鹰眼预警：京东方A经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月1日，京东方A发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为2045.9亿元，同比增长3.13%；归母净利润为58.57亿元，同比增长10.03%；扣非归母净利润为42.3亿元，同比增长10.25%；基本每股收益0.16元/股。

公司自2001年1月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为220.88亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.56元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对京东方A2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2045.9亿元，同比增长3.13%；净利润为50.27亿元，同比增长21.28%；经营活动净现金流为488.25亿元，同比增长2.28%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为2045.9亿元，同比增长3.13%，去年同期增速为13.66%，较上一年有所放缓。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	1745.43亿	1983.81亿	2045.9亿
营业收入增速	-2.17%	13.66%	3.13%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长52.24%，营业收入同比增长3.13%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入增速	-2.17%	13.66%	3.13%
应收票据较期初增速	77.33%	-9.99%	52.24%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为103.55、11.52、9.71，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目	20231231	20241231	20251231
经营活动净现金流（元）	383.02亿	477.38亿	488.25亿
净利润（元）	3.7亿	41.45亿	50.27亿
经营活动净现金流/净利润	103.55	11.52	9.71

报告期内，公司毛利率为15.64%，同比增长2.85%；净利率为2.46%，同比增长17.6%；净资产收益率（加权）为4.39%，同比增长8.4%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.39%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	1.89%	4.05%	4.39%
净资产收益率增速	-65.32%	114.29%	8.4%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.29%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
投入资本回报率	0.92%	3.38%	3.29%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-8.3亿元，归母净利润为58.6亿元。

项目	20231231	20241231	20251231
少数股东损益（元）	-21.78亿	-11.78亿	-8.3亿
归母净利润（元）	25.47亿	53.23亿	58.57亿

报告期内，公司资产负债率为52.46%，同比增长0.05%；流动比率为1.4，速动比率为1.13；总债务为1442.51亿元，其中短期债务为317.05亿元，短期债务占总债务比为21.98%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.55，广义货币资金低于总债务。

项目	20231231	20241231	20251231
广义货币资金（元）	839.07亿	816.61亿	792.18亿
总债务（元）	1486.49亿	1466.34亿	1435.58亿
广义货币资金/总债务	0.56	0.56	0.55

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.56、0.56、0.55，持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
广义货币资金（元）	839.07亿	816.61亿	792.18亿
总债务（元）	1486.49亿	1466.34亿	1435.58亿
广义货币资金/总债务	0.56	0.56	0.55

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为62.72%，利息支出占净利润之比为69.64%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目	20231231	20241231	20251231
总债务/负债总额	67.14%	65.05%	62.72%
利息支出/净利润	1106.6%	104.58%	69.64%

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.39%、0.44%、0.57%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
预付账款（元）	5.59亿	6.34亿	8.11亿
流动资产（元）	1431.91亿	1433.87亿	1418.76亿
预付账款/流动资产	0.39%	0.44%	0.57%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长27.77%，营业成本同比增长2.6%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20231231	20241231	20251231
预付账款较期初增速	-5.27%	13.57%	27.77%
营业成本增速	-3.11%	8.9%	2.6%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-288.9亿元，营运资本为404.8亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为693.7亿元，资金使用效率值得进一步关注。

项目	20251231
现金支付能力（元）	693.73亿
营运资金需求（元）	-288.89亿
营运资本（元）	404.84亿

报告期内，公司应收帐款周转率为5.96，同比增长4.74%；存货周转率为6.76，同比下降4.69%；总资产周转率为0.47，同比增长1.08%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为529.4亿元，较期初增长75.55%。

项目	20241231
期初在建工程（元）	301.59亿
本期在建工程（元）	529.43亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为18.4亿元，同比增长50.01%。

项目	20231231	20241231	20251231
财务费用（元）	11.5亿	12.24亿	18.37亿
财务费用增速	-52.96%	6.44%	50.01%

点击京东方A鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。