这将有助于收回这些更高的成本。好吧关于价格上涨，你在第一季度的财政年度早期已经做了一些事情，你已经做了一些事情，你在4月份宣布。你知道它们的数量吗？我们是否预计价格会进一步上涨？为了让自己完整，我回答问题的最后一部分。首先，我们的价格上涨是为了反映我们市场上发生的事情，包括我们的原材料成本和我们在运营中产生的其他成本。谈到运营成本，我们看到联邦政府公布的这些相当乐观的通胀数据。但我要告诉你，对我们业务的影响比你想象的要大得多。通过查看官方政府统计数据。从劳动力到化学品，再到我们消费的一切，电力、天然气，仅此而已，一切都大幅上涨。钢丝棒也持续大幅增加。因此，我们主要希望通过实施涨价来收回成本。自今年第一年以来，我们已经实施了三个。而且，您知道，当销量下降时，就像第二季度那样，我们会兑现对客户做出的承诺。假设我们不是根据发货时的价格和效果来运营的。我们正在履行我们所做出的承诺。受到价格上涨影响的将是下一个订单。这就是业务的运作方式，这就是Steel的运营方式。

泰森·鲍尔（分析师）

好吧我不知道你是否想尝试一下这个，但4月2日，据称对钢铁和铝的第232条进行了澄清。您愿意提供0.02美元吗？这是否确实可以澄清外国内容、美国内容以及其中一些进口产品以不同价格归入的不同篮子？

霍博尔特

是啊因此，我们受到两种不同类型关税的影响。第232条关税是对我们业务的主要影响。去年夏天，政府将衍生产品纳入其中，也造成了混乱。这种混乱与如何计算产品关税有关？因此，为了确定关税是如何计算的，我们回到了入境文件，并可以确认在几乎所有情况下，入境的PC链都被评估为50%的关税率。我们没有注意到许多有记录的进口商正在对此进行游戏，并试图最大限度地减少他们的关税风险。因此，最近的澄清确实对232没有影响，最近的澄清对我们没有太大影响，因为我们不相信我们一开始就在价值观的伪造上受到了五分之一的歧视。所以现在我想关于如何计算这些值的任何问题都已经平息了。但另一方面，我们并不是真正的受害者，否则IEA关税和IEBA关税会影响我们购买的任何资本设备，以及主要是我们购买的零部件。我要指出的是，在那里购买备件并不是真正可以自由支配的。我们只需要这样做。记录进口商申报该部分的价值并对其适用关税率。在大多数情况下，关税是我们发票上的一个细列项目。我们现在正在研究最高法院对AIPA Terrace的行动和国际贸易法院要求这些关税退税的影响。实际上，关税是对记录在案的进口商的退税，但这不是钢铁。因此，我们将与我们的供应商讨论，首先，他们有义务收回这些关税，其次，你如何处理你获得的任何退款？因为我们实际上支付了这些关税，但我们不会得到政府的回扣，这将成为记录在案的进口商。所以，所有这一切，所有这一切都被钱从哪里来的问题所覆盖。我知道他们已经收取了1600亿美元的IPA关税，我想表面上所有这些都必须返还给支付关税的人。但我敢打赌，事情不会这么简单地发生。正如我们在这里讨论的那样，我们当然不会预订任何类型的应收账款以收取关税，因为我认为这种情况不太可能以任何简单化的方式发生。

泰森·鲍尔（分析师）

是的，我想我们会永远将退款行从模型中删除。对我来说，最后一个问题是，数据中心是非资源的头条催化剂，这显然引起了很多关注。从报告中听起来，这些是最容易出现延迟的，不一定是由于您具体做的任何事情，而是由于变压器、开关以及与电力和数据中心的实际操作相关的任何事情。因此，很多公告、很多期望，尤其是在过去几年，但现实是，由于许可的原因、供应问题等原因，那些已经宣布的公告和期望被推到了右边。这是一个很好的机会，但对于这种事情不断被推向右侧的场景来说，它已经成熟了。

霍博尔特

嗯，你知道，我想我会从更广泛的角度来看待它，从我们的角度来看，好消息是我们认为数据中心现象不会在20、26或27年消失。我认为你有五年的数据中心活动，正如我们在上一次财报发布和电话会议上指出的那样，这是一件非常好的事情，因为私人非资源市场的其他部分似乎都在支持。所以延迟是一个延迟，但我的猜测是，当我们回头看，回头看，这是相当微不足道的。更好的消息是，这将是一个坚实的市场相当长的一段时间。虽然我们在现场与其中一些项目开展业务，但当我回忆起处理遗留业务的销售人员的报告时，很难判断遗留业务中真正包含了多少数据中心业务。你知道，我们会出售一个生产壁板或双T的加固产品的人，但我们不一定知道这些产品会流向哪里。电话报告中有越来越多的数据中心引用，这些数据中心正在使用我们传统业务以及演员阵容和地点业务的产品。

泰森·鲍尔（分析师）

好吧，听起来不错。好吧非常感谢，先生们。

霍博尔特

谢谢你，泰森。

操作者

谢谢最后提醒一下，如果您确实想问问题，请在电话键盘上按星号键，然后按1键。现在，提醒一下，那是星后面跟着一。我们目前没有进一步的问题，所以我将把结束语交给H。

霍博尔特

好的谢谢我们感谢您对insteel的兴趣。我们期待着下个季度与您交谈，并鼓励您如果有疑问请致电。与此同时，谢谢。

免责声明：此成绩单仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。