普联软件2026年一季报解读：归母净利扭亏增142% 财务费用暴涨718%

2026年第一季度，普联软件实现了从亏损到盈利的关键转折，核心盈利指标均出现大幅增长，但扣非后盈利水平仍相对有限，非经常性损益对利润贡献显著。

报告期内，公司归母净利润实现588.47万元，较上年同期的亏损1395.03万元大幅扭亏，同比增幅达142.18%。不过扣非净利润仅为265.05万元，说明公司当期盈利中有323.42万元来自非经常性损益，主要包括固定资产处置收益、扩岗补助、理财公允价值变动及理财投资收益等。

加权平均净资产收益率从上年同期的-1.10%回升至0.45%，显示公司净资产盈利能力有所修复，但0.45%的水平仍处于较低区间，盈利质量有待进一步提升。

公司第一季度营业收入实现6358.72万元，同比增长8.21%，主要得益于新客户、新领域业务拓展以及定制软件开发业务增多。但营业成本同步增长16.17%至4306.14万元，增速远超营收，导致毛利率有所承压。

营收增长的同时成本高企，反映公司在业务扩张过程中，成本控制能力有待加强，后续需关注营收增长的可持续性以及成本管控措施的效果。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为46608.16万元，较上年末的54196.73万元减少14.00%，主要系报告期内回款增加所致。这一变化有助于缓解公司资金占用压力，提升资金周转效率。

同时，公司应收票据余额为3408.15万元，较上年末的3179.38万元增长7.19%，整体应收类款项规模有所优化，但仍需关注后续回款的稳定性以及坏账风险。

报告期末公司存货余额达20393.74万元，较上年末的10634.24万元大幅增长91.77%，主要因公司业务规模扩大，且大型集团客户项目存在一定交付周期，已投入成本增加。

存货规模的快速攀升，一方面反映公司业务扩张的态势，另一方面也意味着资金占用增加、存货跌价风险上升，若项目交付不及预期，可能对公司盈利和资金流动性造成负面影响。

公司期间费用呈现分化态势，财务费用大幅增长，管理费用和研发费用明显下降，销售费用基本持平。

财务费用的暴涨主要源于本期计提可转换公司债券利息，从上年同期的7.25万元增至59.33万元，增幅达718.46%，后续需关注债券利息对公司盈利的持续影响。研发费用下降并非投入减少，而是公司加大了研发支出资本化的比例，本期开发支出较上年末增长23.97%至5385.17万元，反映公司在研发成果转化方面的布局。

2026年第一季度，公司经营、投资、筹资活动产生的现金流量净额均为负数，资金面整体承压。

经营活动现金流量净额虽同比小幅改善，但仍为净流出10556.35万元，主要因支付给职工的现金大幅增加至18006.26万元，反映人力成本压力较大。投资活动净流出规模进一步扩大，主要是本期加大了理财产品的购买力度，投资支付现金达55710万元。筹资活动虽同比减亏，但仍为净流出，公司资金整体呈现净消耗状态，需关注后续资金筹措及流动性风险。

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