指标指向“典型的滞胀市场环境”--美国银行的Subramanian

美国银行证券美国股票和量化策略主管萨维塔·苏布拉马尼安（Savita Subramanian）表示，当前所有市场指标都指向“典型的滞胀市场环境”，其特征是消费者活动放缓，与通胀相关的行业激增。

这位策略师在接受CNBC采访时分享了她的分析，此前标准普尔500指数（SP 500）在经历了一段波动期后，今年的涨幅几乎出现了来回波动。

Subramanian指出，投资者对医疗保健（XLV）和必需消费品（XLP）等传统防御性行业的表现不佳感到困惑，在似乎潜在的衰退环境中。

她表示，相反，市场正在看到“工业股（XLI）和能源股（XLE）等一些通胀受益者出现巨大反弹”，她认为这是滞胀状况的标志。

投资者头寸的巨大转变值得注意，市场参与者在年初大幅低估后转向能源（XLE）。Subramanian强调，工业股（XLI）目前的交易倍数是“几十年来我们见过的最高水平”，这导致了她所说的“大量暗流正在告诉你不同的事情”。

苏布拉马尼安表示，金融行业（XLF）呈现出更加复杂的局面，因为地缘政治冲突与感觉类似的“迷你信贷周期”相结合，给该行业带来了痛苦。她建议现在增加对金融股的投资，认为没有迹象表明广泛的信贷周期会影响大型银行。

苏布拉马尼安警告不要将2008-2009年金融危机的剧本适用于当前情况，并指出过去十年的信贷延期主要来自区域银行和私人贷款机构，而不是主要机构。

她表示：“我们正处于这样一个阶段，其中一些在08年和09年表现不佳的金融领域今天实际上得到了更多的支持和强化。”她补充说，当谈到资产负债表健康的大型金融机构时，投资者正在“把婴儿和洗澡水一起扔掉”。

在软件行业（IGV）、（XSW）方面，尽管估值受到重创，Subramanian仍表示谨慎，并指出“市场告诉我们，修订可能会更弱。”

她表示，该行业“极其便宜”，但投资者在买入之前需要明确运行收益，因为分析师尚未开始削减预期。

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