三花智控：应对空调产销下滑与成本压力的策略与成效

投资者提问：

根据AVC数据，今年2月行业空调生产计划呈现同比两位数下滑态势，其中国内计划产量同比下降13.8%，出口量同比下降12.7%。这一趋势主要受两方面因素影响：一是国家补贴政策逐步收紧，前期“以旧换新”等刺激政策退坡后，终端需求支撑减弱；二是上游原材料成本持续攀升，作为核心原材料的铜价高位运行，将直接挤压制冷控制元器件的利润空间。在需求疲软与成本刚性双重夹击下，公司如何有效应对挑战。

董秘回答(三花智控SZ002050)：

1）公司通过积极调整产品结构，2025年已实现整体营收的微幅增长。在挑战之中，公司正通过技术创新和效率提升努力适应新的市场环境，全球供应链的重构也促使产业链向更具韧性的方向演进。2）公司针对原材料价格波动已构建系统化应对体系，具体举措如下：1、对于以铜为主要原材料的产品，公司实行产品售价与铜价联动机制，在铜价上行阶段亦可实现产品毛利率的略微提升；2、针对小部分未直接与铜价挂钩的产品，公司通过开展套期保值业务有效对冲价格波动风险；3、公司积极推进材料替代方案，采用不锈钢、铝及高分子材料等替代铜及其他原材料，不仅有效平抑大宗商品价格波动带来的成本压力，部分替代材料（如不锈钢）所生产的产品性能也更优。凭借前瞻性的布局，专注材料替代方面的技术研究与应用，公司整体经营业绩受大宗商品价格波动影响较小。感谢您对公司的关注！