长城策略*月度金股——2026年4月

（来源：长城总量）

摘要

四月配置建议：

受中东地缘政治风险溢价提升、油价上涨引发“滞涨”预期提升、以及市场流动性预期收缩等因素影响，3月全球股市整体承压，A股主要指数有所调整，市场成交额较上月整体回落。首先，中东地缘政治风险有所升级是近期市场波动的直接原因，尤其是能源设施遭到攻击直接影响市场情绪。受其影响，国际油价波动加剧，若局势或者战局时长向超预期方向发展，地缘政治风险溢价可能进一步提升，油价中枢抬升将进一步提高输入型通胀预期。第二，对于通胀、美联储政策路径的担忧加剧，全球流动性预期进一步收紧。结合近期美国通胀以及初请失业金人数等数据，市场对于美联储降息的预期已明显降低。美联储3月FOMC会议的政策表述基调以“观望”为主，但是未来经济图景更加复杂，升高的通胀数据、能源供应冲击使得今年年内的降息路径不确定性明显增加。

展望4月，中东地缘局势僵持不下，海外市场是否再度出现“TACO交易”仍未可知，短期来看市场仍存在震荡风险，市场风险偏好较难出现整体修复。上证指数经历近两个月的震荡后，4000点成为重要心理关口，市场可能在此附近震荡筑底，成长板块整体再度上攻仍需要等待整体流动性环境的改善，也需观察市场成交金额是否出现企稳向上的信号。从中期来看，中东局势的发展仍将是影响全球风险偏好的关键变量。从经济基本面来看，能源价格上涨可能推升当前PPI水平，CPI因国内需求向上压力相对有限。美联储降息时点和节奏或放缓，对全球流动性形成制约，对贵金属价格亦形成压制。但是，对于4月走势不必过度担忧。国内政策端来看，3月18日，中国人民银行党委召开扩大会议，表明坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行的态度，并且研究建立特定情景下对非银金融机构的流动性支持机制。短期来看，虽然影响市场风险偏好的地缘等因素可能仍存在，但基本面和政策端均对股市形成支撑，当前时点重点关注防御型板块，景气度确定性强、具有超跌反弹机会的成长板块，以及在财报密集发布期关注业绩方面带来的个股布局机会。

四月组合推荐：

我们的3月组合中，路德科技（+8.77%）、福能股份（+0.48%）等表现相对较好。

4月组合：鼎通科技、路维光电、三七互娱（维权）、中文在线、卓胜微、利通科技、星宇股份、华润江中、老铺黄金、新和成。重点覆盖通信、传媒、科技、电新、汽车、中小市值、新消费、化工等行业。

风险提示：

海外经济衰退风险；美联储政策预期反复；海外关税政策不确定性风险；地缘冲突升级风险；公司基本面可能发生变化、公司业绩不达预期的风险等。

1

2026年4月组合汇总

风险提示

海外经济衰退风险；美联储政策预期反复；海外关税政策不确定性风险；地缘冲突升级风险

证券研究报告：

《长城策略*月度金股——2026年4月》

对外发布时间：

2026年4月1日

报告发布机构：

长城证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：

汪毅 S1070512120003 yiw@cgws.com

王小琳  S1070520080004  wangxl@cgws.com

王正洁  S1070524070004  wazhjie@cgws.com

长城证券研究院市场策略研究团队：

汪毅，王小琳，王正洁

汪毅（15000095031）

王小琳（18833550053）

王正洁（13127569759）

长城研究--宏观策略

特别声明：

《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的以上推送信息仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用以上推送中的任何信息。

因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。

长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。

以上推送信息摘自长城证券已发布的研究报告，完整内容请以长城证券已发布的研究报告为准。

研究报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有研究报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究所，且不得对研究报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

研究报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。研究报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，研究报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用研究报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有研究报告涉及的证券或进行证券交易，或向研究报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与研究报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。

分析师声明：

本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。