【银河金工马普凡】ETF量化策略周度更新

宏观择时策略：2020年以来截至2026年3月27日，策略累计收益率为49.89%，年化夏普比率1.32，年化卡玛比率1.22。策略最新持仓（2026年2月27日调仓）：沪深300ETF（6.96%），中证500ETF（8.04%），国债ETF（38.74%），公司债ETF（14.56%），豆粕ETF（8.77%），有色ETF（5.60%），黄金ETF（12.34%）和货币ETF（5.00%），暂不配置标普500ETF。

动量择势策略：2020年以来截至2026年3月27日，策略累计收益率为169.54%，年化夏普比率0.87，年化卡玛比率0.63。策略最新持仓（2026年3月26日调仓）：国泰富时中国国企开放共赢ETF（44.53%）、华安中证数字经济主题ETF（44.53%）和博时黄金ETF（10.94%）。

资金流向策略：2020年以来截至2026年3月27日，策略累计收益率为53.66%，年化夏普比率0.44，年化卡玛比率0.24。策略最新持仓（2026年3月30日调仓）：工银中证沪深港黄金产业股票ETF（23.34%）、富国中证通信设备主题ETF（30.00%）、华夏中证石化产业ETF（12.23%）、天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF（4.44%）和华泰柏瑞中证油气产业ETF（30.00%）。

分位数回归策略：2020年以来截至2026年3月27日，策略累计收益率为139.55%，年化夏普比率0.84，年化卡玛比率0.53。策略最新持仓（2026年3月27日调仓）：华安创业板人工智能ETF（40.00%）、汇添富中证全指软件ETF（2.50%）、银华中证虚拟现实主题ETF（2.50%）、新华中证云计算50ETF（2.50%）和嘉实上证科创板新一代信息技术ETF（2.50%），剩余50.00%配置于国泰上证5年期国债ETF（511010.SH）。

期权基础策略：自2025年以来，6大宽基指数ETF在buywrite策略中表现最好的是创业板ETF，累计收益率20.95%；putprotection中表现最好的是创业板ETF，累计收益率25.72%；straddle策略中表现最好的是沪市中证500ETF，累计收益率8.68%。在最新一个报告期（20260323-20260327），buywrite策略中表现最好的是沪市中证500ETF，收益率0.17%；putprotection中表现最好的是沪市中证500ETF，收益率-0.22%；straddle策略中表现最好的是上证50ETF，收益率0.29%。

风险提示

报告结论基于历史价格信息和统计规律，但二级市场受各种即时性政策影响易出现统计规律之外的走势，所以报告结论有可能无法正确预测市场发展，报告阅读者需审慎参考报告结论。基金历史收益不代表未来业绩表现，文中观点仅供参考，不构成投资建议。

如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！

本文摘自：中国银河证券2026年3月31日发布的研究报告《【银河金工】ETF跟踪研究：ETF量化策略周度更新（20260327）》

分析师：马普凡、白拙朴

研究助理：童诗倍

评级体系：

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

法律申明：

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