A股收评 | 停火预期落空！指数集体下挫 沪指再度失守3900点

今日市场缩量调整，三大指数高开低走集体下挫，沪指再度失守3900点。市场全天成交1万亿，较上个交易日缩量近两千亿，两市下跌个股超4700只。

那么，到底是什么原因让A股今日再度下挫，沪指盘中失守3900点关口？梳理发现，当前市场面临三种不利因素：

其一，中东地缘冲突推高避险情绪。市场分析认为，昨夜今晨，中东局势出现超预期恶化信号(如特朗普表态加码打击伊朗)，直接导致原油价格飙升。这种恐慌情绪迅速传导至A股，外资和机构资金选择“先跑为敬”，直接压垮了早盘脆弱的高开格局。

其二，今天处于清明小长假前最后一个交易日。在面临4天休市的不确定性时，场内资金选择逢高兑现、落袋为安，而不是在3900点上方继续进攻。

其三，还有市场分析人士表示，从盘面结构看，3900点上方是前期的密集套牢区。早盘高开触及这一区域后，解套盘和获利盘形成合力抛压。多因素共振，最终形成“指数翻绿、个股普跌”的局面。

盘面上看，光通信产业链逆势走强，其中，大光、小光、新光齐涨，中际旭创、新易盛上涨，德科立、长光华芯等个股大涨，股价均创历史新高。值得注意的是，另一个“光”，光纤板块也上涨，两大龙头股亨通光电、长飞光纤大涨，股价均创历史新高。消息面上，政策层面，工信部首提“算力银行”、“算力超市”，降低中小企业用算门槛；产业层面，最新数据显示，英伟达H100一年期租赁价格自去年10月低点以来反弹至每小时2.35美元，涨幅近40%。海外市场方面，隔夜美股光通信产业链集体走强，龙头股Lumentum大涨，盘中股价创新高。

其他热点方面，市场情绪极度弱势，题材概念普跌。机器人概念表现活跃，华瑞股份、嵘泰股份涨停，跨境支付、CIPS、多元金融概念有所表现。下跌方面，煤炭、化工、油气、电力等资源板块全线重挫，闽发铝业、闽东电力等跌停；黄金、小金属、有色金属概念持续走低。

从个股看，两市上涨716家，下跌4746家，35家涨幅持平。两市共39股涨停，共46股跌停。

截至收盘，沪指跌1.00%报3880.10点，成交7138亿元；深成指跌0.99%报13352.90点，成交9394亿元。创业板指下跌0.73%，报3149.60点。

资金动向

今日主力资金重点抢筹通信设备、多元金融、自动化设备等板块，主力净流入居前的个股包括中油资本、中际旭创、亨通光电等。

要闻回顾

1、苹果高价囤积移动DRAM，联发科、三星已受影响

据报道，苹果正以极高价格囤积市场上所有可用移动DRAM，目的就是阻止竞争对手获取足够芯片。目前这一策略已初见成效：联发科、高通均削减4纳米芯片产量，对应减少1500万至2000万颗移动芯片供应，中低端智能手机市场受影响显著；三星也在韩国上调多款平板及手机售价，间接反映出芯片成本压力。

2、全面提升移动电源安全，强制性国家标准发布

2026年4月3日，强制性国家标准《移动电源安全技术规范》公开发布，将于2027年4月1日实施。新标准提出多项要求，进一步强化包括充电宝在内的移动电源产品安全水平。明确提升移动电源在高温、过充、挤压等滥用场景下的安全防护能力；新增循环老化后析锂检测，降低移动电源长期使用后的内部短路风险。

3、特朗普再次威胁：接下来将打击伊朗的桥梁和发电厂

美国总统特朗普当地时间2日晚在社交媒体上声称，美国军队“还没有开始摧毁伊朗剩下的东西”，接下来将打击伊朗的桥梁和发电厂。特朗普2日早些时候在社交媒体发布视频，称空袭炸毁伊朗“最大桥梁”，施压伊朗与美国“达成协议”。伊朗外交部长阿拉格齐回应说，破坏民用设施不会迫使伊朗投降。此前，特朗普曾多次威胁要摧毁伊朗的发电厂等设施。

后市研判

1、国泰海通：市场调整反而是机会，建议积极布局

国泰海通策略首席分析师方奕认为，市场调整后，勿自乱阵脚，中国股市正出现重要底部与击球点。市场调整反而是机会，建议积极布局。行业比较来看，金融和稳定依旧首选，看好中国科技制造与稳定内需。

2、华泰证券：红利仍然具备底仓价值

近年来，伴随着全球宏观不确定性的上升和国内居民资产配置需求增长与全社会广义投资回报率中枢下台阶，红利策略越来越受到资金重视；当前红利相对成长估值处于低位，中东局势扰动市场风险偏好，红利仍然具备底仓价值。

3、中信证券：创新药行业进入密集数据催化期 建议重点关注

中信证券研报表示，2026年以来，中国创新药BD交易金额超预期增长，产业全球竞争力进一步提升；国内市场快速放量，从2025年报来看头部创新药企业在新产品驱动下，创新药收入快速增长，biopharma陆续进入盈利拐点；近期多个国际学术大会将至，众多创新药管线进入密集的数据催化期。创新药产业全球价值凸显，接下来进入密集数据催化期，建议关注：①头部创新药企业有望迎来业绩释放；②核心管线即将迎来重磅数据读出催化；③具有全球潜力的管线资产国际化有望加速兑现。综上，维持创新药行业“强于大市”评级。