Aviat Networks“融化冰块”：短期报告称公司“没有产生报告的收益”

一份新的短期报告称，Aviat Networks（纳斯达克股票代码：AVNW）并没有“产生其报告的收益”，而是在自己的资产负债表中借用这些收益。

以下是Glasshouse Research笔记中的指控。

Aviat Networks的每股收益和收入连续五个季度超出分析师预期。

Glasshouse Research声称，该公司的盈利报告可能超出人们想象的范围。

短期报告称：“该公司在向客户收取账单之前就确认收入，难以收取现金，并推迟向供应商付款--制造了增长和盈利能力的假象。”

Glasshouse Research做空Aviat Networks的股票，这意味着如果股价下跌，他们可能会受益。

Beninga联系了Aviat Networks，请其对该简短报告发表评论。

这份简短报告称，Aviat Networks的收入“通过积极的会计核算而被结转”，其中包括未开票的应收账款和基于估计而不是完成的客户付款的预订销售。

Glasshouse还强调，Aviat从电信运营商MTN Group等新兴市场公司获得了“可观的收入”。

“在这种环境下，收入可以在开票或可回收之前就被确认，这增加了报告的销售额无法转化为现金的风险。"

Glasshouse Research分析库存时表示，库存水平意味着公司正在推迟成本。

除了收购Pasolink之外，Glasshouse Research认为Aviat的核心销售额将下降，而这笔交易将推动增长。

“微波回程--Aviat业务的核心--是一项成熟且日益被取代的技术。在发达市场，光纤因其卓越的容量、可靠性和长期成本效率而成为网络传输的首选解决方案。"

Glasshouse Research预计Aviat Networks股票下跌60%，目标价为8.75美元。卖空者认为长期目标价为0美元。

“在我们看来，Aviat的财务状况最好不要被理解为一个增长故事，而是作为一个营运资本驱动的模式，越来越依赖于资产负债表扩张来维持报告的业绩，”Glasshouse Research表示。

卖空者表示，Aviat的财务状况基于假设，而不是实际的资产负债表。

“我们相信Aviat不是一个增长故事。这是一个融化的冰块，流动资金正在放松--放松已经开始。"

Aviat Networks股价周二收于22.61美元，而52周交易区间为15.80美元至27.02美元。截至周二收盘价，Aviat Networks股价2026年年初迄今上涨4.7%。该股比去年上涨了超过18%。

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