北约国防支出1.4万亿美元只是开始：5只股票已为建设做好准备

多年来，北约盟国将GDP 2%的目标视为礼貌的建议，而不是硬下限。这种动态在2025年被打破。在欧洲成员国和加拿大大量注资5740亿美元的推动下，联盟国防支出总额突破1.4万亿美元，比上年增长20%。

波兰继续领先，占GDP的4.3%。德国达到2.14%，到2029年将达到1520亿欧元，而英国和法国分别达到2.31%和2.05%。在美国，2026财年NDAA为国防部锁定了8，557亿美元，并得到了8，589亿美元基本酌情拨款的支持。

但真正的催化剂来自海牙峰会。北约承诺到2035年将GDP的5%用于国防，实际上表明将目前2%的下限提高两倍。对于资本配置者来说，要点很明确：这不是短期地缘政治反射;这是一个结构性的、十年的采购周期。

美国三大国防部长的2025年第四季度收益准确地显示了采购超级周期在资产负债表上的样子。

洛克希德·马丁公司（纽约证券交易所代码：LMT）仍然是默认的机构锚。该公司公布第四季度调整后每股收益为5.80美元，收入增长6%，25财年产生69亿美元的自由现金流。LMT积压了1940亿美元，股价为28.6倍，市值为1，411亿美元，正在稳定的资本部署中，最近又增加了价值1.78亿美元的F-35改装版。

RTX Corp（纽约证券交易所代码：RTX）公布了最积极的营收扩张，第四季度收入同比飙升12.1%，调整后每股收益达到1.55美元。该行业最大的积压金额为2680亿美元，在16亿美元的F135发动机维护胜利的支持下，RTX产生了79亿美元的自由现金流。

诺斯罗普·格鲁曼公司（纽约证券交易所代码：NCR）第四季度每股收益为7.23美元，收入增长10%。目前积压金额为957亿美元，支持33亿美元的自由现金流。最近的胜利，包括25亿美元的GEM 63火箭发动机和40亿美元的限制太空计划，凸显了他们的管道实力。

估值倍数从NCR的23.3到RTX的38.9，市场正在积极定价RTX的双重商业防御风险，而不是NCR的纯粹防御模式。无论您愿意支付多少溢价，这三家公司的总积压额为5，577亿美元，提供了其他行业几乎不存在的收入可见度。

虽然传统Prime正在忙着弯曲金属和构建重型平台，但真正的利润率扩张发生在为其提供动力的软件、人工智能和电子战系统内部。

L3 Harris科技公司（纽约证券交易所代码：LHX）表面上看起来可能很低迷，第四季度调整后的每股收益为2.86美元，收入增长仅为2.3%。然而，透过顶层印刷，我们可以看到一个高度战略性的合同管道。该公司正在积极扩大其在电子战和安全通信领域的业务范围，最近从美国航天开发局获得了一份价值8.43亿美元的卫星合同。随着北约对其指挥控制基础设施进行现代化，LHX直接定位在资本流动中。

Palantir Technology（纳斯达克股票代码：PLTR）是一家完全不同的野兽。第四季度收入同比爆炸70%，自由现金流下降22.7亿美元，剩余交易价值达到43.8亿美元。最近一份价值4.48亿美元的海军造船现代化合同证明，他们的政府管道只会加速。PLTR的股价高达232倍，市值为3，347亿美元，其定价不是国防承包商，而是现代战争的操作系统。如果您相信国防人工智能是主要的增长载体，那么PLTR就是最纯粹的游戏。

海牙的承诺改变了整个行业的数学计算。如果北约真的要到2035年将GDP的5%用于国防，那么我们每年都会投入数千亿美元的新资本，以寻找跨平台、空间系统和人工智能集成的归宿。

这里的戏剧不仅仅是将资本投入传统国防名称并等待股息。未来四到六个季度的真正阿尔法在于跟踪顶级企业如何有效地将其5万亿美元的积压资金转化为公认收入，并观察LHX和PLTR等科技前沿企业如何积极吸收现代化预算。支出下限已永久提高，现在优势属于执行最快的人。

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