特斯拉一季度交付数据即将公布：增长叙事重写，电动车不再是唯一主角？

周四，特斯拉(TSLA.O)预计将发布第一季度交付数据。美国电动车市场整体表现不佳，该公司的销售增长也料将趋于温和。

周三，特斯拉股价上涨2.6%，此前有报道称马斯克旗下的SpaceX已秘密提交首次公开募股申请。今年以来，该股累计下跌约15%。

除交付数据外，特斯拉还将更新其能源业务情况。预计其储能部署量将同比增长38%，反映出需求依然强劲。

交付预期与销售表现承压

根据FactSet追踪的华尔街一致预期，分析师预计该公司在此期间向客户交付约38.1万辆汽车。若达到这一预期，将较2024年12月季度下降约9%，但同比仍实现13%的增长。

特斯拉在2025年第一季度仅售出336,681辆汽车，创下自2022年年中以来最弱交付表现。当时，特斯拉正对工厂进行改造，以生产新款Model Y SUV，这一车型是销售的重要驱动力。

由于美国去年取消了关键的电动车税收抵免政策，特斯拉的潜在销售增长在一定程度上受到抑制。多家汽车制造商已经削减电动车投资。其中，通用汽车(GM.N)周三报告称，其第一季度电动车销量同比下降近19%。

区域市场分化与短期波动

与此同时，特斯拉在欧洲经历数月低迷后，2月销售出现反弹。中国市场对电动车的需求依然旺盛，特斯拉在这一重要市场于1月和2月均实现回升。

公司此前还面临着首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）领导美国政府效率部门所带来的影响。耶鲁大学的一份工作论文随后发现，如果没有所谓的“马斯克效应”，特斯拉的销量本可以大幅更高。

自动驾驶与机器人战略分散焦点

交付报告对特斯拉股价的重要性存在争议，因为投资者的关注点已转向更宏大的目标。这些目标包括联合推进的Terafab芯片制造项目、自动驾驶Robotaxi服务，以及未来可能在工厂和家庭中发挥作用的人形机器人。

特斯拉同样将重点放在自动驾驶上。马斯克在1月表示，从长期来看，特斯拉“实际上”只会生产自动驾驶汽车。Model S和Model X豪华车型也将在6月季度后停产，以将产能转向Optimus机器人。

不过，特斯拉刚刚推迟了下一代机器人的展示，Robotaxi服务仍处于早期阶段，而Terafab计划也仅在上月披露。这三大投资者关注的方向，目前尚未对公司的财务表现产生实质性的正面影响。

一些分析师认为，股东不应忽视电动车业务的重要性。他们指出，尽管能源等其他业务板块增长显著，但特斯拉的大部分收入仍来自电动车业务。

乔治·吉安纳里卡斯（George Gianarikas）表示：“诚然，特斯拉的故事已经发生变化，新闻头条聚焦于各种机器人和芯片项目，但我们依然坚定相信电动交通转型的必然性。真正的出行革命不仅关乎谁在驾驶，更关乎驱动出行的能源。”

吉安纳里卡斯给予特斯拉“买入”评级，但在最新报告中将目标价从520美元下调至420美元，并预计3月季度交付量约为37万辆。