鹰眼预警：吉大正元营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月2日，吉大正元发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为4.07亿元，同比不变；归母净利润为-1.14亿元，同比增长17.41%；扣非归母净利润为-1.24亿元，同比增长13.53%；基本每股收益-0.59元/股。

公司自2020年12月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为6181.48万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对吉大正元2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.07亿元，同比不变；净利润为-1亿元，同比增长20.73%；经营活动净现金流为-4292.94万元，同比增长70.94%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4.1亿元，同比下降0%。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	4.08亿	4.07亿	4.07亿
营业收入增速	-16.94%	-0.32%	0%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-740万元，-0.3亿元，-0.4亿元，连续为负数。

项目	20250630	20250930	20251231
营业利润（元）	-740万	-2645.43万	-3946.39万

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降0%，净利润同比增长20.73%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	4.08亿	4.07亿	4.07亿
净利润（元）	-1.45亿	-1.26亿	-1亿
营业收入增速	-16.94%	-0.32%	0%
净利润增速	-519.08%	12.97%	20.73%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续增长，营业成本增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-16.94%、-0.32%、-0%，营业成本同比变动分别为11.61%、-0.52%、-1.25%，收入与成本趋势背离。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	4.08亿	4.07亿	4.07亿
营业成本（元）	1.8亿	1.91亿	1.89亿
营业收入增速	-16.94%	-0.32%	0%
营业成本增速	11.61%	-0.52%	-1.25%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0%，税金及附加同比变动50.85%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	4.08亿	4.07亿	4.07亿
营业收入增速	-16.94%	-0.32%	0%
税金及附加增速	-49.18%	107.59%	50.85%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降0%，经营活动净现金流同比增长70.94%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	4.08亿	4.07亿	4.07亿
经营活动净现金流（元）	-1.17亿	-1.48亿	-4292.94万
营业收入增速	-16.94%	-0.32%	0%
经营活动净现金流增速	-3715.61%	-26.66%	70.94%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.4亿元，持续三年为负数。

项目	20231231	20241231	20251231
经营活动净现金流（元）	-1.17亿	-1.48亿	-4292.94万

报告期内，公司毛利率为53.55%，同比增长1.11%；净利率为-24.62%，同比增长20.73%；净资产收益率（加权）为-10.45%，同比增长7.36%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-10.45%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	-12.27%	-11.28%	-10.45%
净资产收益率增速	-398.78%	8.07%	7.36%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-9.92%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
投入资本回报率	-12.25%	-11.1%	-9.92%

报告期内，公司资产负债率为35.67%，同比增长28.12%；流动比率为1.23，速动比率为0.87；总债务为2929.48万元，其中短期债务为2929.48万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.23。

项目	20231231	20241231	20251231
流动比率（倍）	1.93	2.03	1.23

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为58.4、7.09、5.45，持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
广义货币资金（元）	7.24亿	3.36亿	2.26亿
总债务（元）	1239.46万	4738.47万	4153.07万
广义货币资金/总债务	58.4	7.09	5.45

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2亿元，短期债务为512.2万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.546%，低于1.5%。

项目	20231231	20241231	20251231
货币资金（元）	6.98亿	2.97亿	1.95亿
短期债务（元）	1239.46万	812.59万	512.16万
利息收入/平均货币资金	1.31%	1.12%	0.55%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.8亿元，较期初变动率为583.87%。

项目	20241231
期初其他应付款（元）	1233.69万
本期其他应付款（元）	8436.78万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.4亿元、1.6亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别-1.2亿元、-1.5亿元、-0.4亿元。

项目	20231231	20241231	20251231
资本性支出（元）	2.37亿	1.65亿	1.31亿
经营活动净现金流（元）	-1.17亿	-1.48亿	-4292.94万

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.5亿元，营运资本为1.3亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为1.8亿元，资金使用效率值得进一步关注。

项目	20251231
现金支付能力（元）	1.77亿
营运资金需求（元）	-4707.37万
营运资本（元）	1.3亿

报告期内，公司应收帐款周转率为1.75，同比下降3.88%；存货周转率为0.86，同比下降3.41%；总资产周转率为0.24，同比增长4.49%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.04，0.89，0.86，存货周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
存货周转率（次）	1.04	0.89	0.86
存货周转率增速	-16.4%	-14.75%	-3.41%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.7亿元，较期初增长70.07%。

项目	20241231
期初固定资产（元）	2.15亿
本期固定资产（元）	3.65亿

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为19.24、1.89、1.11，持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	4.08亿	4.07亿	4.07亿
固定资产（元）	2120.56万	2.15亿	3.65亿
营业收入/固定资产原值	19.24	1.89	1.11

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.8亿元，较期初增长43.51%。

项目	20241231
期初在建工程（元）	1.96亿
本期在建工程（元）	2.81亿

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