调研速递|招商港口业绩说明会回应投资者关切 海外业务收入65.1亿增18.2% 巴西VAST项目年内交割

4月9日，招商局港口集团股份有限公司（以下简称“招商港口”）通过全景网路演平台举行2025年度业绩说明会暨网上投资者交流会。公司管理层就投资者关注的海外业务发展、重点项目进展、回购计划及估值提升等核心问题进行了详细回应，展现了公司在全球港口布局与运营中的战略规划与执行路径。

会上，投资者重点关注海外业务的扩张节奏与盈利前景。公司披露，2025年海外业务收入达65.1亿元，同比增长18.2%，占营业收入比重近37.8%，已成为公司发展的核心增长点。值得注意的是，海外业务毛利率高达57.4%，显著高于国内业务水平。

公司表示，未来将坚持“全球布局”战略，重点在市场潜力大、经济成长快、发展前景好的地区捕捉港口、物流及相关基础设施投资机会，进一步完善全球港口网络。针对海外投资的地缘与政策风险，公司已构建前瞻性和系统化的全面风险管理体系，系统性应对国别风险。

针对投资者关注的巴西市场布局，公司明确回应，控股子公司招商局港口于2025年11月27日签订巴西VAST项目修订后的购股协议，协议约定交割期限为2026年11月28日。目前，公司在南美洲已投资运营巴西巴拉那瓜集装箱码头控股有限公司（TCP），并将持续关注符合战略方向、具备协同价值的优质资产，审慎评估投资机会。

在投资者互动环节，公司就市场关注的热点问题逐一回应：

• 股份回购：2024-2025年已实施约3.9亿元股份回购并完成注销，目前无新的回购计划。
• 汇率风险应对：主要通过自然对冲方式应对汇率波动对生产经营的影响。
• 南山集团投资：公司通过控股子公司持有南山集团37.01%股权，相关投资收益明细请详见2025年年度报告。
• 估值提升计划：2026年将继续推进《估值提升计划》，动态优化以“价值创造、价值经营、价值实现”为核心的关键举措，提升执行质效。
• 费率谈判机制：与船公司的装卸费率谈判通常为一年一议，公司将通过深入推进精益运营、提升码头服务品质与效率，增强与客户的议价能力。

招商港口表示，将继续聚焦全球港口网络的优化与完善，推进存量项目设施设备配置提升（如斯里兰卡HIPG产能提升计划）与增量项目有序拓展，持续提升全球竞争力。

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