吉大正元2025年报解读：研发费用大降34% 经营现金流减亏超七成

报告期内，吉大正元实现营业收入40666.04万元，与上年基本持平；归属于上市公司股东的净利润为-11440.10万元，同比减亏17.41%；扣除非经常性损益的净利润为-12403.36万元，同比减亏13.53%。基本每股收益为-0.59元/股，同比减亏16.90%；扣非每股收益为-0.64元/股，同比减亏13.51%。

公司已连续三年亏损，但亏损幅度逐年收窄，主要得益于降本增效措施的推进以及非经常性损益的支撑。2025年非经常性损益合计963.26万元，主要包括政府补助779.09万元、债务重组收益208.04万元等，对净利润减亏起到一定作用。

2025年公司期间费用合计26629.67万元，同比下降18.22%，降本增效成果显著。

销售费用大降11.23%

销售费用为14359.49万元，同比减少11.23%。主要因公司调整营销策略、完善绩效管理体系、优化员工结构，减少了人力成本和市场推广支出。

管理费用小幅增长3.45%

管理费用为6980.15万元，同比增长3.45%，主要系咨询费、折旧摊销等费用有所增加，但整体增幅可控。

财务费用由负转正

财务费用为32.58万元，同比增长124.77%，主要因报告期内利息收入减少，利息收入从上年的554.56万元降至134.43万元，而利息支出仍有139.22万元。

研发费用锐减34%

研发费用为5257.46万元，同比大降34%。公司为落实降本增效，优化研发资源配置，聚焦核心业务投入，减少了非核心研发项目的开支。

2025年末公司研发人员数量为243人，同比减少3.57%；研发人员占总员工比例为33.33%，同比提升2.03个百分点。结构上呈现明显变化： - 硕士学历研发人员从20人增至25人，同比增长25%； - 30岁以下研发人员从27人降至15人，同比减少44.44%； - 40岁以上研发人员从57人增至72人，同比增长26.32%。

公司表示，研发团队向成熟型、技术型人才聚焦，同时初级研发人员逐步被AI替代，部分30岁以下人员随年龄增长脱离该年龄段，这一结构调整有助于提升研发效率，但也需关注核心技术人才的稳定性。

2025年公司现金及现金等价物净增加额为-10391.45万元，同比减亏74.20%，现金流状况有所改善：

经营活动现金流减亏70.94%

经营活动产生的现金流量净额为-4292.94万元，同比减亏70.94%。主要因公司合理控制采购量，在信用期内安排付款，经营活动现金流出从上年的66967.35万元降至55548.70万元，同比减少17.05%。

投资活动现金流仍为净流出

投资活动产生的现金流量净额为-13103.06万元，同比减亏14.67%。主要因长期资产投资和理财投资减少，投资活动现金流出从上年的18544.48万元降至13104.56万元，同比减少29.33%。

筹资活动现金流由负转正

筹资活动产生的现金流量净额为7004.55万元，同比大幅增长169.06%。主要因吸收投资收到现金7829.70万元，同时未进行股权激励回购和库存股回购，筹资活动现金流出仅为825.15万元。

报告期内，公司董事长、总经理于逢良从公司获得的税前报酬总额为95.89万元；副总经理王连彬、张全伟税前报酬分别为61.81万元、67.92万元；财务总监胡旸税前报酬为47.77万元。离任副总经理何小朝、田景成税前报酬分别为13.42万元、51.86万元。

行业政策风险

网络安全行业政策迭代快，合规成本上升，且合规驱动的增量市场空间缩减，若公司无法及时调整经营策略，可能影响市场竞争力。

技术创新风险

云计算、AI、量子技术等新技术发展迅速，若公司研发投入方向偏离或创新成果不及预期，可能削弱竞争优势。

品牌使用风险

公司名称含“吉大”字样，吉林大学已转让全部股份，未来存在不能使用该名号的风险，可能影响品牌认知度。

现金流压力

公司已连续三年经营活动现金流为负，虽2025年减亏明显，但仍面临资金周转压力，若后续回款不及预期，可能影响业务开展。

军品审价风险

军品业务部分合同为暂定价格，审价周期长，若后续价格核减，将追溯调整收入，影响财务指标稳定性。

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