华安聚弘精选混合年报解读：净利润暴增319% 应付交易费用激增70% 份额赎回超23%引关注

2025年，华安聚弘精选混合A类份额本期利润166,525,017.05元，C类份额17,522,838.87元，合计184,047,855.92元。而2024年同期，A类和C类份额分别亏损75,236,563.36元和8,629,249.49元，合计亏损83,865,812.85元。净利润从亏损8386.58万元转为盈利1.84亿元，同比增长319%。

从利润构成看，2025年股票投资收益（买卖股票差价收入）达1.17亿元，2024年则为-1.89亿元，是利润扭亏的核心原因。此外，公允价值变动收益6514.31万元，较2024年的9064.13万元有所下降，但整体投资收益显著改善。

报告期末，基金总份额14.37亿份，较期初的18.54亿份减少4.17亿份，净赎回率22.49%。其中A类份额从16.71亿份降至13.01亿份，净赎回3.70亿份，赎回率22.14%；C类份额从1.83亿份降至1.36亿份，净赎回0.47亿份，赎回率25.71%。

净资产方面，2025年末合计10.40亿元，较2024年末的11.35亿元减少9514.14万元，降幅8.38%。净资产缩水主要受份额赎回和净值波动影响。

2025年，A类份额净值增长率18.28%，C类17.57%，均跑赢业绩比较基准17.25%。但长期表现仍不佳，自2021年8月成立以来，A类累计净值增长率-27.47%，C类-29.34%，显著跑输基准（3.15%）。

分阶段看，过去三年A类份额净值下跌11.67%，C类下跌13.25%，而同期基准上涨20.91%，长期业绩存在明显差距。

2025年，基金管理人报酬1312.46万元，较2024年的1501.78万元下降12.66%，主要因基金规模缩水。托管费218.74万元，较2024年的250.30万元下降12.62%，与规模变动趋势一致。

值得注意的是，应付交易费用313.12万元，较2024年的184.27万元激增69.92%。其中，股票交易费用1128.65万元（2024年784.13万元），同比增长43.94%，交易活跃度提升但成本显著增加。

期末股票投资明细显示，前三大重仓股为东鹏饮料（5.40%）、极兔速递-W（4.92%）、中国平安（A+H合计8.96%）。行业配置上，金融（17.31%）、工业（6.78%）、非日常生活消费品（4.00%）为主要方向。

港股通投资公允价值2.22亿元，占基金资产净值比例21.37%，主要配置极兔速递-W、吉利汽车等标的。需注意港股市场波动及汇率风险对基金净值的影响。

持有人结构显示，个人投资者持有14.36亿份，占比99.96%，机构投资者仅持有56.35万份，占比0.04%，散户化特征显著。散户主导的结构可能加剧申赎波动，需警惕市场情绪对基金运作的干扰。

基金管理人从业人员持有210.01万份，占比0.15%，其中基金经理持有A类份额超过100万份，与投资者利益绑定。

报告期内，基金通过关联方国泰海通证券交易单元进行股票交易，成交金额4.84亿元，占当期股票成交总额的3.98%，支付佣金22.16万元，占佣金总量的3.91%。交易佣金率约0.046%，处于市场合理水平，但需关注关联交易的公允性。

1. 规模持续缩水风险：基金成立以来份额从33.12亿份降至14.37亿份，净赎回超56%，规模过小可能影响运作效率，增加流动性风险。
2. 管理人合规风险：2025年11月因投资运作、合规内控等问题，管理人被暂停固定收益类公募产品注册3个月，需关注公司治理改善情况。
3. 港股投资风险：港股占比21.37%，受地缘政治、汇率波动影响较大，可能加剧净值波动。

管理人展望2026年，看好能源体系转型、制造业升级、产业链安全等方向。基金持仓中有色（西部黄金）、通信、电子等行业个股或受益于上述趋势，投资者可结合行业景气度跟踪相关标的表现。

（数据来源：华安聚弘精选混合型证券投资基金2025年年度报告）

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