【国联民生能源 周泰团队】石化周报：美伊同意有条件停火两周，关注后续谈判进展

【国联民生能源】

2026年4月7日-4月10日

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本周观点

本周行业动态分析

美伊同意有条件停火两周，关注后续谈判进展。4月7日，特朗普向伊朗发出威胁，称“整个文明将消亡”。4月7日晚，特朗普又称，美伊就争议点达成一致、同意有条件停火两周，此外，伊朗方表示只有在根据伊朗提出的“10点计划”敲定细节后，才会接受冲突结束，计划包括，结束对“抵抗轴心”所有成员的军事行动、终结以色列政权的侵略，美国作战部队从该地区所有基地和部署点撤出，在霍尔木兹海峡建立安全过境议定书、确保伊朗享有主导地位，接受伊朗铀浓缩，解除所有主要及次要制裁，向伊朗支付全额赔偿以及解冻所有被冻结的伊朗资产等。4月11日，美国和伊朗代表团在巴基斯坦首都伊斯兰堡举行谈判。在美以伊冲突停火预期下，油价本周回落。目前来看，停火预期导致市场情绪有所降温，但一方面，冲突局势仍有反复，白宫经济委员会主任表示，已制定开放霍尔木兹海峡的备用方案、预计海峡可在两个月内开放，而特朗普认为霍尔木兹海峡短期内不太可能重新开放，此外，4月9日，尽管美伊停火已经生效，但沙特向红海输送石油的关键东西向管道仍遭遇伊朗袭击，造成其日输送能力减少约70万桶；另一方面，中东的产油和炼油能力需要三到六个月才能完全恢复到战前水平，卡塔尔液化天然气出口设施的修复则需要数年时间，因此，我们预期能源供应问题短期未必能得到解决，油价中枢仍将维持在90~100美元/桶。

美元指数下降；布油期货价格下跌、现货价格下跌；东北亚LNG到岸价格下跌。截至4月10日，美元指数收于98.70，周环比-1.49个百分点。1）原油方面，布伦特原油期货结算价为95.20美元/桶，周环比-12.68%，现货价达126.59美元/桶，周环比-10.61%；WTI期货结算价为96.57美元/桶，周环比-13.42%。2）天然气方面，NYMEX天然气期货收盘价为2.65美元/百万英热单位，周环比-5.49%；东北亚LNG到岸价格为16.89美元/百万英热，周环比-5.44%。

美国原油产量下降，炼油厂日加工量下降。截至4月3日，1）原油方面，美国原油产量1360万桶/日，周环比-6万桶/日。2）成品油方面，美国炼油厂日加工量1625万桶/日，周环比-13万桶/日；炼厂开工率92.0%，周环比-0.1pct；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量分别为937/191/504万桶/日，周环比-21/-7/+1万桶/日。

美国原油库存上升，汽油库存下降。截至4月3日，1）原油方面，美国战略原油储备41333万桶，周环比-174万桶；商业原油库存46472万桶，周环比+308万桶。2）成品油方面，车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存分别为23927/4334/11468万桶，周环比-159/-65/-314万桶。

欧盟储气率上升。截至4月9日，欧盟储气率为29.04%，较上周+1.13pct。

烯烃价差扩大。截至4月10日，1）炼油板块，NYMEX汽油和取暖油期货结算价3.04/3.76美元/加仑，周环比-7.62%/-13.75%，和WTI期货结算价差为31.00/61.42美元/桶，周环比+16.72%/-14.25%。2）化工板块，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差分别为369/284/18美元/吨，较上周变化+21.92%/+51.40%/+156.91%；FDY/POY/DTY价差为2396/2196/3296元/吨，较上周变化+42.93%/+59.56%/+25.50%。

投资建议：推荐以下三条主线：1）油价上涨阶段业绩弹性较大，兼具高分红特点的中国海油；2）产量处于成长期的中曼石油、新天然气；3）行业龙头、持续高分红的中国石油、中国石化。

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本周市场行情回顾

本周石化板块表现

截至4月10日，本周中信石油石化板块上涨1.3%，沪深300上涨4.4%，上证综指上涨2.7%，深证成指上涨7.2%。

截至4月10日，本周沪深300上涨4.4%，中信石油石化板块上涨1.3%。各子板块中，其他石化子板块周涨幅最大，为8.1%；石油开采子板块周跌幅最大，为-2.6%。

本周石化行业上市公司表现

本周恒逸石化涨幅最大。截至4月10日，石油石化行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：恒逸石化上涨23.54%，齐翔腾达上涨16.45%，洪田股份（维权）上涨14.82%，康普顿上涨11.01%，和顺石油上涨10.55%。

本周贝肯能源跌幅最大。截至4月10日，石油石化行业中，公司周涨跌幅后5位分别为：贝肯能源下跌10.14%，蓝焰控股下跌9.84%，洲际油气下跌5.60%，新奥股份下跌5.07%，中游工程下跌4.68%

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本周行业动态

2026年4月7日

4月7日，金十数据报道，国际能源署署长法提赫·比罗尔说，当前全球性能源危机程度“比1973年、1979年和2022年（能源危机）加起来还要严重”。他预测危机将加速可再生能源、核能以及电动汽车的开发与发展。据法国方面7日消息，比罗尔在采访中表示，各国短期内应“尽可能谨慎”地节约能源，因为全球能源市场可能面临“黑色四月”。“如果海峡在整个4月期间仍保持关闭状态，原油和成品油的短缺量将是3月的两倍之多。”

4月7日，金十数据报道，交易商表示，俄罗斯计划于4月份从黑海图阿普谢港出口79.4万吨石油产品，高于3月份的75.5万吨。

4月7日，金十数据报道，巴士拉石油公司经理：如果霍尔木兹海峡的航运恢复，伊拉克可在一周内将石油出口恢复至每日340万桶。伊拉克尚未收到任何允许油轮通过霍尔木兹海峡的书面保证。

4月7日，金十数据报道，文件及航运数据显示，印度信实工业公司已开始装载一批200万桶、直接从委内瑞拉国家石油公司采购的原油。

4月7日，金十数据报道，韩国总统府官员：将访问哈萨克斯坦、阿曼和沙特阿拉伯以确保燃料供应。

2026年4月8日

4月8日，金十数据报道，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至4月6日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1255.5万桶，较前一周减少76.6万桶。其中，轻质馏分油库存增加5.4万桶至617万桶；中质馏分油库存减少40万桶至147.6万桶；重质残渣燃料油库存减少42万桶至490.9万桶。

4月8日，金十数据报道，盛宝银行分析师表示，尽管美伊达成停火协议后名义油价有所回落，但近期石油供应依然紧张。他们指出，从装船到最终卸货的运输时间意味着，即期供应可能在数周内仍将受限。

4月8日，金十数据报道，英国石油公司宣布在埃及近海发现天然气，具有快速开发潜力。

4月8日，金十数据报道，日本石油协会数据显示，截至4月4日当周，日本原油库存为904万千升，此前一周为933万千升。日本目前共释放约50天用量的石油储备，并已请求国际能源署考虑协调释放第二批储备。由于日本石油产品供应结构发生变化，日本石油协会暂停发布汽油、航空煤油、煤油和柴油的周度库存明细。

2026年4月9日

4月9日，金十数据报道，据伊朗媒体当地时间4月8日晚报道，霍尔木兹海峡已“完全关闭”，迫使油轮调头。据报道，在以色列袭击黎巴嫩之后，伊朗叫停了霍尔木兹海峡的油轮通行。

4月9日，金十数据报道，高盛：鉴于油价曲线前端风险溢价下降，以及经霍尔木兹海峡运输的石油流量逐步增加，将布伦特原油和WTI原油第二季度价格预测分别下调至90美元/桶和87美元/桶。我们维持2026年第三季度和第四季度的油价预测不变，布伦特原油分别为82美元/桶和80美元/桶，WTI原油分别为77美元/桶和75美元/桶。

4月9日，金十数据报道，据美国财经媒体Semafor报道，美国前财政部和国务院官员表示，特朗普政府本周可能会延长对俄油的制裁豁免，此举为对伊朗石油采取类似措施铺路。财政部上月已批准对已在海上运输、此前受制裁的俄罗斯和伊朗石油的销售，豁免截止日期分别为4月11日和4月19日。并且据市场消息，美国考虑取消针对委内瑞拉央行的制裁，从而释放石油供应。

4月9日，金十数据报道，据日本共同社周四报道，由于霍尔木兹海峡重新开放的前景仍不确定，尽管美伊已达成停火，日本正考虑最早于5月再次释放约20天用量的石油储备。日本约95%的石油供应依赖中东，自3月16日起，日本已开始通过国内协调及与其他国家的合作释放其石油储备。日本总共释放了约50天用量的石油，并已要求国际能源署考虑协调释放第二批储备。目前，日本的石油储备仍足够维持230天。

4月9日，金十数据报道，新加坡企业发展局（ESG）：截至4月8日当周，新加坡燃料油库存下降174.3万桶，至10周低点2172.2万桶；中馏分油库存下降104.3万桶，至3周低点883.8万桶；轻馏分油库存下降18.2万桶，至11周低点1650.7万桶。

2026年4月10日

4月10日，金十数据报道，沙特能源部周四表示，由于近期发生的袭击事件，该国的石油日产量减少了60万桶。这些袭击事件已对库赖斯和曼伊法油田的生产能力造成了损害，导致沙特阿拉伯正常日产1200万桶的产能中约5%受到影响。能源部还表示，本周对东西向输油管道的袭击还导致日输油量减少了约70万桶。周四发布的数据是首次官方确认伊朗对沙特能源部门造成的破坏程度。

4月10日，金十数据报道，据伊朗学生通讯社报道，伊朗议会国家安全与外交政策委员会主席易卜拉欣·阿齐兹今日表示，以色列油轮不得通过霍尔木兹海峡。他明确表示：“‘绝对禁止’以色列油轮通过霍尔木兹海峡。与‘犹太复国主义政权’相关的船只及货物，无论军用还是民用，均不得在波斯湾及霍尔木兹海峡通行。”他还指出，其他对伊朗伊斯兰共和国持敌对态度的国家同样被禁止通过该海峡。

4月10日，金十数据报道，市场消息：美国拟从战略石油储备（SPR）中提供3000万桶原油进行置换。

4月10日，金十数据报道，受中东局势影响，日本国内对能源稳定供应的担忧加剧。日本首相高市早苗4月10日表示，将在5月上旬以后，追加释放约相当于20天用量的国家石油储备。

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本周上市公司动态

2026年4月7日

中国石油：4月7日，中国石油天然气股份有限公司发布关于控股股东增持公司股份结果的公告。公告显示：公司控股股东中国石油天然气集团有限公司及其全资子公司Fairy King Investments Ltd. 的增持计划已实施完毕，该计划于2025年4月8日披露，拟在12个月内增持公司A股及H股股份，金额不少于28亿元且不超过56亿元，在2025年4月8日至2026年4月7日期间，中国石油集团通过上海证券交易所集中竞价交易方式累计增持2.01亿股A股，增持金额20.01亿元，全资子公司通过香港联合交易所有限公司系统增持1.08亿股H股，增持金额折合人民币8.01亿元，累计增持3.09亿股，占公司总股本0.17%，累计增持金额28.01亿元，达到增持计划下限。

国创高新：4月7日，湖北国创高新材料股份有限公司发布2025年度业绩预告修正公告。公告显示：公司此前于2026年1月23日披露的2025年度业绩预告中，预计归属于上市公司股东的净利润为1600万元至2400万元，扣除非经常性损益后的净利润为200万元至300万元，基本每股收益0.02元/股至0.03元/股；修正后，归属于上市公司股东的净利润与基本每股收益保持不变，扣除非经常性损益后的净利润调整为-200万元至-100万元；上年同期数据经追溯调整后，归属于上市公司股东的净利润为-4909.64万元，扣除非经常性损益后的净利润为-6214.10万元，基本每股收益为-0.05元/股；本次业绩修正原因是年度审计工作开展过程中，公司对工程劳务板块项目审慎复核评估后，发现部分项目成本及亏损预估不足，调整相关项目可回收金额所致，公司已与会计师事务所预沟通且无分歧，最终财务数据以2025年度报告披露为准。

海油工程：4月7日，海洋石油工程股份有限公司发布关于控股股东增持公司股份计划延期的公告。公告显示：公司控股股东中国海洋石油集团有限公司曾于2025年4月9日披露增持计划，拟在12个月内通过上海证券交易所集中竞价方式增持公司A股股份，金额不低于3亿元且不高于5亿元，截至2026年4月7日原计划期限即将届满，中国海油集团累计增持256.02万股A股，占公司已发行股份总数的0.06%，累计增持金额约1346.43万元，尚未达到原增持计划下限，受市场环境变化等因素影响，基于对公司未来发展的坚定信心及长期投资价值的认可，中国海油集团拟将该增持计划期限延长12个月至2027年4月8日，除延长期限外，增持计划其他内容保持不变，中国海油集团承诺在增持计划实施期间及法定期限内不减持所持公司股份，本次增持计划存在因资本市场情况变化等不可预判因素导致无法达到预期的风险。

恒通股份：4月7日，恒通物流股份有限公司发布关于持股5%以上股东权益变动触及1%刻度的提示性公告。公告显示：公司于2026年4月7日收到股东刘振东的通知，其在2026年3月24日至2026年4月7日期间通过集中竞价方式减持1万股、大宗交易方式减持700.8万股，累计减持701.8万股公司股份；因公司于2026年3月24日完成回购股份注销导致总股本减少，刘振东变动前持股比例由13.06%增至13.21%，变动后持股数为8624.34万股，持股比例降至12.22%，本次权益变动触及1%刻度；本次减持是股东履行此前披露的减持计划，不触及要约收购，与已披露的计划和承诺一致，截至公告披露日减持计划尚未实施完毕，且不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化，不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响。

2026年4月8日

中曼石油：4月8日，中曼石油天然气集团股份有限公司发布关于2026年3月对外担保的进展的公告。公告显示：截至目前，公司为四川中曼提供的担保余额为2.10亿元人民币；公司为中曼电气提供的担保余额为4200万元人民币；公司为阿克苏中曼提供的担保余额为20.17亿元人民币；公司为中曼钻井提供的担保余额为1000万元人民币；公司为中曼装备集团提供的担保余额为6500万元人民币。

中国石化：4月8日，中国石油化工股份有限公司发布关于控股股东及其一致行动人增持公司股份结果的公告。公告显示：公司于2026年4月8日接到中国石化集团的通知，截至2026年4月7日，中国石化集团通过自身及其全资子公司增持本公司A股和H股股份的计划已经实施完成。截至本公告日，中国石化集团及其全资子公司通过本次增持累计增持了公司4.84亿股股份，约占公司已发行总股本的0.40%，累计增持金额为人民币20.73亿元（不含税费）。

2026年4月9日

桐昆股份：4月9日，桐昆集团股份有限公司发布关于2026年度第五期超短期融资券发行结果的公告。公告显示：公司于2026年4月8日完成2026年度第五期超短期融资券发行，实际发行总额5亿元，期限190日，发行利率1.58%，资金当日全额到账；该融资券简称26桐昆SCP005，代码012680879，起息日为2026年4月8日，兑付日为2026年10月15日，本次合规申购11家、金额10.6亿元，有效申购7家、金额5.9亿元，由杭州银行担任簿记管理人及主承销商、中国邮政储蓄银行担任联席主承销商，相关发行文件已在中国货币网与上海清算所网站披露。

统一股份：4月9日，统一低碳科技（新疆）股份有限公司发布关于2026年度向金融机构申请综合授信额度及提供担保额度预计的公告。公告显示：公司及控股子公司2026年度拟向金融机构申请不超过17亿元综合授信额度，同时拟为合并报表范围内主体提供不超过17亿元新增担保额度，其中为资产负债率低于70%主体担保不超过7亿元、70%及以上主体担保不超过10亿元，授信与担保额度有效期均自2025年年度股东会审议通过起至2026年年度股东会召开止，可循环使用并可在符合条件主体间调剂，具体事宜将授权经营层办理，相关事项已通过董事会审议，尚需提交股东会批准；截至2025年末公司担保余额1.74亿元，无逾期担保，本次担保风险可控，旨在满足公司生产经营与项目建设资金需求。

2026年4月10日

桐昆股份：4月10日，桐昆集团股份有限公司发布关于2025年度第六期科技创新债券到期兑付的公告。公告显示：公司于2025年7月15日在全国银行间市场发行2025年度第六期科技创新债券（简称：25桐昆SCP006（科创债）），发行总额5亿元，期限268天，发行利率1.75%，募集资金于次日全额到账；该期债券已于2026年4月10日到期，公司已完成本息兑付，兑付总额5.06亿元。

华锦股份：4月10日，北方华锦化学工业股份有限公司发布关于归还募集资金的公告。公告显示：公司此前经董事会、监事会及2024年年度股东大会审议通过，拟使用不超过30亿元闲置募集资金临时补充流动资金，期限不超过12个月，公司实际使用了其中25亿元；目前该笔资金已全部归还至募集资金专户，且使用期限未超规定时长，相关情况已通知保荐机构中信建投证券及保荐代表人。

东方盛虹：4月10日，江苏东方盛虹股份有限公司发布关于子公司签署投资项目合作意向协议的公告。公告显示：公司三级全资子公司连云港虹科新材料与连云港徐圩新区管委会签署投资项目合作意向协议，拟在徐圩新区投资约133.30亿元建设芳烃产业链提质增效项目，项目含10套关键装置，新区管委会将协助办理相关审批手续；该协议为意向性文件，尚未生效，需经政府审批及公司董事会、股东会批准后方可实施，目前对公司业绩影响无法确定，项目存在审批、政策及市场等不确定性风险。

通源石油：4月10日，通源石油科技集团股份有限公司发布关于母公司及子公司使用公积金弥补亏损的公告、关于提请股东会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票的公告、未来三年股东回报规划。公告显示：

（1）公司召开董事会审议通过使用公积金弥补亏损的议案，该议案尚需股东会批准。依据新规及2025年度审计数据，公司拟用盈余公积与资本公积（股本溢价），对母公司及大德广源、通源正合、华程石油三家全资子公司的累计未分配利润负数进行弥补，以改善财务状况、满足利润分配条件；亏损主要源于2020年油价下跌与资产减值，弥补后母公司及华程石油未分配利润归零，两家子公司仍存部分亏损。

（2）公司董事会审议通过相关议案，提请股东会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票，融资总额不超过3亿元且不超过最近一年末净资产20%，授权期限自2025年年度股东会通过至2026年年度股东会召开止。本次发行定价、对象、限售期等按规则执行，资金用于主营业务及补充流动资金，该事项尚需股东会审议、交易所审核及证监会注册。

（3）公司董事会制定2026-2028年股东回报规划，明确优先现金分红，年度现金分红比例不低于当年可分配利润的10%，近三年现金分红累计不低于年均可分配利润的30%，并按发展阶段与资金支出安排设定差异化现金分红最低比例。规划同时明确分红条件、决策程序、调整机制及中小投资者保护措施，规划经股东会审议通过后生效。

中油工程：4月10日，中国石油集团工程股份有限公司发布2025年年度报告。公告显示：2025年公司实现营业收入996.51亿元，同比增长15.98%；归属于上市公司股东的净利润3.56亿元，同比下降43.94%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.90亿元，同比下降52.90%，盈利水平同比明显回落；经营活动产生的现金流量净额60.50亿元，同比由负转正。

国际实业：4月10日，新疆国际实业股份有限公司发布2025年年度报告。公告显示：2025年公司实现营业收入19.87亿元，同比下降22.90%；归属于上市公司股东的净利润3801.72万元，同比增长108.66%，实现扭亏为盈；扣除非经常性损益后的净利润3938.16万元，同比下降26.93%。

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本周石化产业数据追踪

油气价格表现

原油供给

美国

OPEC

原油需求

炼油需求

成品油需求

原油库存

天然气库存

炼化产品价格和价差表现

成品油

石脑油裂解

聚酯产业链

C3产业链

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