调研速递|粤桂股份接待线上投资者业绩说明会 硫酸毛利率提升9.46个百分点 银粉收入激增64倍

4月14日，广西粤桂广业控股股份有限公司（以下简称“粤桂股份”）通过深圳证券交易所“互动易平台”及价值在线网络互动平台举办2025年度网上业绩说明会，公司董事长于怀星、董事兼总经理卢勇滨、独立董事胡咸华、董事会秘书兼副总经理赵松、财务负责人兼副总经理曾营基共同出席，就投资者关注的产品价格、产能布局、定增进展及新能源材料业务等问题进行回应。

硫酸业务毛利率显著提升，价格传导机制随行就市

针对投资者关注的2025年硫酸毛利率同比提升9.46个百分点，公司表示，硫酸价格波动主要受市场供需影响，公司价格传导机制为随行就市，能够根据市场变化及时调整售价。对于硫精矿海外市场布局，公司称与海外客户定价同样随行就市，合同周期由双方协商确定，结算方式与国内客户一致。

产能与库存管理：硫精矿产能灵活调整，库存属正常经营范畴

关于硫精矿产能，公司明确硫精矿产品含硫率在35%-48%之间，140万吨产能基准为实际生产情况。2025年硫精矿库存量同比大增492.01%，公司回应称库存属于正常生产经营安排，生产销售均按年度计划推进。对于投资者提出的扩产问题，公司表示将根据开采许可量及市场需求制定生产计划，目前暂无明确扩产计划。

定增项目进展顺利，处于交易所审核阶段

投资者重点关注的定增事项，公司披露方案已提交深圳证券交易所审核，目前处于审核过程中，项目进展顺利。募资投向的三大项目中，大型化项目运行正常，其他两个项目在建，具体收益测算及投产计划已在募集说明书中披露，公司将在审核完成后择机实施。

新能源材料业务快速增长，银粉处于产能爬坡期

2025年公司新能源材料（银粉）收入同比激增6403.10%，引发投资者对该业务的高度关注。公司表示，光伏银粉业务正处于产能爬坡期，2025年销量25吨，后续将根据市场情况推进产能释放。对于电子级硫酸项目，公司称生产经营正常，但未披露具体产能及达产时间。

三大业务板块规划：聚焦硫化工，糖纸业务暂无剥离计划

针对未来业务结构，公司表示将根据“十五五”规划推进主业发展，目前暂无剥离糖浆纸业务的计划。新能源材料领域，公司已布局光伏银粉、石英及湿法磷酸项目，但明确当前暂无固态电池相关材料规划，硫化工仍为核心业务。

公司强调，产品价格波动属于市场行为，业绩受原材料价格、政策环境等多重因素影响。对于房地产项目减值、拆迁补偿款等历史遗留问题，公司表示正持续与相关方协调沟通，将按规定进行评估和处理。投资者可通过定期报告及公告获取最新经营数据。

本次业绩说明会不涉及未公开披露的重大信息，公司后续将持续通过法定渠道与投资者保持沟通。

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