财报速睇 | Karman Holdings Inc. 2025财年年度营收4.72亿美元，同比增长36.6%；归母净利润0.17亿美元，同比增长36.7%

华盛资讯4月3日讯，Karman Holdings Inc.公布2025财年年度业绩，公司年度营收4.72亿美元，同比增长36.6%，归母净利润0.17亿美元，同比增长36.7%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 全年营收实现强劲增长，总收入达到4.72亿美元，较上一年度的3.45亿美元增长了36.6%，主要得益于在高超音速、导弹防御及太空发射等核心终端市场的业务扩张。

② 净利润同步大幅提升，归母净利润为0.17亿美元，相较于2024年的0.13亿美元，同比增长36.7%，显示出公司盈利能力的稳健增长。

③ 毛利水平显著改善，毛利润从上一年的1.32亿美元增至1.90亿美元，增幅达43.8%；毛利率也从38.3%提升至40.3%，反映了公司在成本控制和产品议价能力上的增强。

④ 股东回报潜力增加，基本及稀释后每股收益从0.08美元增长至0.13美元，同比增长62.5%，为投资者创造了更多价值。

⑤ 通过一系列战略收购，公司显著增强了其市场竞争力。例如，年内完成了对Seemann Composites的收购，总代价约2.20亿美元，此举极大地扩展和增强了公司在海事国防终端市场的先进复合材料和解决方案能力。

2、业绩不足：

① 管理费用急剧增加，一般及行政费用从上一年的0.44亿美元飙升至0.86亿美元，同比增幅高达92.8%，其增速远超收入增长，对利润造成了显著侵蚀。

② 营业利润率出现下滑，尽管营业收入增长，但由于成本费用（尤其是一般及行政费用）的快速攀升，营业利润率由2024年的18.4%压缩至15.5%。

③ 利息负担依然沉重，本年度的净利息支出高达0.45亿美元，虽然略低于去年的0.51亿美元，但仍占用了净营业收入（0.73亿美元）的绝大部分，严重影响了最终的净利润水平。

④ 公司债务规模大幅扩张，长期应付票据净额由3.27亿美元增至4.95亿美元，同比增长51.5%，这加大了公司的财务杠杆和潜在的利息偿付风险。

⑤ 客户预付款项有所减少，合同负债从去年同期的0.30亿美元下降至0.23亿美元，同比减少23.6%，这可能反映了新订单预付款的减少或收入确认速度的变化。

三、公司业务回顾

Karman Holdings Inc.: 我们专注于为现有和新兴的导弹、导弹防御和太空项目提供关键任务系统的设计、测试、制造和销售。我们的解决方案分为三大系列：有效载荷保护与部署系统、推进系统以及空气动力学与级间系统，广泛服务于高超音速、战术导弹和太空发射等核心市场。在2025财年，我们通过多项战略收购显著扩展了业务能力，包括收购Metal Technology Inc.以增强在战略导弹防御市场的地位，收购Industrial Solid Propulsion以加强在小型固体推进剂系统方面的专长，以及收购Seemann Composites以进入海事国防市场。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

本年度公司进行了一系列重大的战略收购，以扩大其技术能力和市场覆盖范围。这些收购包括Metal Technology Inc.、Industrial Solid Propulsion、Five Axis Industries Inc.以及Seemann Composites，涉及的总现金对价超过4.36亿美元，旨在加强公司在高超音速、无人机系统、商业航天和海事国防等关键领域的地位。同时，公司在报告中强调，其业务和经营成果受到美国政府支出变化和联邦预算不确定性的显著影响，任何政府资金的削减、延迟或优先事项的转变都可能对公司业务产生重大不利影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Karman Holdings Inc.: 我们相信，公司在国防部（DoW）和其他客户指明的未来国防开支优先领域中处于有利地位，这些领域与2023年国家安全战略及2024年美国国家安全相关预算保持一致。此外，2025年7月颁布的《OBBBA法案》将在2029财年之前提供约1500亿美元的增量国防资金，为高超音速、导弹和弹药等多个国防项目提供支持。我们预计这些宏观顺风将进一步加强市场对我们核心产品的需求。

八、公司简介

Karman Holdings Inc. 是一家专业从事关键任务系统设计、测试、制造和销售的公司，其产品广泛应用于导弹、导弹防御及太空探索项目。公司的集成解决方案包括有效载荷保护系统、推进系统以及空气动力学与级间系统，服务于高超音速与战略导弹防御、导弹与战术综合防御系统、太空与发射三大核心终端市场。公司凭借其垂直整合的“从概念到生产”的能力，包括内部设计、分析、测试和生产服务，为客户提供创新和定制化的解决方案。

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