光伏库存猛增216%！星帅尔光伏业务成第一大主业

（来源：光伏研习社）

4月2日，星帅尔发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入21.55亿元，同比增长3.73%；归母净利润为1.995亿元，同比增长38.86%；扣非净利润为1.723亿元，同比增长35.90%。

2025年，光伏行业在国内装机需求稳定增长与全球供应链调整的交织中，部分组件制造商面临库存压力与结构优化双重考验。星帅尔作为从家电核心零部件稳步切入新能源领域的上市公司，其光伏业务在这一年实现显著突破，成为公司第一大主业，太阳能光伏组件收入占比达到50.76%（10.94亿元），超越传统家电及新能源汽车配套零部件板块的44.94%，两者合计贡献主营业务收入的95.70%。

尽管行业整体面临价格波动，但星帅尔光伏组件业务通过聚焦地面应用与分布式场景，销售规模稳步扩大，生产量实现较快增长，有效拉动了收入结构向高增长板块集中。子公司黄山富乐新能源科技有限公司和杭州星帅尔光伏科技有限公司凭借超过40道工序的质量检测体系，以及210矩形片、无损切割、高密度封装等技术应用，在PERC向TOPCon等主流路线迭代中保持了产品竞争力，高效组件如730W+规格受到下游客户青睐。

不过值得关注的是，公司库存规模出现明显变化，光伏相关原材料与在制品库存增幅较大，整体存货较上年末有所上升。2025年，星帅尔光伏组件销量达1.98GW，生产量达到2.1GW，库存量达170.77MW，库存同比增长216%。

这一库存增长主要源于光伏业务产能爬坡过程中，为保障订单交付而提前备货，以及应对行业供应链波动所做的战略储备。报告期内，光伏组件在手订单相对饱满，多家客户完成验厂，生产节奏加快，但下游需求释放节奏与产能扩张存在一定错配，导致库存暂时累积。公司管理层通过加强供应链精准管理与产品开发能力，逐步消化库存压力，避免了大规模减值风险，存货跌价准备计提比例控制在合理水平。