鹰眼预警：东北制药营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月3日，东北制药发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为70.75亿元，同比下降5.7%；归母净利润为2.6亿元，同比下降36.54%；扣非归母净利润为2.04亿元，同比下降34.53%；基本每股收益0.18元/股。

公司自1996年5月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为5.53亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.55元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东北制药2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为70.75亿元，同比下降5.7%；净利润为2.18亿元，同比下降48.54%；经营活动净现金流为11.06亿元，同比增长45.81%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为70.7亿元，同比下降5.7%。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	82.43亿	75.03亿	70.75亿
营业收入增速	-6.42%	-8.99%	-5.7%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为2.6亿元，同比大幅下降36.55%。

项目	20231231	20241231	20251231
归母净利润（元）	3.58亿	4.1亿	2.6亿
归母净利润增速	2.34%	14.34%	-36.55%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为131.6%，18.97%，-34.53%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
扣非归母利润（元）	2.62亿	3.12亿	2.04亿
扣非归母利润增速	131.6%	18.97%	-34.53%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.7%，经营活动净现金流同比增长45.81%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	82.43亿	75.03亿	70.75亿
经营活动净现金流（元）	5.87亿	7.59亿	11.06亿
营业收入增速	-6.42%	-8.99%	-5.7%
经营活动净现金流增速	-47.07%	29.32%	45.81%

报告期内，公司毛利率为37.27%，同比下降3.77%；净利率为3.08%，同比下降45.43%；净资产收益率（加权）为4.77%，同比下降40.52%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为40.68%、38.73%、37.27%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	40.68%	38.73%	37.27%
销售毛利率增速	4.42%	-4.77%	-3.77%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.08%，同比大幅下降45.43%。

项目	20231231	20241231	20251231
销售净利率	4.56%	5.64%	3.08%
销售净利率增速	12.5%	23.7%	-45.43%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.77%，同比大幅下降40.52%。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	7.65%	8.02%	4.77%
净资产收益率增速	-4.14%	4.84%	-40.52%

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.77%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	7.65%	8.02%	4.77%
净资产收益率增速	-4.14%	4.84%	-40.52%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.23%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
投入资本回报率	3.44%	6.7%	4.23%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.7亿元，同比下降36.11%。

项目	20231231	20241231	20251231
资产减值损失（元）	-1.93亿	-1.26亿	-1.71亿

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.4亿元，归母净利润为2.6亿元。

项目	20231231	20241231	20251231
少数股东损益（元）	1751.99万	1343.38万	-4224.23万
归母净利润（元）	3.58亿	4.1亿	2.6亿

报告期内，公司资产负债率为56.01%，同比下降8.84%；流动比率为1.15，速动比率为0.97；总债务为37.51亿元，其中短期债务为35.96亿元，短期债务占总债务比为95.88%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.95%、2.23%、2.47%，持续上涨。

项目	20231231	20241231	20251231
其他应收款（元）	1.91亿	1.93亿	1.86亿
流动资产（元）	97.83亿	86.46亿	75.32亿
其他应收款/流动资产	1.95%	2.23%	2.47%

报告期内，公司应收帐款周转率为3.83，同比下降3.64%；存货周转率为3.54，同比增长3.58%；总资产周转率为0.52，同比增长2.53%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.35，3.98，3.83，应收账款周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款周转率（次）	4.35	3.98	3.83
应收账款周转率增速	-5.64%	-8.6%	-3.64%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为8.93%、9.16%、9.17%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
存货（元）	13.64亿	13.24亿	11.82亿
资产总额（元）	152.74亿	144.46亿	128.89亿
存货/资产总额	8.93%	9.16%	9.17%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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