超越SPY：活跃ETF有望引领下一阶段25美元万亿行业繁荣

美国ETF行业有望迎来又一个十年的爆炸性增长，但下一轮扩张可能与上一轮大不相同。据路透社报道，花旗集团（Citigroup）称，到2030年，管理的ETF资产可能会从2025年3月的约10.4万亿美元增加一倍以上，达到25万亿美元，预计到2035年将超过40万亿美元。

虽然被动指数跟踪基金推动了ETF的第一波采用，但花旗预计主动ETF将在未来占据中心地位。经纪公司预计，由于投资者在日益波动的市场中对灵活性、创收和下跌保护的需求不断上升，积极策略在ETF总资产中的份额将在未来十年内翻一番。

随着投资者将目光投向传统指数之外，主动ETF曾经是市场的小众角落，但现在正迅速获得吸引力。与反映基准的被动基金不同，主动ETF的目标是通过证券选择、衍生品或战术配置超越业绩或实现特定结果。

这一转变发生之际，投资者越来越意识到市场集中度风险，特别是在大型股为主的指数中。主动策略提供了一种应对这些风险的方法，同时仍然受益于ETF包装器与共同基金相比更低的成本和税收效率。

花旗指出，ETF资产的增长将越来越受到有机流入和市场表现之间的平衡的推动，这标志着从过去十年的超增长阶段过渡到更成熟但不断扩大的市场结构。

活跃ETF脱颖而出：

被动领导者最近面临的流动压力：

此次回调凸显了投资者心态的转变，因为一些市场参与者从资本加权基准转向更具选择性、策略驱动的风险敞口。虽然被动ETF继续在总体资产中占据主导地位，但主动ETF是增长最快的领域之一，在流入美国的超过4，350亿美元资金中吸引的份额不断上升。据LSEG Lipper称，今年迄今为止已发行的ETF。

随着产品创新的加速和监管障碍的放松，ETF行业的下一章可能会变得更智能、更有针对性、越来越活跃。

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