SAP、Asana、monday.com被Piper Sandler降级

周二，Piper Sandler出于各种原因下调了SAP（SAP）、Asana（ASAN）和monday.com（MNDY）的评级。

SAP的价格从Overweight下调至中性，目标价格从220欧元下调至170欧元，因为该公司分析师表示，一些精选讨论表明“云转换[近期]比预期慢”。此外，总部位于德国的SAP对更艰难的欧洲经济的“敞口太大”，随着SAP向消费转型，人们对执行风险感到担忧。

“我们的渠道对话表明需求稳定，但我们在2027年截止日期之前听到了云转换速度较慢的传闻，这主要是因为客户优先考虑通用人工智能的采用而不是RP迁移，而且迄今为止的迁移是一个容易实现的成果（本地基础上的比例比预期更高）。这降低了我们对SAP为最初的26财年指南带来好处的能力的信心，”该公司分析师在给客户的一份报告中写道。

分析师表示，Asana和monday.com从Overweight下调至中性，各自的价格目标从9美元和100美元下调至7美元和85美元，因为协作软件公司处于“处罚箱”中。

Piper分析师在报告中写道：“由于PLG逆风以及增长率普遍放缓等因素对席位扩张的担忧，合作实验室空间受到了更严格的审查。”“ASAN加大了对科技垂直领域的投资，我们可以看到更快的前沿模型驱动的效率和席位限制。”

尽管monday.com在2026财年实现了18.3%的增长，但利润率也在压缩。相反，分析师解释说，Asana可能处于“增长/盈利的无人区（NRR低于100%，GAAP尚未盈利）”。

分析师补充道：“投资者加强对软件的审查可能会抑制（短期）多重扩张。”