Teladoc面临资本配置和股票表现不佳的压力

Pineal Capital Management已召集Teladoc Health Inc.董事会。(NYSE：TDoc）将采取紧急措施释放股东价值，并警告称，该公司估值低迷使其面临潜在的机会主义收购。

这位通过Pineal Capital Fund 1持有Teladoc股份的投资顾问表示，已与管理层接触数月，但仍对董事会在关键战略问题上行动缓慢感到担忧。

Pineal认为，尽管Teladoc在虚拟医疗保健领域处于领导地位，并且在全球拥有超过1亿用户，但其当前的市场价格严重低估了其长期增长前景。

Beninga联系Teladoc，请其对Pineal Capital的信函发表评论，但截至发稿时尚未收到回应。

该公司强调了一系列影响投资者信心的失误，包括过去的收购和资本配置决定。

它特别指出了2020年Livongo的收购，称其估值过高且时机不佳，并质疑尽管当时股票估值很高，但仍通过债务为该交易提供部分资金的决定。

最近的交易--包括Catapult、UpLift和Deliverare Australia--也受到了审查，Pineal指出其财务贡献不明确，并强调了与一些交易相关的善意损害。

该投资者进一步批评了没有进行股票回购，认为尽管股票被严重低估，资产负债表也低于预期，但Teladoc未能采取行动。

尽管Teladoc加强了竞争地位，但该公司的股价仍较新冠疫情前的高点下跌了90%以上。

皮纳尔表示，缺乏明确阐述的多年战略，包括投资者沟通有限以及最近没有投资者日，增加了市场的不确定性。

该公司还指出，股票薪酬正在导致股权稀释，并指出自2020年以来，发行在外的股票几乎翻了一番，但没有抵消回购。

皮纳尔概述了一项由三部分组成的提高绩效计划，包括削减成本、超过2亿美元的股票回购计划以及全面的战略审查。

审查可能包括将Teladoc的综合护理部门和BetterHelp部门分开，皮纳尔认为这将消除“企业集团折扣”并释放价值。

尽管受到批评，Pineal强调了强大的基本面，包括有利的政策变化、24/7虚拟护理平台的推出以及BetterHelp基于保险的模式的发展。

该公司还将Teladoc的心理健康部门视为“隐藏的皇冠上的宝石”，理由是2025年相关收入超过11亿美元，长期增长潜力巨大。

它补充说，TalkSpace等可比交易的最近估值倍数进一步凸显了Teladoc当前估值与其内在价值之间的脱节。

2月份，Teladoc Health报告季度每股亏损14美分，好于共识亏损18美分。

此外，在其他收入来源增长24%的推动下，销售额增至6.4227亿美元，超过预期的6.3524亿美元，尽管接入费收入下降了4%。

Teladoc Health预计2026年第一季度亏损将在35至45美分之间，而共识亏损为25美分，销售额为5.98至6.2亿美元，而共识亏损为6.3375亿美元。

这家远程医疗公司预计2026财年亏损70美分至1.10美元，销售额为24.7亿美元至25.9亿美元，而共识分别为76美分和25.5亿美元。

TDoc股价活动：根据Benzinga Pro数据，截至周三发布时，Teladoc Health股价下跌0.64%，至5.52美元。

图片来自Teladoc