完整成绩单：Manpower Group 2026年第一季度盈利电话会议

谢谢杰克。我们第一季度的业绩反映了严格的执行和关键市场收入趋势的持续稳定。在第一季度，我们实现了45亿美元的收入，代表着3%的有机固定汇率增长。全系统的收入，其中包括我们不断扩大的特许经营收入基础是50亿美元。调整后EBITDA利润率为1.4%，反映了需求趋势和损益杠杆的改善。我们还感到鼓舞的是，收入增长超出了我们的预期，反映了我们商业计划的强有力执行。我们正在扩大新的业务渠道，提高客户参与度，并继续在增长最强劲、最具弹性的领域取得胜利。与此同时，制造业环境正在加强，尤其是整个欧洲。总而言之，这使我们能够在法国、美国和意大利等主要市场的强劲人力表现推动整个投资组合的持续势头。我们还看到Experis稳定的潜在趋势、人才解决方案的稳健表现、托管服务提供商和Right Management的NAP。尽管招聘流程外包仍然面临更大的挑战，但我们多元化的投资组合、全球规模和专业化的品牌专业知识继续使我们在市场上获胜。随着我们降低损益，我们继续不懈地关注提高运营杠杆率。在第一季度，我们将SBA按固定汇率调整了4%，同时实现了持续的收入增长，反映了我们持续的效率努力的影响，我很快就会分享更多细节。最后，我们正在密切关注与中东冲突相关的事态发展，目前评估是否会产生更广泛的影响还为时过早。与许多全球公司一样，我们已经习惯于应对快速变化的环境，其中包括地缘政治发展以及经济和劳动力市场的变化。与此同时，我们仍然专注于密切关注客户及其不断变化的需求，同时严格管理业务。在此背景下，我们对不断发展的短期势头感到鼓舞，也对长期市场机会感到兴奋。这得到了美国商业信心改善的支持，世界大型企业联合会报告的首席执行官信心增强、美国和欧洲制造业PMI上升以及强劲的商业弹性都证明了这一点。随着情况的改善，我们预计可持续的有机收入增长将逐步建立。我们的目标是成为我们自己未来的建筑师，并积极采取行动，使人力资源集团能够引领行业，在任何环境中获胜并推动长期价值创造。我们正在转变业务模式，以随着时间的推移推动增长并扩大利润率。作为这一承诺的一部分，我们宣布了一项转型计划，该计划将重新构想我们的运营方式，为客户和候选人提供价值，并提供显着的成本优化。在过去的一年里，我们一直在做重要的计划来启动这项工作，我们很高兴今天与您分享更多细节。我们对自动化和人工智能进行了有针对性的投资，并建立了现代化的全球技术基础设施，包括我们的PowerSuite平台，该平台现在是我们数字化战略的支柱。我们近90%的全球业务都在这个平台上运营，我们创建了一个统一的技术堆栈，可以访问我们所有全球业务的全球数据，使我们能够以独特的数据规模运营，加强我们的洞察力，并成为我们客户更好的合作伙伴。由于这些投资，我们正在启动一项战略性的全球转型计划，我们预计该计划将在2028年实现2亿美元的永久性成本节约。第一个，我之前已经谈到过，是对我们的后台操作进行了全面的重新设计，ll.第二个是从后台转型中吸取最佳实践和关键经验教训，并为前台执行类似的计划。这些重新设计流程将处于行业领先地位，使我们能够更有效地执行并更快地填补职位空缺。除了降低我们的成本结构外，这一转型还将改善客户和候选人的体验，使我们的品牌能够赢得市场份额，并在高度分散的市场中更好地为客户服务。我们已在北美开始这项工作，重新设计端到端流程，嵌入自动化和人工智能，简化了工作，在扩展到全球之前，为当地创造一流的世界蓝图。目标很明确，通过满足更多订单来推动增长，同时从结构上降低我们的服务成本，让更多人就业。我还很高兴地宣布，我们最近聘请了一位专职的首席企业转型官，他加入了我们的高管领导团队，以推动该计划在整个企业内的执行。与此同时，我们继续深思熟虑地审查我们的全球投资组合，以确保我们在关键市场拥有正确的业务和品牌组合，优先考虑对核心高回报机会的投资，同时评估剥离非核心资产的机会，以加强我们的财务状况并支持我们的长期增长和利润率目标。最终，这些行动将加速我们恢复历史利润率的道路，并创造结构性成本基础，以随着时间的推移进一步扩大利润率。现在，在我把它交给贝基之前，让我再说一遍，我们对正在进行的转型感到多么兴奋，以提高效率、降低成本和创造投资增长的能力。这一转型的核心要素是建立与市场发展方向相一致的新能力，这包括改进我们如何将创新服务推向市场，特别是人工智能。我们还对人工智能创造的巨大机会感到鼓舞，因为它使我们能够塑造行业的未来，包括它如何影响客户行为以及他们如何购买劳动力解决方案。这一转变为我们发展业务模式创造了一个有意义的机会，使人工智能通过以新方式运营并为客户开发新产品而成为可持续的顺风。在这种背景下，让我把它交给贝基，以更深入地了解我们的商业计划以及我们如何利用人工智能。

周四，Manpower Group（纽约证券交易所代码：MAN）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

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在https://edge.media-server.com/mmc/p/wtomxid8/

Manpower Group报告第一季度收入为45亿美元，反映了3%的有机不变货币增长;包括特许经营权在内的全系统收入为50亿美元。

该公司宣布了一项战略性全球转型计划，预计到2028年将节省2亿美元的成本，重点关注后台和前台流程并利用人工智能。

美国、法国和意大利等主要市场的势头有所改善，人力部门表现强劲，Experis和Talent Solutions趋势稳定。

管理层对商业信心改善推动的未来增长表示乐观，预计2026年第二季度有机收入可持续增长和收入趋势持续改善。

运营亮点包括成功实施人工智能计划，例如在法国推出人工智能驱动的销售目标引擎，为增量收入做出贡献，以及这些技术的全球扩张计划。

操作者

欢迎参加Manpower集团第一季度盈利业绩电话会议。您将进入仅听模式，直到问答时间开始。今天我们排满了队，请您限制自己回答一个问题，如果您想询问后续问题，请重新排队。提醒一下，这通电话会被录音如果您现在想下车，请这样做。我想将电话转给人力资源集团董事长兼首席执行官乔纳斯·普里辛先生。先生，你可以开始了。

约纳斯·普辛

早上好，感谢您参加我们2023年第一季度的电话会议。我们的首席财务官Jack McGinnis和总裁兼首席战略官Becky Frankiewicz今天都在我身边。为了方便您，我们准备好的评论可在website@manpowergroup.com的投资者关系部分获取。我将首先简要概述本季度的情况，包括我们如何看待整个市场的情况演变，然后我将分享一些关于我们如何定位Manpower Group以在任何环境中获胜的最新信息。然后，贝基将介绍我们如何推动商业卓越以及利用人工智能捕捉机会的最新情况，杰克将介绍详细的财务业绩和我们2026年第二季度的指导。在开始问答之前，我将发表一些评论来结束，Jack现在将介绍安全港语言。

杰克·麦金尼斯（首席财务官）

大家早上好。本次电话会议包括前瞻性陈述，包括有关经济和地缘政治不确定性的陈述，这些不确定性受到已知和未知的风险和不确定性的影响。这些陈述基于管理层当前的期望或信念。实际结果可能与前瞻性陈述中的预测存在重大差异。我们不承担更新或修改任何前瞻性陈述的义务。我们收益发布演示文稿的幻灯片2进一步确定了本次电话会议中做出的前瞻性陈述以及可能导致我们实际结果存在重大差异的因素以及有关非GAAP指标对账的信息。

约纳斯·普辛

Becky Frankiewicz（总裁兼首席战略官）

谢谢贝基。我将首先快速介绍一下头条季度业绩，我很高兴能够提供有关乔纳斯在电话会议开始时宣布的扩大转型节省的更多细节。第一季度，我们实现了45亿美元的收入。包括特许经营权在内的全系统收入为50亿美元。我们第一季度的收入结果显示，货币稳定增长3%。根据货币影响进行调整后的报告收入位于我们的固定货币指导范围的顶部，我们将在业务和地理部门摘要中更多地讨论收入趋势驱动因素。由于欧洲长凳利用率较低以及影响人员利润率的混合变化，毛利率低于我们指导范围的低端。虽然永久招聘如预期，并出现连续改善，调整后EBITDA为6100万，按固定货币计算，较上年同期增长5%，调整后EBITDA利润率为1.4%，同比增长10个基点，处于我们指导范围的中点。有机天数调整后固定货币收入本季度增长了3%，这有利于我们1%的中期指导范围。回到乔纳斯提到的转型计划，我们很高兴地宣布到2028年预计节省2亿美元的道路。我们之前已经讨论过我们领先的云支持电力套件前台和后台技术平台的实施。这些平台现在得到了一流的端到端流程的补充。我们从后台流程开始，并在2026年期间转向IT和财务成本的费率节省，这将持续到2028年，占总成本节省的25%。这一战略转型将在2027年扩展到世界其他地区，以推动2028年的预期净储蓄。与后台一样，前台转型将包括标准化流程，并在所有主要业务中注入领先的自动化和代理人工智能，从而推动显著的结构性节省。我们将继续打破重组和战略转型计划的费用，因为我们的进展计划。我们预计2026年这些费用的持续运行率将低于第一季度的金额估计，到年底，平均每个季度在1000万至1500万美元之间，报告该季度每股收益为0.05美元。调整后的每股收益为0.51美元，略高于我们的指导中点。从我们的指导中点50美分来看，我们的结果包括运营业绩略低2美分，税率略低，产生积极影响1美分，外币影响差1美分，利息和其他费用改善，比我们的指导好3美分。重组成本和战略转型计划成本为46美分。接下来，让我们回顾一下我们按业务线按有机固定货币计算的同比收入，Manpower品牌本季度强劲增长6%，较第四季度5%的增长有所上升。Experis品牌下降了9%，预计将低于第四季度6%的跌幅，这主要是由于美国医疗保健IT项目的时机。Talent Solutions品牌下降了1%，比第四季度4%的下降有所改善。在人才解决方案中，我们的招聘流程外包业务继续经历疲软的永久招聘环境，但收入趋势确实有所改善。我们的托管服务提供商业务的收入持续增长，Right Management在本季度也有所增长。详细观察我们的毛利率，本季度毛利率为16%。由于第一季度的混合轮班和替补利用率，人员配备利润率下降了70个基点。永久招聘活动导致20个基点t下降。其他服务导致利润率下降20个基点。接下来我们本季度按业务线划分的毛利润，人力品牌占毛利润的62%。我们的Experis专业业务占21%，人才解决方案占17%。本季度，我们的综合毛利润按有机固定货币计算同比下降3%，与第四季度3%的下降持平。我们的人力品牌有机固定货币毛利润同比持平，考虑到第四季度同比增长1%的趋势，相对稳定。我们经验丰富的品牌毛利润同比下降11%，较第四季度5%的下降有所下降，这主要是由于美国医疗保健IT项目的时机。Talent Solutions的毛利润以有机固定货币计算同比下降5%，较第四季度12%的下降有所改善。趋势的改善是由招聘流程外包推动的，下降率显着收窄。托管服务提供商趋势也较第四季度有所改善，Wright Management在本季度毛利润稳健增长，得益于再就业活动的增加。本季度报告的LGA费用为6.95亿LGA，经调整后按固定汇率计算同比下降4%。固定货币LGA的减少主要包括运营成本减少2300万美元。处置规模非常小，减少了100万，而货币变化则增加了3800万。第一季度调整后的SG & A费用占收入的百分比以固定货币计算为15%。重组和战略转型计划费用的调整为2600万美元。平衡毛利润趋势与强有力的成本行动，同时为正在进行的转型提供资金以提高短期和长期的EBITDA利润率仍然是我们的首要任务之一。美洲分部占合并收入的25%。本季度收入为11亿美元，按固定汇率计算，同比增长4%。调整后，OUP为2600万，OUP利润率为2.3%。700万美元的重组费用主要来自美国，美国是美洲地区最大的国家，占该地区收入的59%。本季度美国的收入为6.55亿美元，与去年同期相比，调整后天数减少了5%。OUP经美国业务调整后，本季度为900万美元。调整后的OUP利润率为1.3%。在美国，Manpower品牌占本季度毛利润的26%。本季度，该人力品牌在美国的收入经天数调整后增长了5%，这代表着强劲的市场表现，连续七个季度增长，与第四季度7%的增长略有变化，因为我们庆祝了上一年的强劲增长。Experis品牌在美国的占本季度毛利润的39%。在美国Experis内部，iT技能约占收入的90%。Experis美国本季度收入经天数调整后下降了15%，低于第四季度的10%，因为该业务在上一年强劲的医疗保健IT项目周年纪念日。不包括上一年医疗保健IT项目量的影响。本季度Experis美国收入经天数调整后下降了9%，这与第四季度的趋势基本一致。美国Talent Solutions贡献了35%的毛利润，该季度收入同比下降2%，而第四季度因连续托管服务提供商活动下降而增长2%。这被Right Management再就业活动的强劲增长和招聘流程外包逐年改善趋势部分抵消。我们期待由于Experis收入趋势的改善，美国业务在第二季度的收入增长率将降至个位数。南欧收入占本季度合并收入的47%。第一季度，南欧的收入为21亿欧元，按固定汇率计算增长3%。调整后的。本季度南欧业务的OUP利润率为5800万英镑，OUP利润率为2.8%。400万美元的重组费用代表了法国的行动。法国收入为11亿美元，占本季度南欧市场的51%，按固定汇率计算持平。已调整。本季度我们法国业务的OUP为2100万美元。调整后的OUP利润率为2%。法国第一季度收入趋势有所改善，我们预计第二季度的收入趋势也将出现类似的持平至小幅增长。意大利第一季度收入为4.75亿美元，按每日调整不变货币计算增长8%。调整后的Oup为2900万美元，OUP利润率为6%。我们的意大利业务表现良好，我们估计第二季度的收入增长率为个位数。北欧部门占本季度合并收入的17%。调整后，按有机固定货币计算，收入为7.9亿美元，下降了1%。OUP本季度为负300万。这代表了过去两个季度OUP的同比改进，反映了迄今为止采取的成本行动。500万美元的重组费用主要代表北欧国家和英国的行动。我们北欧分部最大的市场是英国，占本季度分部收入的34%。本季度，按每日调整不变汇率计算，英国收入下降2%，代表持续稳定。该地区其余国家进展如预期，收入趋势基本稳定至改善。亚太中东分部占本季度公司总收入的11%。收入达到5.1亿，按固定汇率计算增长8%。经调整，OUP为2200万，OUP利润率为4.3%。我们APME部门最大的市场是日本，占本季度部门收入的57%。按每日调整不变汇率计算，日本收入增长4%。我们对日本业务的稳定表现仍然感到满意，预计第二季度收入将持续稳健增长。我现在来谈谈现金流和资产负债表。第一季度，自由现金流流出1.35亿美元，而上年流出1.67亿美元。现金流出受到第一季度末涉及我们的托管服务提供商业务的付款时间以及较小程度上一些孤立的运营资金利用的负面影响，我们预计这些项目将在第二季度逆转。我们预计2026年上半年自由现金流将为负，这将被下半年强劲的自由现金流所抵消。截至季度末，日销售未偿额为59天，比上年增加4天，反映了企业结构变化和某些应收账款的孤立季度末时间安排。第一季度，资本支出为900万美元，我们没有回购任何股份。本季度末我们的资产负债表现金为2.25亿美元，债务总额为11亿美元。季度末净债务为9.22亿美元，较年底有所增加，反映了第一季度的季节性。我们在季度末调整后的债务比率反映了总债务与过去12个月的比率，调整后的EBITDA为2.86，总债务与总资本的比率为36%。我们的债务和信贷安排的细节包括在演示文稿的附录。接下来，我将回顾我们对2026年第二季度的展望。我们的预测预计现有趋势将继续下去。话虽如此，我们预测第二季度每股收益在0.91美元至1.01美元之间。指导范围还包括每股0.05美元的有利外币影响，我们的外币兑换率估计在指导幻灯片的底部披露。我们的固定货币收入指导范围在1%至5%之间，中间值为3%。考虑到工作日同比持平，并且处置的影响非常小。我们的有机天数调整后的固定货币收入增长也代表中点增长3%。第二季度EBITDA利润率预计将比上年同期上升10个基点。我们预计第二季度的有效税率为43%。我将继续承担任何重组和全球战略转型计划成本，但这些成本不包括在基本指南中。此外，我们估计加权平均股数为4，770万股。我现在要把它还给乔纳斯。

谢谢你乔纳斯。上个季度，我分享了我的职权范围，重点是推动商业卓越，加强和扩大我们的核心能力，并加速整个业务的人工智能。今天，我很高兴分享更多关于我们如何将人工智能作为增长乘数的信息，并将重点介绍人工智能已经在三个领域推动可衡量的价值，释放有效的商业规模，创造新的方式来提供一流的人才体验，最后，通过战略人工智能合作伙伴关系为我们的客户实现新的人工智能解决方案的货币化。让我从我们如何将人工智能嵌入到我们的流程中开始，以释放有效的商业规模。如今，在法国，我们专有的人工智能驱动的销售目标引擎已产生约2亿美元的增量收入。它确定了最高可能性的机会，以便我们的团队可以专注于销售转化率和收入影响最高的覆盖范围。我们预计随着我们的规模扩大，这种增量收入将显着增加。其次，让我分享一下我们如何创造差异化的人才体验，这对于吸引和留住客户最重视的熟练员工和顾问至关重要。为了加强我们的人才体验，我们最近宣布扩展我们的PowerSuite技术平台，纳入与HubertAI的合作，以提供人工智能支持的筛选和面试体验。在过去的六个月里，我们完成了超过25，000次人工智能主导的面试，并将筛选时间缩短了67%。自动化早期面试有助于提高填补率和招聘时间，并使我们的招聘人员和人才代理能够专注于价值更高的关系驱动的工作。与此同时，我们的候选人满意度达到了87%，因为一半以上的活动是在传统工作时间之外进行的。在适合他们的时间和地点与人才会面。这些负责任的透明人工智能功能现在支持占我们全球收入40%的市场，计划到年底扩展到70%，并实现第三次货币化。我很高兴分享我们如何将人工智能能力推向市场，并创造一个未来，人们可以建立更有影响力的职业生涯，公司可以实现更大的盈利增长。人类加人工智能劳动力不是未来的概念。他们已经到了。今年3月，我们宣布与语音和对话AI领域的全球领导者SoundHound AI建立突破性的合作伙伴关系。我们的Experis美国业务已经在帮助各行各业的公司审查和重新设计工作流程，并加快人工智能和智能自动化的采用。这是我们加速AI服务套件中的领先产品。基于一个简单而强大的前提，即人类和代理人在并肩工作时可以提供更多成果。这种合作伙伴关系扩大了我们在人类和人工智能领域的影响力，这是我们战略的核心。我们正在美国开始推动规模和市场领导地位，并计划在全球范围内扩张。最后，我们知道我们通过确保我们的团队有能力使用人工智能来捕捉人工智能的影响。我们很高兴世界各地有数万名员工完成了人工智能基础知识培训，并且超过80%的员工已经在他们的工作流程中使用人工智能。我们的方法是简单地自动化应该自动化的事情，增强应该保持人性的事情，并创建全新的方式来为我们的客户提供劳动力解决方案。我们正在努力捕捉这些举措的全部价值，我们预计人工智能将随着时间的推移成为增长、生产力和差异化的越来越有意义的驱动力。期待继续向您通报我们的战略进展以及我们将如何步调一致的最新情况。我现在要把它还给杰克。

杰克·麦金尼斯（首席财务官）

操作者

谢谢杰克。最后，随着市场持续稳定，我们运营良好，保持专注并遵守纪律。我们的团队仍然高度专注于当前的交付，而一个专门的团队则推进我们的转型计划，为我们提供未来的机会。随着我们在已取得的进展的基础上再接再厉并抓住未来的势头，我期待着向您通报我们持续执行的最新情况。一如既往，感谢我们才华横溢的团队不懈的专注，并感谢我们的候选人和客户的持续信任。操作符.请打开提问热线。谢谢如果您想问问题，请按星号11。如果您的问题尚未得到解答并且您想从队列中删除，请再次按星号11。作为提醒，我们请您仅回答一个问题。如果您想询问后续情况，请回复。我们的第一个问题来自摩根大通的安德鲁·斯泰纳曼。您的线路已开通。

Andrew Steinerman（摩根大通股票分析师）

嗨因此，在这里恢复增长并思考有机固定货币的指导，当天基础为3%，这是件好事。这与第一季度非常相似。您会称人力资源的业务处于复苏模式，比如这里倾向于加速，还是更会称其为稳定增长点？

约纳斯·普辛

早上好安德鲁是的，不，我认为我们对人力业务的改善势头感到非常满意。您可以看到第四季度到第一季度之间的加速。我们现在再次庆祝强劲增长。正如杰克所说，我们在美国的人力增长了7个季度，在全球增长了4个季度。因此，很高兴看到人力业务表现更好、势头强劲。很高兴注意到，尽管市场存在所有的不确定性和波动性，但基本经济活动具有弹性但不确定性。正如我们所知，这是我们以Manpower品牌为客户提供服务和劳动力解决方案的绝佳机会。我可以要求跟进吗？乔纳斯，显然，在仍然不确定的环境中前进倾向于灵活的劳动力解决方案。我在人员配备行业分析师会议上发言时听到的一件事是，由于人工智能，公司不确定其员工中期计划。目前这可能会倾向于更灵活的解决方案。正如我所想的那样。您认为这只是一个理论，还是认为这正在市场上发生，是增长的一部分，向人力倾斜？你知道，对于人力来说，这并不是一个真正的因素，因为它对任何人工智能的影响都非常有弹性。我相信我们稍后会讨论人工智能对其他领域的影响以及我们看到的最重要的是人工智能的机会。我认为这基本上是与经济环境和前景有关的不确定性。雇主受到地缘政治事件、关税、正在进行或开始的战争的打击，这显然导致雇主犹豫不决。所以在我们看来，客户的犹豫与这些事件更相关。而不是人工智能对员工队伍的任何特定担忧或可能影响。明白谢谢，乔纳斯。谢谢，安德鲁。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自bmo的Jeff Silber。您的线路已开通。

约纳斯·普辛

太感谢了想要改变方向，专注于您谈到的一些转型节省。有没有可能按地理区域给我们更多的颜色，我们可能会看到更多的这些转换服务，以及按地理区域的时间，有某些地区。我们会比其他人先看到它。谢谢杰夫早上好.是的，在我把它交给杰克之前，让我提供更多的细节，也许退后一步，提供一点关于这个全球战略转型计划的背景。正如我们在过去几个季度所讨论的那样，我们一直在大力投资影响我们所有业务的数字化战略。因此，我们正在整个运营中部署全球应用程序。我们还参与了一项重要的后台转型计划。根据这些投资以及我们积累的经验和能力，以及正如贝基在准备好的讲话中提到的那样，我们对人工智能在改善我们的运营以及为我们的客户和候选人提供更好的服务和解决方案方面所发挥的作用越来越有信心，我们已经计划了一年，真正扩大这一转型计划，将我们的前台也纳入其中，并以领先的方式真正重新设计我们的流程行业，使我们能够在未来以截然不同的方式做事和推动业务。

杰克·麦金尼斯（首席财务官）

但是...所以，杰克，也许你现在可以就我们今天早上发布的公告提供更多细节。是啊杰夫，具体针对你关于地理影响的问题。所以我认为我谈论它的方式，正如你所看到的，这既是后台，对不起，后台计划，我们进展顺利，正如乔纳斯所说，在此基础上，将其转移到前台流程。因此，您可以在幻灯片7上提供的图表中看到，最初的节省是通过后台进行的。因此，大部分节省都来自欧洲地区，我们首先在那里启动了许多后台流程。这是财务和IT在技术方面所经历的标准化和集中化，当然，我们已经谈论了很长一段时间了。当我们现在推进前台工作时，我们实际上从北美开始。因此，当您看到地理影响以及条形图中的绿色转向前台节省时，您会看到北美将在2027年率先通过。我们正在2026年完成所有这些工作，并且启动得非常好，我们对迄今为止的进展感到非常兴奋。然后，当我们在2027年按照北美的蓝图前往世界其他地区时，您会看到2028年其他地区将实现更广泛的节省。所以，这是在前台部门。在后台方面，正如我提到的，从欧洲开始，我们实际上正在做北美的工作，并结束北美的后台流程。因此，这将有助于在2027年之前节省该条形图蓝色部分的一些额外费用。这真的很有帮助。非常感谢

操作者

谢谢.谢谢我们的下一个问题来自北海岸研究公司的Kartik Mehta。您的线路已开通。

Kartik Mehta（股票分析师）

嘿，早上好，杰克。如果你只看看你谈论的毛利率趋势，也许人员配备对其产生的影响，我想知道其中有多少是混合的。您过去见过的只是企业需求与中小企业需求还是。或者定价现在正在产生影响？是的谢谢，卡西克。所以让我谈谈这个。我想我要带你回到2025年下半年，当时我们看到企业结构转变继续达到平均水平，并对总体人员配置利润率产生影响。当我们显示人员配备利润率逐年变化时，您可以看到这一点产生了影响。从第三季度到第四季度，我们实际上看到企业人员利润率下降的水平稳定了。混合物保持稳定。而且当时的问题更多是烫发。彼尔姆的表现疲软，导致GP利润率有所下降，同比进一步下降。因此，当我们进入第一季度时，我认为烫发实际上已经稳定下来了。彼尔姆的表现实际上比第四节好一点。因此，这并不是第一季度发生的事情，而是司机回到人员配备方面的情况。传统上，第一节是你开始看到替补国家的一些替补影响的时候。这就是缺勤和疾病所起的作用。我们在第一季度看到了这一点的巨大影响。因此，这在人员配备方面对我们不利。这造成了大约10至20个基点的额外阻力。你知道，正如乔纳斯所说，我们的增长非常强劲。因此，这种增长主要是企业。因此，这种增长变得更强劲，并给混合转变的平均值带来了更大的压力。但我想说，这确实是正在发生的事情，这就是我们现在看到的。企业仍然是需求中最强劲的部分，这就是我对我们所看到的情况的描述。我知道正如你在我的指南中看到的那样，从第一季度到第二季度，我们确实看到它在加强，那是在我们消除与第一季度替补问题相关的拖累之后，传统上，当我们进入第二季度时，这些问题更多的是冬季现象。所以，杰克，只是为了确保。所以你不认为这是一个结构性的问题，现在，这只是一个时间问题，也许季节性的问题，因为板凳国家？这是正确的。是的，卡蒂克。在这一点上，你知道，定价总是非常有竞争力，但在这一点上，我们仍然认为定价是理性的。这主要是一种混合转变，企业是当前最强劲的需求。非常感谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自贝尔德的马克·马康。您的线路已开通。

约纳斯·普辛

是啊或者对你来说。就重组而言，您提到了预计到今年年底的费用，您预计27和28将出现进一步的重组费用吗？投资者应该如何看待这些重组费用对现金流的影响以及重组的时机？然后，从时间角度来看，这与节省有关，当我们谈论2亿美元时，这基本上是28年底的运行利率节省吗？或者我们是否可以预计所有这些节省将在28年真正实现？您实际上预计其中多少百分比会下降到EBITDA线，而不是可能被重新部署用于其他用途？嘿，马克，这绝对是一个杰克问题。你设法回答了五个问题。所以杰克，从这里开始吧。马克，不，谢谢你的问题，马克。所以显然这对我们来说是一个大计划。所以，你知道，我理解有关指控的问题。所以我的回答方式是，如果你看看我为2026年提供的份额，是的，重组中存在遣散费。其中的一部分和很大一部分是计划转型成本，也是如此。因此，当我们展望2026年剩余时间时，基本上是1/3的重组和2/3的计划。正如我提到的，这低于第一季度的运行率。第一季度我们进行了更多的重组，当然包括欧洲和其他一些事情。当你展望2027年时，我想说，就项目成本而言，这种情况将继续下去，甚至可能稍微高一点。现阶段的重组还为时过早，我将在2026年之前就此提供进一步指导。那里有几个不同的变量。因此，如果环境像今天这样保持非常静态和稳定，那么您应该预计重组将会增加。如果我们开始看到一些良好的复苏趋势，那么当我们将人员重新部署到更高的增长过程中时，情况可能会非常不同。因此，当我们在2026年后前往世界其他地区时，这可能会减少重组。所以有点为时过早，但随着所有这些都成为您问题的核心，我们正在根据现金和资源非常谨慎地管理这个问题，我们将继续这样做。所以我们，你知道，我们继续非常关注改善全年的自由现金流，我们将平衡这一点。正如我在准备好的讲话中所说，持续的成本削减将大大有助于为这些活动提供资金，这将继续成为我们前进的剧本。所以要非常谨慎地平衡。我想要触及问题的核心，比如随着这些计划的实施，到28年底我们的运行率将保持不变，投资者应该如何思考，比如2018年合理的EBITDA利润率目标是什么？显然你没有给出指导，但如果我们只是看看这个计划，理论上我们应该如何思考它？是的，说得好。马克，我也想回答这部分问题，所以谢谢提醒。因此，为了回答您的问题，我们预计2028年将达到2亿美元。因此，根据我们今年和明年所做的工作，2028年第4季度全年的运行率将不会下降，到2028年将节省2亿运行率。正如我提到的，预测有点为时过早。您知道，如果2028年还有额外的重组，我们将在未来提供最新信息。但当我们考虑该计划的影响时，这就是我们预计对成本结构的好处。所以，你知道，我想，就我们继续坚定致力于实现的财务目标的指南而言，四个半，正如我们过去所说，你可以计算一下。但如果将2亿美元应用于过去四个季度的运行利率，基本上会单独增加110个基点我们的EBITDA利润率。所以马上，如果我看看去年，我们的调整后EBITDA利润率约为2%，较之110个基点。就在这种环境下，在当前的环境下，如果我们在更强劲的复苏中获得运营杠杆，我们的记录表明，如果我们开始实现强劲的复苏，我们就会获得非常非常好的额外运营杠杆。我们看到这一数字从20上升到21，EBITDA利润率扩大了90个基点，然后随着煤炭的复苏，次年又扩大了40个基点。这就是运营杠杆的额外部分。但单独而言，这将大大有助于加快我们实现EBITDA利润率承诺的道路。好极了谢谢

早上好，乔纳斯。在您的讲话的开头，您谈到了您在欧洲看到的加强。我想知道您是否可以提供更多的色彩，以及您从欧洲同事那里听到的有关战争影响的任何担忧的信息，以及您是否认为这种情况会继续下去，加强可以继续下去。然后我会跟进重组。早上好马克是的，不，我们在欧洲的一些国家看到了进步，这让我们非常鼓舞。在很大程度上，你可以说南欧在一些市场上仍然非常强劲。你已经看到了我们在意大利的业绩，这个市场的增长非常强劲，是我们全球第三大市场。因此，我们对此感到非常高兴，其他国家也感到非常高兴，也很高兴看到法国恢复平稳，北欧继续改善。我们在北欧还有很多工作要做，但我们对正在取得的进展感到鼓舞。我认为，当你看到我们的第二季度指南时，你会看到我们预计这种改善将继续下去，其中很大一部分是由我们之前简要提到的内容支撑的，即经济弹性、劳动力市场弹性、PMI的改善。我们所有主要市场。如今，PMI高于扩张水平，因此高于50，这已经是很长一段时间了。我们可以看到这一点。因此，尽管存在不确定性，尽管公司正在经历波动性，但他们已经适应了在这种环境中保持敏捷。他们感兴趣并相信这种波动性和不确定性将会消退，他们需要继续推动业务发展。我们很高兴看到，他们在第一季度也在更大程度上与我们合作，并且在第二季度看起来也很好，因为这与这次中东的事件有关，你知道，现在评估今天是否会产生更广泛的影响还为时过早。我们没有看到对客户的影响，而且我们对更广泛的快速变化环境的韧性和适应性感到非常鼓舞。因此，公司已经习惯了不稳定的环境，你知道，他们正在超越信号的噪音，看看他们作为一家企业需要实现的目标，并正在前进。因此，据您从我们的指南中了解到，我们没有看到也没有包括我们当然正在监测的任何其他影响。如果发生任何事情，我们当然会采取您过去看到的行动。我们拥有一支经验丰富的管理团队。我们习惯于在这种环境中进行管理，正如您从我们的结果中可以看到的那样，我们正在严格执行并根据我们看到的任何变化进行调整。但你有一个后续问题要问杰克。

杰克·麦金尼斯（首席财务官）

操作者

谢谢我们的下一个问题来自高盛的George Tong。您的线路已开通。

杰克·麦金尼斯（首席财务官）

嗨，谢谢。早上好.我想谈谈制造环境。您特别强调了制造业如何加强，特别是整个欧洲。您能否提供有关这些国家制造业格局和改善驱动因素的具体国家详细信息？谢谢，乔治。是的，正如您刚才听到我所说，通过查看pmi可以看到美国和欧洲的制造环境正在改善。在过去三个月左右的时间里，我们确实看到了这是一个积极的演变。所以我认为这让你知道，当然，有不同的行业比其他行业更强大。我们感觉非常好的一个领域是航空航天和国防，我们在欧洲拥有非常强大的地位。我们预计，随着国防支出的增加，这在我们业务中的份额将会增长。因此，您可以看到许多领域做得更好。许多行业都陷入困境，比如欧洲一些市场的汽车物流有点疲软。但更广泛地说，欧洲和美国的经济有弹性，劳动力市场有弹性，从制造业角度来看，PMI都在改善。乔治，你问了一些地理问题。也许我会给地理上一些颜色。因此，如果我只看看我们的人力业务，这显然与制造业密切相关，正如我们所说，美国本季度增长了5%。其实有点受天气影响。本季度的极端天气可能会造成约1%的拖累，所以应该是约6%。因此，笑点是制造业持续强劲的进步势头。正如我们提到的，法国的搬迁主要是人力业务。移至平地。意大利的制造业集中度非常强劲，增长了8%，西班牙的增长非常非常强劲。你可以看到西班牙的两位数增长。所以我想说，正如乔纳斯所说，从地理的角度来看，这也是相当广泛的。这才是对全球人力业务的真正贡献。本季度总体增长6%。

George Tong（股票分析师）

明白了。非常有帮助，谢谢。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自巴克莱银行的Manav Patnik。您的线路已开通。

罗南·肯尼迪（股票分析师）

嗨，早上好，我是罗南·肯尼迪，阿尔法·马纳夫，感谢您回答我的问题。如果没有搞错的话，您提到了法国人工智能驱动销售的2亿美元增量收入。这在全球范围内的可扩展性如何？哪些市场代表了下一个最大的机会，然后除了顶线贡献之外，人工智能如何改变胜率、定价纪律、客户终身价值，以及我们什么时候可以期望看到这一点反映在利润率中？

Becky Frankiewicz（总裁兼首席战略官）

谢谢罗南。这是贝基，我来帮你拿。首先具体到法国。因此，我们推出了一个人工智能驱动的销售目标引擎，它基本上实时显示市场上发生的事情，我们在哪里拥有优势和能力？我们将两者相匹配，这证明了我们在那里的收入增长。到年底，我们将扩大市场的约50%。因此，当我们进行未来的盈利电话会议时，您会看到该序列出现。对于您关于人工智能总体如何的下一个问题，正如您在我准备好的讲话中听到的那样，我们在该领域非常活跃，分为两个部分。第一，正如您听到我谈论的那样，在人工智能领域建立了非常新的战略合作伙伴关系，休伯特人工智能嵌入我们的电源套件、我们的招聘流程、销售目标，以及我们如何在外部应用人工智能来创建净新产品。因此，我谈到的Soundhound合作伙伴关系专注于美国的experis确实是我们行业的突破。因此，我们正在利用我在上次财报电话会议上提到的事实，即我们对编码员的接触有限，这是一个受到影响的地方。我们正在将代理人和人类聚集在一起，为我们的客户提供价值，将有限的业务暴露在人工智能的顺风中。因此，我们从两个方面积极关注人工智能在我们的业务中以及为我们的客户提供新产品。这很有帮助，贝基，谢谢。然后我可以确认关于利润率影响预期的问题要素。是的，谢谢你，罗南。我想为你回答这个问题。是的，罗南还早，所以对我们来说还早。我们有能力快速引入这些工具，在人工智能领域建立战略合作伙伴关系，这让我们感到非常鼓舞。我们对早期交易所表现出的利润潜力感到鼓舞。但在早期，我们希望这能够扩展，我会让你更新，因为它。

罗南·肯尼迪（股票分析师）

谢谢你贝基我很感激

操作者

谢谢我们的下一个问题来自Truist的Toby Sommer。您的线路已开通。谢谢.

乔纳斯·普里辛

我想问您一个有关您的人工智能定位工具以及您的系统投资和重新构想的相关问题。您认为这会让您在市场份额方面处于什么位置，或者说是与其他人相比重新构想的领先地位？经过三四年的市场下滑，白板前可能会有很多董事会和管理团队试图重新构想。您认为您相对于他们对未来的愿景和行动处于什么位置？

Becky Frankiewicz（总裁兼首席战略官）

好吧，谢谢，托比。因此，正如我们所说，我们开始了创建全球数据基础设施的旅程，真正清理我们的技术债务，并用基于云的现代SaaS平台取代它，我们现在已在全球部署了该平台，覆盖了我们90%的收入和80%的后台转型。这在我们的行业中是独一无二的，因为我们在单一平台上这样做。我们拥有一个覆盖1000亿个数据点的全球数据湖，我们所有的应用程序都将数据放入同一个数据湖中。这为我们提供了一个机会，让我们真正思考我们的业务以及我们如何以截然不同的方式运营业务。当然，我们通过后台转型和重新设计流程积累了经验和能力。贝基稍后将详细谈论，我们现在如何开始看到人工智能在我们与客户互动以及我们与人才互动方面产生更大的影响。我们现在可以为客户带来的能够提供附加价值的见解对我们来说是非常非常令人兴奋的。这让我们有信心说，我们认为这可以真正重塑我们的行业，可以推动更快、更高的填充率，并进一步提高效率。所以贝基，如果你从那里开始的话。是的，谢谢，托比。所以我笑了一下你问有关白板的问题，因为我最近花了很多时间在白板上重新想象这个业务如何以完全不同的方式运行。所以，你知道，问题是，我们如何以完全不同的方式做我们所做的事情，并为我们的候选人、我们的人才和我们的客户增加更多价值？因此，我们将人工智能视为增长和生产力的乘数。就像我们需要两党方程式一样。我们正在寻求自动化我们可以和应该做的事情，并保持人性化我们所知道的客户和候选人希望保持人性化，并在此基础上进行非常大的治理，以确保我们满足客户和候选人的需求和要求。因此我们受到鼓舞。您问我们的领导地位如何。你知道，显然我们不知道每个人在做什么，但我们感觉非常好，我们在几个月和几年内快速前进。我们一直在这样做是为了地平线。然后，如果我可以问你是否觉得自己相对于速度和你按照自己的愿景执行的节奏处于有利位置，如果你实际上赢了，那么谁会输呢？是啊所以我想说。再说一次，我不太知道如何直接回答这个问题，因为我们关注的是我们的胜利与其他人的失败，而对我们来说，胜利实际上是为我们的客户带来更多价值，并让我们的候选人成为我们努力的核心。同时确保我们的员工为这个新视野做好准备。所以你听到我在我们准备好的讲话中说过，我们在内部投入了大量时间和员工，以确保他们接受了使用人工智能工具的培训。您还没有从我们那里听说过80%的员工现在定期使用人工智能的数字。所以我想对我们说，这感觉就像赢了一样。

托比·索默（股票分析师）

好的谢谢

操作者

谢谢下一个问题来自特雷弗·罗密欧和威廉·布莱尔。你的电话开通了。感谢您回答问题。就一个简短的问题。我想知道你是否可以谈谈。嘿，特雷弗，抱歉，我们听不到任何问题。你能重复一下这个问题吗？你们分手了。

特雷弗·罗密欧（股票分析师）

是的，希望这个更好。感谢您回答这个问题。我试图询问美国的整体环境，听起来你期待事情会好转一点。

Becky Frankiewicz（总裁兼首席战略官）

是啊那么，特雷弗，这是贝基。不幸的是，你在说了几句话后再次退出，但我相信你是在询问扩展的环境，所以我会回答这个问题。您可能会尝试搬到一个更好的地方，这样我们就可以更好地听到您在美国的经验。首先，让我退一步谈谈最重要的问题，即人工智能对该业务的影响。因此，总体而言，对于人工智能来说，正如您听到杰克和乔纳斯提到的那样，面对我们的科技客户的大量人工智能对话，我们对人力业务的韧性感到持续的鼓舞。他们对人工智能支出持谨慎态度。你知道，他们对项目支出的地点或支出很谨慎，他们对资金的投资地点很谨慎，而且深思熟虑、谨慎，而且说“是”的速度有点慢。但对于expera专门针对您的问题，我们感到非常鼓舞。我们看到我们的管道在本季度特别在医疗保健和生命科学领域有所增长。因此，我们以强大的渠道退出本季度。我们看到我们的客户向我们寻求建议，正如我们在谈到与Soundhound的合作伙伴关系时提到的那样，我们正在将人工智能变成我们的顺风。所以我们现在实际上是在一个产品中。我们销售的产品是特工加人类。这就是我们为专家服务的未来

杰克·麦金尼斯（首席财务官）

美国谢谢你贝基。我认为这基本上就是我问题的精神。希望你现在能更好地听到我的声音。也许只是很快。谢谢也许只是一个快速的跟进。听起来你希望美国一年比一年恢复积极。你是否也希望经验值同比恢复正值，或者在第二季度仍会略有下降？特雷弗问得好所以你是对的。在我给我们的指南中，我说要实现正增长，所以这绝对是我们看到的美洲收入增长的一部分，我们看到的经验非常接近持平。因此第二季度总体收入趋势。正如我提到的那样，真正发生的事情是，你可以看到医疗保健项目的发挥作用，这些年复一年地造成了很多颠簸，随着我们进入第二季度，这些颠簸几乎会持续下去。正如我在基本基础上提到的那样，业务实际上一直相当稳定。因此，我们开始纪念第二季度一些接近平淡型结果的举动。所以我们看到业务有一些良好的稳定性。看看周刊，我们对一些顾问人数的增加感到鼓舞，我们正在将其纳入第二季度。好的，非常感谢。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自瑞银集团的乔希·陈。你的电话开通了。

Josh Chan（股票分析师）

嗨，早上好，乔纳斯，贝基，杰克，谢谢你回答我关于储蓄的问题。你能不能给更多的颜色，在什么是实际上被保存，以导致美元的节省。然后相关地，从概念上讲，为什么前台的节省要比后台高？谢谢

杰克·麦金尼斯（首席财务官）

是的，很高兴谈论这个。我认为，如果您考虑一下示例节省，它实际上会遵循我们在后台已经做的很多事情。乔什，思考这个问题的方法是，如果我们在每个主要业务中就一些历史后台流程而言都有单独的流程和工作流程活动，然后我们进入全球业务服务中心，就像我们在欧洲与波尔图中心谈论的那样，我们的欧洲地点，我们能够做的就是将大量工作集中到这些中心，这就会减少我们在国家所需的大量基础设施。它将继续应用于前台流程的后台模式。因此，在后台，由于这种集中化和标准化，财务和IT相关职能提高了效率。在前台方面，将是招聘、销售、服务交付。当你看看这些功能的大小时，你会发现它们更大。我的意思是，这是业务中最大的部分之一。就像我们思考前台机会一样。这就是推动它的原因。因此您会听到我们谈论更多，您已经听到我们谈论了很多关于我们的后台全球业务服务中心的信息。你会越来越多地听到我们谈论。这将成为我们未来集中化和标准化的一个非常关键、重要的部分，这将有利于我们未来主要业务的效率。这就是思考的方式。它通过类似的主题继续我们在后台所做的事情，并将其应用于前台的大量人群。当然，正如你从乔纳斯和贝基那里听到的那样，所有这一切的背后都是自动化。自动化是这一切的一个关键要素，也是注入人工智能的机会，这将成为真正的效率驱动因素。所有这些都是我们如何获得您所看到的巨额前台成本的方法。

Josh Chan（股票分析师）

太好了谢谢你的电话，杰克。

操作者

谢谢我目前没有提出进一步的问题。我想将电话发回乔纳斯·普雷辛，请他发表闭幕词。

乔纳斯·普里辛

谢谢，米歇尔。感谢大家参加今天早上的财报电话会议。我们期待在7月份的第二季度财报电话会议上再次与您交谈。在那之前，非常感谢。期待很快再次与大家交谈。

操作者

感谢您的参与。您现在可以断开连接。大家祝你有美好的一天。

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