BD+业绩双重炸裂，创新药多股涨停，黄金窗口期来了？

4月2日，A股市场创新药板块再度爆发，带动医药商业、化学制药、减肥药等相关板块同步上行。

截至发稿，康芝药业涨超15%，益佰制药、津药药业、北大医药、重药控股、济民健康等多股涨停，三生国建、诺思兰德、哈一药业等跟涨。

港股方面，康诺亚-B、翰森制药、绿叶制药涨超4%，再鼎医药、金斯瑞生物科技等多股上扬。

多重利好催化

今日创新药板块迎来走强，主要受多重利好因素共振驱动。

消息面上，国家药监局公布的数据显示，今年前三个月，我国创新药对外授权交易总额已超过600亿美元，接近2025年全年的一半，表明国产创新药的全球认可度正加速提升。

业内普遍认为，BD授权已从过去的偶发性事件逐步演变为常态化趋势，跨国药企对中国创新药研发实力的认可度正系统性提升，为板块提供了坚实的业绩支撑。

与此同时，礼来公司当地时间周三宣布，美国食品药品监督管理局（FDA）已批准其GLP-1口服药物上市。这一重磅进展进一步验证了GLP-1赛道的广阔前景，对国内布局相关靶点的创新药企形成正面催化。

此外，密集的国际学术会议也在持续释放板块催化剂。第37届国际阿尔茨海默病协会全球大会将于2026年4月14日至16日在法国里昂举办，美国癌症研究协会（AACR）年会也定于4月17日至22日在美国圣地亚哥召开。

据披露，今年将有超过100家中国药企亮相AACR，带来近400项研究成果，覆盖核药、DAC、细胞治疗、mRNA等前沿技术及多个热门靶点。这些成果的集中展示，有望进一步提振全球资本对中国创新药研发能力的信心。

政策层面同样释放积极信号。2026年《政府工作报告》首次将生物医药定位为“新兴支柱产业”，为产业中长期发展划定了清晰路径。3月24日，国家药监局决定在全国范围内组织实施为期三年的“春雨行动”，推进以临床价值为导向的医疗器械源头创新，促进更多临床创新成果向产品转化。

国家药监局数据显示，2025年我国全年批准创新药76个，创历史新高；进入2026年，这一良好势头得以延续——截至3月27日，年内已批准10款创新药上市，其中8款为国产，彰显出我国创新药自主研发能力的历史性突破。

创新药企进入收获期

在利好消息密集催化之外，业绩端的实质性改善则为板块提供了另一重支撑。

历经行业寒冬洗礼，中国头部创新药企正从“投入期”迈入“收获期”。2025年年报显示，多家龙头企业盈利大幅攀升，部分公司首次实现年度盈利，行业基本面拐点已现。

从已披露的业绩来看，传统龙头表现强劲。药明康德2025年实现归母净利润191.51亿元，同比增长102.65%；三生制药归母净利润84.82亿元，同比增幅高达305.78%；恒瑞医药实现归母净利润77.11亿元，同比增长21.69%。

更值得关注的是，百济神州、信达生物等一批头部创新药公司率先完成从“烧钱”到“造血”的关键跨越，首次实现年度盈利。其中，百济神州全年总收入达53.43亿美元，同比增长40.2%，净利润录得2.87亿美元；信达生物总收入达130.42亿元，同比增长38.4%，净利润达8.14亿元。

此外，荣昌生物、诺诚健华等也成功扭亏为盈，分别实现净利润7.1亿元和6.42亿元，营收增速分别达到89.36%和135.27%。

多家机构认为，在业绩兑现、估值修复与会议催化三重共振下，创新药板块已迎来黄金窗口期。随着基本面持续向好，板块行情有望延续。

招银国际指出，生物医药产业定位跃升为新兴支柱产业，预示全链条政策红利将持续释放，AI制药技术突破与中国创新药出海BD爆发形成双重共振，行业基本面有望加速向好。当前国产创新药出海合作已从单一管线授权升级至平台层面合作，跨国药企对中国医药研发实力的认可度正系统性提升。

方正证券也表示，医药生物行业当前处于创新药盈利周期启动阶段，头部企业已实现扭亏，基本面显著改善。与2022年加息周期所处时期不同，创新药如今已进入盈利周期，具备自身造血能力，估值受降息预期变化影响大幅减弱。